iFOREX每日分析-2024年12月19日(仅供参考）                                                                      

昨日，欧元兑美元下跌 1.17%，触及1.03695 美元的三周最低。在政治动荡、一些疲弱的经济数据以及有关增长潜力不足的警告之间，欧洲度过了艰难的一年。然而，在前景悲观的情况下，分析师表示 2025 年可能会出现一些值得关注的亮点。欧洲央行决策者上周四宣布了今年第四次也是最后一次降息。根据隔夜指数互换数据，当欧洲央行管理委员会做出 2025 年第一个政策决定时，市场预计将再次降息 25 个基点。对于经济学家卡勒姆·皮克林 (Kallum Pickering) 来说，这还不够。他认为，经济逻辑支持降息 50 个基点，但我认为他们不会采取 50 个基点的举措，我发现欧洲央行的语气过于强硬，他解释说，欧洲的经济问题已从供应冲击转向需求面问题，这使得人们怀疑六个月后通胀是否仍会“粘性”。美国银行分析师认为2025 年欧洲央行政策利率将低于 2%，1% 的存款便利利率是很容易想到的。谨慎的消费者是欧洲今年面临的众多阻力之一。欧盟委员会在11 月份的初步估计中发现，欧元区消费者信心同比下降 1.2 个百分点。与此同时，欧盟委员会的经济信心指数（来自企业和消费者调查的信心得分）虽然稳定，但全年仍低于长期平均水平，目前略低于 2023 年年底的水平。然而，欧洲央行经济学家“影子委员会”成员西尔万·布罗耶 (Sylvain Broyer) 表示，欧洲的货币政策变化可能有助于提振滞后的信心水平，“我们认为欧洲央行有能力加速降息，这可能有助于经济增长，因为尽管经济持续复苏，信心仍然较低。过去两年财政政策一直是限制性的，如果再加上限制性货币政策，欧洲政策组合的两条腿都是限制性的——如果我们在 2025 年稍微改变这一点，那肯定会有所帮助。”策略师沃特林强调了欧洲经济体之间的分歧，少数欧洲国家的经济命运将出现好转。欧盟委员会预计该国GDP今年将增长3%，2025年将增长2.3%，而经合组织预计西班牙今年的增长将在所有经合组织国家中排名第三。与此同时，希腊经济增长预计2024 年将达到 2.1%，2025 年将达到 2.3%。然而，尽管有警告称欧洲金融市场可能在2025年前六个月“陷入困境”，但沃特林对这些国家仍持乐观态度。他表示：“上半年市场出现裂痕的好处在于，它鼓励世界各国央行进一步降息，并让我们在明年年底至 2026 年期间重新加速全球经济。”尽管欧洲可能即将迎来一些好消息，但特朗普连任以及随之而来的关税有可能带来新的障碍。特朗普威胁要对所有美国进口产品征收 10% 至 20% 的关税，这引发了欧洲企业的不确定性，并引发了对该地区如何应对的疑问。即将上任的美国政府可能会利用关税作为讨价还价的筹码。关税当然是一个关键威胁。但特朗普不会完全兑现他的威胁可能是一个合理的假设。”此外，欧洲内部也面临着政治不确定性，该地区最大的两个经济体法国和德国正处于政治动荡的阵痛之中。法国前总理米歇尔·巴尼耶本月早些时候被罢免并被取代，而德国总理舒尔茨周一在信任投票中落败，为明年初的选举铺平了道路。

枢轴点: 1.0430

支撑位：1.0315    1.0275

阻力位：1.0465 1.0495

点评：技术走势，欧元/美元日线级别上来看，目前更像是一个宽幅的箱体震荡，因MACD开口持续向下，但绿柱缩短，短期并未跌破前期低点，因此存在修正的需求，日内多空分水岭1.0330不破则有望反弹，上方压力1.0450附近，区间之内高抛低吸。4小时级别上来看，技术指标继续走低，但大幅下跌之后空头动能衰竭，等待修正为主，日内若再次回踩前期低点1.0340附近不破，则等待低吸机会，上方压力1.0440附近，跌破1.0340则打开下行空间，放弃反弹。

在美联储鹰派降息和日本央行不加息下，美元/日元涨破155，上涨 0.78%， 触及 154.63的三周最高。分析师们预期日元汇率未来会继续贬值。12月19日，日本央行将基准利率维持在0.25%不变，符合市场预期。值得留意的是，本次日本央行不加息的决定并非全员通过，委员Tamura投票反对，他建议加息。在声明中，日本央行表示，围绕日本经济和物价的不确定性仍然很高。在美国当选总统特朗普的经济计划存在不确定性之际，政策制定者倾向于谨慎推高借贷成本。但鹰派委员田村直树表示反对，认为通胀风险正在加剧，他提议将利率上调至0.5%，不过他的建议被否决了。日本央行在声明中表示：“尽管存在一些弱点，日本经济正在温和复苏，围绕日本经济和物价的不确定性仍然很高。”市场将关注日本央行行长植田和男晚些时候举行的新闻发布会，以寻找日本央行是否会在明年1月或3月加息的线索。这次日本央行的决定有一些鹰派倾向——尤其是有一位反对维持利率不变的人，以及更多迹象表明工资-物价的螺旋上涨加剧。但是，考虑到围绕美联储和特朗普总统任期的不确定性，日本央行行长植田和男不太可能明确发出明年1月份加息的信号。冈山证券首席债券策略师Naoya Hasegawa表示：“植田和男越是试图解释按兵不动背后的理由，他就越显得鸽派，可能导致近期加息的预期减弱，他可能会对未来的加息路径和日本的中性利率发表鹰派言论，以避免过多地降低对1月或3月加息的预期。”英国巴克莱银行（Barclays）也认为，短期内日元贬值（美元升值）态势将会持续。共和党占据了总统以及联邦议会参众两院的多数席位，特朗普提出的政策可轻松实现。该银行预测称，2025年3月底的汇率为1美元兑换158日元。如果特朗普的政策、美国经济和工资谈判是不加息的原因，而加息被认为是不确定性的来源，那么在明年1月加息可能会很困难。日本央行可能会强调国内经济和价格趋势在正常轨道上，以保持对1月的预期，但很难期望任何会导致日元买盘的评论。将美元兑日元稳定在155左右取决于植田和男。

枢轴点:  154.55

支撑位：154.10    153.70

阻力位：156.00    156.30

点评：技术走势，美元兑日元的上涨只是反映了会议开始前25个基点加息的小幅定价的解除。植田和男有可能暗示2025年初加息，届时美元兑日元将下跌。如果没有，它可能会推动美元兑日元走高，可能达到上个月的高点156.75。

英国央行周四也预计将维持利率不变。美联储决议公布后，英镑兑美元纽约盘尾下跌0.98%，触及1.25860美元的三周最低，失守1.2600关口并刷新16个交易日低位，现汇价交投于1.2590附近。美元指数在美联储如期降息并释放鹰派信号的支撑下大幅攀升是施压英镑下挫的主要原因。此外，时段内英国公布的一系列经济数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压。最新数据显示，英国服务业通胀停滞不前，这成为最新数据的主要结论（尽管整体数据略好于大多数人的预期）。服务业消费者价格指数（CPI）连续两个月保持在5.0%，其中主要原因是机票价格的大幅下降。如果剔除这一项以及其他波动较大的类别，英国所采用的“核心服务业”通胀指标实际上还出现了上升趋势。具体来看，核心服务业通胀指标（剔除了租金和酒店价格等波动性较大的项目）从4.5%上升至4.7%。尽管如此，近几个月该指标的表现仍好于整体通胀数据。然而，这些波动基本上被认为是短期变化，并未显著改变服务业通胀的大趋势。事实上，即使服务业通胀低于市场的普遍预期，但其仍略高于英国央行的最新预测。从更大的趋势来看，分析师预计服务业通胀将在未来四个月左右徘徊在5%附近，短期内难以实现大幅下降。不过分析师指出，英国整体核心通胀指标存在显著缓解的可能，预计在明年春季将接近3%。今日需要关注的数据有, 美国第三季度实际GDP年化季率终值、美国截至12月14日当周初请失业金人数、美国12月费城联储制造业指数和美国11月成屋销售年化总数。需要提醒的是交易员们还在关注本周晚些时候将公布的美国关键GDP和通胀数据，这些数据可能会进一步影响人们对货币政策的预期。此外，英国央行晚间将公布利率决议需要重点关注。

枢轴点: 1.2650

支撑位：1.2530  1.2490

阻力位：1.2690  1.2725

 点评：技术走势，英镑/美元今日关注1.2700附近的压力情况，下方支撑在1.2500附近。

周四（12月19日）亚市早盘，现货黄金近一个月低位徘徊，目前交投于2588.47美元/盎司附近。金价周三下滑逾2%，最低曾触及2583.65，为11月18日以来新低，收报2585.48美元/盎司，此前美联储一如预期地降低了利率，但指出将放慢借贷成本进一步下降的步伐，从而提振了美元和国债收益率大涨。美联储官员们发布了新的预测，预计在通胀率上升的情况下明年降息两次，每次25个基点，这一预测与对特朗普1月份入主白宫的观望态度一致。"市场难以消化明年仅有两次降息；黄金走低，但仍在坚守，如果黄金能守在2600美元以上，多头将感到高兴。"分析师表示。COMEX黄金期货主力合约周三最低曾触及2596.7美元/盎司，收报2604.2美元/盎司，跌幅约1.9%。联邦基金利率期货市场认为，隔夜指标利率将在美联储 1 月份的政策会议上保持不变，1月份进一步降息概率仅6.4%。较高的利率预期降低了持有非孳息资产的吸引力。主席鲍威尔表示，进一步下调借贷成本取决于在降低顽固的高通胀方面取得的进一步进展。此番发言表明，决策者开始考虑特朗普政府上台后全面经济变革的前景。鲍威尔明确且反复提到需要谨慎行事，这让华尔街感到紧张，导致股市大幅下跌，并促使市场回调了对未来一年借贷成本可能下降幅度的估计。鲍威尔在美联储此次为期两天的政策会议结束后举行的新闻发布会上称："我认为我们处于一个良好的位置，但我认为从现在起这是一个新的阶段，我们将对进一步降息持谨慎态度。"人们此前就普遍预期美联储和鲍威尔将 "鹰派"降息，预计2025年降息幅度将比决策者三个月前预计的100个基点减少约一半。但在鲍威尔结束讲话时，市场仅认为明年将降息25个基点。美联储周三一如预期将政策利率区间下调25个基点至4.25%-4.50%，鲍威尔称这是“更为艰难”的决定，并指出明年预计降息步伐放缓反映了2024年通胀读数高于预期。今年稍早刚上任的克利夫兰联储主席哈玛克(Beth Hammack)反对降息，她倾向于维持政策利率不变。美联储决策者们现在预计，到2025年底，他们将只降息两次，每次25个基点。这比他们截至9月预测的降息幅度要少50个基点。另外，有报道称，哈马斯和以色列的停火协议取得了较大的进展，也打压了黄金的避险买需。需要提醒的是交易员们还在关注本周晚些时候将公布的美国关键GDP和通胀数据，这些数据可能会进一步影响人们对货币政策的预期。本交易日还将出炉日本央行利率决议和英国央行利率决议，投资者也需要予以关注。

枢轴点:  2602

支撑位：2582    2570

阻力位:  2633     2642

点评：技术走势上，黄金日线级别上来看，MACD开口扩大，同时均线拐头向下，且价格已经跌破水平支撑，震荡下行的概率在增加。但不破前期低点，则有望形成二次回踩之后的反弹，目前主要考虑2630美元是否站稳，若反弹修正站稳2630，则本轮下跌结束，维持区间震荡，否则将继续下行，日内支撑2600美元破位则打开下行空间。4小时级别上来看，目前技术指标依然是空头运行，短期也没有形成背离结构，且均线拐头向下，等待反弹修正之后的沽空机会，日内压力2630美元附近，下方支撑2600美元。

周三（12月18日）美原油亚盘时段延续昨日下跌，交投于69.50美元/桶附近，基本面上EIA库存数据显示截至12月13日原油库存减少93.4万桶，此前市场预期减少160万桶，对于油价的支撑作用相对有限。美国石油协会（API）公布数据显示，原油库存大幅减少，对油价提供了一定支撑。数据显示，原油库存减少470万桶，远超预期的185万桶，这为原油价格带来了小幅提振。彭博社报道称，哈萨克斯坦的石油生产计划显示，明年产量将增加940万吨，相当于日增19万桶，远超当前根据OPEC+协议限制的每日4.1万桶。这一增产计划可能对全球原油供应构成压力。与此同时，市场正密切关注美国能源信息署（EIA）将于12月18日23:30公布的最新一周原油库存数据。市场预期库存将减少170万桶，高于上周的142.5万桶降幅。如果数据如预期显示库存大幅减少，可能为油价提供一定支撑。此外，中东地区主要油种价格正呈上涨趋势。据交易员透露，卡塔尔Al-Shaheen油2月装船价格较区域基准溢价约为1美元/桶，而1月装船时的溢价仅为70美分，表明市场对中东高硫原油需求有所增加。与此同时，美联储12月利率决议落地，降息25BP符合市场预期，但是美联储主席鹰派言论施压油价，预期明年降息50BP，打压了市场需求预期，因此油价冲高回落。短期不排除进一步向下加速的可能性，考虑到圣诞假期临近，且合约交割，市场的波动率逐步降低，日内恐将震荡下行，继续关注美国三季度GDP数据以及PCE物价指数。美国能源信息署周三称，在截至12月13日的一周，美国原油和馏分油库存下降，而汽油库存上升。然而，来自哈萨克斯坦的利空消息引发市场担忧。据彭博社报道，哈萨克斯坦总理奥尔扎斯·贝克捷诺夫表示，已指示能源部加大力度提高天然气和石油产量，能源部必须确保2025年的石油产量达到计划水平。

枢轴点:  69.90

支撑位：69.20    68.80

阻力位:   70.40    70.80

点评：技术走势上，美原油价格似乎难以有效突破70.00美元水平，过去六个交易日内，原油价格均回归至这一水平附近。随着市场流动性逐渐减弱，70美元很可能成为2024年最后几个交易日的稳定水平；上行方面：71.03以及71.46美元是当前的强阻力位，该价格水平附近在上周五已出现卖压。如果油价能够突破该水平，下一关键阻力将是75.27美元，但需警惕临近年末的获利回吐压力；下行方面：目前判断70.12美元是否能重新成为支撑还为时过早。如果跌破该水平，67.12美元将成为首个重要支撑位（曾在2023年5月和6月多次支撑油价）。67.12美元一旦失守，2024年迄今为止的低点64.75美元和2023年低点64.38美元将面临挑战。