iFOREX每日分析-2025年01月20日(仅供参考）                                                                      

上周五欧元震荡下行，日线小幅收跌，。欧元兑美元下跌 0.26%，报 1.0276 美元。现汇价交投于1.0290附近。除1.0300关口附近所形成的技术面卖盘对汇价构成了一定的打压外，美元指数在良好经济数据的支撑下反弹收涨也是施压欧元走软的重要因素。此外，时段内欧元区公布的CPI数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压由于欧洲央行的鸽派立场，欧元面临持续下行压力。欧洲央行在12月的会议纪要中表明，政策宽松的步伐将继续下去，且欧洲央行并不排除采取更大幅度的降息。尽管央行最终决定下调利率25个基点，但讨论过是否采取50个基点的降息，反映了欧洲央行对于经济增长下行风险的高度关注。另外，　欧盟统计局公布，2024年11月未欧元区季调贸易顺差164亿欧元，预期顺差85亿欧元，前值顺差68亿欧元。欧元区11月季调后贸易顺差129亿欧元，为2024年6月以来新高，前值顺差61亿欧元。欧元区11月未经调整出口同比下降1.6%，进口同比下降1.0%。欧元区11月经季节调整后的出口环比上升3.2%，进口环比上升0.7%。欧洲央行管委、芬兰央行行长雷恩表示，无论美联储采取什么措施，欧洲央行都应继续降低借贷成本。雷恩表示，在反通胀步入正轨、经济增长前景减弱的背景下，继续降息是有道理的。方向是明确的，降息的规模和速度取决于即将公布的数据。欧洲央行不是美联储系统的第13个联邦区，我们根据自己的使命做出决定，这一使命就是保持欧元区的价格稳定。其他欧洲央行官员也表达了类似的观点，即不受美联储行动的影响。欧洲央行公布12月货币政策会议纪要，称对今年上半年通胀达到目标的信心日益增强，如走势符合预期，可能进一步降息。此外，在12月的利率决议上，一些成员希望就降息50个基点展开更深入讨论，以防止欧元区经济进一步恶化。会议纪要称，欧元区通胀指标虽仍处于高位，但已显现出放缓的迹象，工资数据也表明工资压力正在逐步缓解，预计2025年工资增长将大幅放缓。今日需要关注的数据有，德国12月PPI年率和欧元区11月建筑业产出月率。市场目前正翘首以盼特朗普1月20日的就职典礼，其广泛的贸易关税预计将进一步点燃通胀并引发贸易战，

枢轴点: 1.0265

支撑位：1.0250   1.0235

阻力位：1.0330   1.0345

点评：技术走势，欧元/美元H4级别依旧震荡，并在48日多空分界线附近运行。此外，MACD双线与量能柱在零轴附近缩量。欧元区经济健康状况的不确定性，加上欧洲央行鸽派立场的持续，进一步加剧了市场对欧元前景的悲观情绪。今日关注1.0400附近的压力情况，下方支撑在1.0200附近。

美元兑日元上周五守住涨幅，但美元指数上周下跌，结束了六周连涨的走势，投资者等待有关特朗普的总统就职典礼以及即将上任的政府政策走向的线索。日元创下一个多月来最强劲周线表现，使美元受到拖累，对日本央行本周加息的预期不断升温。日元兑美元上周攀升逾1%，扭转了此前的跌势，上周五稍早触及154.98日元的一个月最高。不过，美元兑日元盘尾上涨 0.68%，报 156.165日元。除非美国当选总统特朗普上台时出现任何市场冲击，预计日本央行将在周五加息，此举将提高短期借贷成本至2008年全球金融危机以来未见的水平。政策收紧将凸显日本央行的决心，即稳步将利率从目前的0.25%上调至接近1%。分析师认为，这一利率水平既不会给日本经济降温，也不会使其过热。消息人士表示，在周五结束的为期两天的会议上，日本央行可能会提高其短期政策利率至0.5%，除非特朗普的就职演讲和行政命令颠覆金融市场。在一份季度展望报告中，预计央行理事会还将上调其价格预期，这是因为越来越多的人认为，工资涨幅的扩大将使日本走上可持续实现央行2%通胀目标水平的道路。若日本央行加息，将是去年7月以来的首次。去年7月的那次加息，叠加美国就业数据疲弱，令交易商感到震惊，并在8月初引发全球市场大跌。为了避免这种情况再次发生，日本央行行长植田和男及其副手上周发出明确信号，表明有可能加息，为市场做好了精心准备。随着市场预计周五加息的可能性约为80%，这番言论引起日元反弹。上个月也有近期会采取行动的迹象。虽然日本央行在12月18日至19日的会议上推迟加息，但鹰派理事田村直树（Naoki Tamura）提议加息。会议纪要显示，他的一些同事也认为，即将加息的条件已经具备。本周政策收紧几乎已成定局，市场注意力正转向植田会后的吹风会，以寻找后续加息时机和步伐的线索。由于近三年来通胀一直超过日本央行2%的目标水平，而日元疲软导致进口成本居高不下，植田可能会强调政策制定者继续加息的决心。由于利率差异仍然很大，美元兑日元很难真正大幅下跌。日本央行官员的发言以及指向持续物价压力和强劲薪资增长的日本数据，帮助增强了市场对即将进行利率调整的信心，交易员认为本周加息的可能性为80%。消息人士称，日本央行很可能在不能周加息，除非特朗普上台后出现任何市场冲击。日本央行将在下周五开始2025年首轮央行决策会议。日本央行在2024年最后一次会议上决定不加息，行长植田和男表示，他们需要更多的信息才能再次加息，尤其关注工资水平和特朗普经济政策的潜在影响。之后，数据显示全国CPI在11月显著加速，而东京的CPI数据显示12月价格压力进一步加大。工资增速也在11月加快。随着12月会议纪要提到加息可能比预期更早，市场已开始预测日本央行有大约80%的可能性会在本次会议上加息25个基点。然而，日本央行历史上多次未能实现市场对鹰派政策的预期，如果特朗普在就职演讲中对关税政策表现得过于强硬，可能会影响日本央行的决策。如果日本央行再次选择按兵不动，日元可能会受到冲击。

枢轴点:  148.60

支撑位：141.60    139.50

阻力位：162.00    166.70

点评：技术走势，美元兑日元H4级别遇阻回落，并依旧在48日多空分界线下方运行。此外，MACD量能柱和双线在零轴下方缩量。根据目前指引，如果经济和物价走势符合其预测，日本央行将继续上调短期政策利率。

上周五，英镑下跌0.6%至1.2166美元，距离周一触及的14个月低位不远。周五公布的数据显示，英国12月零售销售意外下滑，这增加了第四季度经济萎缩的风险。英国国家统计局16日公布的数据显示,去年11月,英国国内生产总值(GDP)环比仅增长0.1%。截至去年11月的三个月,英国经济环比零增长。数据显示,去年11月,英国服务业环比增长0.1%,制造业环比萎缩0.4%,建筑业环比增长0.4%。去年9月和10月,英国经济均环比萎缩0.1%。英国12月零售额意外下滑，令工党政府重振经济增长的希望遭遇新挫折。英国国家统计局公布，12月份实体店和线上商品销售额下降0.3%；经济学家预期为增长0.4%，11月增幅从0.2%修正至0.1%。受美国候任总统唐纳德·特朗普政府的贸易政策不确定性增加、持续的通胀压力等多重因素影响，英国30年期国债收益率已升至近5.47%，为1998年以来的最高水平。此外，英国增长预期放缓。英国政府上周公布了一项名为《AI机遇行动计划》的AI发展推动计划。这一计划将在全英范围内使用AI更高效地提供公共服务，促进经济增长。英国首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）称，该计划将得到业界龙头科技公司的支持，他们承诺投入140亿英镑用于多个计划相关的AI项目，并创造13250个工作岗位。 由于疲弱的经济数据反映了英国经济面临的持续挑战，英镑继续面临明显的逆风，可能徘徊在几个月低点附近。英国12月份零售额萎缩，低于预期，季度销售额也有所下降。尽管去年第四季度的销售额比2023年第四季度增长了1.9%，但这种温和的复苏表明，在充满挑战的经济环境下，消费者需求是脆弱的。英国的1月初步S&P全球PMI将在下周五发布。最近，英镑的表现不佳，受到了对可能出现“特拉斯2.0”局面的担忧，以及最新一轮英国经济数据疲弱的影响。英国央行预计今年将比美联储更加积极地降息，英国央行预计将降息60个基点。因此，如果PMI数据指出英国经济面临更多问题，可能会进一步加剧英镑的贬值压力。

枢轴点: 1.2160

支撑位：1.2120  1.2100

阻力位：1.2230  1.2260

点评：技术走势，英镑/美元H4级别低位反弹，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴附近收敛。英镑的走势将取决于即将发布的关键数据，包括就业数据、消费者信心和PMI数据。今日关注1.2250附近的压力情况，下方支撑在1.2100附近。

金价上周五（1月17日）受到美元上扬的打压，美国房市数据和工业产出数据强于市场预期，帮助美债收益率触及近两周低位后反弹，美元指数也企稳反弹，金价远离上周四触及逾一个月高位，但金价周线仍上涨0.5%，收报2702.35美元/盎司，美国新任总统特朗普政策的不确定性以及对进一步降息的押注重燃，帮助金价周线三连阳。黄金上周四创下一个多月来的新高，距离 10 月份创下的 2790.15 美元历史高点还差 65.6 美元。上周金价上涨了0.5%，这是连续第三周上涨。周三美国核心通胀数据低于预期，加剧了市场对美联储不止一次降息的猜测。不过上周五（11月18日）出炉的美国经济数据表现强劲，美元和美债收益率企稳反弹，对金价形成压制。美国12月独户住宅建筑增至10个月新高，表明年底住房活动有所改善，但抵押贷款利率上升和市场上新房供过于求可能会制约楼市复苏。美国商务部上周五发布的报告还显示，12月独户住宅建筑许可上升至去年2月以来的最高水平。经济学家表示，该数据很可能受到了较宽松的季节性调整因子的影响，政府使用这一模型来剔除数据中的季节性波动。尽管如此，这份报告和上周五公布的反映制造业产出激增的数据加之零售销售稳健增长表明，经济在第四季度经济保持了大部分强劲增长势头。当选总统特朗普承诺普遍加征关税并大规模驱逐非法移民，经济学家警告说，这些政策将推高原材料价格并导致工人短缺，因此房屋建设和工厂产出的增长很可能难以为继。特朗普将于周一宣誓就职。市场目前正翘首以盼特朗普1月20日的就职典礼，其广泛的贸易关税预计将进一步点燃通胀并引发贸易战，从而有可能增加黄金的避险吸引力。过去几周，美元因美国国债收益率上升而跳涨，反映出人们预期特朗普的政策可能会在美国经济已经强劲的情况下刺激通胀。但上周三美国公布核心通胀数据趋软，加上美联储理事沃勒周四称，如果数据支持，2025年仍有可能降息三到四次，债市因此从无情的抛售中获得喘息。这导致市场增加了对美联储2025年降息的押注，在特朗普本周重返白宫之前给美元带来了一些压力。随着美联储官员进入静默期，且本周周几乎没有重要的美国经济数据发布，市场将关注特朗普总统任期的开始及其对市场的潜在影响。"投资者现在正等待特朗普周一的就职演说，以更好地了解他的政策行动，并预计会出现波动。最新的 每周黄金调查显示，在唐纳德·特朗普第二次就职之前，行业专家和散户交易员强烈看涨情绪。

枢轴点:  2690

支撑位：2677    2667

阻力位:  2716     2724

点评：技术走势上，黄金H4级别遇阻回落，并在48日多空分界线附近运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴上方开始扩张。除了黄金作为对冲地缘政治不稳定的首选手段之外，新兴市场央行还在继续购买黄金。

周一（1月20日）美原油亚盘时段小幅下跌，交投于77.30美元/桶附近，基本面上美联储降息预期放缓对于油价不利，但是目前在需求层面依然受到寒冬天气的影响。本轮上涨的主要动力来源于供给端的压力情绪，一方面是美国对于俄罗斯进一步的制裁，其次是上周库存数据继续下行，支撑油价，目前技术层面面临多头加速之后的回踩，修正技术指标依然均线的偏离值，在供给端压力情绪尚未结束之前，维持在多头区间之内运行。美联储1月降息的概率为2.1%，3月降息的概率为27.6%。据CME“美联储观察”：美联储1月维持利率不变的概率为97.9%，降息25个基点的概率为2.1%。到3月维持当前利率不变的概率为72.4%，累计降息25个基点的概率为27.0%，累计降息50个基点的概率为0.6%美联储降息预期的放缓市场已经充分定价，因此对于油价的影响并不明显，目前来看，还是要关注强势美元是否延续，从而导致大宗商品调整。加沙停火生效，三名以色列人质获释，巴勒斯坦人返家巡视。三名以色列人质周日与母亲重聚，巴勒斯坦人也返回他们被猛烈轰炸过的社区，持续15个月战事的停火由此展开。这场战争为加沙带来严重的破坏，激化了中东局势。在特拉维夫，数百名以色列人在国防部总部外的广场上欢呼落泪，因来自加沙的现场显示，三名人质坐上了一辆被哈马斯战士包围的红十字会车辆。以色列军方表示，Romi Gonen、Doron Steinbrecher与Emily Damari已与她们的母亲团聚，并公布了一段视频，显示他们的健康状况明显良好。Damari在被挟持当天中弹失去了两根手指，她举起缠着绷带的手，微笑着与母亲拥抱。Sheba医疗中心表示，这三名女性的情况都很稳定。以色列表示，在2023年10月7日哈马斯对以色列的袭击中，有250多人遭到挟持、1,200多人丧生，她们是其中之一。停火协议要求停止战斗、向加沙运送援助物资。并在为期六周的第一阶段释放剩余近 100 名以色列和外国人质中的 33 人，以换回关押在以色列监狱中的近 2,000 名巴勒斯坦囚犯。据信有许多人质已经死亡。在加沙地带北部，巴勒斯坦民众在一片废墟和扭曲的金属中艰难前行，这里在激烈的战斗中被彻底炸毁。在以色列占领的约旦河西岸，多辆公车等待被以色列关押的巴勒斯坦囚犯获释。哈马斯表示，首批交换获释的人质包括 69 名妇女和 21 名青少年。停战的第一阶段延迟三小时生效，这段期间以色列战机和大炮轰炸了加沙地带。"今天，加沙的枪声已经平息，"美国总统拜登在任内最后一天表示，他对停火表示欢迎。目前还没有战后治理加沙的详细计划，遑论重建。哈马斯的任何卷土重来，都将考验以色列的耐心。以色列已表示除非哈马斯彻底解散，否则将恢复战斗。停火协议在周一美国当选总统特朗普就职典礼前夕生效。特朗普的候任国家安全顾问沃尔兹(Mike Waltz)表示，如果哈马斯背弃协议，美国将支持以色列"做它必须做的事情"。

枢轴点:  72.80

支撑位：69.20    65.50

阻力位:   81.30    84.50

点评：技术走势上，美原油日线加速走高之后测试上行通道压力，且尚未突破80美元整数关，目前均线偏离值较大，回踩密集支撑区间76美元附近不破，则延续多头上行。