iFOREX 每日分析 - 2024 年 07月22日(仅供参考）                                                                      

上周五欧元震荡下行，险守1.0800关口并刷新11个交易日低位，现汇价交投于1.0890附近。除美元指数在多重利好因素的支撑下持续反弹对欧元构成了一定的打压外，对欧洲央行9月份和12月份将分别降息25个基点的预期也对欧元构成了一定的打压。欧洲央行管理委员会成员、爱沙尼亚央行行长穆勒表示，欧洲央行不应在下次会议前就某种结果预先做出承诺。 “我认为，如果下一次欧洲央行管理委员会会议在9月召开，我们不会提前做出太多承诺，这一点很重要，”穆勒周五表示。他还表示，他很难预测2024年可能会降息多少次。 穆勒在接受采访时承认，“如果你看看金融市场的定价预期，就会发现至少还有一次降息的预期，但我个人不会发表评论。” 欧洲央行周四将存款利率维持在3.75%不变，行长拉加德表示，9月11日至12日举行的下一次政策会议“非常开放”。不过，据知情人士透露，由于通胀压力依然存在，官员们对进一步两次降息的现实可能性越来越不自信，他们不希望投资者认为9月份加息是板上钉钉的事。 穆勒表示，“我们知道消费者价格增长仍有波动”，并强调服务业通胀率约为4%，工资增长率为5%，“与2%的目标不符”。 不过，他表示:“我认为，未来12个月，通胀将继续呈现减速趋势，这是现实的。”　欧洲央行将主要再融资操作利率、边际贷款工具利率和存款工具利率分别维持在4.25%、4.50%和3.75%不变，此举备受期待。欧洲央行在其货币政策声明中表示，“6月份，大多数指标要么保持稳定，要么小幅下降。与预期一致，高工资增长的通胀影响已被利润所缓冲。”欧洲央行补充称，“管理委员会决心确保通胀及时回到2%的中期目标。为了实现这一目标，只要有必要，它就会保持足够严格的政策利率，欧洲央行管理委员会并没有预先承诺某种特定的利率路径。”在拜登总统周日放弃竞选连任后，投资者还将密切关注美国政局形势。

枢轴点:  1.0875

支撑位：1.0860   1.0845

阻力位：1.0900   1.0915

点评：技术走势，欧元/美元今日关注1.1000附近的压力情况，下方支撑在1.0800附近。整体来看市场冲击1.0950后回落，中长期可能震荡上行到4季度测试关口1.1300。长线看后市有望探底回升并震荡上行到明年底。本周市场可能震荡回调，震荡区间1.0914-1.0820，振动约94个点。

上周五日本央行发布债券市场小组会议纪录，显示会谈建议将日本公债购买量降至每月3-4万亿美元，给日元一定的支撑。但如果7月底会议上日本当局仍无加息的举动，恐怕日元仍会遭遇一定的压力。周五（7月19日），美元兑日元盘中继续略回升0.07%，收盘报157.48，在数据显示日本通胀率连续第二个月回升后，美元兑日元盘中在涨跌之间游走，全周来说下跌了0.24%。而且周五日本央行发布的债券市场小组会议纪录显示，会谈建议将日本公债购买量降至每月3-4万亿美元，消息给到日元一定的支撑。但如果7月底的日本央行利率会议上，日本当局仍无加息的举动，恐怕日元仍会遭遇一定的压力。分析师表示：“在日本进行了一系列干预之后，抛售日元的需求已经不多了。”他表示，在日本央行7月31日公布政策决定前，"了结日元空头仓位的趋势似乎将成为主导。"除了日本央行的干预外，日元最近上涨的另一方面原因，是市场对于美元短期走势的看衰。随着美国通胀降温趋势显现，市场对于美联储9月降息的押注日益坚定。此外，政治家的发言也影响着市场情绪。上周三，特朗普在接受采访时表示，“强美元、弱日元是一个大问题”。随着特朗普在美国大选中的胜算越发明显，特朗普批评日元疲软的言论对市场的影响力也愈发凸显。与此同时，日本数字化大臣、未来首相有力候选人河野太郎也表示，“日元的快速贬值会推升日本国内物价，日元目前过于便宜，日本央行需要加息来对应日元贬值”。外汇交易员面临的下一个重大考验将在本月底，届时美联储和日本央行都将公布政策决定。一旦日本央行作出任何温和的暗示，都可能市场看作重新做空日元的理由。随着日本6月份消费者价格连续第二个月上涨，日本央行也有了更加充分的理由来进行再次加息。根据彭博上个月调查，大约三分之一的日本央行观察人士预计，日本央行有望在7月31日的货币政策决议会上加息。经济学家克里希纳·比玛瓦拉普在报告中写道：“预计日本央行将在7月份加息，这可能会给日元带来一些急需的可持续性。”

枢轴点:  157.75

支撑位：157.00    156.60

阻力位：158.15    158.50

点评：技术走势，美元兑日元从日线图上观察，美元/日元继续徘徊于布林带通道下轨线附近，技术指标仍保持着下倾，显示近期这轮美元/日元的下行势头暂时未有改变走向的迹象。当前55日均线(157.75)是美元/日元反弹的第一道关键阻力位，下一道阻力位于 158.84，而近期支撑位分别在 156.83、155-155.20以及周四低点为155.38。

英镑上周的走势受到了英国6月份零售销售数据不佳的拖累。数据显示，英国6月份零售销售降幅超过预期，这加剧了市场对英国经济前景的担忧，导致英镑兑美元下跌0.25%，报1.2909美元，结束了连续三周的上涨。周五英镑震荡下行，险守1.2900关口并刷新6个交易日低位，现汇价交投于1.2910附近。除美元指数在空头回补等利好因素的支撑下持续反弹对英镑构成了一定的打压外，时段内英国公布的经济数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压。根据英国国家统计局上周三（7月17日）北京时间14:00公布的数据，英国6月份的通货膨胀率几乎没有变化，核心年率保持在3.5%不变，而整体通货膨胀率保持在英格兰银行2%的目标上。英国6月失业率为4.36%，前值为4.4%。英国7月Gfk消费者信心指数为-13，预期-12，前值-14。7月16日，IMF上调了英国2024年经济增长预期，从0.5%上调至0.7%，给英国新政府带来了提振，这使得英国排名从2023年仅排在德国之前的倒数第二位升至追平意大利和日本的位置。IMF重申了英国2025年经济增长1.5%的预测，届时英国将以1.5%的增速在G7中排名第三，仅次于加拿大和美国。7月19日，英国国家统计局发布的数据显示，6月份英国零售销售环比下降1.2%。在各类零售商品中，服装、家具和百货商店的销售情况受到的影响最为显著。具体来看，6月份的零售销售下降导致第二季度整体零售销售仅比上一季度略有下降，降幅为0.1%。今日需要关注的数据有，英国7月CBI零售销售差值和美国6月芝加哥联储全国活动指数变动.在拜登总统周日放弃竞选连任后，投资者还将密切关注美国政局形势。

枢轴点:  1.2900

支撑位：1.2975   1.2850

阻力位：1.2950   1.2980

点评：技术走势，英镑/美元今日关注1.3000附近的压力情况，下方支撑在1.2800附近。整体来看，市场冲击1.3000后回落，中长期可能继续以上行趋势测试1.3800。从超长线看后市有望继续震荡上行到明年下半年。本周市场可能震荡为主，震荡区间1.2980-1.2840，振动约150个点

现货黄金在上周二（7月16日）获得了进一步的看涨势头，达到了2483.75美元的历史新高。然而，获利了结和美元因市场情绪恶化而反弹，导致金价在上周下半周大幅回调。美联储的下次政策会议定于7月30日至31日举行，在此之前的两周美联储将维持静默期。数据方面，市场参与者将密切关注下周美国的国内生产总值(GDP)和个人消费支出(PCE)价格指数。上周自黄金创下历史高位纪录后，临近周末开始遭遇获利盘的打压，出现快速的回落。针对这样的行情，在最新研究报告中称，有迹象显示抛售压力可能持续到本周。尽管近期黄金的下行风险正在加大，但分析师表示，现在不是看空黄金的时候。他指出：“技术面、美国政治、货币政策和地缘政治都表明，市场不太可能出现进一步持续的大幅抛售。”分析师补充称，他预计黄金的支撑位在每盎司2389美元。而金价上周升至历史高点，原因是投资者越来越关注特朗普可能赢得11月总统大选的预期。与此同时，市场几乎完全消化了9月份的降息。分析师还表示，这两个因素将继续支撑黄金长期上涨趋势。美国经济活动放缓将支持美联储将在今夏之后启动新一轮宽松周期的预期。：“一旦市场稳定下来，我们看到经济放缓的迹象得到证实，足以证明美联储激进的宽松政策是合理的，那么金价很可能会再次测试新的历史高点。随着机构投资者对ETF、黄金和期货回报的兴趣增加，此后金价可能会走高。”唯一可能破坏黄金上涨趋势的因素是通胀上升，这将导致投资者质疑可能的降息。尽管这种情况不太可能发生，但他表示这仍然存在风险。本周美国众多重磅经济数据将要公布，依次是标准普尔全球采购经理人指数(PMI)、美国经济分析局(BEA)将公布第二季度GDP增长初值、美国经济分析局将公布6月份个人消费支出(PCE)价格指数等。需密切留意数据强弱对于美联储利率走向预期的影响，从而有助于对黄金下一步的走势方向做出判断。今日需要关注的数据有，美国6月芝加哥联储全国活动指数变动.在拜登总统周日放弃竞选连任后，投资者还将密切关注美国政局形势。

枢轴点:  2416

支撑位：2394    2386

阻力位:  2425     2434

点评：技术走势上，黄金上周五日线图上的相对强弱指数(RSI)跌破60，突显出看涨势头有所丧失。黄金在2405美元- 2400美元区域面临关键支撑区域，7月上升趋势中的38.2%斐波那契回撤位与心理水平在此相遇。如果金价跌破该水平并开始将其作为阻力位，技术卖家可能会采取行动，为下一阶段下跌至2385美元（斐波那契50%回撤位）和2375美元（20日简单移动平均线）铺平道路。而如果金价最终能稳守于2400美元之上，那么上行方向的初步阻力位于2430美元（23.6%的斐波那契回撤位），更大阻力位于2460美元，如突破将进一步上探2483美元（历史高点）。

原油周五深夜大跌3%，创出一个半月来的最大单日跌幅，油市迅速降温。面对这样的走势多头看了沉默（失落？），空头看了流泪（喜悦？），7月原油市场与6月形成了明显的反差。美国股市同样大跌，标普纳指创下三个月最大周跌幅，这样的表现显示金融市场出现了系统性的风险。宏观层面美国总统大选方面本周随着压力增加拜登退选概率越来越大，而特朗普当选似乎要“板上钉钉”，而周五微软一系列技术故障席卷全球，影响了交易、出行和支持服务，进一步放大了市场不安情绪，在这样的背景下油价最终选择破位下行，打破了持续了一周多的多空拉锯的相持局面。除了宏观层面引发的担忧推动大类资产普遍回落，原油市场自身供需层面传递的信息，导致投资者下调后市预期，也是油价走弱的重要因素。6月欧佩克+部长级会议决定将自愿减产延长到三季度末结束，再叠加三季度传统旺季需求较上半年好转背景下，适时出现的地缘风险及飓风等题材提升了投资者预期，油价在6月份走出了一轮超过10美元的反弹，但随着哈以停火谈判的推进及飓风影响有限过后，市场看涨热情消退，而随着时间推移最近半个月需求端的表现传递的信号也让投资者从乐观预期转为谨慎，2024年的三季度传统旺季消费出现超预期表现的可能性在下降。尤其是中国市场4月份之后越来越多的数据显示国内成品油消费远低于市场预期，近期也开始从影响国内油品市场逐步反馈到了全球油市。中国市场需求下滑持续施压市场，SC原油对此做出了非常清晰的反映，本周SC原油近端月差开始出现贴水结构，在消费旺季出现这样的表现是非常不正常的信号。另外其与WTI、布伦特原油的跨区价差持续回落均显示出全球第一大原油进口国今年需求的糟糕表现，这一点也正在不断被油市计价。不过在供应端仍有减持努力下，原油市场三季度供需平衡仍相对健康，欧美原油强月差结构也显示出没有明显过剩压力，从这个层面来讲对油价仍有托举作用。接下来供应端的努力与需求端的压力之间的博弈将影响投资者的预期，在8月底之前预计油价仍会有反复出现。从全球前三大原油消费国数据来看，今年原油需求表现低于预期正在成为现实。需求表现不断压低市场预期，从目前原油市场的演绎来看，9月风欧佩克+需要做出决定是否再延迟退出自愿减产的决定以缓解油市下行压力，如果最终欧佩克+内部对此决定没有达成一致局面，那对油价来说是将是非常糟糕的局面。

枢轴点:  70.70

支撑位：78.55    78.10

阻力位:   80.30    80.80

点评：技术走势上，美原油整体来看，随着美国总统大选的进展上特朗普当选概率持续攀升，从特朗普一贯能源政策及其提名的副总统候选人JD Vance的表态来看，其当选总统后美国将增加能源供应，这对油价来说无疑是利空因素。而随着中东哈以停火谈判进展带来地缘风险降温，对原油市场来说压力正在逐步增加。油价在7月之后走弱显示了投资者对于油市预期重新转向谨慎甚至悲观。随着时间推移油价长达二年的大区间波动很可能迎来改变，随着需求端增长乏力，破位下行概率正在不断增加。目前原油市场仍处在飓风季，地缘风险及宏观层面预计仍会带来扰动，从资金持仓变化来看也并未形成统一观点，油价走弱同时预计近期仍会有反复，但投资者重点需要关注油价后市中长期下行风险。