iFOREX每日分析-2024年12月13日(仅供参考）                                                                      

欧洲央行周四将利率下调 25 个基点，并对未来进一步放松政策敞开大门，目前通胀接近其目标，而经济仍然疲软。欧元兑美元纽约盘尾下跌 0.2%，报 1.0473 美元。在欧洲央行放弃了长期以来的鹰派倾向后，欧元区市场周四出现波动，但分析师们对欧洲央行将以多快的速度降息所发出的信号看法不一。由于经济前景黯淡，加上美国当选总统特朗普可能征收关税以及法国和德国政局动荡，市场押注欧洲央行明年将迅速降息，乍看一切都很美好。欧洲央行周四进行了年内第四次降息，不再承诺 "在必要的时间内保持足够的政策利率限制 "以降低通胀。央行对通胀率将 "持续 "稳定在 2% 的目标水平充满信心。但是，欧洲央行并没有坚持特定的利率路径，这让押注明年将连续降息的市场难以安心。在欧洲央行行长拉加德发表讲话时，市场紧紧抓住了进一步的谨慎迹象，使得对利率敏感的德国两年期债券收益率上升了约5个基点，意大利10年期债券收益率上涨逾10个基点。策略师表示，"我明白为什么市场（认为）她的讲话有点鹰派，她并没有像预期的那样认可市场定价。＂分析师们说，拉加德对所谓的'中性利率'（既不刺激也不限制经济）的评论是令市场不太满意的一个关键因素，她说决策者们没有讨论过这个问题。毕竟，市场押注欧洲央行的关键利率将在2025年底前降至大约1.75%，落在拉加德周四指出的欧洲央行估计利率1.75%-2.5%的低端。拉加德补充说，想法是中性利率比之前 "略高"。分析师表示，拉加德关于服务业通胀仍然居高不下的评论也让她听起来 "相当鹰派"。尽管周四市场摇摆不定，但对欧洲央行预期的总体方向大致未变，交易员们继续押注未来快速降息。他们预计到2025年底将降息超过120个基点，仅略低于欧洲央行利率决议前的预估。他们仍然认为在接下来的两次会议上有可能大幅降息50个基点，1月的可能性约为20%，3月的可能性接近30%。 因此，一些分析师认为方向是明确的，拉加德也明确了这一点。拉加德尽可能地表现得鸽派。她一直敞开大门，允许市场揣测大幅降息。与此同时，欧洲央行将明年的经济增长预期下调至1.1%，2026年下调至1.4%，高于路透最近的一项调查，后者预计明年经济增长1%，2026年增长1.2%。分析师还表示，他认为欧洲央行过于关注通胀，因为许多人认为欧洲央行在通胀飙升时太晚升息。三位消息人士表示，事实上，少数决策者最初希望在周四进行更大幅度的降息，他们担心美国的新关税会阻碍经济增长。如果对过去的错误耿耿于怀，他们就有可能犯下新的错误，那就是来不及挽救经济。＂

枢轴点: 1.0490

支撑位：1.0430   1.0410

阻力位：1.0520   1.0540

点评：技术走势，欧元/美元今日关注1.0550附近的压力情况，下方支撑在1.0400附近。尽管市场已计入明年欧洲央行的宽松政策，但欧元区经济基本面疲弱，长期来看欧元兑美元仍面临下行压力。

周五（13日），日股跳空下跌，日经225日内跌近500点，美元指数持续走强，日元汇率进一步承压。昨日美元兑日元汇率（USD/JPY）报152.88，本周以来已5日连升；12月迄今升逾2%。前一天曾触及两周最高的152.845，市场人士削减了对日本下周加息的押注。路透周四报道称，日本央行倾向于下周维持利率不变，因决策者更愿意花更多时间审视海外风险和有关明年薪资前景的线索。2024年日本央行升息路径曲折，日元疲软也未见可持续的逆转。在川普关税威胁下，日本企业预计未来商业环境恶化，叠加日央行延后降息前景，日元走强难上加难。12月13日，据日本央行短观数据，在截至12月的三个月里，日本大型制造商的商业信心指数从上一季的13升至14，创2022年3月以来最高，表明日本制造商的信心有所改善。有分析称，日本企业正在经受住中国经济疲软的不利影响，这对日本央行而言是个好消息，表明经济和物价正步入正轨。然而，经济前景仍高度不确定，部分原因是川普关税政策将影响汽车制造商的利润。该调查显示，日本企业预计未来三个月的商业情况将恶化。类似的，路透社最新调查显示，约四分之三的日本企业预计川普2.0政府将对商业环境产生负面影响。经济前景的不确定性增添了日本央行进一步升息的难度。本周，有知情人士透露，日本央行倾向于在下周（12月18日至19日）举行的政策会议上维持利率不变，升息或将推迟至明年1月或3月。有一名消息人士指出，日本经济面临的最大风险源自海外，因为全球需求低迷可能会损害企业利润，并抑制企业涨薪的意愿。美银策略师警告，如果日本政策制定者将升息推迟至明年3月，日元套利交易很有可能会卷土重来，届时日元汇率可能会再次贬值到155，或逊于11月触及的157水平。有数据显示，截至12日，掉期市场交易员押注12月升息概率仅为15%，明年1月升息概率为76%，3月升息可能性为94%。

枢轴点:  152.35

支撑位：152.00    151.60

阻力位：153.50    153.80

点评：技术走势，美元兑日元目前，市场预计将在明年逐步跌至145.5，呈现出日元升值的稳定趋势。 整体预测，美元兑日元将在一个月后达到153，三个月后达到155，六个月后达到157，12个月后达到160。

12月12日周四，英镑兑主要货币继续盘整，英镑昨日震荡下行，失守1.2700关口并刷新6个交易日低位，现汇价交投于1.2670附近。除获利回吐和1.2800关口附近所形成的技术面卖盘对汇价构成了一定的打压外，美元指数在良好经济数据降温美联储降息预期而走高也是施压英镑走软的重要因素。不过，对英国央行的降息预期降温限制了汇价的下跌空间。但由于市场预期英国央行在政策宽松周期上将采取比欧洲和北美其他央行更为渐进的步伐，英镑依然在主要货币对中表现坚挺。英镑因英国央行可能采取缓慢降息步伐继续保持强势，但服务业高通胀和工党预算增加了通胀前景的不确定性。市场预计英国央行12月维持利率不变，但2025年将三次降息。英镑兑美元因美联储鸽派预期小幅走高，技术面显示汇价在1.2750盘整，上行受阻于200日均线，下方支撑为1.2500附近趋势线。英国服务业的通胀仍处于高位，这使得英国央行在降息方面保持谨慎步伐。英国央行货币政策委员会（MPC）外部委员梅根·格林（Megan Greene）在其最新评论中警告称，她怀疑英国央行的通胀目标能否在“我们的预测期结束时（即三年后）”实现。此外，工党政府首份预算中体现的更多政府支出和更高的雇主成本也加剧了对通胀前景的不确定性。市场预计英国雇主将把更高的国家保险（National Insurance）雇主缴费转嫁给消费者。市场对英国央行将以温和速度降息的预期也使英镑兑美元今年以来表现强劲，这与其他欧洲货币（如欧元和瑞郎）的表现不同，后两者分别下跌了4.9%和5.5%。对于英国央行12月19日的政策会议公告，市场预计英国央行将维持利率在4.75%不变，但预计2025年将进行三次降息。在经济数据方面，市场正关注将于本周五发布的英国10月月度国内生产总值（GDP）和工厂数据，以了解英国当前的经济健康状况。日内重点关注：英国贸易帐、英国GDP数据和工业数据，美国进出口数据.

枢轴点: 1.2705

支撑位：1.2640  1.2605

阻力位：1.2730 1.2760

点评：技术走势，英镑/美元

在过去一周内一直在1.2750附近的窄幅区间内盘整。目前汇价高于20日均线，位于1.2740左右；14日RSI：徘徊在40.00-60.00的区间内，表明英镑兑美元处于横盘趋势；下方支撑：预计汇价将在1.2500附近的上升趋势线找到支撑，该趋势线从2023年10月低点1.2035延伸而来；上方阻力：200日均线是关键阻力。今日关注1.2750附近的压力情况，下方支撑在1.2600附近。

周五（12月13日）亚市早盘现货黄金窄幅震荡，目前交投于2680.80美元/盎司。黄金周四下跌超过1%，原因是投资者在盘初短暂触及五周高点2726后获利了结，并在下周美联储会议召开前平仓，在美国PPI数据强于预期后金价一度跌至2675.08，收报2680.55美元/盎司。分析师表示："多头维持近期势头，不过在美联储会议之前可能会出现回调，因为投资者锁定利润。""会后焦点将转移到对1月份会议和未来政策方向的指引上，这对决定市场进一步上涨的可持续性至关重要。"虽然欧洲央行进行今年以来的第四次降息，并为更多的宽松政策敞开大门；瑞士央行将利率下调50个基点，这是该央行近10年来的最大幅度的降息。但这些都基本符合市场预期，并美元给金价提供进一步上涨动能。一些投资者在利多出尽之际、下周美联储决议前获利了结。尽管美国初请失业金人数回升，但由于食品成本飙升，11月份美国生产者价格涨幅超过预期。周三公布的通胀数据显示，11月份消费者价格增幅为七个月来最大。该数据略微打压了美联储降息前景，美元指数和美债收益率延续涨势。更是加剧了黄金多头的获利了结。劳工部的另一份报告显示，在截至12月7日的一周内，初次申请州政府失业金的人数增加1.7万人，经季节性调整后为24.2万人。这一跳升可能反映了感恩节假期后的波动，可能并不标志着劳动力市场状况的突然转变。未来几周请领人数可能会继续波动。但无论如何，劳动力市场正在放缓。CME的FedWatch工具显示，12月降息的可能性为94%。，低于前一天的98.6%。地缘局势方面，美国国家安全顾问沙利文周四表示，他相信有关加沙停火和释放人质的协议可能即将达成，因为以色列已表示准备就绪，而且哈马斯方面也有行动迹象。这使得市场对地缘局势的担忧情绪有所降温。本交易日经济数据相对较少，主要留意美国11月进出口物价指数变动。另外，投资者需要继续关注地缘局势的相关消息，留意特朗普相关动态消息。

枢轴点:  2696

支撑位：2674    2663

阻力位:  2706     2715

 点评：技术走势上，黄金金价未能顶破11月25日高点2721附近阻力，并两次在该位置受阻后回落，短线下行风险有所增加，留意55日均线2669.20和21日均线2650附近支撑。上方关注2700整数关口阻力，若能回升至该位置上方，则削弱短线下行风险。

周五（12月13日）美原油亚盘时段小幅回落，交投于69.94美元/桶附近，基本面上国际能源署(IEA)周四表示，尽管OPEC+将减产措施延长至2025年4月，但其目前的展望仍显示明年油市每日将有95万桶的过剩，相当于全球产量的近1%。同时美元指数继续走高，短期施压油价反弹，目前依然处于箱体之内，且围绕55日均线盘整，需要谨防二次回踩，等待基本面进一步的变化,继续关注地缘局势的变化。美联储12月降息25个基点的概率为94.7%，前一天为98.6%。据CME“美联储观察”：美联储到12月维持当前利率不变的概率为5.3%，累计降息25个基点的概率为94.7%。到明年1月维持当前利率不变的概率为4.1%，累计降息25个基点的概率为73.7%，累计降息50个基点的概率为22.3%。目前市场已经充分定价美联储12月降息预期，因此对于油价多头的刺激作用不强，警惕买预期卖事实的可能性。高盛：预计如果到2025年底布伦特原油价格跌至50多美元/桶的区间。2025年美国页岩油供应量的增长幅度将降至每日10万桶以下，而这反过来又会将2025年布伦特原油价格每桶推高8美元。高盛表示，鉴于每天40万桶的适度过剩与当前低估值的正常化之间几乎形成抵消，预计布伦特原油到 2025 年的平均价格为 76 美元/桶。受二叠纪原油产量强劲增长和天然气凝析液持续走强的影响，美国48个州的页岩油产量（原油和天然气凝析液）将稳定增长60万桶/日。发现当布伦特原油价格跌至 60 美元时，美国的供应反应会上升，这支持了我们对布伦特原油 70 美元/桶的底价，同时 OPEC 倾向于在当前价格水平附近延长减产。以军方官员：正在做好继续对伊朗核设施可能发动袭击的准备。以色列军方官员当地时间12日表示，随着伊朗在中东的代理团体实力减弱以及叙利亚阿萨德政权下台，以色列空军正在做好继续对伊朗核设施可能发动袭击的准备。以军认为，“孤立的伊朗可能会进一步推进其核计划”，目前以色列空军已经摧毁了叙利亚绝大多数防空系统，认为现在有机会对伊朗的核设施发动袭击。国际能源署：尽管需求增加，2025年油市仍将供应充足。国际能源署(IEA)周四表示，即使在OPEC+延长减产措施和需求预测略高于预期的情况下，2025年全球石油市场仍将供应充足。IEA称，尽管OPEC+将减产措施延长至2025年4月，但其目前的展望仍显示明年油市每日将有95万桶的过剩，相当于全球产量的近1%。今年的石油需求增长低于预期，很大程度上是因为亚洲大国，在推动石油消费增长多年之后，诸多经济挑战和向电动汽车的转变正在削弱亚洲的石油需求增长前景。尽管如此，IEA在月度油市报告中仍将2025年全球石油需求增长预测从上个月的99万桶/日提高到110万桶/日，“主要是在亚洲国家，原因是最近的刺激措施产生了影响”。

枢轴点:  70.70

支撑位：69.60    69.15

阻力位:   71.10    71.60

点评：技术走势上，美原油目前日线围绕55日均线运行，且MACD依然在多头区间之内，结构上等待盘整之后的方向选择为主，日线回踩支撑69.20美元附近。