iFOREX每日分析-2025年02月12日(仅供参考）                                                                      

欧元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.0360附近。除空头回补和1.0300关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在CPI数据公布前回落也对欧元构成了一定的支撑。不过，投资者对欧洲央行3月份的降息预期限制了汇价的反弹空间。当地时间2月10日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。行政命令显示，新税率将于3月12日生效。他将在未来两天内宣布对其他国家征收对等关税的计划，重申了他周日的发言。特朗普周日表示，在现有金属关税的基础上，他将对所有进口到美国的钢铁和铝征收25% 的新关税。欧盟表示将采取"坚定和且适度的反制措施"。税仍可能是交易员关注的焦点，以寻找贸易紧张局势加剧的任何迹象。欧洲央行（ECB）新年首秀，宣布降息25个基点，这是自去年6月开始放松货币政策以来的第五次降息，符合市场预期，主要再融资利率和边际贷款利率分别从3.15%和3.40%下调至2.90%和3.15%。欧盟统计局公布的初步数据显示，经季节和工作日调整后，2024年欧元区国内生产总值（GDP）增长0.7%，欧盟增长0.8%。数据显示，经季节调整后，去年第四季度欧元区经济环比零增长，同比增长0.9%；欧盟经济环比增长0.1%，同比增长1.1%。去年三季度欧元区和欧盟GDP均环比增长0.4%。数据还显示，去年第四季度葡萄牙、立陶宛、西班牙经济表现相对较好，分别环比增长1.5%、0.9%和0.8%。欧盟主要经济体德国和法国经济表现不佳，分别环比下滑0.2%和0.1%，意大利经济环比持平。爱尔兰经济环比下降1.3%。欧洲央行副行长路易斯·德·金多斯表示，通胀正在接近欧洲央行2%的目标，利率进一步下调的幅度将取决于数据是否确认通胀以可持续方式向该目标靠拢。德·金多斯在采访中指出，欧洲央行对通胀达标有信心，但地缘政治等不确定性因素仍需考虑。此外，欧洲央行执委Isabel Schnabel表示，降低借贷成本无法解决该地区经济所面临的结构性挑战。Schnabel在德国就业研究所发表讲话时表示，目前经济增长只能算是温和，而贸易的不确定性已经“急剧”上升，放松货币政策助益有限。“降息可以缓解经济疲软，”她周二在纽伦堡表示，“但他们无法解决结构性危机”，包括能源价格高企、竞争力流失和劳动力短缺。

枢轴点: 1.0335

支撑位：1.0315   1.0290

阻力位：1.0380   1.0400

点评：技术走势，欧元/美元今日关注1.0450附近的压力情况，下方支撑在1.0250附近。市场跳空探底反弹接近1.0350，中期可能冲高后再转势回调到2季度震荡筑底。长线看后市有望探底回升并震荡上行到四季度。本周市场可能继续震荡为主，震荡区间1.0500-1.0280，振动约220个点。

昨日，美元兑日元（USD/JPY）小幅走高，盘中触及152.40附近，但整体走势仍维持在周一波动区间内，表明短期内可能处于整理阶段。汇价走势主要因素来自市场对美联储主席鲍威尔即将发表的国会证词的观望，以及周三将发布的美国1月通胀数据。昨日，美联储主席鲍威尔出席听证会。他表示，在通胀没取得新的下行进展前，不急于降息。现在，美联储降息时间延迟，日本加息仍未确定，两者实际利差在短期内依旧较大，这使得套利交易很容易卷土重来。此外，特朗普可能会对日本征收关税，这在一定程度上也打击了日元。美国总统特朗普宣布对进口钢铁和铝分别征收25%的关税，此举引发市场避险情绪升温，但对日元的避险买盘却未持续，导致美元兑日元出现一定反弹。市场普遍认为，特朗普此举可能推高美国金属价格，进而影响通胀，但美联储未明确表示对此关税政策的影响作出反应，预计鲍威尔在证词中不会给出明确的政策调整时间表。在货币政策方面，美联储1月暂停了加息，将利率维持在4.25%-4.50%区间，鲍威尔曾表示，只有在看到通胀显著下行或劳动力市场放缓时，才会考虑调整货币政策。然而，通胀并未显著回落，加之1月非农就业数据强劲，市场对美联储维持高利率的预期仍然强烈。另外，日元在1月的强势反弹暂时放缓，主要由于市场预期日本央行可能逐步退出超宽松政策。尽管日本央行行长和副行长表示，若经济和物价符合预期，可能会加息，但日元的买盘热情仍受到外部因素如美联储政策的影响。总体来看，美元兑日元的走势受美联储政策和风险情绪驱动，若美联储保持鹰派或通胀走强，美元可能获得进一步支撑；反之，若通胀平稳或回落，则日元可能再次受到避险需求的推动，压制美元兑日元的上涨。今日需要关注的数据有，美国1月CPI年率未季调和美国1月CPI读数未季调。交易员正密切关注周三出炉的美国通胀数据，以寻找世界最大经济体利率前景的新线索。另外，投资者需要留意亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表的讲话。

枢轴点:  152.50

支撑位：152.00    151.55

阻力位：154.30    154.75

点评：技术走势，美元兑日元连续第三日上涨。美日走势受美联储政策和风险情绪驱动，若美联储保持鹰派或通胀走强，美元可能获得进一步支撑；反之，若通胀平稳或回落，则日元可能再次受到避险需求的推动，压制美元兑日元的上涨。对日本央行升息的预期利好日元，但美国可能对日本加征关税的担忧起到制衡作用。预计短期内美元/日元将在148-155之间波动。

英镑昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.2450附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在CPI数据公布前回落也对英镑构成了一定的支撑。不过，英国央行官员近期发表的鸽派言论限制了汇价的反弹空间。英国央行委员凯瑟琳·曼恩认为，采取大幅降息才是应对当前经济疲弱的合适举措。近期英国央行委员凯瑟琳·曼恩（Catherine Mann）的一次表态引发了市场关注，特别是她在2025年2月的货币政策会议上投票支持将基准利率下调50个基点。曼恩的决定出乎许多分析师的预期，因为市场普遍认为她可能会采取更为谨慎的立场，支持25个基点的降息。然而，曼恩此番选择反映了她的“激进主义”政策立场，认为当前经济环境下，采取大幅降息才是应对当前经济疲弱的合适举措。曼恩在当天的演讲中提到，基于当前出乎意料的经济活动疲弱，她支持加大降息幅度，而不是仅仅按惯例采取25个基点的降息。她强调，经济和金融形势的变化促使她做出了这一“激进”决定，同时指出，这并不是对抗通胀的胜利，也并不意味着将进入低利率的新时代。曼恩还特别提到，当前经济形势的不确定性加大，经济衰退风险上升，因此她认为现在需要迅速而果断的政策应对。曼恩的政策理念较为明确，她认为，面对经济放缓的压力，过慢的政策调整可能导致不必要的经济衰退。她提到，担心经济中某些非线性和不对称的动力，可能会加剧通胀问题，因此她的政策倾向于更为激进的应对措施，这种应对方式被她称之为“激进主义”（activism）。曼恩指出，这种策略的核心目标是通过早期的果断行动防止不良后果的积累，避免经济政策的滞后效应。尽管英国央行下调了2025年增长和就业的预期，并上调了通胀预期，这仍然引发了市场对降息是否过于激进的讨论。曼恩则表示，她并不认为当前的通胀问题已经解决，她认为即使是降息50个基点，也仅仅是为了“穿透噪音”（cut through the noise），并通过通胀“峰值”阶段的压力来稳定市场预期。曼恩还进一步解释道，她预计未来英国央行的基准利率将高于疫情前的正常水平，因为英国央行需要应对未来更大规模的冲击以及工资和价格的刚性反应。这意味着，尽管降息，但利率可能会在较长时间内保持在较高的水平。对于英国经济而言，曼恩的激进政策可能会进一步加剧市场的不确定性。她认为，当前的经济疲软局面并非单纯的短期波动，而是潜在的结构性问题。特别是，曼恩提到的数据和调查结果表明，劳动市场的非线性调整可能加剧需求疲软，这进一步支持了她支持大幅降息的决定。

枢轴点: 1.2415

支撑位：1.2395  1.2375

阻力位：1.2465  1.2490

点评：技术走势，英镑/美元反弹刺穿1.2550后回落，中期可能冲高后转势下行到6月。探底完成后，从长线看后市有望继续震荡上行到四季度。本周市场可能继续震荡上行，震荡区间1.2620-1.2320，振动约300个点。今日关注1.2550附近的压力情况，下方支撑在1.2350附近。

周三（2月12日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2900美元/盎司附近，金价周二冲高回落，原因是投资者在金价创下历史新高后纷纷获利了结，美联储主席国会证词中表示不急于降息，也对金价形成压制，但由于担心美国总统特朗普的新关税措施会引发全球贸易战，投资者仍然看涨金价。现货黄金周二收盘下跌0.36%，至每盎司2897.38美元，盘中早些时候曾触及2942.70美元的高点，为年内第八次刷新历史记录高点。分析师说："只是看到一些短期期货交易员获利了结......市场涨势有些过度，正需要一些下行修正压力和一些基于图表的盘整。”美联储主席鲍威尔周二在参议院金融委员会作证时表示，鉴于经济 "整体强劲"，通胀率仍高于2%的目标，美联储并不急于降息。美联储主席鲍威尔在特朗普就职后的首次国会听证会上，肯定了特朗普接任时经济的强劲表现，但对于关税、马斯克在政府中扮演的角色、银行账户安全等问题他选择了回避，这些问题反映了新政府上任初期的不确定性。鲍威尔每年两次的国会听证会明面上的目的是讨论经济状况和货币政策，但实际情况往往远不止那么简单。在这些议题上，鲍威尔有很多话要说，而且几乎都是积极的，因为目前美国失业率为4%，通胀接近美联储2%的目标，且经济持续增长。“我们的经济目前处于一个相当好的状态，”鲍威尔表示，并指出美联储并不急于进一步降息，但如果通胀进一步下降或就业市场疲软，美联储随时准备采取行动。然而，在参议院金融委员会两个多小时的作证中，美联储维持物价稳定和实现充分就业的核心任务似乎成了次要议题。听证会的其余大部分内容反映了华盛顿在特朗普政府执政最初几周所感受到的动荡和混乱。投资者仍预计美联储将在今年晚些时候降息，但可能性已转向仅进行一次25个基点的降息。经济学家Kathy Bostjancic表示，由于经济环境的变化，她现在预计美联储今年只会降息一次，而且要到下半年才会行动。黄金被认为是一种对冲通胀的工具，但利率上升抑制了这种无收益资产的吸引力。考虑到特朗普可能宣布的任何新政策，潜在的不确定性可能会支撑黄金价格，而像今天这样的获利回吐情况可能会被看涨的交易者视为逢低买入的机会。特朗普将进口钢铝关税大幅提高至统一的 25%，"没有例外或豁免"，他希望此举能帮助美国陷入困境的行业，但此举也有引发多线贸易战的风险。墨西哥、加拿大和欧盟周二谴责美国总统特朗普下月对所有进口钢铁和铝征收关税的决定，此举加剧了人们对贸易战的担忧。墨西哥经济部长Marcelo Ebrard称这一关税决定 "不合理 "且 "不公平"。他没有透露墨西哥是否计划对从美国进口的钢铁或铝征收对等关税。加拿大总理特鲁多说，关税是 "不可接受的"。他在巴黎举行的人工智能峰会上说，如果需要，加拿大的回应将是坚定而明确的。在被问及其他国家对其新关税的报复威胁时，特朗普说："我不介意。"欧盟执委会主席冯德莱恩表示，她对美国的决定深表遗憾，并补充说，关税是税收，对企业不利，对消费者更不利。在过去10年中，欧盟对美国的钢铁出口平均每年约为30亿欧元（31亿美元）。她在一份声明中说："我们不会无动于衷，对欧盟征收不合理的关税--将招致坚定而适度的反制措施。"另外，投资者需要留意亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表的讲话。欧盟各国贸易部长将举行视频会议，商讨特朗普加征钢铝关税问题，投资者也需要重点关注。

枢轴点:  2785(日图）

支撑位：2720    2650(日图）

阻力位:  3000     3080(日图）

点评：技术走势上，黄金价格进入了超买区域，短期内是有回调的可能。但鉴于多头力量依旧强劲，只要金价不跌破2800美元，仍有再次向上的动力。长期看，多家华尔街投行预测，金价可能挑战3000美元/盎司。全球央行购金是金价上涨的重要推动力量。

周二（2月11日）欧盘时段，受俄罗斯和伊朗供应紧张信号的提振，油价继续上涨。交易员在72.11美元至70.38美元回调区间内建立支撑后迅速重返多头头寸，推动价格突破关键移动均线。然而，美国贸易关税问题仍可能限制油价的进一步涨幅。美国原油市场在周二企稳，此前一份行业报告显示，美国原油库存大幅增加，令市场对供需平衡产生新一轮关注。同时，投资者持续关注特朗普政府的贸易政策可能带来的影响。美国西德克萨斯中质原油(WTI)价格徘徊在每桶73美元附近，过去三天内累计上涨近4%。布伦特原油价格则收于77美元附近。据市场调查显示，截至上周，美国原油库存增加了300万桶，若EIA数据在周三得到证实，这将是过去一年内最大单周增幅。供应与需求的博弈，2024年初以来，油价呈现震荡走势。市场最初因北半球寒冬带来的取暖需求增加，以及美国对俄罗斯石油行业的制裁推动油价上涨。然而，近期特朗普政府的贸易政策引发市场担忧，导致过去三周原油期货价格承压。“市场对供应紧张的预期和全球经济不确定性之间存在拉锯，”一位业内分析师表示，“库存增加可能会短期压制油价，但贸易政策和地缘政治因素仍是影响未来走势的关键。”与此同时，美国对俄罗斯的制裁开始影响俄罗斯原油的流向。据市场数据显示，来自俄罗斯太平洋地区的数百万桶原油因运输船只被列入黑名单而滞留，导致部分亚洲大国炼油商被迫调整采购策略。为吸引买家，俄罗斯的原油报价有所下降。API库存回升，成品油库存下降，API的报告还指出，API原油库存上周增加了40万桶，但汽油和馏分油库存有所下降，表明炼厂需求依然稳健。然而，由于炼油利润率波动，市场仍需关注未来几周的成品油供应情况。总结，近期市场对于供需基本面的博弈愈发激烈。一方面，美国原油库存的意外大幅增加可能意味着市场短期供应充裕，给油价带来下行压力。另一方面，美国贸易政策的持续变化增加了市场不确定性，投资者需谨慎评估潜在的全球需求变化。此外，美国对俄罗斯石油的制裁已经影响到亚洲市场，可能会在未来进一步改变全球能源流动格局。在这种背景下，油价的波动性或将在短期内加剧，日内重点留意EIA库存数据落地之后的方向选择。

枢轴点:  72.60

支撑位：72.10    71.65

阻力位:   73.65    74.20

点评：技术走势上，美原油价格仍保持上涨趋势。然而，贸易相关的需求风险和货币政策不确定性可能限制涨幅。只要供应紧张局面持续，油价仍有上行空间，但交易员应密切关注经济指标和关税动态。如果WTI突破74.94美元，可能会引发进一步上涨，但若需求放缓迹象显现，可能会引发新一轮抛售压力。