iFOREX每日分析-2024年12月12日(仅供参考）                                                                      

欧元 下跌 0.34%，报 1.0492 美元。12月12日周四，欧洲央行将迎来今年最后一次利率决议。尽管市场预计欧洲央行将选择25个基点的降息而非50个基点的大幅调整，但经济学家预测，其未来货币宽松的步伐可能会加快。欧洲央行此次会议对于制定明年的政策指引至关重要，尤其是因为欧洲央行工作人员将发布季度增长和通胀的宏观经济预测。这些预测将考虑到特朗普重返白宫，以及其可能实施广泛贸易关税对全球的高度不确定性影响。今年以来，欧洲央行已通过三次25个基点的降息将关键利率从4%降至3.25%。在秋季会议之后，欧洲央行可能选择在2024年底通过50个基点的大幅降息收官的预期一度甚嚣尘上，多个决策者表示，他们将依据数据做出决定，但欧元区通胀显著放缓和经济前景恶化可能促使欧洲央行12月采取更大幅度的行动。然而，目前货币市场的定价显示，欧洲央行大幅降息的可能性已大大降低。目前，市场已计入29个基点的降息预期，而经济学家指出，11月协商工资增长的回升将促使欧洲央行保持谨慎。11月欧元区通胀率重回目标水平以上，从10月的2%升至2.3%。与此同时，欧元区经济在第三季度以0.4%的速度实现两年来最快的增长。标普全球经济学家Sylvain Broyer在12月9日表示：“目前欧洲央行没有必要着急采取行动。短期内，至少通胀是可控的。但只要劳动成本增速超过生产率增速，欧洲央行就应保持谨慎，或采取观望态度，推迟降息。”Broyer预测欧洲央行12月将降息25个基点，随后以“快速”的节奏继续降息，以将货币政策引导至既不限制也不刺激增长的中性立场。多项预测表明，快速降息可能意味着欧洲央行在2025年9月之前的六次会议上，每次降息25个基点，使关键利率（存款便利利率）从3%降至1.5%。分析师上周表示，欧洲央行正为欧元区可能增长下滑的一年做准备，同时德国和法国这两个主要经济体的政治不稳定导致这些地区的债券收益率上升。在特朗普的领导下，美国可能通过减税、放松管制和吸引投资从欧洲“吞噬”资金流入关键领域，这对欧元区经济的破坏可能比关税更严重。然而，包括Brzeski在内的宏观经济预测普遍指出，特朗普的实际政策仍将充满高度不确定性。南欧经济体将继续受益于后疫情旅游业的繁荣，但2025年上半年，德国和法国的政治将处于停滞状态。”分析师还补充道，欧元区的潜在积极因素可能来自近期实际收入和储蓄增长的延迟效应，这将为其2025年经济提供有力支撑。然而，他同时也悲观预测了一种极端情景：欧洲可能为应对特朗普的政策，转向进行对自身的保护主义措施，从而推高全球商品贸易冲突。

枢轴点: 1.0530

支撑位：1.0480   1.0460

阻力位：1.0550   1.0570

点评：技术走势，欧元/美元今日关注1.0600附近的压力情况，下方支撑在1.0400附近。投资者在等待本周的主要事件——今天欧洲央行的决定。尽管拉加德总裁的鸽派新闻发布会可能会保持欧元的升势。当然，对美元有利的利差仍然很大，尽管现在可能需要对美联储曲线进行强硬的重新定价，以推动这一利差在当前水平上进一步扩大。

12月11日，日元汇率连续第三日下跌。美元/日元涨0.45%，报152.63。当天早些时候，日元走强，此前数据显示日本批发通胀加速，支持日本央行下周加息。日元成为关注焦点，此前彭博新闻报道称，日本央行认为等待下一次加息 "代价不大 "。日本央行12月份可能不会加息，据知情人士透露，日本央行官员认为，在加息之前等待几乎没有成本，同时仍对下周加息持开放态度，具体决定取决于数据和市场发展。美元兑日元昨日先跌后回升，连续三日走强，短线走势有所转强，后市可能会延续震荡上行的格局，上方阻力位在154.00一线位置。据知情人士说，即使日本央行决定等到明年1月或稍久一点再加息，有关部门也认为这不会带来巨大成本，因为有迹象显示通胀超调的风险很小。与此同时，他们透露，如果提议在本次会议上加息，一些官员也并不反对。日本批发通胀连续3月上涨，日本央行加息压力增大。据日本央行数据，11月日本企业商品价格指数（CGPI）达到124.3，同比上涨3.7%，超过市场预测中值的3.4%，连续第三个月创下历史新高。日本央行行长植田和男曾表示，如果央行更加确信通胀将维持在2%左右，在稳健的消费和工资增长支持下，央行近期可能再次加息。此外，美国劳工部公布的11月份通胀数据与市场预期几乎完全一致，交易员们增加了对美联储12月份降息的押注。具体数据显示，今年11月份，美CPI环比上升0.3%，同比上升2.7%，均与预期一致，分别较10月数据加快了0.1个百分点。剔除波动较大的食品和能源价格后，11月核心CPI环比上涨0.3%，同比上升3.3%，也与预期一致，10月时两项数字也是0.3%和3.3%。数据公布后，交易员们增加了对美联储12月份降息的押注。芝商所的“美联储观察”工具显示，市场预计该行下周三降息25个基点的概率为99.9%。与之相比，数据发布前这个概率为86.1%。

枢轴点:  151.90

支撑位：151.35   150.85

阻力位：152.85    153.20

点评：技术走势，美元兑日元仍处于关键水平以下，如短期上升趋势线和200日移动均线。该货币对需要市场的更多推动才能继续上行趋势。势头指标显示短期内偏向中性，相对强弱指数刚刚接近50，随机振荡指标在超买区域上升。

英国政府部长们正计划在英国公务员队伍中削减 10000 多个工作岗位，以削减成本，以腾出现金用于基本支出。英国今年公务员队伍人数激增至513000 多人，比 2016 年增加 34%，部长们正寻求进行大量自愿裁员。为了满足英国财政大臣雷切尔·里夫斯(Rachel Reeves)制定的预算，政府部门可能有必要削减预算，她誓言要解决“浪费性支出”问题，并在各部门内节省高达 5% 的开支。每个部门都有责任决定如何进行削减。

一位知情官员表示，政府内部有一个共识，即公务员人数不能继续增加——2024 年是公务员总数连续第八年增加。上届保守党政府曾誓言要裁员约66000人。政府在对现任保守党造成历史性失败后于七月上台，已经做出了一系列不受欢迎的决定来增加财政收入。总理斯塔默(Keir Starmer)削减了向老年人提供的冬季燃料补贴，而财政大臣里夫斯则在10月份公布了一项增加企业和农民税收的预算。里夫斯表示，所有这些都是必要的，以帮助堵塞工党声称上届政府在公共财政中留下的 220 亿英镑（合 280 亿美元）“黑洞”。虽然削减员工人数应该可以释放资金，让政府用于实现其优先事项，其中包括促进经济增长、投资清洁能源和改革国民医疗服务体系，但它可能会削弱政府与官员之间本已紧张的关系。斯塔默上周表示，“政府有太多人在有控制的衰退的温水浴中感到舒服。”在遭到 FDA 高级公务员工会秘书长戴夫·彭曼 (Dave Penman) 的严厉斥责后，斯塔默写信给彭曼，感谢这些工作人员“坚定不移且宝贵的公共服务意识”，但他表示，在某些情况下，当前的系统无法发挥作用。政府发言人在一份声明中表示，“致力于通过大胆措施提高技能和利用新技术，提高公务员队伍的效率和效力。”发言人说，“根据我们的变革计划，我们将确保政府的各个部门都在实现劳动人民的优先事项——在十年内实现增长、把更多的钱放进人们的口袋、让国民医疗服务体系重新站稳脚跟、重建英国并确保我们的边境安全，使得国家复兴。内阁办公室部长帕特·麦克法登（Pat McFadden）周一在一次讲话中表示，他希望公务员部门的运作“更像一家初创公司”。他坚称自己没有员工人数目标，但表示他的重点是在技术的帮助下提高人们的生产力。对于里夫斯的预算中的增税措施和全国最低工资的上调可能会进一步推高通胀，官方数据显示，10月份英国整体通胀率已升至2.3%，而11月份的数据将于12月18日公布，预计将进一步揭示通胀趋势。尽管英国央行行长贝利上周对近期物价增长放缓表示欢迎，但他表示，通胀率在2027年之前可能会在略高于英国央行2%目标的水平徘徊，“还有一段路要走”。根据市场调研机构Kantar的数据，截至12月1日的四周内，食品杂货价格按年通胀率达到2.6%，较前四周的2.3%有所增加。这一增长意味着英国消费者在食品杂货上的支出压力增大，尤其是牙刷、冰沙和果汁以及香水等产品价格上涨迅速。与此同时，家用纸制品、狗粮和常温咸味食品等产品的价格下降最快，显示出不同商品价格变动的不均衡性。英国最大的超市乐购(Tesco)在截至12月1日的12周内销售额增长了5.2%，市场份额达到28.1%，为2017年12月以来的最高水平，这可能反映了消费者在面对通胀压力时对价格敏感度的增加。超市方面已警告，新政府预算案中的增税措施和全国最低工资的上调可能会进一步推高通胀。英国央行下周料将维持指标利率不变，其降息速度较欧洲和美国央行要慢。投资者认为，英国央行在 12 月 19 日将准备金利率从目前的 4.75% 下调的可能性只有10%。英国央行只从16年峰值下调过两次准备金利率，这使得英镑成为唯一一种在2024年兑美元汇率没有下跌的十国集团(G10)货币。投资者预计这种“走走停停”的模式将继续下去。投资者目前押注英国央行从现在到 2025 年底期间只会降息三次，总共将准备金利率下调 75 个基点。

枢轴点: 1.2780

支撑位：1.2730  1.2710

阻力位：1.2800 1.2820

点评：技术走势，英镑/美元今日关注1.2850附近的压力情况，下方支撑在1.2700附近。

周四(12月12日)亚市早盘，金价高位震荡，现货黄金目前交投于2719.22美元/盎司发附近。金价周三上涨逾20美元，为连续第四个交易日上涨，盘中最高曾触及2720.98美元/盎司，仅略低于11月25日创下的一个月高点2721.21美元/盎司；此前公布的通胀数据符合预期，提高了美联储下周降息的可能性，同时投资者等待美国生产者价格指数（PPI）数据为货币政策提供进一步方向。美国劳工部的数据显示，11月份美国消费者物价环比上涨0.3%，同比增长 2.7%，10 月份增幅为 2.6%。接受路透调查的经济学家此前预计，CPI环比上升0.3%，同比上升2.7%。分析师表示："黄金走高的前提是，CPI数据温和，肯定符合预期，通胀率不再进一步上升但保持稳定，这将使美联储几乎肯定会在下次FOMC会议上降息。"工具显示，交易商预测美联储在12月17-18日的会议上进一步降息25个基点的可能性为98%，而在通胀报告公布前，这一可能性约为86%。"实际上，市场对美联储下周仍将降息充满信心，"策略师表示，"美联储很少会在定价如此强劲的情况下逆市场而动。"CPI基本符合预期。我认为这不会改变美联储的想法，因此我预计他们下周仍将降息。随着就业报告和通胀报告出炉，没有什么能阻止美联储下周降息25个基点了。"加拿大央行周三将其关键政策利率下调50个基点至3.25%，这也降低了持有黄金的机会成本。由于欧元区通胀已接近目标且经济步履蹒跚，欧洲央行几乎肯定会在周四再次降息，并暗示将在2025年进一步放松政策。全球央行降息前景偏向继续支撑金价。现在所有的目光都集中在周四公布的PPI数据上，以进一步明确美联储的降息路径。值得一提的是，地缘局势动荡不安也是金价本周持续上涨的原因之一。以色列国防军发布消息称，最近几天在叙利亚南部缓冲区的行动中，以军已缴获多辆叙利亚坦克，这些坦克最近没有投入使用。此外，部队还在一个前叙利亚政府军的哨所内找到并缴获了一批武器，包括地雷、炸药、反坦克导弹和其他军事装备。以军表示，其4个旅级战斗队目前继续在叙利亚境内、两国之间的缓冲区内开展活动。另外，伞兵旅和突击队也在缓冲区“执行防御行动并消除威胁”。俄罗斯外交部周三表示，莫斯科不准备在乌克兰问题上做出让步。投资者需要关注地缘局势的进一步消息。需要提醒的是，美元指数和美债收益率仍相对坚挺，这可能会压制金价涨势。美元指数周三上涨0.23%，收报106.25，为连续四个交易日收涨；美国10年期美债收益率周三上涨1.23%，为连续三个交易日上涨，收报4.273%，为近一周新高。除了美国PPI数据，本交易日还将出炉美国初请失业金人数变动，投资者需要予以关注。另外，需要关注特朗普相关动态消息和地缘加速相关消息。

枢轴点:  2702

支撑位：2692    2684

阻力位:  2726     2735

点评：技术走势上，黄金日线级别已经突破收敛压力，这里基本确认突破有效，但MACD只是反弹，并不是反转，且前期高点附近存在很大的压力。若基本面没有进一步的变化，则金价存在回踩的可能性，短期不宜过分追涨，日线级别压力2800美元整数关，下方支撑2710美元附近。4小时级别上来看，目前均线偏离值有点大，而MACD上涨动能衰竭，存在调整的需求，短期等待回踩为主，若MACD二次金叉，且回踩均线不破，则多头结构延续，日内支撑2720美元，上方压力2790美元。

周四（12月12日）美原油亚盘时段小幅回落，交投于70.18美元/桶附近，基本面上美国上周EIA原油库存减少142.5万桶，预期减少90.1万桶，前值减少507.3万桶。美国上周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存减少129.8万桶，前值增加5万桶，同时全球需求预期有望回暖，双重利好之下，油价继续走强。且日线报收中阳线突破均线压力，短期多头动能依然充足，有望继续走强，而美国CPI数据符合预期，推动美联储降息预期升温，同样支撑油价，短期偏多对待。美国11月CPI：数据符合预期，明年可能会有四次降息经济学家Brian Jacobsen表示：“CPI报告没什么意外的，一切都符合预期。住房成本仍然是通胀的主要驱动因素。有了就业报告和通胀报告，没有什么能阻止美联储下周降息25个基点。令人兴奋的将是美联储的经济预测的总结。2025年可能会有四次降息，通胀最终会降至目标水平。”美联储12月降息25个基点的概率升至98.6%，前一天为85.8%据CME“美联储观察”：美联储到12月维持当前利率不变的概率为1.4%，累计降息25个基点的概率为98.6%。到明年1月维持当前利率不变的概率为1.1%，累计降息25个基点的概率为79.9%，累计降息50个基点的概率为19%。需要注意的是，美国CPI数据落地之后，美联储12月降息几乎已经实锤，但需要警惕靴子落地之后，油价买预期卖事实，冲高回落的风险。油价大幅上涨，寄望亚洲大国货币政策转变将推升明年需求油价周三大幅上涨，在亚洲大国政府宣布采取更宽松货币政策刺激经济增长后，市场参与者预计明年亚洲大国的需求将上升。亚洲大国周一表示，2025 年将采取"适度宽松"的货币政策，这是亚洲大国政府 14 年来首次放松货币政策立场以刺激经济。亚洲大国11 月原油进口也出现了七个月来的首次同比增长，同比增幅超过 14%。在特朗普2.0政策的利空影响发威之前，亚洲大国的政策变化"不太可能为油价提供太多支撑。"亚洲大国的变化最多只能协助防止进一步下行"。

枢轴点:  69.70

支撑位：69.20     68.70

阻力位:   70.85   71.50

点评：技术走势上，美原油日线图形已经突破55日均线压力，有望测试箱体上沿72美元整数关压力，等待压力测试之后的方向选择。若突破，则重返多头趋势。