iFOREX 每日分析 - 2024 年 03月04日(仅供参考）     

欧元兑美元周五小幅上涨，约报1.0812。欧元区通胀数据周五晚些时候将发布。先前公布的欧元区成员国通胀数据显示，物价压力有所放缓，但仍有一些潜在的强劲因素，这可能令欧洲央行感到担忧。另外，法国通胀率降至2021年9月以来的最低水平，这一趋势将预计加剧有关欧洲央行何时应降息的争论。最新数据显示，这个欧元区第二大经济体2月份消费者价格指数(CPI)同比上涨3.1%，低于上月的3.4%，符合经济学家的预期。另一项数据显示，西班牙的通胀率略高于预期，但也有所放缓——从3.5%降至2.9%。摩根士丹利指出，欧洲央行（ECB）加速并深化利率降低周期以弥补欧元区巨大的产出缺口，这将导致欧元贬值。摩根士丹利策略师戴维·S·亚当斯表示，欧元在较快的降息周期中存在进一步贬值的空间。他的观点与普遍预期相悖，即欧元兑美元在2024年和2025年将走高。这提醒市场，利率预期仍然是外汇的关键驱动因素。对于那些希望看到波动的人来说，问题在于全球央行的利率预期在2024年仅仅跟随美联储，导致市场动荡有限。然而，一旦降息开始，外汇市场可能出现深远波动，而在这方面，欧元显得较为脆弱。因为欧元区的增长远低于潜在增长水平，这意味着欧洲央行需要降低利率。亚当斯表示，负产出缺口意味着需求驱动型通缩的减少，市场可能不仅会定价为中性的终端利率，甚至可能低于中性。持续疲弱的增长可能会产生负的产出缺口，加剧通缩，并提高欧洲央行不仅要将利率调整至中性水平，甚至可能低于中性水平的可能性。因此，他建议通过期权做空欧元/美元，对于各种宏观情景，欧元/美元的下行仍然是一种有吸引力的、积极的利差对冲，包括欧洲央行降息路径的更加温和的定价。今日需关注的数据不多，仅有西班牙失业人数变化以及欧元区Sentix投资者信心指数。

枢轴点:  1.0820

支撑位：1.0805   1.0795

阻力位：1.0855    1.0870

点评：技术走势，欧元/美元今日关注1.0900附近的压力情况，下方支撑在1.0700附近。H4级别下跌反弹，并在48日多空分界线附近运行，而MACD双线与量能柱在零轴附近收敛。6月确实是欧洲考虑降息的月份，是否降息取决于经济的发展情况，首次降息25个基点肯定是首选。

美元/日元上周初连续三个交易日于150.50附近震荡，然而周四在鹰派官员的影响下一度跌破150关口，最低至149.20，周五波动剧烈，最终收于150关口上方，全周小跌0.27%，结束此前连续四周的升势。周一(3月4日)亚市，美元/日元在150.17死守整数关口不破。日本的资本支出数据表明，在需求环境走强的情况下，商业投资出现大幅增长。市场分析指出，日本工资的显着上涨和美国劳动力市场状况的疲软，可能会使货币政策向日元倾斜。周一，日本的资本支出数据引起了投资者的兴趣。资本支出继第三季度增长3.4%后，第四季度同比增长16.4%，经济学家预测资本支出将增长1.9%。强于预期的数据也可能引起日本央行的兴趣，2023第四季，日本经济意外陷入技术性衰退。资本支出的大幅增长将标志着商业信心环境的改善，这可能会影响消费者信心和家庭支出。家庭支出的回升可能会刺激需求驱动的通胀，并支持对日本央行四月份转向负利率的押注。然而，春季工资谈判仍然是日本央行的焦点。由于市场关注日本央行，日本央行的评论也需要考虑。上周，日本央行行长植田和男警告称，通胀目标的可持续回归仍难以实现。尽管如此，他强调了“春都”对于退出计划的重要性。周一，美国联邦公开市场委员会(FOMC)成员帕特里克·哈克将发表讲话。他在2月早些时候表示，他需要再举行几次会议才能获得对通胀可持续回归目标的信心。这一前景与市场对美联储6月降息的押注一致。与之前评论的偏差需要考虑。包括通胀在内的近期美国经济指标，支持了投资者对6月份降息的押注。然而，美国劳动力市场依然紧张。劳动力市场紧张状况支持工资增长并提高可支配收入，可支配收入的上升趋势可能会刺激消费者支出和需求驱动的通胀。嵌入式通胀仍然是美国经济的一个风险，美联储长期加息可能会减少可支配收入并抑制消费者支出。尽管可能影响美国经济，但消除嵌入式通胀风险可能仍然是美联储的首要任务。这些动态凸显了FOMC成员需要对通胀持续回归目标抱有信心。

枢轴点:  150.35

支撑位：149.80    149.60

阻力位：150.60    150.85

点评：技术走势，美元兑日元的近期趋势可能取决于“春斗”工资谈判和美国就业报告。日本工资的显着上涨和美国劳动力市场状况的疲软，可能会使货币政策向日元倾斜。日线图上看，美元/日元位于50日和200日均线上方，发出看涨价格信号。4小时图上看，美元/日元保持在50日均线下方，同时保持在200日均线上方，证实了近期看跌但长期看涨的价格信号。

美元指数在上周呈现震荡上行走势，然而周五的跌幅使其全周涨幅化为乌有。上周五英镑震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.2660附近。除空头回补和1.2600关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在疲软经济数据等利空因素的打压下走软也对汇价构成了一定的支撑。此外，时段内英国公布的经济数据表现良好也对汇价构成了一定的支撑。美元指数在美联储官员鹰派言论影响发酵的支撑下走高是施压英镑走软的主要原因。此外，英国央行提前降息预期升温也持续对汇价构成打压。随着通胀放缓，就连英国低迷的经济也出现了积极迹象，这给了投资者一个信号，表明全球紧缩周期将很快结束。投资者的观点开始与政策制定者观点趋于一致，英国央行行长最近承认市场对降息的押注并非不合理也证明了这一点。因此，虽然债市要持续上涨可能还为时过早，但这种趋同是向着正确的方向发展的。本周来看，周二，ISM服务业采购经理人指数(PMI)将成为美国经济的一大亮点。预计2月份整体PMI将维持在50以上，突显出服务业商业活动的持续扩张。1月份，采购经理人指数(PMI)中的物价支付指数从去年12月的56.7跃升至64，表明投入成本通胀加速。2月份通胀成分的类似增长可能会提振美元，并对黄金的直接反应造成压力。美国2月ADP就业数据和1月JOLTS就业变动数据将于周三公布，这将是本周首批与就业相关的数据。今年1月，私营部门的就业人数增加10.7万人。如果ADP就业变化指数低于10万，可能表明劳动力市场状况较为宽松，并对美元构成压力。至于JOLTS的报告，自去年10月以来，职位空缺数量一直在900万个左右波动。除非这些数据出现重大变化，否则投资者可能不会在周五的2月就业报告发布之前做出反应。1月份，非农就业人数激增35.3万人，并再次证实美联储3月份将暂停政策利率。1月份强劲的消费者价格指数(cpi)和生产者价格指数(ppi)数据，加上令人印象深刻的劳动力市场数据，重新燃起了政策转向进一步推迟的预期。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具(CME Fed watch Tool)的数据，市场预计美联储5月份降息25个基点的可能性为24%，在3月和5月维持利率不变后，6月份降息的可能性接近75%。如果非农就业人数增长大幅下降，低于15万，可能会导致投资者重新评估5月份降息的可能性，并立即引发美元的抛售。另一方面，接近20万的就业数据可能足以让市场相信，劳动力市场足够健康，美联储可以将政策转向推迟到6月。在这种情况下，美元还有更多的上行空间。

枢轴点:  1.2635

支撑位：1.2615   1.2600

阻力位：1.2675   1.2695

点评：技术走势，英镑/美元H4级别震荡上行，并回到48日多空分界线附近，此外，MACD双线和量能柱在零轴附近开始缩量。随着市场关注英国央行有关降息步伐的信息，债券有理由上涨。

上周黄金疯狂爆发，周初整体在2030美元附近维持震荡格局，上周四在符合预期的PCE数据下一度拉升至2050美元，上周五更上一层楼，在疲弱美国数据的影响下暴涨近40美元，一度冲高至2088美元，最终收于2083美元，收创历史新高，收涨2%创两个半月最大涨幅。刷新了收盘纪录，市场正对即将到来的充满重大宏观经济风险的一周做好准备。数据显示，美国2月制造业进一步下滑，密西根大学消费者调查也疲弱。上周四公布的另一组数据显示，美国1月通胀环比年率增幅为近三年来最小，令美联储6月降息的可能性继续存在。分析師表示，金价出现一些上行空间，因市场相信美联储将在年中之前放松货币政策，从而降低黄金的机会成本。“如果我们看到疲弱的经济数据，且市场相信美联储准备降息，那么未来三到四个月，价格将触及纪录高位，”他表示，并补充称，央行的强劲买盘目前也在支撑市场。“在弱于预期的数据和略显友好的美联储评论的推动下，市场持续买入，”纽约独立金属分析师Tai Wong上周六表示，“昨日收盘后纽约社区银行的消息有助于奠定基础。”本周来看，周二，ISM服务业采购经理人指数(PMI)将成为美国经济的一大亮点。预计2月份整体PMI将维持在50以上，突显出服务业商业活动的持续扩张。1月份，采购经理人指数(PMI)中的物价支付指数从去年12月的56.7跃升至64，表明投入成本通胀加速。2月份通胀成分的类似增长可能会提振美元，并对黄金的直接反应造成压力。美国2月ADP就业数据和1月JOLTS就业变动数据将于周三公布，这将是本周首批与就业相关的数据。今年1月，私营部门的就业人数增加10.7万人。如果ADP就业变化指数低于10万，可能表明劳动力市场状况较为宽松，并对美元构成压力。至于JOLTS的报告，自去年10月以来，职位空缺数量一直在900万个左右波动。除非这些数据出现重大变化，否则投资者可能不会在周五的2月就业报告发布之前做出反应。此外，1月份，非农就业人数激增35.3万人，并再次证实美联储3月份将暂停政策利率。1月份强劲的消费者价格指数(cpi)和生产者价格指数(ppi)数据，加上令人印象深刻的劳动力市场数据，重新燃起了政策转向进一步推迟的预期。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具(CME Fed watch Tool)的数据，市场预计美联储5月份降息25个基点的可能性为24%，在3月和5月维持利率不变后，6月份降息的可能性接近75%。如果非农就业人数增长大幅下降，低于15万，可能会导致投资者重新评估5月份降息的可能性，并立即引发美元的抛售。另一方面，接近20万的就业数据可能足以让市场相信，劳动力市场足够健康，美联储可以将政策转向推迟到6月。在这种情况下，美元还有更多的上行空间。美联储主席鲍威尔将于本周发表半年度货币政策报告。鲍威尔将于3日和4日分别在众议院金融委员会和参议院银行、住宅、城市委员会作证。

枢轴点:  2070

支撑位：2055     2038

阻力位:   2090     2100

点评：技术走势上，黄金價格上周四轻松收在50日简单移动均线(SMA)2035美元上方，上周稍早未能升穿该水准。另外，日线图上的相对强弱指数(RSI)自2月初以来首次上升到60，反映出看涨势头的增强。在上行方面，前金价已经收于2080美元上方，下一目标直指2100关口。如果黄金跌破2035美元(50日移动均线)，那么2020美元(100日移动均线，斐波那契23.6%回撤位)可能被视为重要支撑位，之后空头可能会瞄准2000美元(心理水平，静态水平)。

上周WTI上涨约4.55%。交易商等待OPEC+就第二季度供应协议做出决定，同时也在权衡美国、欧洲和其他国家的最新经济数据，油价上涨近2%，并录得周涨幅。以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的欧佩克+成员国周日同意将自愿减产220万桶/日的协议延长至第二季度（6月底），以避免全球供应过剩并支撑价格。OPEC声明还指出，在二季度之后，为了支持市场稳定，这些自愿削减的产量将根据市场情况逐步恢复。分析师表示，事态发展基本在意料之中，但“俄罗斯方面出人意料”。他说，“如果俄罗斯的减产全面实施，市场上将会有更多的石油被撤出。因此，这是一个出人意料的举动，没有人预料到，并且可能会抬高价格。2024年，地缘政治紧张局势加剧和胡塞武装对红海航运的袭击为石油价格提供了支撑，稳定在每桶80美元附近。但对OPEC其合作伙伴的许多国家来说，油价可能有点低。据惠誉评级称，沙特需要原油价格高于每桶90美元才能维持其全年预算不出现赤字，因为该国正斥资数十亿美元进行经济转型。而由于俄乌冲突当前仍僵持不下，俄罗斯也需要依赖原油取得大量资金。分析人士表示，这些最新的产量限制将深化去年的减产努力，并在第二季度后“根据市场情况逐步恢复”。在一份报告中表示：“这一决定发出了一种凝聚力的信息，并证实该组织并不急于恢复供应量。这支持了这样一种观点，即当这种情况最终发生时，这将是渐进的。”不过，到目前为止，俄罗斯和其他成员国尚未完全兑现承诺。俄罗斯直到最近才全面实施了近一年前承诺的减产。今年1月，该国按照协议将原油出口减少了约30万桶/日，但对成品油出口的限制承诺却不那么明确。伊拉克和哈萨克斯坦今年1月的日产量合计比配额高出数十万桶，但它们承诺提高减产执行率，并对最初的过剩产量进行补偿。总的来说，该组织延长第二季度减产的决定此前已被广泛预期，但欧佩克+可能会在6月1日的下一次会议上面临更艰难的选择，届时各国能源部长们将制定今年下半年的政策。

枢轴点:  74.00（日圖）

支撑位：71.40    69.20（日圖）

阻力位:   83.60    87.30（日圖）

点评：技术走势上，美原油價格随着美国宏观经济数据的复苏，以及欧佩克似乎准备延长减产期限，石油交易商看到了看涨信号。据消息人士透露，延长OPEC+减产的决定预计将在3月第一周作出，部分国家将宣布其决定。此外，美元小幅下跌通常有利于以美元计价的大宗商品，为原油价格带来上涨动力。