2025年9月1日-- 每日新聞

欧元/美元周一亚洲时段延续上涨势头，连涨至第五个交易日，徘徊在1.1700附近。随着美元因美联储九月可能降息的预期走弱，该货币对持续获得支撑。由于美国劳动节假期，今日交易量可能保持清淡。

上周五公布的数据表明，美国7月通胀加速，部分原因是特朗普时期引入的关税所致。尽管通胀上升，美联储官员依旧释放鸽派信号。旧金山联储主席戴利周日表示，政策制定者准备降息，并强调关税推动的物价压力应是暂时的。美联储理事沃勒上周也表达了类似观点，重申支持降息，并表示若劳动力市场继续走弱，他愿意考虑更激进的行动。这些表态加剧了降息预期，进一步打压美元，并在短期内支撑欧元。

欧洲方面，欧洲央行管委会成员雷恩（Olli Rehn）周日强调，在通胀不确定性下货币政策需要保持灵活。他指出，欧元走强、能源价格下跌和核心通胀回落带来下行风险，同时全球贸易紧张局势的负面影响不容忽视。他强调利率决策将继续依赖数据，并逐次会议进行评估。

黄金价格周一亚洲时段恢复上涨动能，攀升至每盎司3470美元，创下五个月新高。在上周获利回吐后，黄金因美联储9月可能降息的预期再度走强。

上周五的美国通胀报告强化了鸽派前景，市场越来越相信美联储本月可能采取行动，尽管消费者价格仍高于目标。同时，美国法院裁定特朗普时期的全球关税大部分违法，进一步提升了避险需求。

强于预期的美国经济数据曾短暂限制黄金涨幅。但通胀压力依旧存在，美联储偏好的核心PCE价格指数在7月依旧处于高位。根据CME FedWatch工具，交易员目前预计本月降息25个基点的概率接近89%，高于通胀数据公布前的85%。不断增加的地缘政治与经济风险，再加上美元走弱，可能在近期进一步支撑黄金需求。

上周五WTI美原油价格下跌，因市场权衡美国需求疲软与OPEC+未来几个月可能增加产量的前景。交易员在下周OPEC+会议前保持谨慎，市场期待该组织进一步明确生产策略。该联盟一直在加快增产，以重新夺回市场份额，从而提高未来供给宽松的预期。

在美国，夏季驾驶旺季随着周一劳动节假期而结束，标志着全球最大石油消费国全年需求高峰的尾声。同时，关税不确定性持续拖累市场情绪，分析师警告特朗普的贸易政策可能放缓全球经济增长，并抑制至2025年的燃料消费。

不过需求前景并非完全悲观。上周政府数据显示，美国原油库存下降幅度超预期，表明货运、工业和出口驱动行业的消费依然强劲。一些分析师认为，美国供应趋紧可能部分抵消OPEC增产带来的压力。

地缘政治同样是焦点。投资者密切关注印度在俄罗斯原油进口上的立场，此前美国将印度商品关税提高一倍至最高50%。尽管受到美国压力，市场普遍预计印度将继续进口折价俄油，以满足其不断增长的能源需求，同时帮助俄罗斯维持出口。

随着全球供需动态变化、需求信号分化，油市未来几周或将继续保持波动。

上周五美股收低，因科技股下跌拖累大盘，其中英伟达跌幅居前。尽管当日走弱，美国S&P 500依旧录得连续第四个月上涨。收盘时，道琼斯工业平均指数下跌91点（0.2%），标普500指数下跌0.6%，纳斯达克综合指数下跌1.2%。

英伟达股价下跌超3%，投资者继续评估美国对华芯片销售限制带来的风险。同时，北京方面在减少对美半导体依赖上取得进展。相比之下，阿里巴巴因传出开发出一款AI推理芯片而上涨。虽然该芯片侧重推理而非训练（中国在训练芯片领域仍然脆弱），但这一进展凸显了中国推进本土芯片制造能力的决心。

经济方面，数据显示美联储偏好的通胀指标——核心PCE物价指数7月上涨0.3%，年率达2.9%，为五个月来最高水平。

企业新闻方面，戴尔科技因发布疲弱的季度指引而下跌，掩盖了强劲的盈利结果。美满科技（Marvell Technology）因营收预期疲弱而大跌；卡特彼勒因预计2025年关税相关成本上升而承压。另一方面，先买后付公司Affirm Holdings股价大涨，因营收超预期并发布乐观展望，显示消费者需求依然坚挺。