2025年10月20日--每日新闻

周一欧洲早盘，欧元/美元在1.1670附近交投，随着风险情绪改善，欧元兑美元走强。然而法国预算不确定性可能限制其上行空间。市场关注德国9月生产者物价指数（PPI），该数据将于晚些时候公布。

据彭博社报道，标普全球评级将法国主权信用评级从AA-下调至A+，这是继惠誉与DBRS之后一个多月内的第二次下调，反映出财政担忧加剧。法国总理塞巴斯蒂安·勒科尔努（Sebastien Lecornu）上周险些在议会两次不信任投票中下台，这场危机迫使政府放弃总统马克龙的2023年养老金改革计划以维持支持。法国政治不稳定可能在短期内拖累欧元表现。

大西洋彼岸，美联储预计将在10月28–29日会议上降息25个基点，将联邦基金利率降至3.75%–4.00%区间。根据CME FedWatch工具，市场已几乎完全计入该预期。

与此同时，美国政府停摆已进入第20天，国会僵局导致十次参议院投票均未成功，使其成为现代史上第三长停摆。长期僵局可能进一步削弱美元兑主要货币的表现。

黄金价格周一小幅回升，受美国进一步降息预期支撑，市场关注本周的通胀数据及中美贸易谈判。
上周五黄金创下自5月中旬以来最大单日跌幅，因特朗普表示其拟征收的100%中国商品关税“不可持续”。他还透露计划与中国国家主席习近平会晤，并对美中关系保持稳定表示乐观。

市场目前关注两大关键催化剂：中美贸易会谈及周五即将公布的美国CPI数据。分析师预计9月核心通胀将维持在3.1%，鉴于美联储的鸽派立场，该数据料不会扰动市场。

根据CME FedWatch工具，交易员已完全计入本月美联储降息25个基点的预期，并预计12月再降一次。

尽管上周五修正性下跌，黄金今年以来累计上涨逾60%。涨势由地缘政治紧张、激进降息押注、央行购金、去美元化趋势以及ETF强劲流入共同推动。

周一亚洲时段WTI美原油价格下跌，延续上周跌势，因市场担忧全球需求疲软及未来供应过剩风险。
以色列与哈马斯周末再度爆发冲突提供了有限支撑，但在耶路撒冷确认美方斡旋的停火仍有效后，紧张情绪缓解。市场还关注美国在俄乌冲突及美中贸易摩擦方面的外交努力。

以色列周日宣布，与哈马斯在加沙的停火已恢复。此前周末冲突造成2名以军士兵及近30名巴勒斯坦人死亡，这是10月初美方促成停火协议后的首次重大考验。

国际能源署（IEA）在最新月报中警告，若OPEC+持续增产，2026年前可能出现供应过剩。近期来自全球的疲软需求信号与产量上升共同打压油价。

中国作为全球最大原油进口国，其疲弱经济数据进一步削弱了市场信心。交易员等待周一晚些时候公布的中国第三季度GDP数据，以判断需求复苏力度。

美国方面，政府停摆导致部分经济报告推迟发布，增加了对国内燃料消费前景的不确定性。与此同时，美中贸易紧张局势也打压市场情绪，但美方官员近期的缓和言论带来一定支撑。

美国S&P 500指数周五收高，从早盘跌势中反弹，地区性银行股回升以及美中贸易关系缓和提振市场信心。
尽管收盘积极，但政府停摆进入第三周，关键经济数据推迟发布，短期增长担忧仍压制市场信心。

特朗普总统表示可能放宽对中国进口商品的高关税，暗示贸易紧张局势或有缓解空间。他还透露计划两周内在韩国与中国国家主席习近平会晤，市场期待此举为贸易谈判重启铺路。

地区银行股在周初大幅下跌后回升，多家银行第三季度业绩好于预期，缓解了对行业稳定性的担忧。

企业方面，甲骨文（Oracle）发布积极的长期财务展望，称人工智能（AI）技术需求“强劲得难以想象”。
与此同时，据路透社报道，美光科技（Micron）暂停向中国数据中心供应服务器芯片，此前该公司在2023年被中国禁售。此举凸显科技领域持续的地缘政治与贸易摩擦。