iFOREX每日分析-2025年02月19日(仅供参考）                                                                      

昨日欧元/美元盘中走跌。欧元/美元在周一回落至1.05下方后，仍略显疲弱。午后交易中，欧元兑美元下跌0.4%，至1.0447美元 ，连续第二个交易日回落。上周，欧元因和平协议有望达成而升至两周最高。不过，俄罗斯周二对和平协议提出了更强硬的要求，坚持要求北约撤回其在2008年布加勒斯特峰会上做出的乌克兰将在未来某个未明确日期加入该组织的承诺。此前一周，因市场对俄乌冲突可能结束持乐观态度，欧元/美元出现反弹。尽管该货币对并未大幅下跌，但至少可以说，上行缺乏后续动力一定让多头感到沮丧。无论如何，鉴于乌克兰问题谈判仍在继续，短期内下行空间应有限。如果俄罗斯和乌克兰最终达成和平协议，美元很可能面临新一轮回调。然而，目前市场缺乏对美元的明确看跌因素，这使得美元随债券收益率有所回升。尽管如此，欧元/美元的短期前景已有所改善，我认为该货币对目前上行风险加大，预计未来几天仍将升至1.05上方。德国投资者情绪改善提振欧元/美元前景，昨日欧元区公布的唯一一项数据表现强于预期，德国ZEW经济景气指数攀升至26.0，前值为10.3，预期值为19.9。该指数基于对约160名德国机构投资者和分析师的调查，对德国未来6个月的经济前景进行相对评级。因此，它是经济健康状况的领先指标，其原理在于投资者和分析师消息灵通，他们情绪的变化可能是未来经济活动的早期信号。值得注意的是，这是德国ZEW指标在过去两年中最强劲的涨幅。他们的乐观情绪很可能反映了德国DAX指数及欧洲市场近期的表现，而这在一定程度上又受到俄乌冲突可能很快结束以及欧洲央行也将降息的观点支撑。ZEW主席阿希姆·万巴赫（Achim Wambach）表示：“这种乐观情绪上升可能是因为人们寄望于有一个有行动力的德国新政府。此外，在经历了一段需求低迷期后，预计未来六个月私人消费将获得动力。而且，欧洲央行近期为应对货币联盟经济活动低迷而降息，这可能也有助于改善建筑业的前景。”其次，关税影响，在未来几周，一旦市场焦点从乌克兰和平谈判转移，关税的影响可能会再次影响欧元/美元。目前，该货币对正在消除与俄乌冲突相关的负面风险溢价，和平谈判似乎抵消了外汇市场上的关税威胁。然而，在未来几个月，关税可能会对欧洲央行、经济以及欧元产生更切实的影响。不过，目前市场对此关注不多，当前的风险偏好回升有助于限制欧元的下行空间。除此以外，数据匮乏，美元处于盘整模式。美元指数在经历了两周的下跌以及1月份的持平表现后，略有反弹，1月结束了此前三个月的连涨态势。近期美元的回调是否只是一次修正，以及这种修正是否已基本结束，仍有待观察。但如果俄乌达成和平协议，仍存在风险偏好上升、美元走弱的空间。上周较热的通胀数据未能提振美元，这表明由于特朗普的保护主义政策，美元可能已将通胀上行风险计入价格。本周美国没有重大数据公布，明天的美联储会议纪要是否会引发市场波动也有待观察。今日公布的纽约联储制造业指数对市场的影响应该微乎其微。本周晚些时候，全球采购经理人指数（PMI）定于周五公布，这可能会影响欧元/美元的前景。欧洲的PMI数据可能会显示出适度改善，服务业PMI预计将从上次的51.3升至51.5，制造业PMI预计将从48.3升至48.5，但仍低于50.0的扩张门槛。德国DAX指数等欧元区主要指数近期的飙升表明，投资者预计经济复苏将加快步伐。整体来看，特朗普关税政策无疑为欧洲奢侈品制造商带来了新的挑战。尽管部分品牌试图通过涨价来抵消成本，但频繁提价可能削弱消费者忠诚度。与此同时，美国市场的增长潜力与“欧洲制造”的品牌形象之间的平衡，将成为行业未来发展的关键。这场定价能力的考验，或将重塑奢侈品行业的全球格局，并对欧元汇率产生深远影响。

枢轴点: 1.0465

支撑位：1.0435   1.0415

阻力位：1.0485   1.0505

点评：技术走势，欧元/美元在本周早些时候在1.0300附近获得支撑后，录得一根大阳线，技术前景有所改善。此后，该货币对一直试图突破1.0480-1.0500区间的关键阻力位，但遭遇了一些阻力。不过，近期的更高低点表明存在一定的买盘兴趣，尽管整体技术前景尚未明确转为看涨。
如果出现进一步的看涨价格走势，我们会更有信心预期欧元/美元升至更高水平。决定性突破1.0480-1.0500区间可能意味着市场情绪的转变。如果出现这种情况，可能会看到后续的技术性买盘推动欧元/美元升至下一个潜在阻力位1.0600，甚至可能升至1.0700。

昨日，美元兑日元上涨 0.3%， 至 151.95 。稍早数据显示，2月美国住宅建筑商信心跌至五个月最低水平，因担心关税和高抵押贷款利率将进一步推高住房成本，美元一度应声收窄涨幅。全美住宅建筑商协会(NAHB)/富国银行房屋市场指数2月骤降5点至42点，为9月以来最低。日元在近期上涨后有所下跌，此前的涨势受助于强劲的经济增长数据提高了日本央行今年再次加息的可能性，人们认为7 月会议可能采取行动，而不是等到 10 月至 12 月期间。日本周一公布的10 月至 12 月国内生产总值（GDP）数据稳健，加上最近的通胀数据，一度提振日元。2025年迄今为止，日元兑美元上涨3.5%。日本前货币外交官渡边博史表示，如果通胀维持在当前水平，日本央行（BOJ）今年可能会再加息两次。央行行长植田和男（Kazuo Ueda）在上次会议后暗示，未来仍可能继续加息，市场普遍预计下一次加息可能在今年夏季。工资增长与美经济韧性支撑日央行加息预期。市场一直担心日本经济是否能承受更高的利率，但中曾宏表示，日本经济短期内不太可能出现严重衰退。他认为，日本企业在2024年的工资谈判中普遍上调薪资，预计这一趋势将在2025年继续，增强了消费者支出能力。据路透社报道，这一举措可能有助于提振日元，防止其跌至新低。与现任政策制定者保持密切联系的渡边向路透社表示，外汇市场干预仅能减少过度的市场波动，而非维持特定的汇率水平。渡边解释说，央行可能在年底前将政策利率从目前的0.5%上调至1%，这将缩小与美国的利差。预计这一调整将使日元兑美元的交易区间从目前的150-160转向140-150区间。他强调，如果通胀率持续在3%左右，将政策利率维持在0.5%的合理性可能会受到质疑。2022年，日本央行退出了大规模刺激计划并开始加息，最近一次加息是在今年1月将利率上调至0.5%。央行表示，如果经济继续温和复苏，准备进一步加息。一项私人调查显示，大多数经济学家预计今年晚些时候将再次加息至0.75%，部分预测可能升至1%。相比之下，美联储自1月降息以来一直将政策利率维持在4.25%-4.50%的水平，交易员预计至少在9月前不会进一步降息。渡边反对央行设定固定的终端利率，理由是经济状况波动，理想利率水平也在不断变化。日本政府和央行面临政治压力，要求通过日元买入干预和加息的组合来应对日元疲软及由此导致的生活成本上升。7月，日本在市场干预中支出了5.53万亿日元（360亿美元）以支撑日元，这与将利率上调至0.5%的举措同时进行。渡边曾在2004年至2007年担任国际事务副财务大臣，目前担任国际货币事务研究所所长。他的评论正值日本应对货币疲软和通胀上升的挑战之际。

枢轴点:  151.55

支撑位：151.30    151.00

阻力位：152.20    152.45

点评：技术走势，美元兑日元或短线下跌，日元或短期升值，长期走势仍存挑战。随着日本央行的加息预期升温，日元短期可能获得一定支撑，尤其是如果美联储未来开始降息，日美利差缩小可能使美元兑日元跌破150支撑。然而，长期来看，日本经济仍然面临高债务压力、通胀低迷和全球经济不确定性等挑战，若日本央行的加息步伐过快，可能导致经济增长放缓，并在一定程度上影响日元走势。未来，投资者需关注日本央行的政策路径，以及美联储的利率调整情况。如果日本经济增长稳健，日元有望在2025年稳步走强；但若全球经济下行，市场可能重新涌入美元避险，限制日元升值空间。

英镑兑美元下跌 0.2%，至 1.2598 美元，尽管数据显示英国工资增长加速，但美元走强仍令英镑承压。英国国家统计局（ONS）周二公布的数据显示，2024年第四季度剔除奖金的工资同比增长5.9%，高于前三个月的5.6%，符合市场预期。这一增长速度反映出企业薪酬支出仍在上升，尽管政府已宣布上调雇主薪资税和最低工资标准。 与此同时，英国就业市场表现强于预期。数据公布后，投资者削减了对英国央行未来降息幅度的押注，因为数据描绘的就业市场状况并不像最近一些调查显示的那样疲弱。摩根大通经济学家Allan Monks表示，这些数据降低了英国经济下滑的部分风险，但同时突显出英国潜在价格压力具有粘性的问题，令英国央行无法迅速降息。此外，随着美元的调整基本结束，美元对其他十国集团货币开始反弹。英镑方面，英国就业今天的报告全面超出预期，鉴于高工资增长和粘性通胀，这将使英国央行处于一个不舒服的位置。市场定价变化不大，预计到年底仍有55个基点的宽松政策。昨天，美俄将在沙特阿拉伯举行会谈，积极的新闻可能有利于风险情绪，并打压美元。此外，据路透社报道，尽管经济疲软，但由于英国工资增长数据显示英国央行（BoE）可能会对降息采取更谨慎的态度，英镑略有回落但仍维持在近两个月高位附近。英国国家统计局数据显示，英国央行关注的国内通胀压力关键指标——不含奖金的私营部门工资同比增长6.2%，为一年来最快增速。2024年最后三个月，不含奖金的平均周薪同比增长5.9%，这是工资压力连续第三个月上升。工资增长显著高于英国央行2%的通胀目标，这对已表示愿意降息的央行构成挑战。分析师预计英国央行将在3月维持利率不变，并预期首次降息将在5月进行。在工资增长数据公布后，投资者略微降低了降息预期，目前预计英国央行今年将降息58基点。此外，英国央行行长Andrew Bailey周二表示，最新劳动力市场数据与央行的整体经济预测相符。市场参与者现在将关注周三公布的英国通胀数据，据经济学家称，这将"更具参考意义"。由于关税担忧缓解导致美元普遍走软，英镑2月份兑美元已升值1.6%。周二，投资者还关注美俄官员在利雅得就解决乌克兰冲突举行的会谈。英国首相Keir Starmer周一强调了提高欧洲防务支出的重要性。

枢轴点: 1.2585

支撑位：1.2570  1.2550

阻力位：1.2640 1.2660

点评：技术走势，英镑/美元筑底后开启新一轮涨势，突破1.2450和1.2500阻力位。从4小时图来看，该货币对站稳于1.2550水平、100周期简单移动平均线以及200周期简单移动平均线上方。该货币对在小幅回调前甚至测试了1.2630区间。今日关注1.2700附近的压力情况，下方支撑在1.2500附近。

周三（2月19日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2933.76美元/盎司附近。金价周二上涨超过1%，盘中最高触及2936.82美元/盎司，再度逼近上周触及的历史高点，收报2935.13美元/盎司，美国总统特朗普关税计划的不确定性引发了对经济增长的担忧，促使避险资金流入黄金。市场还关注美俄官员在沙特的会谈以及本交易日将出炉的美联储1月份货币政策会议的纪要。特朗普周二表示，汽车关税将在25%左右，他将在4月2日就此公布更多信息。特朗普还表示，4月还可能对药品和半导体芯片部门开征25%的关税，至少有一部分关税年内还会提高。与此同时，美国总统特朗普威胁要对欧盟征收新的关税，因为欧盟与美国之间存在贸易顺差，很多经济学家称新关税可能导致全球经济放缓。分析师表示："由于特朗普政府造成干扰的特点，我们看到避险需求正在增加，我们还看到了看涨的技术图表态势。"自上月上任以来，特朗普迅速通过一系列关税措施，而且，针对任何对美国产品征税的国家征收全面对等关税的计划也已启动。分析师在一份报告中称："央行买盘也应继续提供支持。“另外，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓周二较上一交易日增加6.88吨，为1月17日以来最大单日增持，当前持仓量为869.94吨，为1月21日以来新高。在乌克兰未参与的情况下，美国和俄罗斯官员周二在沙特阿拉伯举行的旨在结束乌克兰战争的会谈，引发国际社会广泛关注。乌克兰总统泽连斯基周二表示，不能背着他达成任何和平协议。他将原定于周三对沙特阿拉伯的访问推迟至3月10日，以避免给美俄会谈带来 "合法性"。德国总理朔尔茨则重申“关于乌克兰的任何决定都不能背着乌克兰做出”。特朗普冷漠对待乌克兰对被排除在会谈之外的担忧，并表示如果欧洲人希望向乌克兰派遣维和部队，他不会反对。分析师称："市场似乎对美国和欧盟之间的冷淡关系感到担忧，美国和俄罗斯在沙特阿拉伯举行会议，将欧盟官员排除在外。这让人们对乌克兰和俄罗斯有可能找到中间立场，从而为所有相关方带来更好的经济形势的最初热情产生了怀疑。"不过，俄罗斯周二对和平协议提出了更强硬的要求，坚持要求北约撤回其在2008年布加勒斯特峰会上做出的乌克兰将在未来某个未明确日期加入该组织的承诺。此外，中东局势方面，以色列官员表示，以色列和哈马斯将就加沙停火协议的第二阶段开始间接谈判。哈马斯则表示将在本周交出更多人质，包括两名儿童的遗体。第二阶段谈判预计将十分艰难，因为涉及战后加沙的管理等问题，而双方在这些问题上存在巨大分歧。目前，市场的焦点已经转移到美联储将于周三公布的1月会议记录上，投资者将寻找有关利率轨迹的线索。本交易日还将出炉美国1月营建许可年化总数初值和美国1月新屋开工年化总数，投资者需要予以留意。另外，留意新西兰利率决议，市场预计该央行将降息50个基点，偏向支撑金价。

枢轴点:  2922

支撑位：2915    2904

阻力位:  2940     2950

点评：技术走势上，黄金当前回到了超买区域，并且有三重顶形态的迹象，因此接下来可能会出现朝2900美元回落的调整行情。从长期来看，黄金依然处于周期性和结构性牛市的初期阶段。尽管12月投资者情绪较为悲观，但当前情绪已回归中性，远未达到市场见顶的过度乐观状态。总体而言黄金市场复苏的势头得到了美元走弱和债券收益率下降的支持，短期内黄金依然具有上涨潜力，投资者应持续关注市场动向。

昨日轻质原油期货价格攀升，从早盘的跌势中强劲反弹。价格最初触及12月31日以来的最低水平，但很快回升。市场在200日移动均线70.64美元处获得支撑，目前正突破50日移动均线71.57美元，试图进一步积聚上涨动力。尽管早盘波动较大，原油仍处于72.08美元至70.35美元的关键回撤区间内。若能持续突破72.08美元，可能推动价格向73.65美元迈进；而跌破70.35美元则将预示新一轮疲软，可能加速下跌至67.06美元。特朗普贸易战和制裁升级，加剧了全球能源市场的不确定性。由于OPEC+可能推迟增加供应，且俄罗斯石油供应存在不确定性，油价维持上涨。哈萨克斯坦供应中断提供暂时价格支撑，周二，布伦特原油价格也有所上涨，延续了前一交易日的涨势，此前俄罗斯一座输油管道泵站遭到无人机袭击。这一事件扰乱了来自哈萨克斯坦的石油运输，暂时收紧了供应。策略师表示，油价在很大程度上受供应预期驱动。近期原油价格的疲软因哈萨克斯坦输油管道中断而部分得到抵消，促使交易员解除看跌押注。一位俄罗斯高级官员证实，乌克兰无人机袭击了一条输送全球约1%原油供应的管道。虽然此次袭击引发了对短期供应中断的担忧，但有消息称，2月黑海CPC混合原油装载计划保持不变。此外，欧佩克+供应计划与需求不确定性拖累长期价格。尽管供应中断提供了短期支撑，但长期价格上涨似乎受限。分析师预计，今年晚些时候欧佩克+和俄罗斯将增加石油供应，这可能限制上涨动力。全球部分地区经济复苏仍不确定，加剧了对需求增长的担忧。分析师预测，由于供应过剩、关税和贸易紧张局势，2025年布伦特原油平均价格将为每桶76美元，较2024年下降5%。此外，据俄罗斯官方媒体报道，欧佩克+不考虑推迟原计划于4月开始的每月增产计划。此前，由于需求疲软和非欧佩克供应增加，欧佩克已将增产计划推迟至4月。同时，地缘政治不确定性可能加剧市场波动，交易员还在关注俄乌和谈的潜在进展，因为美国和俄罗斯官员在沙特阿拉伯举行会晤。任何进展都可能影响俄罗斯的石油供应和市场情绪。分析师指出，市场仍受看跌因素拖累，乌克兰冲突是一个重大不确定因素。如果俄罗斯石油重新流入正规市场，可能进一步打压价格，不过仍存在多种可能性。与此同时，原油市场仍面临特朗普的扰动。2月18日，特朗普表示，他可能会对汽车、半导体和药品进口征收约25%的关税，并最快于4月2日正式宣布这一消息。此前，这位美国领导人宣布对钢铁和铝征收25%的关税，该措施将于3月生效。此外，特朗普表示，可能不会让委内瑞拉通过雪佛龙公司出口石油。这一决定将影响美委之间的能源贸易，并加剧全球市场的不确定性。

枢轴点:  71.30

支撑位：71.00    70.70

阻力位:   72.55   72.95

点评：技术走势上，美原油价格当前已从关键技术支撑位反弹，但进一步上涨将取决于能否在72.08美元上方保持持续动力。短期供应中断提供暂时支撑，但长期看跌因素——欧佩克+供应增加、需求不确定以及地缘政治风险——可能限制涨幅。交易员应关注是否确认突破73.65美元的看涨信号，或跌破70.35美元的疲软迹象，后者可能引发更急剧的下跌，跌至67.06美元。