iFOREX 每日分析 - 2024 年 03月28日(仅供参考）                                                                      

欧元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.0820附近。美元指数在良好经济数据和美联储年内降息预期降温而反弹收涨是施压欧元走软的主要原因。此外，欧洲央行4月份的降息预期也持续对汇价构成打压。不过，时段内德国公布的经济数据表现良好，限制了汇价的下跌空间。德意志银行经济学家在一份报告中指出，欧洲央行将在6月份降息，但接下来会发生什么将引发激烈争论。欧元区经济表现仍存在不确定性，欧洲央行不过度承诺是明智的。欧洲央行知道自己想要走的方向，但在如此不确定的环境中航行时，保留政策的可选择性是有好处的。服务业通胀的粘性比预期更强，可能会导致更谨慎的宽松政策。分析师认为，实际收入趋势不断改善和情绪调查显示的经济复苏趋势将支持欧元稳健增长。分析师表示：“在未来较长时间内，我们认为欧元、日元、澳大利亚元和挪威克朗等G10货币可能表现稳健。对于欧元来说，不断改善的实际收入趋势和情绪调查表明，经济复苏的要素越来越成熟，这将支持欧元从今年晚些时候开始更为稳健地表现。”当前市场关注于将在周五公布的核心个人消费支出数据(PCE Price Index)——美联储偏爱的通胀指标——具有特别重要的意义。这一数据点将为消费者价格走势提供新的见解，政策制定者正在密切关注消费者价格走势，以指导下一步行动。此外，人们还将密切关注美联储主席鲍威尔当天的讲话，以寻找有关2024年首次降息时机的线索。然而，这里有个问题：周五是银行假日。此外，一些欧洲国家在星期一庆祝复活节。这意味着市场对这些事件的真正反应可能要等到下周才会显现。这种长时间的预期可能会进一步加剧投资者的犹豫感，使许多人在情况明朗之前不愿进行大规模定向押注。虽然外汇交易将继续，但不会像往常一样。流动性减少是假日的一个特征，有时会放大价格波动。即使是看似常规的交易也会打破供需之间的微妙平衡，因为吸收买卖指令的交易员减少了。因此，强烈建议那些计划在未来几天交易的人谨慎行事。

枢轴点:  1.0830

支撑位：1.0800   1.0785

阻力位：1.0845    1.0860

点评：技术走势，欧元/美元H4级别反弹遇阻，并依旧在48日多空分界线下方运行，此外，MACD双线与量能柱在零轴下方收敛。德意志银行预测到2024年底，欧洲央行将有五次25个基点的降息，到2025年中期，最终利率将达到2%。

周三（3月27日），美元兑日元一度触及1990年中以来最高151.97，但稍后回落，日内下跌0.13%至151.36收盘。本季度日元兑美元跌幅超过7%，是当前季度表现最差的主要货币，日元周三（3月27日）创34年新低后，日本当局紧急开会，暗示可能采取干预措施。周四（3月29日）出炉的日本央行会议纪要显示，政策转变背后存在分歧。日本干预威胁仍然存在，但日元贬值始终无法被逆转。市场分析认为，更为鹰派的美联储利率路径，导致了日本需要比政府威胁更大的日元催化剂。日本央行、财务省和日本金融厅在东京尾盘时段召开会议，会后日本财务省财务官神田真人表示，“不排除采取任何措施来应对无序外汇走势的可能性。”日本当局就曾于2022年在151.94水平入市干预以捍卫日元，日本财务大臣铃木俊一周三使用了与那次干预之前相同的措辞，警告日本将采取“果断措施”应对过度汇率波动。尽管日本央行上周历史性地结束负利率政策，但日元仍持续贬值。日本财务大臣铃木俊一周三早些时候表示，日本当局可能会针对日元疲软采取“果断措施”--这是自2022年日本上一次干预日元市场以来他从未使用过的措辞。他是在美元因强劲的美国数据而飙升后不久说这番话的。他对记者说：“现在，我们正以高度紧迫感密切关注市场走势。”分析师表示，市场正在小心翼翼地试探东京的底线在哪里。“我认为干预的风险相当高，因为这是一个新的周期高点，”他表示，并补充称如果东京不采取行动，只会鼓励人们在未来几天大幅推高美元/日元汇率。日本央行行长植田和男周三表示，央行将密切关注外汇走势及其对经济和物价的影响。当被问及日元最近大幅下跌时，植田对国会表示：“外汇走势是严重影响经济和物价的因素之一。日元贬值的影响已波及其他地区，“这不仅仅关乎日元。这将产生多米诺骨牌效应，导致其他货币面临下行风险”市场对日本当局用行动来兑现其口头威胁的迹象感到紧张。有机构分析认为，“在某种程度上，他们是在逆水行舟。干预在短期会有帮助，但不是长期解决方案”。现在，阻止日元下跌的关键可能还是要看美联储何时开始降息周期，以及日本以外的政府公债收益率下降。但就美国近期经济发展表现强劲的局面下，投资者似乎开始降低了对大幅降息的预期，美元的强势也因此得以维持着。因此日元要扳转当前的因套利交易所造成的颓势属实不易。本周的市场焦点是周五耶稣受难日假期公布的美国核心通胀数据，若反映出通胀仍呈顽固性的增长之中，6月降息的概率势必进一步降低，那么息差上有绝对优势的美元必然仍会受捧。

枢轴点:  151.20

支撑位：151.10    150.80

阻力位：151.65    151.90

点评：技术走势，美元兑日元H4级别高位震荡上行，同时MACD量能柱和双线在零轴上方缩量。尽管日本央行宣布了2017年来的首次加息，并在此过程中放弃了负利率，但加息幅度仅为10个基点，也没有承诺随后会再次加息。

英镑昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.2610附近。除1.2600关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在良好经济数据和美联储年内降息预期降温而反弹收涨是施压英镑下滑的主要原因。英国央行年内将降息3次的预期也对汇价构成了一定的打压。英国央行货币政策委员会成员凯瑟琳·曼恩表示，市场对于今年英国降息预期过于激进，并认为英国央行不太可能在美联储降息之前采取行动。 上周，曼恩在货币政策委员会的投票中从支持加息转为支持将利率维持在5.25%不变。她在接受采访时表示，这一决定是基于英国劳动力市场疲软和消费者在酒店、餐厅等可自由支配服务上的支出减少而做出的。 然而，她警告称投资者对英国央行将在今年下半年快速连续降息的押注仍然过于乐观。目前市场预计从8月开始将有3次25个基点的降息，并且甚至预测英国央行将在全球范围内引领降息的趋势。 曼恩表示：“我认为市场定价的降息次数太多了——这是我个人的观点——因此，在某种意义上，我们不必降息，因为市场已经提前反应了。”英国经济学家在一份报告中警告说，在经历了两年的高企之后，英国的通胀可能会转向过低，令英国央行感到不安。英国4月份通胀率可能会降至2%以下，到年底可能会降至0.5%，低于美国或欧元区的相应水平。这将导致英国央行降息幅度超过市场目前的预期。英国经济在过去两年间，因几乎不间断的利率上升趋势以及在能源价格飙升中跌跌撞撞，仅仅出现了短暂而温和的衰退。虽然英国央行的政策委员会们开始偏向鸽派立场，但这并不意味着他们将选择在趁早开启降息，当前一些指标出现明显改善，意味着英国经济的韧性有可能超出所有经济学家的预期。英国经济在过去两年间，因几乎不间断的利率上升趋势以及在能源价格飙升中跌跌撞撞，仅仅出现了短暂而温和的“技术性的经济衰退”，而不是经济学家们在2022年年末以及2023年上半年普遍预期的“深度经济衰退”。英国国内的一些宏观指标最近则出现明显改善，甚至连曾经高达10%的通胀水平也出现大幅下降趋势，使得英国与十国集团(G10)其他成员国的整体通胀水平更为一致。要知道在大约一年前，英国显然是一个例外，该国所面临的物价压力以及经济衰退压力远远高于10国集团的平均水平。

枢轴点:  1.2640

支撑位：1.2605   1.2590

阻力位：1.2655    1.2670

点评：技术走势，英镑/美元H4级别持续下行，并依旧在48日多空分界线之下运行，此外，MACD双线和量能柱在零轴下方缩量。在英国央行维持利率的鸽派投票出现分歧之后，英国央行首次降息的时间可能仍是5月份，而更加鸽派的英国央行很可能导致英镑走弱。

周四（3月28日）亚市盘初，现货黄金小幅走弱，目前交投于2190.88美元/盎司附近，跌幅约0.18%，因美联储理事称需要“几个月”更好的通胀数据才能进行降息。周三（3月27日），黄金继续稳踞高位，现货金报每盎司2,189.89美元，当日上涨0.5%，盘中最高曾再度逼近2200美元关口。黄金周三上涨是因为投资者在等待本周晚些时候的美国关键通胀数据，冀望该数据可能为美联储的政策路径（尤其是降息方面）提供出更多线索。自从美联储3月份利率会议发出了年内有望降息的鸽派声音之后，市场上对于美联储夏季之前进入降息周期的预期热度一直高居不下，而且3月会议的结果一度使金价创下历史高峰2222.39美元/盎司。而近期，美元却因外部因素(如瑞士国家银行意外降息以及英国央行和澳大利亚储备银行的鸽派立场)的推动维持着强势表现。英镑、澳元和欧元的下跌进一步推动了美元的上涨，而且美国经济指标(如最新的采购经理人指数、现有住房销售和失业救济索赔)表现强劲对美元也起到了支撑作用。从而也是令黄金受压进入了短线调整的走势行情。然而，有机构分析认为，上述的一些经济增长指标不太可能阻止美联储考虑在6月份降息，特别是如果通胀保持温和的话。贵金属市场的环境看起来仍然相当健康，市场仍在期待美联储很快降息。6月份是首次降息的最有可能的时间点。金价上周四升至历史新高，此前美联储决策者表示，尽管近期通胀数据依然较高，但仍预计将在2024年底前降息75个基点。利率下降降低了持有黄金的机会成本。另一方面，央行购金需求仍旧强劲，中国和其他央行继续购买黄金。展望未来，本周对美元和金价影响最大的风险事件将是周五的核心个人消费支出价格指数（PCE)，之后市场的注意力将转向下个月初的三月非农就业报告和消费者价格指数报告。如果这些数据呈现疲软，尤其是未来的通胀数据显示继续在温和的下降之中，将可能会导致美元持续下跌，从而潜在地支撑金价。本交易日还将迎来美国初请失业金人数变动、美国四季度GDP终值、美国3月密歇根大学消费者信心指数终值。

枢轴点:  2180

支撑位：2174     2168

阻力位:   2200     2208

点评：技术走势上，黄金价格日线图显示，动量指标偏离价格走势。该指标在正面区域内延续跌势，而金价则呈现高点和低点都上移的态势。另一方面，相对强弱指数(RSI)升至接近超买的水平。最后，金价继续在看涨移动平均线上方发展，20日简单移动平均线(SMA)大幅走高至2146.10美元/盎司附近，给金价提供动态支撑。从4小时图短线来看，黄金看涨压力有所缓解，但没有即将下跌的迹象。金价继续在其所有移动平均线上方发展，尽管20周期SMA在看涨较长期均线上方转为下跌。与此同时，技术指标在中线附近徘徊，没有明确的方向性强度。因此，近阶段黄金主升的大趋向未有发生根本性改变的迹象，短线则需防范反复的小幅调整回落风险。

在周四的亚洲交易中，油价上涨势头强劲，得益于市场对供应收紧的乐观预期，特别是在俄罗斯原油产量下降的背景下。业内普遍预计，原油在2024年第一季度将迎来强势表现。然而此前，原油价格连续两个交易日下跌，原因是美国原油库存意外增加，该国强劲的石油产量引发市场对未来几个月市场紧张度的担忧。同时，美元的强势也影响了油价的走势，交易员在更多关于美国通胀和降息的数据出现之前，仍倾向于持有美元。尽管如此，摩根大通的分析师指出，俄罗斯原油产量放缓的迹象有望为油价提供支撑，这为布伦特原油在9月前测试每桶100美元的目标铺平了道路。具体来看，5月到期的布伦特原油期货上涨0.3%，至每桶86.34美元；而西德克萨斯中质原油期货也在北京时间时间9:45上涨0.5%，至每桶81.78美元。市场分析普遍认为，供应收紧将使油价在2024年第一季度实现强劲上涨，过去三个月的涨幅在11%至14%之间。油价上涨的主要原因在于原油市场前景的趋紧态势。俄罗斯、沙特阿拉伯以及石油输出国组织（OPEC）的其他成员国继续实施生产限制，这进一步加剧了市场的紧张情绪。尤其是俄罗斯，在3月初表示将深化减产措施，而在乌克兰对俄罗斯原油精炼厂的一系列破坏性袭击后，俄罗斯的原油供应也遭受了打击。此外，以色列与哈马斯之间的冲突持续，几乎没有出现缓和迹象，这不仅给更广泛的中东地区带来了地缘政治干扰，也进一步支撑了油价。同样，胡塞武装对红海船只的持续袭击造成原油供应中断也提高了市场对原油需求的预期。摩根大通分析师强调，俄罗斯最近的减产承诺表明未来几个月原油市场将保持紧张态势，这为布伦特原油在今年晚些时候达到每桶100美元的目标打下了基础。他们预测，“俄罗斯的行动可能在4月份将布伦特原油价格推高至90美元，到5月份达到90美元左右，到9月份接近100美元。”然而，摩根大通分析师也指出，美国可能是油价上涨的潜在障碍。高油价预计在2024年总统选举前将成为一个备受争议的话题。尽管随着春季的到来，美国原油需求在最近几周有所回升，原油库存在最近几周有所减少，但石油产量仍保持在每天1300万桶以上的创纪录高位。因此，摩根大通分析师警告说，美国可能再次转向从战略石油储备中增加石油供给，以压低油价。拜登政府在2022年已经将战略石油储备拉低至近40年来的低点，以应对俄罗斯-乌克兰战争爆发引发的高油价冲击。同时，高油价还可能削弱需求，全球经济状况的恶化已经表明需求前景疲软。

枢轴点:  81.35

支撑位：80.90    80.55

阻力位:   82.25    82.65

点评：技术走势上，美原油价格在供应偏紧背景下，预计油价将保持抗跌的高位震荡格局，但随着投资者趋于谨慎，预计给下档支撑的压力将增加，关注油价接下来回踩下方支撑过程的表现，注意节奏把握，谨慎参与。