iFOREX 每日分析 - 2024 年 04月25日(仅供参考）                                                                      

6月将是欧洲央行宣布加息周期后的首次降息月份，这一降息预期从近日一些重量级欧洲央行官员的讲话中也能够基本看出。除了原本一些“鸽派”官员继续呼吁及时降息之外，一些“鹰派”管委也纷纷放鸽支持降息，这进一步为6月首降铺平了道路。欧元区3月CPI年率最近降至2.4%，不过，服务业通胀几个月来一直停留在4%附近——为2%通胀目标的2倍。与此同时，初步数据显示，工资增速——政策制定者关注的一个关键问题——正在趋于平稳。对欧洲央行而言，消费者价格涨幅一直在放缓，目前已接近2%的目标，这使其得以在6月份将存款利率从创纪录的4%下调。欧洲央行官员们最近发出信号，除非经济前景在此期间发生重大变化，否则它可能会在6月份降低借贷成本，但除此之外会发生什么就不太清楚了。本周早些时候，欧洲央行行长拉加德表示，除非出现重大冲击，否则欧洲央行将很快降息。她强调反通胀进程正在按照预期进行。她表示:“我们只需要在这个反击通胀率的过程中建立更多信心，但是，如果它按照我们的预期发展，如果我们在发展中没有受到重大的冲击，我们将走向一个必须缓和限制性高利率货币政策的时刻。尽管欧洲央行行长拉加德表示，在经历了一年多的近乎停滞之后，欧洲“明显看到了复苏的迹象”，但20国集团的产出仍然脆弱。借贷成本下降的前景带来了一些希望，但人们担心美联储将推迟降息行动，再加上中东局势紧张可能推高通胀，政策制定者们对此保持警惕。不过，欧洲央行官员们透露出的消息显示，该央行目前对6月降息有较大信心；而且对于美联储政策是否影响其货币政策，多位官员也表示将“以我为准”。目前，市场认为欧洲央行今年将把4%的存款利率下调75个基点，即在6月之后再降息两次。欧洲央行副行长路易斯·德金多斯表示，欧洲央行将在6月会议上进行降息。 他在周二接受采访称：“如果情况与最近几周方向一致，我们将在6月放宽限制性货币政策立场。也就是说，假设从现在到那时没有任何意外，就像法语说的‘既成事实’。” Guindos的言论与欧洲央行将开始宽松的普遍共识一致。但六月之后的走向则充满争议，这位副行长认为，服务业通胀、美国更强的物价压力、地缘政治局势及其对原油的潜在影响都是风险所在。 根据欧洲央行网站上的文字记录，他称：“不确定性让我们难以下定论。我已经提及了6月，至于之后会发生什么，则倾向于非常谨慎。” 此外，Guindos还说：“劳动力成本仍在增加，但我们的方向是正确的，生产率将有所提高。”“美联储的决定不仅对美国至关重要，对全球经济也至关重要，这也会影响到欧元区。”

枢轴点:  1.0710

支撑位：1.0690   1.0680

阻力位：1.0730    1.0745

点评：技术走势，欧元/美元当前仍在下跌。今日关注1.0800附近的压力情况，下方支撑在1.0600附近。如果未能突破阻力位1.0700 – 1.0720，并试图跌破1.0680。如果欧元/美元跌破1.0680，它将走向50移动平均线1.0653。

周四（4月25日）美元兑日元在逾34年高位苦苦挣扎，一度刷新1990年以来高点至155.44，因日本央行展开两日政策会议，这让交易员们对日本是否会在会议期间进行干预感到紧张。周三（4月24日）美元兑日元短线走高约30点，最高报155.17，这也是日元汇率1990年6月以来首次跌破155关口。近两周，日元已经接连跌破153和154两大整数关口，今天跌破155进一步加剧了日本政府入场干预的风险。美国投行布朗兄弟哈里曼市场策略全球主管Win Thin表示，干预风险一直处于很高水平。上周三（4月17日），美国、日本和韩国财长发表联合声明，称政策制定者正在关注货币市场，同时承认对近期韩元和日元的贬值感到担忧，并同意就外汇市场发展密切合作。分析师认为，联合声明可能旨在控制外汇市场，且推高了联合干预市场的可能性。昨日，与会的日本财务大臣铃木俊一也发声表示，“对于过度的波动，将不排除任何选项，做出妥善应对。”年初至今，日元对美元已累计贬值了9%，是十国集团（G10）中表现最差的货币。尤其在中东局势推升了以美元计价的国际原油价格之后，可能会对日本的贸易平衡造成打击。今年3月，日本央行历史性地解除了包括负利率和YCC在内的大规模货币宽松政策，但紧缩程度远无法与累计加息525个基点的美联储相提并论。虽然市场预计日本央行很可能会再次加息，但本周五采取行动的概率并不高。对日本当局出手干预支撑日元的强烈揣测，阻碍了美元升向心理关键水平，一些市场参与者将该水平视为促使日本采取行动的防线。美元/日元站上155日元正值日本央行开会讨论货币政策，尽管市场预期日本央行在上个月退出负利率后将维持短期利率目标不变。分析师Carl Ang表示，“我们预计日本央行会议将产生一个略偏鹰派的按兵不动的结果。至于政策信号，日本央行3月的讯息是将暂时持续宽松金融条件，4月就转向似乎有点早了。”外界仍预期日本将逐步收紧政策和终端政策利率将较低，使得日元难以大幅升值，即使已处于历史低迷水平。日本央行行长植田和男本周表示，如果趋势性通胀一如预期加速朝其2%的目标推进，央行将再次加息。

枢轴点:  155.20

支撑位：155.00    154.85

阻力位：155.70    155.85

点评：技术走势，美元兑日元当前继续看涨，“周五加息”是一个低概率的情况，但采取意外的手段比外汇干预更有意义，“因为稳定货币最有效的方法就是出人意料的加息。”日本央行公布决议的同一天，美国晚些时候将公布个人消费支出报告，其中有美联储最青睐的通胀指标——核心PCE物价指数。如果PCE结果超预期，或令美联储再度推迟首次降息的时间点，进而推高美元打压日元。

英镑昨日震荡上行，收复1.2400关口，现汇价交投于1.2460附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在在获利回吐和降息预期的打压下走软也是支撑英镑反弹的重要因素。不过，时段内英国表现疲软的经济数据和对英国央行年内的降息预期限制了汇价的反弹空间。“随着市场准备迎接英国央行6月降息，英镑兑欧元在最近几个交易日也处于不利地位。”与此同时，英镑兑美元汇率进一步下跌0.5%，至1.2299，为2023年11月14日以来的最低水平。目前的抛售是由Ramsden在华盛顿的讲话引发的，他在讲话中表示，目前有证据表明，英国通胀数据低于英国央行的内部预测，这增加了英国央行即将降息的可能性。彭博社对经济学家的最新调查显示，目前普遍预计英国央行将从6月开始进行一系列降息，到今年年底总共会降息五次。现在完全预期第一次降息将在8月份，而几天前还是9月份。6月加息预期现已升至50%。分析师表示：“英镑兑美元的进一步下行比上行更容易卖出，因此短期倾向目前似乎继续走低。下一个直接支撑位可能是1.23关口。”“英镑开始有点乱了。随着英国央行和欧洲央行在面对日益鹰派的美联储时试图保持他们的鸽派言论，Ramsden和Bailey的鸽派转变现在正帮助推动英镑。”Ramsden在华盛顿表示，英国通胀压力持续存在的风险正在消退，对此他更有信心，“得益于通胀动态的改善”。Ramsden发表此番言论之前，英国央行行长Andrew Bailey表示，他并不担心上周高于市场预期的通胀数据。他在华盛顿与其他央行官员一起露面时表示：“下个月的通胀数据将显示出相当强劲的下降。”他补充称：“英国最新的通胀下降符合英国央行的预期。”Bailey 最近表示，英国央行可能会在通胀降至2.0%的目标之前开始降息，而不必担心会引发新的通胀压力。这位行长组织了有影响力的货币政策委员会（MPC）成员，其中包括Ramsden和Pill，他们将与Swati Dhingra一起投票支持降息。5月的决定应该会看到，更多的投票者加入Dhingra和央行明确表示将在6月降息，这将使英镑在可预见的未来继续承受压力。策略师表示：“短期内，英国央行降息预期的鸽派转变开始对英镑产生更多负面影响，这进一步鼓励英镑延续最近的调整，向去年的低点回落，略高于1.2000.

枢轴点:  1.2440

支撑位：1.2420   1.2390

阻力位：1.2480   1.2510

点评：技术走势，英镑/美元短期内，英国央行降息预期的鸽派转变开始对英镑产生更多负面影响，这进一步鼓励英镑延续最近的调整，向去年的低点回落，略高于1.2000，今日关注1.2550附近的压力情况，下方支撑在1.2350附近。

周四（4月25日）亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2316.70美元/盎司附近。金价周三企稳在2300关口上方，收报2315.80美元/盎司，中东紧张局势导致的风险溢价有所缓和，投资者正密切关注本周晚些时候将公布的美国经济数据，这些数据可能为美联储的加息路径提供线索。金价在4月12日创下2431.41美元的纪录新高后已经下跌逾100美元，周二最低曾失守2300关口至2291.37美元/盎司。美元指数周三上涨0.2%，使以美元计价的黄金对海外买家的吸引力下降，但仍有逢低买盘支撑金价。黄金正试图在最近的抛售后反弹。中东地区的复杂局势和央行的强劲需求是黄金市场的积极催化剂。分析师称：“随着中东冲突降级，黄金和白银市场正在进行修正。关键的问题是，这些修正是否会转变为一个近期价格下行趋势，从而预示着市场顶部已经出现。市场焦点又回到了经济报告和美联储上。如果我们看到通胀数据过热，那么美联储将更难降息，黄金可能跌至2200美元以下。”美国国内生产总值(GDP)数据将于周四公布，个人消费支出(PCE)物价指数报告将于周五公布。交易商目前预计美联储首次降息最有可能的时间是9月。本交易日将出炉美国一季度GDP数据和初请失业金人数变动，投资者需要重点关注。个人消费支出(PCE)物价指数报告将于周五公布。交易商目前预计美联储首次降息最有可能的时间是9月。

枢轴点:  2322

支撑位：2300    2291

阻力位:   2330    2337

点评：技术走势上，黄金仍在其50日移动均线上方交易，该移动均线与2260美元/ 2210美元的关键中期关键支撑区域汇合，该支撑区域由2022年9月28日以来的前主要上升通道上边界，以及最近六个月脉冲上升序列(从2023年10月6日低点到2024年4月12日高点)的38.2%斐波那契回撤位组成。此外，在退出超买区域后，相对强弱指数(RSI)仍保持在50附近的关键平行支撑位上方，这表明从2024年2月14日低点开始的中期上升趋势阶段仍然完好无损。”

周四（4月25日）亚洲时段，美原油窄幅震荡，目前交投于82.72美元/桶附近。油价周三小幅下跌，因对中东冲突的担忧有所缓解，美国商业活动放缓，不过美国原油库存下降抑制了油价的跌幅。布伦特原油期货周三跌0.40美元，跌幅0.45%，报收于每桶88.02美元，这回吐了布伦特原油期货本周早些时候受美元走软提振录得的部分涨幅；美国原油期货下跌0.55美元，跌幅0.66%，报收于每桶82.81美元。经济学家Tim Snyder说：“我们交易的基本面似乎倾向于中东局势稍有缓和。”高盛分析师在一份报告中说，伊朗和以色列之间的缓和局面可能会在未来几个月内使每桶石油价格再下降5-10美元。这些分析师估计布伦特原油价格上限为每桶90美元。EIA称，截至4月19日当周，美国原油库存减少640万桶，至4.536亿桶，而调查显示，分析师预期为增加82.5万桶。美国4月份商业活动降至四个月低点。标普全球公司周二称，其跟踪制造业和服务业的综合PMI产出指数从3月份的52.1降至本月的50.9。国际能源署(IEA)周二预测，2024年电动汽车销量将强劲增长，并日益削弱石油需求。IEA补充称，电动汽车未来增长的关键还要看购车人的价格承受能力以及充电基础设施。IEA表示，今年电动汽车销量料将达到1700万辆，2023年为1,400万辆，全球售出的汽车中20%以上将是电动汽车，其中亚洲大国电动汽车销量将占到1000万辆。IEA在全球电动汽车展望报告中称，电动汽车的普及速度将意味着公路运输的石油需求将在2025年左右达到峰值。IEA表示，如果各国能够贯彻执行既定的能源和气候政策，到2030年，石油需求将减少约600万桶/日，到2035年将减少1,100万桶/日，相当于目前石油总需求的十分之一以上。俄罗斯经济部预计今年原油出口量将达到240吨（约482万桶），略高于去年的238吨。今年出口持平主要是由于该国在OPEC+计划平衡石油市场后同意延长减产。减产将持续到今年年底。俄罗斯可能在2025年将其海外出货量逐步增加至247吨，一年后增加至257吨。瑞银（UBS）分析师Giovanni Staunovo表示，原油大幅抽水是原油出口非常高的结果。但他表示，这可能是一次性的，因为本周的初步油轮跟踪数据显示出口量下降。不过，投资者仍需继续关注中东地缘局势的相关消息。以色列战机周三连续第二天猛烈袭击加沙地带北部，打破了数周来的相对平静，以色列表示正在推进对南部拉法发动全面袭击的计划。以色列总理内塔尼亚胡的政府发言人表示，以色列正在“推进”其在拉法展开地面行动的计划，但没有给出时间表。西方国家，包括以色列最亲密的盟友美国，都恳求以色列不要攻击加沙南缘的这座城市，因为加沙230万人口中有一半以上避居于此。在加沙地带另一端的北部，Beit Lahiya在以色列军方命令居民离开被宣布为“危险战区”的四个地区一天后，周三连续第二天遭到大规模炮击。根据加沙卫生当局的统计，这场战争已进入第七个月，造成34,000多名巴勒斯坦人丧生。以色列发动的攻势已将这块飞地的大部分地区夷为平地，230万人口中的大部分人流离失所，造成了人道主义危机。本交易日将出炉美国一季度GDP数据和初请失业金人数变动，投资者需要重点关注。

枢轴点:  82.40

支撑位：81.90    81.50

阻力位:   83.25    83.70

点评：技术走势上，美原油接下来一段时间油价较大概率保持震荡节奏，投资者需要时间来继续观察跟踪市场的变化，在局势明朗之前预计油价将在震荡中继续构建多空力量双方均衡的目标区间，虽然对油价运行整体震荡节奏有较为明确判断，但可以看出盘中资金博弈特征明显，油价短周期的波动带有很强的随机性，对投资者把握节奏有很大挑战，建议耐心等待机会，谨慎参与。