iFOREX每日分析-2025年02月06日(仅供参考）                                                                      

昨日，欧元兑美元上涨0.24%，至1.041美元，周一因担心关税的全球影响和征税可能扩大到欧盟而下跌2.3%。近期，欧元/美元的汇率从1.0209的低点回升，市场情绪的变化主要受到美国关税政策的影响。欧盟正在准备一项计划，旨在与美国改善双边关系，具体包括增加液化天然气、肥料的进口。这一举措是对特朗普“欧盟应该购买更多美国能源和商品”要求的回应。分析师预计美元的上升趋势将持续，越来越多的货币策略师预测欧元将跌至与美元平价或更低水平。与上月相比，这种观点更加强烈，路透社调查显示，目前近三分之一的受访者预期这一结果，高于此前的五分之一。自9月底以来，以.DXY指数衡量的美元对主要货币篮子上涨超过7%。这轮涨势将欧元推至2月3日的近1.01美元水平，接近2022年11月以来未见的平价水平。美国商品期货交易委员会的最新数据支持这一强势美元趋势，数据显示"看涨"美元的押注显著增加，上月净多头仓位达到近十年高点。2月3日至5日路透社调查的47位外汇专家对美元强势持续充满信心。绝大多数（85%）认为，当前的看涨仓位将在2月底前保持稳定或进一步增加。这一看涨前景归因于贸易冲突升级、美国债券收益率上升、强劲的经济增长以及稳健的股市等因素，这些都支持欧元在第一季度测试平价水平的预测。美国经济的韧性和特朗普总统的通胀政策（如关税和减税）进一步巩固了美元的涨势，这些因素降低了市场对美联储进一步降息的预期。然而，Chandan指出，美元的优势表现可能随时间推移而减弱，但对于转折点何时出现缺乏确定性。分析师还指出，特朗普不可预测的政策宣布使预测变得复杂，导致对欧元一年期预测出现自5月以来最大分歧。强调市场对每日头条新闻的敏感性，以及贸易战可能带来的负面经济影响。此外，当地时间2月5日下午，法国国民议会举行极左翼政党“不屈法国”提出的两项针对现任政府的不信任动议投票，两项动议均未获通过。2月3日，法国总理贝鲁在国民议会宣布，政府动用宪法相关条款授权，不经国民议会投票，强行通过了2025年国家财政预算草案以及社会保障预算草案的第一部分。法国极左翼政党“不屈法国”随即在国民议会提出对政府的不信任案。尽管欧元在短期内收复了部分失地，但从长期来看，欧元的前景依然面临诸多挑战。德意志银行的外汇策略师乔治·萨拉维洛斯（George Saravelos）表示：“我们长期以来一直担心贸易政策带来的次级贸易效应，特别是在欧洲。”他进一步指出，如果欧洲央行的政策调整回落至1.50%（而美联储维持不变），欧元/美元可能会下跌至0.98-0.99。

枢轴点: 1.0425

支撑位：1.0350   1.0320

阻力位：1.0445   1.0465

点评：技术走势，欧元/美元的短期反弹走势也有一定的支撑。从周一的低点1.0209开始，欧元/美元的汇率迅速回升，突破了自去年10月至1月期间的下降趋势线，这标志着短期反弹的开始，这一突破为欧元提供了一个稳定的支撑。

美元周三跌至一周多以来最低，投资者对贸易担忧有所缓解，日元则因强劲的薪资数据而大涨。美元指数尾盘下跌0.435%，报107.58，稍早触及1月27日以来最低的107.29。美元兑日元周三跌幅最大，日本强劲的薪资数据和日本央行官员暗示将进一步加息提振了日元。美元兑日元纽约盘尾下跌1.19% ，触及152.525日元的12月以来最低。分析师称："周三上午的美元回调看起来是近期走势的延续，市场继续将关税风险从外汇市场上排除。”市场普遍认为日本央行可能进一步加息，这对日元提供了支撑。美联储可能进一步宽松货币政策，缩小日元与美元之间的利差，可能对日元有利，避免其过度贬值。与此同时，特朗普推迟对加拿大和墨西哥征税，缓解了全球贸易格局忧虑，削弱了日元的避险需求，导致其进一步走弱。市场担心日本可能成为特朗普的下一个贸易目标。此前公布的日本薪资增速创1997年以来新高，支持了日本央行最近的加息政策决议，并为其进一步收紧货币政策铺平道路。最新的日本央行会议纪要整体表明，央行已经准备好进一步收紧货币政策。根据上周1月会议后发布的调查数据，大多数日本央行观察人士预计，大约六个月后日本央行将再次收紧货币政策，7月被认为是最有可能的再度加息时间点。数据显示，随着需求降温，1月美国服务业活动意外放缓，美元兑日元随后延续跌势。美国供应管理协会（ISM）周三称，1月其非制造业采购经理人指数（PMI）从12月的54.0下滑至52.8，接受路透调查的经济学家此前预计将升至54.3。另有数据显示，得益于冬季奖金的增加，日本12月经通胀调整后的实质薪资同比增长0.6%。这使得交易员加大了对日本央行今年加息的押注，认为年底前将加息略多于30个基点。策略师 表示，日本央行的加息举措对日元有利，日元可能会进一步走强。接下来，市场的焦点将集中在植田和男的新闻发布会。如果他坚持鹰派立场，美元兑日元可能会进一步走低。

枢轴点:  152.95

支撑位：151.70    151.30

阻力位：153.65    154.20

点评：技术走势，美元兑日元H4级别震荡回落，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD量能柱和双线在零轴下方扩张。尽管美元面临政策不确定性，但美国经济数据较强，使美元在全球市场中仍具吸引力，持续施加对日元的压力。

鉴于英国经济数据喜忧参半，英国央行即将做出的决策给英镑带来了复杂的背景。虽然市场已充分消化25个基点的降息预期，但焦点将落在英国央行的表态基调和预测上。和英国的贸易问题“可以通过谈判解决”。特朗普指出，虽然他认为英国在贸易问题上有些“偏离轨道”，但他与英国首相基尔·斯塔默的关系良好，并对达成协议充满信心。据英国《卫报》报道，斯塔默在本周表示，他已与特朗普讨论了贸易问题，并明确表示不在美欧之间选边站。且英国财政大臣瑞秋·里夫斯上个月表示，英国在特朗普寻求纠正的贸易逆差问题上“并不是问题所在”。根据官方数据，2024年9月结束的财年中，美国是英国最大的贸易伙伴，占英国总贸易量的17%以上。尽管两国的贸易收支可能存在小幅盈余或逆差，但特朗普关心的重点是这两国的贸易关系相对平衡。特朗普对美国与其他国家的贸易逆差非常敏感，尤其是在美国对外出口大于进口的情况下。面对英国经济的困境，里夫斯上个月表示她“每天都在为促进经济增长而奋斗”，一些分析师认为，英国经济可能会从特朗普的贸易政策中获得一定的提振。尽管特朗普的关税政策可能会对英国经济造成一定冲击，但这种影响可能比预期的要温和。英国经济以服务业为主，尤其是金融服务和保险行业，这使得其相较于其他受到关税影响较大的国家，可能会受到的直接影响有限。沃里克商学院的教授伊琳娜·苏尔杜-纳尔德拉指出，尽管英国可能受到关税的影响，但由于其服务经济的特点，整体影响会相对较小。她表示：“事实上，关税对英国市场的影响可能主要集中在渔业和矿业等行业。关税对那些具有复杂供应链的行业尤为不利，而这些行业通常会多次跨境流动商品来将原材料转化为最终商品。然而，英国的主要经济领域，如金融和咨询服务，正是这种情况较少的行业。”英国对美国的五大商品出口包括汽车、药品及制药产品、机械动力发电机、科学仪器和飞机，总值为256亿英镑（318亿美元）。然而，和这些商品出口相比，英国最大的服务出口（如金融服务和保险）更为重要，总值达到1096亿英镑。牛津大学的内里·卡拉·希拉曼教授表示，如果英国能够避免关税，它可能会成为吸引投资、人才和新贸易伙伴的理想目标。她说：“如果英国保持零关税的状态，它可能会在吸引外资和商业机会方面占据独特的优势。关税促使企业寻找成本更低的贸易中心，而英国可以成为这些企业的首选，通过绕过关税限制，吸引投资和商机。”希拉曼还提到，像奢侈品、时尚、制药和先进制造业等领域，英国已经具备了优势，并且可能会受益于更多的投资和贸易机会。此外，汽车、航空航天和金融等行业也可能在美国买家寻求避开关税影响的情况下，获得更多需求。前外汇交易员亚历克斯·金表示，特朗普的贸易政策可能会为英国提供一定的经济缓解。英镑可能成为潜在的赢家：在特朗普上周初次确认关税后，英镑对欧元、加元以及澳元和纽元表现出上涨趋势。他认为，这表明全球市场可能将英国视为潜在的安全避风港。他说：“最终，英国可能是为数不多的可以享受相对零关税待遇的主要经济体，这使得它和英镑都有可能成为赢家。”此外，英镑的任何损失都应该是有限的，因为关税不太可能过度损害英国经济。英国对美国的出口不到国内生产总值的2%，而特朗普似乎并不急于用关税打击英国。

枢轴点: 1.2525

支撑位：1.2445  1.2420

阻力位：1.2550  1.2575

点评：技术走势，英镑/美元H4级别持续反弹，并在48日多空分界线上方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴下方扩张。预计英镑将逐步走弱，而非立即大幅抛售，但仍存在英国央行意外采取更鸽派立场的风险。

黄周四（2月6日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2867.75美元/盎司附近。金价周三继续创下历史新高，最高触及2882.25美元/盎司，收报2867.31美元/盎司，原因是投资者在对国际贸易冲突及其对经济增长的潜在影响的担忧升级之际寻求避险资产，另一方面，美国1月ISM服务业PMI表现差于预期，10年期美债收益率大跌逾2%创近一个半月新低，也给金价提供上涨动能。策略师Peter Grant表示，“黄金价格持续受到贸易不确定性的显著影响……与中国的关税问题及其引发的报复行动使市场处于紧张状态，因此避险资金流动仍然是主导因素。”本周早些时候，特朗普关于对中国的加征关税在周二生效，中国针对美国的新关税对美国商品加征关税进行报复，而特朗普还威胁将肯定对欧盟加征关税，市场对贸易摩擦担忧升级，吸引了大量的避险资金涌入黄金市场。但美国邮政总局(USPS)周三表示，将再次接受来自中国的包裹。此前，由于美国总统特朗普取消了一项贸易条款，导致USPS暂时停止了包裹的接收。该条款曾被包括Temu、Shein和亚马逊在内的零售商用于将低价值包裹免税运送到美国。周三市场对贸易战担忧情绪有所降温，但由于美元的避险买需也大幅减弱，经济数据表现不佳，美元指数周三延续跌势，跌创一直新低；美国10年期国债收益率更是大跌2.3%至4.42%，为近三周最大单日跌幅，盘中最低曾触及4.40%，为12月18日以来新低。这继续给金价提供上涨动能。美国ISM数据和贸易数据抵消了相当强劲的美国民间就业报告的影响。ADP全国就业报告显示，上个月美国新增民间就业岗位18.3万个，而经济学家预计为增加15万个。不过，美国12月贸易逆差扩大24.7%至984亿美元，为2022年3月以来最高，这也是有记录以来的第二大逆差，且月度增幅为2015年3月以来最大；12月进口大增至3,649亿美元的创纪录水平，在面对关税威胁的情况下，企业可能急于购买成品金属和计算机等外国制造的商品。美国供应管理协会（ISM）周三公布的一项调查显示，1月服务业企业担心关税导致价格上涨和投入品短缺。一些专业、科学和技术服务提供商报告称，“关税威胁正导致价格上涨”，并补充称，“国际市场不稳定造成的威胁导致各种材料短缺“。具体数据显示，1月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)从去年12月的54.0下滑至52.8。ISM服务业调查委员会主席Steve Miller表示：“许多受访企业 强调，恶劣的天气状况影响了业务水平和生产。”美联储官员指出，特朗普政府执政初期实施的关税政策及其他问题带来的巨大政策不确定性，是决定未来几个月美国货币政策走向的主要挑战之一。芝加哥联储主席古尔斯比警告称，忽视关税可能带来的通胀影响将是一个错误，而里奇蒙联邦储备银行总主席巴尔金则表示，在现阶段仍无法确定关税带来的成本增加会由企业吸收还是转嫁给消费者。这两位美联储官员的观点反映了美联储在决定是否在今年晚些时候恢复降息或继续维持利率不变时所采取的谨慎态度。里奇蒙联储主席巴尔金还表示，尽管特朗普政府在关税、移民和监管等方面新政策的影响存在不确定性，但美联储仍倾向于在今年进一步降息。他并预计美国第一季度年通胀率将"大幅"下降。值得一提的是，美国总统特朗普提议在其他地方重新安置巴勒斯坦人，然后由美国政府接管饱受战争蹂躏的加沙，打造 "中东蔚蓝海岸"(Riviera of the Middle East)，这一提议令人困惑并招致全球批评，引发了对国债和黄金的避险买盘。投资者期待周五的美国就业报告为利率前景提供进一步线索。非孳息黄金被认为是通胀对冲工具，但利率上升可能会削弱其吸引力。本交易日将迎来美国1月挑战者企业裁员人数、美国初请失业金人数变动数据、英国央行利率决议，美联储理事沃勒等美联储官员将发表讲话，投资者需要予以关注。另外，继续关注美国总统特朗普的相关动态消息。

枢轴点:  2854

支撑位：2840    2830

阻力位:  2879     2890

点评：技术走势上，黄金H4级别再次上涨，并在48日多空分界线上方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴上方不断扩张。随着贸易摩擦担忧加剧，美元保持坚挺。黄金的看涨趋势取决于通胀风险和美联储政策。

周四（2月6日）美原油亚盘时段小幅上涨，交投于71.20美元/桶附近，基本面上因美国原油和汽油库存大幅增加，需求担忧情绪再起。同时贸易冲突的担忧加剧了对全球经济增长放缓的担忧。短期在供需双重施压之下，油价很难反弹，不排除跌破密集支撑区间的可能性。在空头情绪尚未宣泄完成之前，震荡下行是大概率事件，等待基本面进一步的变化。美国能源信息署（EIA）周报显示，美国上周EIA原油库存增加866万桶，市场预计增加340万桶、分析师预期增加103.367万桶，之前一周增加346.3万桶。美国至1月31日当周EIA原油库存增幅录得2024年2月9日当周以来最大。截至1月31日当周国内原油产量增幅录得2024年11月22日当周以来最大，结束此前连续7周的下降趋势。短期库存激增，不利油价多头反弹，空头加速下行。Again Capital 公司合伙人John Kilduff说："炼油厂现在没有原油需求。"他补充说："鉴于我们看到的汽油需求疲软，他们都忙着进行检修。"与此同时，地缘局势的不确定性，对于油价的支撑作用越来越弱。周三，伊朗总统佩泽希齐扬呼吁OPEC成员国团结起来，对抗美国可能实施的制裁。此前特朗普表示他将恢复其第一任期内对伊朗实施的 "最大压力 "行动，但油价表现一般，目前依然是空头占据上风。伊朗总统佩泽希齐扬呼吁OPEC成员国团结起来，对抗美国可能实施的制裁，此前特朗普表示他将恢复其第一任期内对伊朗实施的 "最大压力 "行动。美联储3月降息的概率为16.5%，5月降息的概率为40.8%据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为83.5%，降息25个基点的概率为16.5%。到5月维持当前利率不变的概率为59.2%，累计降息25个基点的概率为36.0%，累计降息50个基点的概率为4.8%。美联储降息预期的放缓，再次施压经济刺激预期，使得需求预期继续承压，不利油价多头反弹。日内重点留意70美元整数关是否加速破位，本周重点留意美国非农数据。

枢轴点:  72.25

支撑位：70.65    69.75

阻力位:   73.35    74.00

点评：技术走势上，美原油日线已经跌破支撑区间，且反抽确认压力之后继续下行，55日均线跌破叠加MACD指标加速下行，短期不利油价反弹。