2025年7月31日-- 每日新聞

EUR/USD连续第三日下跌，周三跌幅超1%，跌破1.1430关口，因美欧经济前景分化与央行政策轨迹差异加剧。

美联储7月会议维持利率不变，将联邦基金利率保持在4.25%-4.50%。此次投票结果为9:2，Waller与Bowman两位委员支持降息。尽管如此，美联储主席鲍威尔语气依旧谨慎甚至偏鹰，强调通胀压力依旧以及关税相关的不确定性。

鲍威尔未就9月会议提供任何前瞻指引，仅指出“关税对价格的传导可能比预期更慢”，表明美联储仍担忧通胀上行风险。强劲的GDP与就业数据支持其“高利率维持更久”的政策立场。

美国经济数据令人惊喜，第二季度GDP环比增长3%，大幅扭转第一季度的-0.5%萎缩，优于预期的2.4%。7月ADP私营部门新增就业10.4万人，远超预期的7.8万，也扭转了6月的下滑。

欧元区方面，经济动能仍显疲软。2025年第二季度欧元区GDP同比增速降至1.4%，低于第一季度的1.5%。德国GDP环比增长0.4%，略高于前季的零增长。德国6月零售销售增长1%，超预期，但区域整体增长依然温和。接下来的关键数据将包括美国核心PCE物价指数、初请失业金人数、非农就业报告与ISM制造业PMI，这些将影响市场对美联储路径的预期。

周三，黄金价格大幅下跌，因美联储维持利率不变且未提供降息时间表，同时美国经济数据强劲削弱了无收益资产的吸引力。

尽管FOMC内部有两位委员支持降息，但鲍威尔未提供9月政策走向的明确信号。黄金通常在低利率与不确定性升温时表现较好，但美国就业强劲数据带来压力，ADP报告显示私营部门新增就业大幅超出预期，表明劳动力市场仍具韧性。

黄金常被视为对抗通胀、货币贬值与地缘政治风险的对冲工具，但其表现亦受实际利率与美元走势影响，而这两者当前均不利于黄金。

尽管如此，许多分析师认为黄金的长期支撑仍来自高企的政府债务水平、持续的地缘政治不确定性以及央行推动的全球“去美元化”趋势。这些结构性力量可能在短期波动中继续支撑金价。

周三，WTI美原油价格上涨逾1%，因地缘政治紧张局势升级，包括特朗普对俄罗斯发出的更严厉“最后通牒”以及针对贸易俄罗斯原油国家的新关税威胁。

特朗普周二表示，莫斯科必须在10至12天内显示出结束乌克兰战争的实质性进展，比此前50天的期限大幅提前。若不达标，美国将实施包括对仍与俄罗斯贸易的国家征收100%二级关税等严厉措施。

特朗普还宣布自8月1日起对印度进口商品征收25%关税，并警告如继续购买俄罗斯武器与石油，印度将面临“未明确说明”的制裁。中国作为俄罗斯最大原油买家，亦被警告若继续采购俄油，可能遭遇高额关税。

美国能源信息署（EIA）数据显示，截至上周，原油库存意外增加770万桶，市场原预计下降130万桶。同时，汽油库存下降270万桶，远超预期的60万桶，馏分油库存增加360万桶，也高于预估。

尽管美联储维持利率不变且未明确未来路径，但市场仍将其解读为短期对能源类资产的支撑，尤其是在地缘风险升温的背景下。

周三美股盘后，S&P 500期货强劲上涨，主要受到微软与Meta Platforms财报大超预期的推动。AI驱动的成长预期尤其提振了科技板块的信心。

盘后反弹发生在一个波动不大的交易日，期间美联储如期维稳利率。然而，政策制定者偏谨慎的语气令市场对9月降息的预期降温。

微软股价在盘后大涨，因第四季度财报超预期，得益于对云计算与AI服务的强劲需求。Meta Platforms也因二季度业绩及强劲展望上涨，反映出广告业务持续增长势头。

这些财报是所谓“七巨头（Magnificent Seven）”科技巨头中首批公布的，苹果与亚马逊将于周四发布。

地缘政治方面，特朗普周三宣布对韩国进口商品征收15%关税，称韩国已承诺在美国投资3500亿美元并采购1000亿美元美国产品。

特朗普还签署法令，自8月1日起对半成品与高铜含量产品征收50%关税，理由为国家安全风险。

特朗普推动的“对等贸易措施”预计将在未来几周内全面展开，目前仍有多个双边贸易问题悬而未决。