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iFOREX 每日分析 - 2023 年11月01日(仅供参考）

01/11/2023 - 05:04 UTC

周二（10月31日），美联储会议即将召开，投资者将注意力转向美联储，外汇市场中，美元指数（DXY）连续第三个月上涨，涨幅为0.517%。过去3个月，美元指数上涨4.80%。上月美元兑主要货币的走势显示，美元兑除瑞士法郎之外的所有主要货币均上涨。投资者还在寻求当前财报季的指引，以评估利润前景以及企业如何抵御利率上升等不利因素。10月份美国股市暴跌，谷歌母公司Alphabet和Facebook母公司Meta等科技巨头的业绩令人失望，打压市场情绪。

消息面，美联储将于周三（11月1日）公布利率决定，随着发布时间的临近，美联储会议可能会是一次相当平静的事件。美联储将维持利率在5.25%至5.5%不变。由于没有新的预测，鲍威尔的新闻发布会对投资者来说将是最重要的。即使美国上周公布了强劲的宏观数据，美联储仍不相信仍需要再次加息。这也不意味着降息即将到来。美联储仍将强调通胀上行风险以及更长时间维持高利率的必要性。只有近期非常高的增长速度不减弱，才会预期进一步加息，但最早不会在12月之前。在近期国债收益率飙升导致整个经济体金融状况收紧之后，预计政策利率不会发生任何变化。市场似乎正在承担重任，因此美联储没有必要采取更多行动——尽管经济增长和就业市场依然火爆，通胀仍远高于目标。在新闻发布会上，预计鲍威尔将继续为12月加息敞开大门。然而，在今年剩余时间内，我们预计债券市场将完成美联储的工作，从而使进一步的政策加息变得多余。与此同时，美联储的关注点可能会从将政策利率提高到多高，转向将政策利率维持在限制性水平多久。美联储主席杰罗姆·鲍威尔也承认，加息的实施与现实世界影响之间存在长期且可变的滞后，这表明政策紧缩的全面影响可能尚未充分发挥作用。

美国债务总额突破33万亿美元的关键水平后，在短短一个月内迅速增加了约6000亿美元，情况变得越来越糟。美媒指出，美国债务海啸已经开始，本季和下季将借入1.5万亿美元债务。美债发行总量和美联储加息之间的缺口差距，已扩大到惊人的7万亿美元，重演美国明斯基时刻已不可避免。报道称，在前一季报告美国财政部最新的可流通债券发行预测时，该媒体就曾指出一些令人震惊的事情，引发了未来90天内美国国债的历史性抛售。报告写道：“美国债务海啸已经开始，因为美国准备出售1万亿美元债券。随着预算赤字爆炸，第二季债务创历史第二高，而第三季的债务销售预测也达到令人瞠目结舌的8520亿美元。”自那以后，情况变得越来越糟，美国债务总额在突破33万亿美元的关键水平后，在短短一个月内迅速增加了约6000亿美元。这就把市场带到了当前情况，在最新的季度财政部适销借款预估报告中，预测2024年1-3月的债务发行量为8160亿美元，这将使其成为有记录以来的第三高。高盛交易员雅各布·戈登(Jacob Gordon)上周写道：“2024年美国政府债券净发行量（的激增越来越吸引投资者的目光，特别是在美国，预计将同比增长60%，净供应量从7270亿美元增至1.166万亿美元。”2024年的债务猛攻将是市场至少自2010年以来持续时间最长的供应量，问题是，市场是否给予了足够的让步，使这些债券变得对投资者有吸引力投资者，特别是那些市场认为将成为下一个边际买家的投资者？由于美联储目前正在进行量化调整，其资产负债表已从9万亿美元的高点缩减了1万亿美元，并且预计将至少在一年甚至更长时间内继续缩减，而且随着外国竞购的减弱，回想一下，中国在过去22个月中的20个月中出售了美国资产国债，市场迫切需要吸引净流入。特别是，高盛认为边际需求最大的4个类别是主动型基金经理、被动型基金经理、养老金和家庭。这部分投资者目前约占所有权的20%，未来将变得越来越重要，而他们的杠杆率远低于过去制度下的先前买家，使他们对价格更加敏感。

日本方面，央行10月31日宣布，将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期。据日本央行政策会议决议，此后长期收益率上限以1%作为参考，提高收益率曲线控制政策灵活性。官员们认为，有必要改善YCC政策的灵活性，如果收益率上限保持刚性，副作用将变得更大。在利率决议之后，日本央行提前发布了与10月份计划相匹配的11月份债券购买计划。日本央行表示，取消每日固定利率购债操作参考，将通过大规模购债进行YCC，11月购债频次和规模不变。日本央行保持购买金额和操作频率不变。日本央行原计划在当地时间周二下午5点公布11月份的购债时间表。对于债券购买计划，日本央行11月份将购买3500亿至6500亿日元的1-3年期日本国债，频率为每月4次。日本央行周二放松了对债券收益率的控制，此举似乎未能满足投资者对政策收紧取得进展的更明确迹象的希望。该货币出现了自4月份以来的最大单日跌幅，使其跌至今年迄今的新低，并增加了政府采取行动的风险。

另外，当地时间周二，欧洲央行管委会成员Martins Kazaks表示，如果要降低利率，欧洲央行需要看到经济前景出现巨大变化。他周二在接受媒体采访时表示，可能需要经济活动大幅下滑或失业率上升，欧洲央行才会考虑降息。 Kazaks说，目前没有必要讨论降息问题，原因是明年降息和当前的宏观前景不符，不过，他也表示，不确定性仍然很高。Kazaks指出，虽然欧元率通胀率大幅下降，但仍远高于2%，通胀持续高于过去水平的风险仍然存在。和其他几位欧洲央行管委一样，Kazaks强调，如果通胀再次抬头，决策者仍有可能加息。他表示：“如果我们认为有必要提高利率，那么大门会永远敞开，我们将会逐次会议做出决定。”

今日需要关注的有，中国10月财新制造业PMI、英国10月Markit制造业PMI终值、美国10月ADP就业人数变动、美国10月Markit制造业PMI终值、美国10月ISM制造业PMI和美国9月JOLTs职位空缺。原油交易者关注晚间美国当周EIA库欣原油库存变动。

欧元/美元

欧美周二下跌在1.0555之上受到支持，上涨在1.0675之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。欧元区经济数据的持续疲弱将需要在12月得到承认。但仍然认为欧洲央行紧缩过度，预计欧元区将在本季度或下季度陷入经济衰退。欧洲央行管委、立陶宛央行总裁西姆库斯周一表示，最新数据表明，除非出现重大意外，否则欧洲央行12月无需加息，但欧洲央行不太可能在明年上半年开始降息。德国10月通胀率降至逾两年最低水平，第三季经济小幅萎缩。德国通胀在10月大幅放缓，降至2021年8月以来的最低水平，显示欧元区的总体通胀明显降温。德国10月消费者物价调和指数(HICP)初值较上年同期上升3.0%，9月涨幅为4.3%。德国经济在第三季略有萎缩，继续受到购买力疲软和利率上升的拖累。第三季GDP同比下滑0.8%，较上季下降0.1%，跌幅小于市场预估的萎缩0.3%。因此，预计欧洲央行将比目前的市场预期更早、更积极地开始降息。随着能源价格的下降和食品通胀的放缓，服务业将有可能成为2024年通胀的驱动力。今日需要关注的晚间美国ADP就业人数&美国ISM制造业PMI&美国ISM制造业物价支付指数和美国JOLTs职位空缺。

枢轴点: 1.0595

支撑位：1.0555 1.0535

阻力位：1.0615 1.0635

点评：技术走势，欧元/美元H4级别回调后反弹上行，然而欧元区经济未来几个季度面临停滞和下行风险。欧元兑美元在10月数据更新后的韧性取决于相对稳定的指引，但如果未来出现更为鸽派的转变，欧元可能难以维持上行动能。

美元/日元

周二（10月31日），日元兑美元跌至一年新低151.74。在为期两天的政策会议结束时，周二日本央行再次调整了收益率曲线控制(YCC)政策，进一步放松了对长债收益率的控制，朝着逆转过去10年来备受争议的货币刺激政策又迈出了一步。日本央行表示，维持收益率曲线控制下10年期公债收益率目标在0%左右不变，但将1.0%重新定义为宽松的“参考上限”，而非硬性上限。日本央行所采取的一小步行动未能安抚一些投资者的情绪，他们原本预期日本央行会采取更大的举措。而且日本央行总裁植田和男在政策决定公布后的新闻发布会上表示，日本央行并不急于结束收益率曲线控制或负利率政策，尽管日本在通胀率可持续达到2%方面取得了一些进展。这说明日本央行虽有调整货币正策的打算，且有可能实施结束负利率时代的举措，但时点上恐怕还须耐心等待相当长时日才能落地。日本央行此次鹰气不足的利率会议，令投资者大失所望，日元顷刻遭到暴力抛售。但我们也应看到，随着日本通胀率的上升以及全球高利率的冲击，日本央行虽在利率上仍无动作，但其收益率曲线控制在渐渐松绑，且购债控制收益率的交易规模也有逐步减少迹象，其结束日元负利率的前景还是可期的。届时在日元债券收益率提升的预期推动下，日元将会受到日本海外债投资资金回流的巨大影响。隔日市场上，日元虽跌至年内新高，但仍未越过上年的高点，或说明仍忌惮会招致日本政府的干预。今日需要关注的晚间美国ADP就业人数&美国ISM制造业PMI&美国ISM制造业物价支付指数和美国JOLTs职位空缺。

枢轴点: 150.85

支撑位：150.50 150.10

阻力位：151.70 152.00

点评：技术走势，美元兑日元在当下接近152的水平市况下，谨慎追高风险，继续留意日本央行有无干预行动。操作策略：如果下跌到150.80--150.90之间可以买入，止损在150.00以下，目标在152.50--152.55，153.40--153.45。

英镑/美元

英镑昨日震荡下行，日线小幅收跌，收报1.2152，跌幅0.14%。除获利回吐和1.2200关口附近所形成的技术面卖盘对汇价构成了一定的打压外，美元指数在空头回补等利好因素的支撑下反弹也是施压英镑下滑的重要因素。此外，英国央行本周有降息的预期也对汇价构成了一定的打压。英国银行贷款的减少表明高利率正在如期发挥作用，周一的数据显示，9月抵押贷款净额有所下降，抵押贷款许可和新增消费信贷也有所下降，英国甚至可能正处于轻微的经济衰退之中。英国央行应该已经结束了漫长的加息周期。在降息之前，贷款可能会继续疲软，温和的经济衰退可能已经开始。英镑本周开盘小幅下跌，但很快逆转走势并再次显示出活跃迹象。1.21 的枢轴点已多次被证明很重要，使我们牢牢处于主导近期市场动态的整体看跌旗形的下端。在引人注目的利率动态的推动下，美元的绝对强势支撑了这个市场的波动。此外，迫在眉睫的地缘政治担忧正迫使投资者寻求避险资产的庇护。短期内，任何上涨都应被视为发起空头交易的机会，特别是考虑到 50 日均线是 1.23 水平附近的近期阻力位。鉴于当前下行压力较大的环境，短期反弹的潜力是存在的。这次反弹可能被视为积累“廉价美元”的一个有吸引力的窗口，这种情绪可能会延续普遍的看跌情绪。今日需要关注的有，英国10月Markit制造业PMI终值、美国10月ADP就业人数变动。

枢轴点: 1.2160

支撑位：1.2120 1.2105

阻力位：1.2180 1.2200

点评：技术走势，英镑/美元H4级别反弹后震荡，在英国央行结束连续14次加息后不久，英镑由净多头转为净空头。如果英镑在12月未能吸引到需求，那么英国央行可能会陷入进退两难的境地，不知道是否应该加息以支撑英镑。汇价上行的初步阻力位于1.2192，进一步阻力位于1.2236，关键阻力位于1.2273；汇价下行的初步支撑位于1.2110，进一步支撑位于1.2074，更关键支撑位于1.2029。

黄金

周二（10月31日），美联储会议即将召开，投资者将注意力转向美联储，金价小幅回落至10日均线附近。受美元指数强劲上涨、原油价格下跌以及美国国债收益率小幅上涨的压力，新的抛售压力出现在美联储发布最新货币政策声明的前一天。美联储的货币政策支持美元走强，债券收益率也保持在5%以内。由于焦点再次回到美联储的货币政策上，周二金价没能守住2000美元/盎司的关口。黄金近期上涨后，短期期货交易者通常会获利了结。周二，整体市场情绪仍然受到严重打击，随着投资者为明天的美联储加息做好准备，美元当天上涨。市场预计美联储将在即将召开的会议上维持利率不变，但稳定的美国经济数据和依然坚挺的通胀数据增加了美联储在12月会议上进行 2023 年最后一次加息的可能性。最近，央行购买黄金可能是黄金价格的意外支撑；根据世界黄金协会（WGC）的报告，各国央行是第三季度黄金需求的主要驱动力。截至9月份的三个月内，各国央行额外囤积了337吨实物黄金，而上一季度为175 吨。央行2023年的黄金购买量目前总计超过800吨，并可能在 2023 年创下历史新高。央行黄金需求是黄金价格的关键平衡因素，而黄金价格最近与美国国债收益率越来越脱节。到目前为止，巴以冲突前景仍难以预料，但随着投资者适应中东冲突，黄金可能会失去其避险吸引力。分析师指出，在政治不确定性的支撑以及美联储鹰派货币政策立场的打压下，黄金仍与市场展开拉锯战。他在周二的一份报告中表示：“加沙冲突成为人们关注的焦点，随着以色列的地面入侵似乎正在成为现实，金融市场继续消化冲突升级的风险，从而推动了对避险黄金的需求。” “与此同时，美元相对于其他主要货币仍然受到强劲支撑，衡量其表现的指数接近本月早些时候触及的两年最高点。美联储本周将召开会议，并且有杰罗姆·鲍威尔和他的同行是否会再次加息仍然存在一些不确定性；这种不确定性使美元受到支撑，国债收益率保持在高位，限制了避险交易带来的黄金上涨空间。”今日需要关注的有，美国10月ADP就业人数变动、美国10月Markit制造业PMI终值、美国10月ISM制造业PMI和美国9月JOLTs职位空缺。

枢轴点: 1988

支撑位：1973 1963

阻力位: 1994 2000

点评：技术走势上，黄金H4级别开始回调，目前MACD量能柱和双线形成顶背离。这场冲突使美国利率走势和国债收益率成为黄金价格主要驱动因素，本周仍将密切关注包括美联储在内的主要央行的利率决定对借贷成本的影响。

WTI美原油

原油价格连续第二天大幅下跌，急于对冲巴以冲突的石油多头失望地发现，市场的其他部分并没有好转。最大原油进口国亚洲大国的工厂活动弱于预期，加剧了市场的低迷。原油(WTI)结算价为81.02美元/桶，当日下跌1.29美元/桶，即1.6%，盘中最低触及80.72美元/桶，为近两个月新低；周一跌幅为3.8%。布伦特原油合约价格为85.16美元/桶，下跌1.19美元/桶，即1.4%。布伦特原油价格本月也下跌近11%，这似乎是2022年8月以来最糟糕的一个月。继上周的暴跌之后，本周油价开始进一步下跌，交易员的目光不再局限于中东地区，而是担心美联储周三的利率决定可能会采取什么行动。分析师表示：“在该地区没有出现供应中断的情况下，很难看到价格大幅持续上涨。”但到目前为止，冲突尚未影响石油供应。尽管如此，正如Market Watch报道的那样，中东局势仍不稳定。彭博社周一晚间援引知情人士的话报道称，在与伊朗支持的也门胡塞武装发生致命冲突后，沙特阿拉伯军方处于高度戒备状态。胡塞武装试图在沙特阿拉伯上空向以色列发射导弹。策略师在最近的一份报告中写道，他们仍然看跌石油，但“认识到与中东冲突相关的上行风险”。最大的担忧是伊朗石油流动，如果美国更严格地执行对该国出口的制裁，伊朗石油市场可能每天将有多达100万桶原油被淘汰。分析师还表示，“有趣的是，自哈马斯袭击以色列以来，原油价格已经回吐了大部分涨幅，这表明要么是地缘政治风险溢价大幅下降，要么是全球经济担忧加剧，或许是两者兼而有之”。原油交易者关注晚间美国当周EIA库欣原油库存变动。

枢轴点: 87.20

支撑位：77.50 75.00

阻力位: 90.80 95.00

点评：技术走势上，美原油H4级别反弹失败后继续下行，MACD双线和量能柱双双回到零轴下方，不排除进一步向下扩张。然而，如果巴以冲突持续升级，势必导致油价飙升。

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欧元/美元

美元/日元

英镑/美元

黄金

WTI美原油

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