iFOREX 每日分析 - 2024 年 07月25日(仅供参考）                                                                      

周三（7月24日）欧盘时段，欧元/美元盘中报1.0843/44，跌幅0.09%。最新的HCOB采购经理人指数预览值显示，受德国制造业整体表现恶化的拖累，德国私营部门经济在第三季度初再度陷入收缩……在就业普遍减少的情况下，劳动力市场也进一步走弱。汉堡商业银行(HCOB)首席经济学家Cyrus de la Rubia博士在评论这些数据时说:“这看起来是一个严重的问题。受制造业产出急剧下降的拖累，德国经济再次陷入收缩状态。该行业可以从全球经济环境好转中受益的希望正在烟消云散。由于综合PMI目前低于50，我们的GDP Nowcast预测，第三季度的经济产出将比第二季度萎缩0.4%。虽然现在还为时尚早，许多数据尚未出炉，但今年下半年的开局非常疲弱。数据公布后，欧洲央行降息预期上升，对9月份降息的预期上升至略高于65%。如果9月份没有采取行动，那么10月17日会议上的降息就已经被市场完全消化了。金融市场也暗示在12月的会议上再降息25个基点。 此外，巴克莱估计，由于燃油和天然气价格上涨，欧元区本月的通胀应会保持稳定，但仍然高企。定于下周发布的数据应该会显示，欧元区消费者价格同比增长2.5%，与6月份持平。然而，经济学家们表示，巴黎奥运会带来一些压力，核心商品和服务通胀的增长应该会略有放缓。欧洲央行副行长Luis de Guindos表示，欧洲央行将更有能力在9月政策会议上做出利率决议。Luis de Guindos表示：“我们将在9月获得更多信息，尤其是新的宏观经济预测。因此，我们将能够更好地重新评估货币政策立场。”“从数据上看，9月比7月更便于做出决定。” Luis de Guindos还表示：“目前的不确定性很大，所以我们在做决定时必须谨慎。”对于通胀，他表示：“到今年年底，通胀将保持在目前水平附近。所有潜在通胀指标都在下降，因此从明年年初开始，反通胀进程将继续下去。” 对于工资增长，Luis de Guindos表示：“我们已经看到工资增长开始放缓。我们的调查显示，企业预计工资增长将放缓，尤其是在2025年，因为目前的工资增长与购买力恢复密切相关，这是过去通胀导致的结果。”他补充称：“如果工资增长放缓，对工资增长最敏感的服务业通胀也将放缓，这将使我们能够在明年年底达到2%的通胀目标。”

枢轴点:  1.0665

支撑位：1.0825   1.0805

阻力位：1.0880   1.0895

点评：技术走势，欧元/美元当前正在下滑，并走向位于1.0812和1.0833之间的简单移动平均线，这些移动平均线需要守住才能保护1.0800。在此下方，近期低点1.0668附近出现。从目前的情况来看，欧元兑美元短期内不太可能测试1.0900或更高。欧元尝试向上突破1.0950的阻力位失败，对美元下跌。欧元兑美元小时图在阻力位1.0870处形成了一个关键的看跌趋势线。

周四（7月25日）亚市早盘，美元兑日元低位徘徊，目前交投于153.73附近。美元兑日元周三触及逾两个半月最低，在下周日本央行会议召开之前，做空日元的利差交易平仓，投资者为鹰派货币政策官员收紧政策做准备。日本央行下周召开会议时可能会就是否加息进行辩论，并公布一项在未来几年将债券购买量大致减半的计划，这表明日本央行决心稳步解除大规模货币刺激政策。四位熟悉日本央行想法的人士表示，利率决议将取决于委员会成员在厘清消费是否将复苏、并使通胀率稳定在该行2%的目标附近等方面打算等待观察多长时间。接受调查的经济学家中有超过四分之三预计，日本央行本月将按兵不动，下一次行动可能在9月或10月，但知情人士表示，7月30-31日会议的结果不那么确定。其中一位消息人士说：鉴于消费前景的不确定性，“这个决定将会是势均力敌，很难做出。”另一位消息人士说：“就该在当下还是今年晚些时候采取行动而言，这确实是一个主观判断。”他们说，虽然由九名成员组成的委员会普遍认为有必要在近期加息，但对于是在下周还是在今年晚些时候加息还没有达成共识。6月核心通胀率达到2.6%，两年多以来一直超过日本央行目标，而5月工人基本工资涨幅达到30年来的最高，这些足以让鹰派人士认为现在的条件已经适合加息。消息人士称，下周会议的结果存在不确定性，部分原因是日本央行认为没有令人信服的理由急于加息，目前物价上涨仍然温和，通胀预期稳定在2%附近。“很明显，日本央行很可能在未来几个月加息。这只是时间问题，”其中一人表示，“对日本央行而言，还有很长的路要走。即便再次加息，日本的货币状况仍是非常宽松，”第二位消息人士表示，另外两位消息人士也表达了同样的看法。尽管许多市场参与者预计日本央行今年将加息。日本央行将在7月30-31日的政策会议上就如何放缓巨额债券购买和缩减5万亿美元资产负债表制定详细计划。消息人士称，日本央行可能会分阶段逐步减少债券购买规模，其速度大致与主流市场观点一致，以避免收益率出现不受欢迎的飙升。这增加了日本央行在一年半到两年内将每月债券购买量大致减半的可能性--在上周的央行与金融机构会议上，相当多的参与者都主张这一步调。

枢轴点:  153.50

支撑位：151.50    151.00

阻力位：154.15    154.90

点评：技术走势，美元兑日元H4级别持续回落，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD量能柱和双线在零轴附近形成顶背离缩量。日元疲软推动的进口价格上涨正在加剧生活成本压力，而生活成本压力是导致首相岸田文雄支持率低迷的因素之一。

英镑昨日震荡下行，日线小幅收跌，英镑兑美元今早报1.2892。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数走高也是施压英镑走软的重要因素。不过，对英国经济前景的乐观预期和政治不确定担忧缓解限制了汇价的下跌空间。 英国国家统计局的数据显示，英国的经济增长速度可能落后于美国，因为英国家庭仍然拥有高达3380亿英镑的超额储蓄。英国消费者继续增加新冠疫情封锁期间积累的储蓄，而不是像美国那样在消费上大肆挥霍。如果有更多信心良好的消费者开始释放他们的储蓄，经济可能会得到家庭支出的提振。每周数据显示，英镑的“多头”头寸已上升至18.3万份合约。策略师表示:“英镑净多头头寸连续第三周大幅增加。”“英镑多头增加了4.8万，达到13.3万，创历史新高。”英镑是2024年表现最好的十大货币，在7月份超过美元摘得桂冠。分析师表示:“几个不同因素的共同作用——工党的压倒性胜利，英国央行对降息的谨慎态度，以及其他地方的政治不确定性，等等——正在推动英镑的积极情绪。”分析师还称，英镑的仓位有可能变得紧张，这意味着英镑近期有大幅回调的风险，特别是如果数据或英国央行8月1日的利率决定证明不支持英镑的话。“虽然我们仍然认为英镑可以继续获得支撑，但由于市场持有英镑多头头寸，我们认为这是一个不那么直接的预测。这种仓位暗示，英镑可能对令人失望的消息或英国央行的鸽派言论变得更加敏感，这表明波动性将进一步扩大。”机构依然看好英镑前景。尽管按历史标准衡量，仓位看起来有些紧张，并增加了近期下行回调的风险，但这并不一定意味着英镑持续数月的整体上行趋势面临风险。摩根大通本周警告称，创纪录的押注对英镑构成了短期风险，但其仍预测英镑兑美元到明年3月将达到1.35。欧洲最大的资产管理公司表示，英镑可能仍被低估，因为在英国脱欧之后，投资者减少了对英国的投资。

枢轴点:  1.2925

支撑位：1.2875   1.2855

阻力位：1.2945   1.2960

点评：技术走势，英镑/美元H4级别依旧震荡，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴下方进一步扩张。另一项数据显示，英国储蓄中的很大一部分被锁定在定期存款中，也是由较富裕的家庭积累起来的，这些家庭不太可能花掉这些钱。

周四（7月25日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2396.76美元/盎司附近。周三金价冲高回落，早些时候因为市场对美联储年内将降息两次的预期升温，美元下跌，金价一度甚至升至2431.87美元/盎司，但美国7月综合采购经理人指数(PMI)初值升至2022年4月以来最高，10年期美债收益率反弹至近两周高位，令金价由涨转跌，收报2397.08美元/盎司。投资者静待周四公布的美国第二季度国内生产总值(GDP)报告和周五出炉的6月个人消费支出(PCE)物价指数，以寻找美联储降息路径的线索。分析师Jim Wyckoff说：“美元指数走软、美国股指下跌和原油价格上涨，”都支持了对黄金和白银的买兴。"目前支撑黄金的主要因素是市场预期美联储可能真的会在9月之前决定降息。此外，印度削减黄金和白银的进口关税也有帮助，因为这将增加需求"。较短期美国国债收益率周三下降，但较长期国债收益率上升，令金价承压，投资者消化一系列经济数据以判断经济的健康状况。美国10年期国债收益率周三上升 3.9 个基点，至 4.278%。倒挂程度的减轻，意味着经济衰退的风险降低，削弱了黄金的避险需求。此前，市场对中东将达成停火协议的预期，也打压黄金的避险需求，但投资者仍需对地缘局势相关消息保持关注。此外标普全球周三表示，追踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数（PMI）初值本月升至55.0。这是2022年4月以来的最高水平，美国服务业采购经理人指数（PMI）从6月份的55.3升至56.0，创下28个月以来的新高，经济学家对该指数的预期是降至55.0。标普全球称，11 月总统大选及其政策的不确定性继续对未来的情绪产生不利影响。民主党规则委员会周三同意了一项计划，将最早于8月1日正式提名美国副总统哈里斯为该党总统候选人，哈里斯将在8月7日之前选定其竞选伙伴。投资者正在等待周五的6月个人消费支出（PCE）物价指数数据，以进一步了解通胀前景和美联储的利率路径。美联储定于 7 月底召开下一次政策会议。根据CME FedWatch Tool，市场认为在该次会议上降息至少 25 个基点的可能性微乎其微，但完全消化了 9 月降息的预期，市场预计美联储9月降息的可能性为100%。

枢轴点:  2369

支撑位：2360     2350

阻力位:  2401     2410

点评：技术走势上，黄金日线级别，5日均线下穿10日均线结成死叉，MACD死叉，KDJ死叉，金价隔夜反弹受到10日均线压制，录得上长上影线阴线，暗示上方卖压较强，短线金价面临进一步下行风险，初步支撑参考21日均线2387.31附近位置，然后是2380关口，较强的支撑参考55日均线2361.26附近位置。上方10日均线目前回落至2420.74附近，若意外强势顶破该阻力，则削弱短线看空信号。

周四（7月25日）亚市早盘，国际油价低位徘徊，美原油震荡微跌，目前交投于77.26美元/桶。油价周三微涨，受美国原油和燃料油库存大幅下降支撑，但由于担心全球需求疲软，油价徘徊在六周以来的最低水平附近。由于美国原油和燃料油库存下降，以及加拿大野火导致石油供应风险增加，油价结束了连续三个交易日下跌的走势。布伦特 9 月原油期货收盘上涨 70 美分，或 0.9%，报每桶 81.71 美元。美国原油9月期货每桶77.59美元，上涨63美分，涨幅0.8%。美国能源信息署表示，上周美国原油库存减少了 370 万桶，而调查显示分析师预期为减少 160 万桶。此外，加拿大的野火迫使一些生产商削减产量，并威胁到大量供应，从而给油价提供了一些支撑。与此同时，俄罗斯能源部承诺，将遵守OPEC+7月份设定的原油产量配额，此前该国6月份的原油产量已超过配额。然而，市场仍对全球夏季需求保持警惕。以色列与哈马斯之间的停火谈判，以及对全球最大原油进口国亚洲大国经济放缓可能削弱全球石油需求的持续担忧，令油价面临压力。投资者也需要关注美国大选相关消息，政局的不确定性略微打压市场冒险情绪和大宗商品走势。民主党规则委员会周三同意了一项计划，将最早于8月1日正式提名美国副总统哈里斯为该党总统候选人，哈里斯将在8月7日之前选定其竞选伙伴。美国共和党总统候选人特朗普举行自总统拜登周末退选以来的首次竞选集会，预计将对他的民主党新对手哈里斯发起猛烈攻击。在战场州--北卡罗来纳州举行的活动上，特朗普可能会将哈里斯描绘成拜登经济和移民政策的代理人，这些政策导致拜登的选民支持率下降。本交易日重点关注美国二季度GDP和初请失业金人数变动，留意美国6月耐用品订单月率和地缘局势相关消息。

枢轴点:  77.70

支撑位：76.40    75.90

阻力位:   78.20    78.70

点评：技术走势上，美原油在过去四个交易日中下跌了7%，最近的回调可能造成了超卖状况，为潜在的反弹奠定了基础。WTI在前一交易日获得支撑后，周三出现逆势走势。在下行路上，支撑位是76.89美元，之后是200日移动均线75.91美元，这是长期支撑位。在上行方面，市场可能在77.75美元和77.98美元的50日移动均线处面临阻力。交易者可能会决定将市场保持在移动平均线内，试图在开始反弹之前形成一个支撑基础。在持续突破50日移动均线的情况下，近期上行势头预计将增强。然而，一些激进的交易者可能会以200日移动均线作为离场点，在76.89美元测试支点买入。