iFOREX每日分析-2025年02月13日(仅供参考）                                                                      

美联储主席鲍威尔周三在本周第二次国会听证会上重申不急于降息，但表示在通胀方面已经取得了 "巨大进展"。欧洲央行管委暨德国央行行长纳格尔周三表示，欧洲央行只应逐步放松政策，而不应将难以界定的 "中性"利率水平作为目标。这也提振了欧元。欧元兑美元纽约盘尾报1.0388美元，上涨0.27%。交易员们还在关注特朗普政府的关税，一些分析师担心，如果实施关税，可能会增加价格压力。国际经济学家James Knightley在周三的一份报告中称：潜在的关税给未来几个季度的通胀增加了上行风险。白宫表示，特朗普政府将在周四之前宣布对每一个对美国进口商品征收关税的国家征收对等关税。特朗普还计划从 3 月 4 日起将钢铝进口关税提高至 25%。欧洲方面，近期，欧元的表现相对较为疲软，市场情绪的影响和经济数据的变化对欧元走势产生了不同程度的压力。欧元的下行压力较为明显，但当前的走势似乎并没有强烈的破位风险。从基本面角度来看，当前欧元区的经济前景相对复杂，影响欧元走势的因素包括欧元区内部的经济增长状况、通胀压力、以及全球风险偏好的变化。欧洲央行执行委员会成员Isabel Schnabel表示，欧洲央行降低借贷成本并不能解决欧元区经济面临的结构性挑战。Schnabel在德国就业研究所发表讲话时表示，目前的经济增长只是温和的，而贸易的不确定性已经“急剧”增加，较为宽松的货币政策提供的帮助有限。她周二（2月11日）表示：“降息可以缓解经济疲软，但无法解决结构性危机。”这包括能源价格高企、竞争力丧失和劳动力短缺。Schnabel认为，欧洲需要重新调整其经济，尤其是在特朗普（及其对关税的偏好）重返白宫之后。她表示：“面对日益加剧的地缘政治分裂，出口导向型增长模式需要重新考虑。”特朗普关税政策引发欧洲企业成本飙升和欧盟反击，贸易战风险升级可能对欧元兑美元形成压制。尽管欧洲股市展现韧性，但欧元面临的经济压力和市场不确定性使其短期走势偏弱。投资者需密切关注贸易战进展及欧盟政策动向。

枢轴点: 1.0370

支撑位：1.0350   1.0335

阻力位：1.0430   1.0460

点评：技术走势，欧元/美元H4级别震荡反弹，并在48日多空分界线上方运行。此外，MACD双线与量能柱在零轴下方扩张。欧元区尽管有部分经济数据显示出复苏的迹象，但整体经济增速仍然低迷，尤其是在一些主要经济体如德国和法国，增长放缓的趋势更为明显。欧元/美元短期利空：特朗普关税政策推高欧洲企业成本，削弱经济前景，可能拖累欧元。

美元兑日元周三跃升至一周最高，此前数据显示，1月美国消费者物价涨幅超过经济学家预期，这提高了美联储在努力降低物价压力的过程中将利率维持在高水平的可能性。美元兑日元跳涨 1.29%， 至 154.44，日元对美国和日本之间的利率差高度敏感。日本1月企业商品价格指数（CGPI）同比上涨4.2%，为19个月来最快增速，高于市场预期的4.0%，并较前值3.9%进一步上升。主要推动因素是农产品价格上涨，尤其是大米价格的持续攀升。这一数据强化了市场对日本央行（BOJ）未来加息路径可能快于预期的看法。受此影响，日本10年期国债收益率攀升至近15年来最高水平，日元兑美元短线走强，市场对BOJ终端利率的预期也在上调。1月企业商品价格指数加速上涨，通胀压力持续存在据日本央行周四公布的数据，1月企业商品价格指数（CGPI）同比上涨4.2%，超出市场预期的4.0%，较前值3.9%进一步加快。这是自2022年6月以来的最高增速，表明日本企业面临的成本压力仍然较大。本轮上涨的主要驱动因素是农产品价格的上升，特别是大米价格的上涨。此外，能源和原材料价格的波动也对企业生产成本造成一定影响。市场预期BOJ可能加快加息步伐，受通胀数据和加息预期影响，日元兑美元短线走强，盘中一度上涨0.5%，表明投资者正在增加对日元的押注。日本央行的货币政策调整将对汇率市场产生深远影响，尤其是在全球主要央行维持紧缩政策的背景下，BOJ如果采取更快的加息节奏，可能会进一步支撑日元。也有分析人士指出，日元的升值空间仍然受限，因为美国经济数据仍然较强，美联储降息预期尚未明朗。如果BOJ的加息步伐慢于市场预期，日元可能会再度承压。日本央行行长植田和男本周表示，BOJ将继续密切关注通胀走势，特别是食品价格的变化。由于近期食品价格仍保持较快上涨，如果这种趋势持续，可能会影响BOJ未来的货币政策决策。市场分析人士认为，BOJ的货币政策正处于调整期，未来的政策路径将取决于通胀数据、工资增长以及全球经济环境的变化。

枢轴点:  153.85

支撑位：153.35    152.85

阻力位：154.80    155.35

点评：技术走势，美元兑日元H4级别大幅反弹，并在48日多空分界线上方运行。此外，MACD量能柱和双线在零轴附近扩张。尽管日本央行行长表示，若经济和物价符合预期，可能会加息，但日元的买盘热情仍受到外部因素如美联储政策的影响。总之，美元兑日元目前正在回升，但尚未脱离困境。决定性的突破154.30可能会消除下行风险，但在此之前，交易者可能会保持警惕。

本周，英国经济在2024年第四季度可能萎缩0.1%，如果数据属实，将意味着连续两个季度负增长，使英国正式陷入技术性衰退。英国央行（BOE）此前曾预测，英国经济有40%的可能性已陷入衰退。这一经济疲软态势，加上英国财政大臣瑞芙斯的加税政策，使市场对英国未来增长前景的担忧加剧。英国政府目前面临双重困境：一方面，政府借贷成本接近美国水平，而经济增长率却与欧元区相当。英国国债收益率高达4.5%，但实际经济增速仅为0.7%，与美国近3%的增长水平形成鲜明对比。此外，英国债务占GDP的比例已达到上世纪60年代以来的最高水平，引发投资者对财政可持续性的担忧。英国借贷成本与其名义增长率相比，在发达经济体中处于较高水平。这意味着如果政府继续通过借款支撑财政支出，而经济增长未能提振，财政赤字可能进一步扩大。面对经济低迷，瑞芙斯曾承诺推动基础设施投资，包括新建风电场、道路、机场、铁路等。然而，经济学家指出，这些项目短期内难以带动经济增长，加之政府面临财政紧缩压力，投资计划的可行性存在不确定性。此外，英国央行在上周的会议上第三次降息，并下调2025年经济增长预期至0.7%，同时预计能源价格上涨将推高通胀，使未来货币政策变得更加复杂。英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）强调，将采取“逐步且谨慎”的方式推进进一步降息。这一立场被市场解读为2025年或仅有两至三次降息的空间。此外，财政审查机构预计将在3月26日的春季财政声明中下调经济增长预测。此前的预测调整已经导致瑞芙斯的财政缓冲空间几乎消失。市场担忧，如果经济增长继续疲软，政府可能不得不削减公共服务和福利开支，以维持财政纪律。目前，瑞芙斯已承诺不会在短期内进一步加税，但如果经济持续低迷，削减政府支出的压力将进一步加剧。考虑到英国债务成本上升，市场已开始质疑政府是否有足够的政策工具应对未来可能的衰退。目前英国的经济政策面临极大挑战。一方面，加税措施对企业和消费者信心产生了负面影响，抑制了短期增长；另一方面，政府债务成本上升，使财政政策调整空间受限。如果英国经济持续低迷，瑞芙斯可能不得不在削减支出和调整税收政策之间做出抉择。未来，英国政府需要平衡短期财政纪律与长期经济增长目标，若无法在刺激经济和控制财政赤字之间找到平衡点，英国可能会面临更为持久的增长困境。

枢轴点: 1.2430

支撑位：1.2400  1.2375

阻力位：1.2485 1.2510

点评：技术走势，英镑/美元H4级别持续反弹，并回到48日多空分界线上方。此外，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。在英国央行货币政策委员强调需要采取限制性货币政策来应对通货膨胀之后，投资者略微降低了对英国央行 3 月份降息的预期。

周四（2月13日）亚市，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2901.88美元/盎司附近。金价周三探底回升，盘中一度跌至2863.99美元/盎司附近，因美国CPI数据强劲，美联储主席鲍威尔重拾暂时不降息观点，促使部分多头获利了结，但金价很快受到逢低买盘和避险需求支撑，金价收报2904.06美元/盎司，美国总统特朗普的新关税政策引发了对全球贸易战的担忧。美联储主席鲍威尔周三在国会作证时重申，美联储并不急于降息，因会前公布的数据显示1月美国消费者物价上涨速度快于预期，这表明通胀方面没有取得任何进展。"在通胀问题上，我们已经接近目标，但尚未达到目标。今天的通胀数据......也说明了同样的问题，"鲍威尔对众议院金融服务委员会表示。"我们已经取得了巨大进展......但我们还没有完全达到目标。"“我们希望暂时保持政策的限制性，”鲍威尔说，他指的是美联储计划保持指标利率不变，直到有明确证据证明通胀率回到了2%的目标。此外，数据方面，1月通胀年率略高于分析师预期，很可能会使美联储更加不愿进一步降息，目前决策者正在等待经济中的价格压力将继续缓解的迹象。在回答议员们的提问时，鲍威尔重申，他同意美联储在2021年通胀飙升时开始加息的时间确实有点晚，但他表示，“考虑到最终的加息步伐以及随后通胀下降，我不确定如果早点行动会带来多大的不同。”然而，美联储即将对其货币政策策略进行审查，将深入研究近年来的经验，并且“我们将对批评持开放态度，并会做出适当且审慎的调整。”总体消费者通胀率目前已连续四个月上升，促使交易商押注美联储在9月之前不会再次下调指标利率，现在预计这将是今年唯一一次降息。此外，美国总统特朗普在社交媒体上再次呼吁降息，与他已经实施并计划实施的加征关税 "携手并进"，财政部长贝森特(Scott Bessent)曾多次表示，这一评论意指长期债券收益率，而非美联储政策。在众议院作证时，鲍威尔重复了周二在不急于参议院金融委员会作证时的开场讲话。鲍威尔在周二作证时表示："我们不需要急于采取行动”。在本周早些时候将钢铝关税提高到 25% 之后，美国总统特朗普的顾问们目前正在敲定对等关税计划。白宫表示，美国特朗普政府将在周四之前宣布对每一个对美国进口商品征收关税的国家征收对等关税，此举将加剧人们对全球贸易战扩大的担忧，并有可能加速美国通胀。特朗普最新一轮搅动市场的关税措施将在印度总理莫迪周四访问之前宣布，白宫发言人莱维特(Karoline Leavitt)在周三的发布会上说。特朗普曾在周一表示，他将在接下来的两天内宣布对等关税，他还在考虑对汽车、半导体和药品单独征收关税。美国众议院共和党议长约翰逊周三表示，他认为特朗普正在考虑豁免汽车和制药等行业。"但我并不确定。你必须等一等，问问白宫，"他说。白宫没有立即回应置评请求。美国总统周一宣布从3月12日起对所有进口钢铁和铝征收关税，令市场大为震惊。该计划招致墨西哥、加拿大和欧盟的谴责，而日本和澳洲则表示正在寻求关税豁免。这一消息让依赖钢铝进口的行业争相抵消预期的成本飙升。上周，特朗普对中国商品征收 10%的额外关税于2 月 4 日生效，中国的反制措施本周生效。他将对墨西哥和加拿大商品征收25%关税的时间推迟到3月4日，以便就确保美国边境安全和阻止毒品芬太尼流动的措施进行谈判。加拿大总理特鲁多在布鲁塞尔对记者说，如果美国对加拿大进口的钢铁和铝征收关税，一些美国人将失去工作，美国的经济增长也将受到影响。白宫贸易顾问纳瓦罗(Peter Navarro)周三在接受采访时淡化了预期关税的负面影响，他认为特朗普第一任期内征收的关税并未导致通胀飙升，而且依赖出口的产品生产国通常会降低价格以防止失去市场份额。贸易专家说，特朗普希望的对等关税的结构安排对他的团队构成了巨大挑战。本交易日还需关注美国1月PPI数据和美国初请失业金人数变动。此外需要关注俄乌冲突相关消息。美国总统特朗普周三（2月12日）分别与俄罗斯总统普京、乌克兰总统泽连斯基通电话，讨论乌克兰战争问题，迈出了推动外交解决冲突的重要一步。特朗普表示，未来可能与普京在沙特阿拉伯会面，同时强调双方对和平的共同愿望。

枢轴点:  2893

支撑位：2877    2864

阻力位:  2929     2940

点评：技术走势上，黄金H4级别高位回落，但依旧在48日多空分界线上方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴上方扩张。考虑到特朗普可能宣布的任何新政策，潜在的不确定性可能会支撑黄金价格，获利回吐情况可能会被看涨的投资者视为逢低买入的机会。

全球原油市场在周三遭遇大幅下跌，为两个月以来最大，主要受美国总统特朗普推动俄乌和谈的影响，周四亚盘时段，美原油延续下跌，目前报价70.75美元/桶。特朗普在社交媒体上表示，他已与俄罗斯总统普京及乌克兰总统泽连斯基进行通话，并计划在“不远的将来”前往沙特阿拉伯举行会谈，以推动俄乌冲突的解决。市场普遍认为，这可能意味着俄罗斯原油供应风险的缓解，从而削弱了此前因地缘政治紧张局势带来的价格溢价。在特朗普推动和谈的背景下，全球市场对俄罗斯原油供应可能恢复的预期升温，导致油价下跌。除了地缘政治影响，美联储的货币政策也是近期油价下行的重要因素。周二，美联储主席鲍威尔表示，美国经济仍然稳健，暂时不急于进一步降息，但如果通胀下降或就业市场疲软，美联储将准备采取行动。市场此前押注美联储将在2024年内加快降息步伐，以刺激经济增长。然而，最新的1月份消费者价格指数（CPI）超出市场预期，显示通胀压力依旧存在，使得美联储政策前景变得更加复杂。这一信号促使投资者转向避险资产，削弱了大宗商品市场的整体风险偏好。此外，美国能源信息署（EIA）周三公布的最新数据显示，截至2月9日当周，原油库存增加410万桶，分析师此前预期为增加300万桶。这一数据表明，美国原油供应远超市场需求，进一步加剧了短期供需失衡的担忧。虽然美国汽油库存减少300万桶，表明一定的需求韧性，但包括柴油和取暖油的馏分油库存增加10万桶，至1.2848亿桶，此前市场预期为减少约150万桶，暗示工业和运输燃料需求可能走弱。这一库存数据的公布，加剧了市场对短期供需失衡的担忧，进一步加速了油价的下跌趋势。OPEC在其最新的月度报告中指出，全球石油需求将在未来几年保持稳步增长。2025年全球石油需求预计增长145万桶/日，2026年预计增长143万桶/日，这一预测与上月保持一致。从当前市场情况来看，油价短期内可能继续受到地缘政治缓和、美联储政策变化及库存增长的影响而震荡调整。特朗普推动俄乌和谈，使得市场预期俄罗斯原油供应风险下降，导致油价短线回落。同时，美联储的货币政策态度偏向谨慎，进一步抑制了市场的风险偏好。然而，从长期来看，OPEC维持的需求增长预测及亚洲大国的能源需求增长，仍是油价的主要支撑因素。如果全球经济保持稳定增长，原油市场有望在中长期内恢复上行趋势。因此，尽管短期市场情绪受到多重因素压制，但投资者仍需关注全球经济复苏情况及供应端的进一步变化，以评估油价的长期走势。

枢轴点:  71.50

支撑位：70.40    69.80

阻力位:   72.10    72.60

点评：技术走势上，美原油预计将跌至每桶 68.41 美元至 69.71 美元的区间。再次跌破了其 50% 预测水平 70.76 美元，它很有可能延伸至 69.71 美元。假设这波与前一波一样长，合约可能会跌至 66.31 美元，即 100% 水平。阻力位在 71.57 美元，如果突破该阻力位可能推动价格上涨至 72.26-72.83 美元区间。日线图显示，该合约已跌破 71.19 美元的支撑位。此次跌破不仅打开了通往 68.93 美元的道路，而且也抹去了自 65.27 美元延续上涨趋势的机会。