iFOREX每日分析-2025年01月06日(仅供参考）                                                                      

欧元新年开局不利，对冲基金料未来几个月欧元兑美元将跌至平价，甚至更低。交易员称，随着周四欧元兑美元跌至2022年11月以来低点，欧洲和美国的杠杆基金相应调整其欧元期权头寸部署。因投资者对欧洲经济增长和美国提高关税的前景感到不安。如果该地区增长前景进一步减弱，欧元抛售势头可能会增强，因为欧元是流动性最好的资产之一。“欧元的风险天平确实偏向于下行，尤其是在1.03水平附近的期权障碍被突破之后，”策略师称。“欧元区的增长势头已然放缓，令市场对欧洲央行可能需要增加降息次数或加大降息幅度来支持经济的预期升温。”美国就业市场表现亮丽，上周初请失业金人数降至八个月低点，续请失业金人数也下降至三个月低点184.4万人，增强了投资者对美国就业市场的信心，同时亦为美联储维持限制性货币政策提供筹码。欧元汇率昨日大幅下跌，欧元兑美元跌近三个月低点，并进一步逼近平价，后市欧元兑美元可能会继续走弱，向1.0100位置寻求支撑。美国上周初请失业金人数降至八个月低点，续请失业金人数也下降至三个月低点184.4万人，这反映出美国劳动力市场的裁员幅度相对较小，而劳动力市场仍保持着令人惊讶的弹性。目前初请失业金人数较少，与疫情前的水平一致，同样与就业市场一致，即企业普遍不愿裁员，增强了市场对美国就业水平的信心。美国制造业正慢慢修复，标普全球公布的数据显示，美国12月Markit制造业PMI终值好于预期，不过仍略低于11月的水平，继续陷入萎缩。美国12月Markit制造业PMI终值49.4，预期48.3，初值48.3，11月前值为49.7，去年同期为47.9。50为荣枯分界线。标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示，美国12月制造业PMI终值从初值的48.3上调至49.4。这比通常的修正略大，考虑到初值数据令人失望，这一修正尤其受欢迎。欧元区经济表现欠佳，随着欧元区三个最大的经济体——德国、法国和意大利——陷入制造业衰退，经济衰退的范围再次扩大。HCOB公布的12月欧元区制造业PMI终值下修至45.1，略低于初值，且进一步低于荣枯分水岭50。11月该指数为45.2，自2022年年中以来，该指数一直低于50。美国候任总统特朗普本月晚些时候将重返白宫，他提议对所有进口商品征收10%的关税，这将使欧洲商品在美国变得更加昂贵，因此不那么受欢迎，进而打击欧洲已疲软的制造业。

枢轴点: 1.0285

支撑位：1.0265   1.0240

阻力位：1.0330   1.0350

点评：技术走势，欧元/美元H4级别震荡反弹，并在48日多空分界线下方徘徊。此外，MACD双线与量能柱在零轴下方底背离缩量。延续近期震荡走弱的格局，进一步逼近1:1的平价位置。日K线图，各条均线呈现空头排列，显示市场空头气氛较浓。KD指标中，双线进入50下方，并且双线向下运行，后市欧元兑美元可能会继续受压走弱，下方支撑位在1.0100一线位置。拉加德警告称近期内CPI将在当前水平上下波动，经济学家预计到今年6月份还会有四次降息。 今日关注1.0400附近的压力情况，下方支撑在1.0200附近。

当前，美国与日本之间的利率差异极其显著。美联储持续维持较高的利率以对抗通胀，而日本央行长期保持极低利率政策以支持经济增长。这种巨大的利差为美元/日元提供了基本面的强劲支持。美元兑日元下跌0.26%，至157.11 ，略低于12月触及的五个月高位158.09。日元一直是美日之间巨大利差的受害者，日本央行对进一步加息的谨慎态度给日圆带来了更多痛苦。分析师认为，在当前的环境下，即使短期内汇价出现回调，市场往往仍然倾向于将其视为买入机会。日本央行政策的限制.尽管日本央行不时会发出收紧货币政策的信号，但其执行能力受到限制。日本经济高度依赖出口，而过于强势的日元可能导致出口竞争力下降。此外，日本经济长期陷于低增长与低通胀的困境之中，使得日本央行在政策调整上极为谨慎。根据当前的基本面情况，市场普遍预期日本央行即便希望调整政策，其力度也将非常有限。因此，日元持续承压成为市场的基本预期，进一步支持了美元/日元的长期上涨趋势。市场预期与心理因素：分析师认为，市场对美元/日元的走势有强烈的看涨预期，尤其是在汇价反弹并接近158日元的关键阻力位时。若持续突破这一阻力位，市场情绪可能进一步强化，并推动汇价快速向160日元迈进。即便汇价短期内出现调整，由于市场的长期看涨预期强烈，汇价下方支撑位（如155日元）依然可能吸引大量买盘介入。美国经济的支持：美元的强势不仅来源于利差优势，还得益于美国经济的总体稳定性。在高通胀背景下，美联储的鹰派政策始终提供了对美元的支持。相比之下，日本经济在低通胀和人口老龄化等长期问题中挣扎，使得日元承压。全球宏观环境：在全球范围内，避险资金更多流向美元，而非日元。尽管日元传统上被认为是一种避险资产，但在当前的市场环境下，美元的避险属性更加明显。分析师认为，这种宏观环境使得美元/日元的长期趋势更加坚定。此外，日本制铁公司计划就收购美国钢铁公司受阻起诉美政府。据报道，当地时间1月5日，相关人士透露，日本制铁公司计划就收购美国钢铁公司受阻起诉美国政府。诉讼将涉及美国外国投资委员会在审查收购过程中的手续合理性等问题。报道称，如果收购失败，日铁可能需要向美钢支付5.65亿美元的违约金。

枢轴点:  157.33

支撑位：156.90    156.50

阻力位：158.05    158.30

点评：技术走势，美元兑日元的走势显示出明显的多头趋势。当前的市场结构和关键点位表明，该货币对在接近158日元的阻力位时，市场一度呈现出强烈的上行意愿。从整体趋势来看，美元/日元自2023年开始的多头趋势在2024年持续得到确认。尽管短期内可能出现回调，但市场整体方向依然明确看涨。特别是随着汇价逼近158日元的关键阻力位，市场显示出强劲的买入意愿。

英镑兑美元（GBP/USD）在2025年一季度可能会继续下跌，之后反弹回升。2025年1月2日，英镑兑美元（GBP/USD）跌超1%，报1.2379，至去年4月以来的最低水平。欧元兑美元则下跌0.9%，为2022年11月以来的最低水平。消息面上，美国就业市场数据强劲，增强了投资者对美国经济的信心。此外，英国和欧元区制造业数据疲软，对英镑和欧元造成压力。 市场预计美联储将在2025年底前将利率降低0.43个百分点。而由于英国和欧元区经济增长预测疲软，预计英国央行和欧洲央行将在同一时期分别将利率降低0.59个百分点和1.08个百分点。分析师表示，由于投资者削减英镑多头仓位，英镑开年遭受重创。 “去年年底的一个巨大意外是，美元抛售行为非常少，而交易员通常会在此时对冲其头寸。”Juckes称，“英镑是许多人持有的一种货币，因此当美元持续上涨时，尤其是在交投清淡的情况下，英镑就会变得有点脆弱。” 其他分析师表示，天然气价格上涨的威胁也对英镑和欧元造成压力。 1月1日，俄罗斯天然气停止通过乌克兰向欧盟国家输送，这意味着欧洲国家将被迫从其他地方进口更昂贵的液化天然气。欧洲天然气基础设施组织数据显示，由于冬季寒冷天气刺激需求，欧盟的天然气储存设施正在以三年前能源危机以来最快的速度耗尽。欧洲天然气期货价格1月2日一度涨4.3%，达到每兆瓦时51欧元，至2023年10月以来的最高水平。“由于英国和其他欧元区经济体是能源进口大国，因此天然气价格上涨将对它们的贸易条件产生不利影响。”策略师表示。此外，英国商会的一项调查显示，英国商业信心已降至两年多前迷你预算危机以来的最低水平。这一调查反映了人们对现任工党政府增税的担忧。 由于英国财政大臣Rachel Reeves在去年10月份的预算中公布了增加税收和再次提高最低工资的计划，大多数公司预计未来三个月价格会上涨。英国商会表示，商业环境“疲弱”，在过去三个月里，放缓投资的公司多于加速投资的公司。 英国商会季度经济调查的结果会让Reeves感到不安，她希望企业加大投资以提振经济增长。自从工党在去年7月的选举中获得压倒性胜利以来，英国经济一直停滞不前，这是因为企业强烈反对400亿英镑(合496亿美元)的增税计划，其中包括对雇主征收260亿英镑的国民保险工资税。 英国商会总干事Shevaun Haviland表示：“从我们的调查数据中可以清楚地看到预算令人担忧的影响。在成本和税收不断上升的压力下，企业信心大幅下降。”展望2025，摩根大通认为，英镑兑美元（GBP/USD）在一季度可能会跌至1.21，然后反弹回升，2025年底目标价看1.32。利空的理由是，英国增长已开始疲软，并且英镑多头目前拥挤。此外，英国在秋季预算案后的额外财政刺激能力有限，这意味着任何情绪冲击都必须通过英国央行的宽松货币政策来缓解。但利多的理由在于，英国免于美国关税制裁的风险，同时英镑当前收益率在G10中仍位居前列，这些因素对英镑有所支撑。

枢轴点: 1.2400

支撑位：1.2375  1.2350

阻力位：1.2480  1.2505

点评：技术走势，英镑/美元今日关注1.2550附近的压力情况，下方支撑在1.2350附近。当前，市场回调刺穿1.2400，中期可能继续震荡下行到3月。探底完成后，从长线看后市有望继续震荡上行到下半年。本周市场可能继续震荡下行，震荡区间1.2500-1.2300，振动约200个点。

周一（1月6日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2640.18美元/盎司附近，正好在布林线中轨附近。金价上周五从三周高位回落，收报2639.62美元/盎司，跌幅约0.69%，美国1月ISM制造业PMI数据强于市场预期，美债收益率走强，令金价承压，同时市场为美国当选总统特朗普执政后可能出现的经济和贸易转变做准备。策略师表示，新总统支持提高关税的议程提振了美元，给金属市场带来了巨大的潜在压力。美元指数上周上涨0.82%，创下 11 月中旬以来最强劲的周度表现，为连续第五周上涨，这使得黄金对海外买家来说更加昂贵。 尽管上周五小幅回落0.3%，收报108.91附近。上周四美元指数曾触及109.54，为2022年11月10日以来新高。特朗普将于1月20日宣誓就职。他提出的关税和保护主义政策预计将加剧通胀。这可能会减缓美联储的降息步伐，限制黄金的上涨空间。美联储在 2024 年降息三次后，由于通胀持续，预计 2025 年只会降息两次。美国12月制造业接近复苏，生产反弹，新订单进一步增加，但前景仍不明朗，因可能的关税上调或推高进口原材料价格。当选总统特朗普承诺减税，这可能会提振制造业。但包括提高进口商品关税在内的其他政策承诺可能会推高原材料价格。特朗普发誓要对来自墨西哥和加拿大的所有产品征收25%的关税，并对来自亚洲大国的产品额外征收10%的关税。美国供应管理学会（ISM）进口指数从上月的47.6升至49.7，也明显反映出对关税上调的担忧。两位美联储决策者上周六表示，他们认为美联储控制通胀的工作尚未完成，但也不希望在这一过程中冒着损害劳动力市场的风险。尽管美元近期上涨，但美国新政府何时出台政策及其最终影响仍存在很大的不确定性。这可能会在短期内令美元的涨势暂歇。而且这种不确定性也会增加黄金的避险需求。美国国债收益率上周五在近期高点附近持稳，在令人鼓舞的制造业消息公布后有所上行，但在本周关键就业数据和大量票据和债券发行之前的假日萧条交易中走势有限。市场更加关注本周即将公布的一系列劳动力市场数据，其中周五的12月就业报告将达最受关注。需要提醒的是，黄金目前正受益于季节性需求支撑，多头仍有继续震荡上攻的机会。数据显示，往年1月份金价上涨概率较大，过去十年里有七年的1月份金价均录得上涨，过去10年1月份现货黄金价格平均上涨了38.82美元，是所有月份中涨幅最大的。另外，地缘局势也仍在给金价提供支撑。本交易日还需关注美国11月工厂订单月率，关注美联储理事丽莎·库克将发表的讲话，留意市场对美联储会议纪要和美国12月非农就业报告的预期情况。

枢轴点:  2647

支撑位：2622    2617

阻力位:  2658     2665

点评：技术走势上，黄金日图显示市场小幅反弹接近2650，中期可能折叠回调测试关口2400以储备能量。受国际经济形势不稳定性影响，长线看后市有机会重拾上升趋势测试关口3000甚至更高。黄金H4级别逐步上涨，并在48日多空分界线上方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴附近开始扩张。作为2024年表现最佳的资产之一，黄金今年迄今已上涨逾26%。不过，这可能预示着黄金市场未来动态的转变。

上周，全球原油市场走势强劲，布伦特原油和WTI原油价格分别上涨至76.51美元和73.96美元，分别较上周上涨了2.4%和近5%。寒冷天气的到来以及中国经济刺激政策的推进为油价提供了坚实支撑。随着天气预报显示部分地区气温下降，预期冬季取暖需求将进一步增加，这为原油需求前景带来支撑。同时，中国宣布的一系列刺激政策增强了市场对全球石油需求回升的信心。此外，美国原油库存的减少和活跃石油钻井平台数的下降也为油价提供了积极因素。基本面，寒冷天气与中国经济刺激政策成市场焦点。本周油价上涨的主要驱动力之一是欧美地区的寒冷天气，预计将推动冬季取暖需求的增加，特别是在欧洲和美国的取暖油需求上升。这种季节性需求的增长有望为油价提供中短期支撑。根据预测，部分地区的寒冷天气可能持续，进一步增强了市场对冬季油品需求的预期。尤其是在当前全球能源供应偏紧的背景下，气温骤降可能会加剧市场对石油产品的需求，从而支持油价进一步上涨。另一方面，中国政府近期宣布了几项经济刺激措施，进一步提振了对全球石油需求回升的乐观情绪。根据知名机构分析，中国经济的刺激措施可能有助于缓解全球经济增长放缓对石油需求的拖累。美国原油库存本周减少120万桶，降至4.156亿桶，进一步加剧了市场对原油供需紧张的担忧。这一数据对油价形成了支持作用，特别是在美国持续的经济增长背景下，预计需求将继续保持强劲。此外，供应面与产量影响。在供应面上，贝克休斯数据显示，美国活跃石油钻井平台本周减少了1座，至482座。这一变化显示出美国石油产量增长的放缓，尽管目前产量仍处于高位，但钻井平台数量的减少可能意味着未来石油供应增速将面临一定压力。此举在一定程度上支撑了油价的上行，表明市场对未来产量的预期趋于谨慎。此外，全球石油供应仍受到俄乌局势的影响。尽管近期局势变化对石油市场的直接冲击有所减弱，但不稳定的地缘政治环境仍然是市场需警惕的风险之一。市场情绪目前相对积极，尤其是在中国经济政策和冬季天气带来的需求预期支撑下。预计短期内油价将维持在当前的上涨趋势中，特别是在天气因素和经济政策刺激双重作用下。布伦特原油和WTI原油的价格涨幅显著，布伦特原油突破76美元，WTI原油接近74美元，给市场带来了更强的上涨信号。然而，值得注意的是，美国联邦储备委员会（美联储）的政策走向可能会对油价产生影响。美联储的限制性政策仍在持续，尽管部分经济数据表现强劲，但通胀风险仍然存在。美联储的政策将决定全球资金流动的走向，进而影响原油市场的资金面。展望未来，油价短期内可能会继续受到寒冷天气带来的需求刺激以及中国经济政策的支持，预计油价将维持在当前水平或有所上涨。然而，市场也需关注美联储政策对宏观经济的影响，特别是在通胀压力未完全消退的情况下，全球经济复苏的不确定性可能成为油价上涨的潜在风险。从供应侧来看，虽然美国石油生产增速放缓，但全球产量的整体增长仍面临挑战，尤其是在地缘政治因素和OPEC+政策的影响下。预计油价将在这一波上行中寻找一个新的平衡点，但需警惕潜在的市场过热现象。

枢轴点:  73.40

支撑位：72.70    72.20

阻力位:   74.30    74.70

点评：技术走势上，美原油日线图形已经突破箱体压力，但接近下降趋势线压力，而技术指标依然处于多头区间。目前需要注意的是均线偏离值较大，若未能加速走高，则存在回落的风险，日线级别重要压力76美元附近。