iFOREX 每日分析 - 2024年11月11日(仅供参考）

今日欧元小幅低开后反弹，目前交投于1.0727附近，涨幅约0.09%，上周欧元兑美元下跌0.85%，收报1.0712美元，周跌幅达1.12%。 欧元区的购物者应该会继续增加消费，但只是缓慢增加。由于通胀缓解，增强了消费信心，9月份零售销售的增长为欧元区零售商一个不错的季度画上了圆满的句号。这意味着整个第三季度的销售都在加快步伐，但这种情况可能不会持续下去。市场怀疑零售销售能否继续强劲地增长，因为实际收入增长可能会放缓，消费者信心也相当低迷。　9月份以来的数据增加了欧洲央行对通胀率将回到2%目标的信心，并增加了中短期增长令人失望的风险，但并不意味着经济衰退。但他补充说，欧元区仍需要看到服务价格通胀进一步降温，工资增长“明显放缓”，才能确保通胀持续回到目标水平。德国执政联盟的瓦解对市场信心造成了打击，令欧元承压。此外，欧元区内部的经济不确定性也使欧元前景承压。德国内部政治不稳定对欧元构成下行压力，此外，欧元区整体经济增长依旧疲软，市场对欧元的长期表现预期较为谨慎。欧洲需要一个尽快运作的德国政府政治不确定性仍然是一个拖累因素，德国总理朔尔茨表示，他愿意在圣诞节前发起信任投票，为提前选举铺平道路。此外美国当选总统特朗普提议对进口产品征收关税，这可能损害欧洲出口并引发全球贸易战。欧元因此承压。受惠于高利率和增长差异，美元强势将持续。欧元可能受到冲击，特别是在关税不确定的情况下。行业及政策如何应对将是关键。将密切关注亚洲的刺激措施。值得注意的是，出口商可能面临风险，短期美元可能走强，加上美国将精力转移至国内议题，可能加剧地缘政治风险。专注国内市场的国家和行业表现应会较佳。多家知名机构表示，欧元仍面临来自经济增长的压力，短期内缺乏推动上涨的有力因素。欧元区经济复苏缓慢，且各国央行的政策分歧加剧了货币政策的复杂性，进一步抑制了欧元的走势。本交易日恰逢美国退伍军人节，美国债券市场休市，市场整体交投情绪可能受到一些限制。本周将有多位美联储官员陆续发表讲话，投资者需也要重点关注。

枢轴点: 1.0750

支撑位：1.0685    1.0655

阻力位：1.0775    1.0800

点评：技术走势，欧元/美元H4级别下跌反弹，并接近48日多空分界线。此外，MACD双线与量能柱在零轴下方扩张。德国政局动荡可能使投资者开始对欧元区分裂风险进行定价，事态发展对信心的打击将导致欧洲央行采取更多的降息措施。日线图动量研究为负值，看跌信号依然存在，上周高点1.0937为首道阻力位。上周三低点1.0682 和 6月低点1.0666 是初步支撑位。今日1.0700有12.20亿和 1.0780有11.64亿期权到期。

上周五美元兑日元收跌0.21%，报152.62。11月11日，日本国会众议院及参议院将举行首相指名选举，投资者需关注日本政局情况和未来政策，或影响美元兑日元未来走势。今日美元兑日元上涨0.28%，至 153.05，因担心日本干预汇市，汇价从上周高点154.70回落。受惠于高利率和增长差异，美元强势将持续。日元相对美元处于低估状态，令日本政治面临困境。在美元走强趋势下，新兴市场货币将持续承压。美国政策的主要转变在于随着美国优越主义和孤立主义的抬头，如何处理与世界其他国家的关系。第二个转变将是如何应对庞大的财政支出，以及新政府将对美联储施加多大的压力。相信多项新政策将陆续出炉，包括提高关税、减少对地区战争的军事支持、降低入境移民人数、减免企业税、削减能源转型补贴、减少监管，以及加大对美联储减息的压力。日本、东盟和金融类股将成为美国大选结果的得益者。共和党同时取得总统和国会胜利，或导致特朗普推出更激进的政策。亚洲国家主要担心关税和贸易限制，虽然有关政策将造成影响，但在一定程度上已被市场消化。亚洲国家可能在财政和货币政策上积极应对，以抵销相关的影响。只要新政府的减息幅度减少(但不是完全停止)同时推动增长，就会为亚洲带来投资机会。然而，行业及政策如何应对将是关键。将密切关注亚洲的刺激措施。值得注意的是，出口商可能面临风险，短期美元可能走强，加上美国将精力转移至国内议题，可能加剧地缘政治风险。专注国内市场的国家和行业表现应会较佳。周一（11月11日）公布的10月政策会议意见纪要显示，日本央行决策者在何时加息的问题上存在分歧，一些人警告称，市场可能再度出现波动。会议纪要显示，九人委员会中的许多人强调，在决定日本经济能否经受住借贷成本上升的考验时，有必要密切关注市场动态，尤其是日元走势。一位委员表示，尽管美国硬着陆的风险已经消退，但日本央行必须花时间仔细观察市场发展，“因为现在断定市场将恢复平静还为时过早。”另一位委员表示，日本央行在加息时必须“花时间谨慎行事”。不过，纪要显示，其他人认为有必要明确传达日本央行的决心，即如果经济和物价达到预期，该行将继续加息。引述一名委员的话说：“在暂停评估美国经济发展后，央行应考虑进一步加息。”并称日本经济不再需要大量货币支持。在10月30日至31日的会议上，日本央行维持了超低利率，但表示美国经济的风险有所消退，表明再次加息的条件正在变得明朗。此外，11月11日，日本政府召开临时内阁会议，石破内阁集体辞职。石破内阁集体辞职后，日本将召开特别国会，由新当选议员组成的众议院及参议院提名下一任首相，并选出众议院正副议长，会期将持续4天。按照规则和流程，首相指名选举按照先众议院后参议院的顺序进行。在第一轮投票中获得半数以上有效选票的人获胜。如果第一轮投票中没有候选人获得半数以上选票，得票前两位的候选人将进行决选。据多家权威媒体预测，本次首相指名选举众议院首轮投票恐难决出胜负，决胜轮预计在自民党总裁石破茂和立宪民主党党首野田佳彦之间展开。立宪民主党党首野田佳彦曾于2011年9月至2012年12月短暂担任过日本首相。与石破茂截然相反，野田佳彦在财政和货币政策上倾向于双宽松。如果立宪民主党拉到盟友支持，野田佳彦一举拿下首相之位，将利好日股、利空日元。而如果石破茂重获首相之位，将利好日元、利空日股。

枢轴点:  152.80

支撑位：152.50    152.10

阻力位：153.65    154.00

点评：技术走势，美元兑日元H4级别触顶回落，并回到48日多空分界线附近。此外，MACD量能柱和双线在零轴上方扩张。日本新政府执政情况以及美国大选后全球金融市场的表现可能影响日央行最终的利率决策。

今日英镑兑美元报1.2920。继英国央行11月降息25个基点后，贝伦贝格银行 (Berenberg Bank) 的分析发现，经济背景意味着央行进一步降息的选择有限。贝伦贝格高级英国经济学家Andrew Wishart)表示：“在经济增长改善和通胀高于目标的背景下，我们预测英国央行在两次降息后将把银行利率维持在 4.25%。”贝伦贝格预测英银未来再降息两次后维稳.11月7日，英国央行降息25个基点，但预计2025年的通胀将显著上升。政府公布的预算显示，未来几年英国政府的借款规模将大幅超出预期，以应对显著增加的公共支出。这一高支出的预期迫使英国央行和预算责任办公室上调了近期的GDP增长和通胀预测。英国经济学家Andrew Wishart表示，货币政策委员会称10月30日预算中宣布的财政政策放松为重要信息，这推动了其将2025年的GDP增长预测从同比1.0%上调至1.5%。英国央行的经济学家将关键的两年通胀预期提高了60个基点，达到2.2%，这表明英国央行在可持续的基础上无法实现2.0%的目标。也就意味着未来所需的降息次数会减少。Wishart还认为与8月不同，当时英国央行的预测显示经济将出现闲置产能并且通胀在2026年跌破目标；现在预计经济将在2026年前保持满负荷运转，且通胀将在2027年前持续高于2.0%的目标。英国央行忽略了10月份的通胀报告，该报告显示9月份通胀同比降至1.7%，远低于英国央行2.0%的目标。英国央行表示，由于能源账单的有利变化不再作为对比基础的一部分，通胀将开始上升。英国央行还指出基础服务价格的通缩不太明显。英国央行尤其担心服务业的通胀，因其降幅迟缓，意味着最终整体通胀难以稳定在2.0%的目标。Wishart认为，在劳动力市场处于满负荷的情况下，2025年需求的加强将导致通胀比英国央行预期的更为顽固。在经济增长改善且通胀高于目标的背景下，预计英国央行在再次降息两次后，将把基准利率维持在4.25%，这与经济学家普遍预期的到2025年底利率将降至3.5%的共识有所不同。贝伦贝格银行的预测表明，银行利率的下降幅度将低于市场目前的预期。这将影响企业和消费者所面临的贷款利率（保持高位更长时间），同时也会使英镑汇率维持在高位更久。投资者可关注11月20日发布的英国10月通胀数据，或影响英国央行未来的利率政策。

枢轴点: 1.2950

支撑位：1.2875  1.2845

阻力位：1.2980  1.3010

点评：技术走势，英镑/美元微跌技术信号转空，关注英国长期价格压力，英镑继续盘整，进入第二个内移日，日线动能指标呈中性，21日布林带区间温和走低。5、10和21日移动均线下滑--信号转为负面上周四低点1.2877和上周低点1.2835是初步支撑位。阻力位在上周高点1.3046和10月15日高位1.3103。

周一（11月11日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2683.62美元/盎司附近，金价上周五下跌0.8%，收报2684.37美元/盎司，周线下跌1.85%，创下五个多月来最大单周跌幅，受美元走强打压，市场消化特朗普胜选的影响及其可能对美国利率预期产生的影响。交易商表示：“过去一个月里，大选的不确定性风险以及是否能正常完成权力交接一直是市场的关注焦点。从未来政策的潜在影响来看，很多风险资产开始受益，因此资金从金属流出，进入这些替代资产。"从 9 月降息50个基点开始的降息前景支撑了黄金今年的创纪录涨势。美联储上周四降息25个基点，但表示对进一步降息持谨慎态度。考虑到这位前总统的关税政策，特朗普胜选引发了美联储是否可能以更慢、更小的步伐降息的疑问。尽管，美联储主席鲍威尔表示，大选结果不会对货币政策产生 "短期 "影响。利率期货显示，目前市场预计美联储12月降息25个基点的概率由上周五约72%下降至64%，12月维持利率不变的概率为36%。美元指数上周五上涨0.59%，收报104.95，周线累计上涨0.61%。消费者信心指数表现乐观，也给美元提供支撑上周五公布的一项调查结果显示，11月初美国消费者信心升至七个月来的最高点，衡量家庭对未来预期的指标攀升至三年多来的最高点。(Full Story)这项调查是在大选前进行的。分析人士预计，特朗普的政策提议--包括增加贸易关税、打击非法移民、降低税收和放松商业监管--将促进经济增长和通胀。但在短期内，究竟会出台哪些政策仍存在很大的不确定性。评级机构穆迪表示，共和党人特朗普当选下一任美国总统后，考虑到国会席位可能的构成情况，美国财政健康面临更大风险。美国 10 年期国债收益率上周五尾盘下跌2.7 个基点，报 4.316%，上周创下 9 月初以最大单周跌幅。这仍给金价提供一些支撑。地缘局势方面，俄乌冲突仍在持续，拜登打算在下台前，加速给乌克兰提供武器，而中东战火也仍在延续，这也在中长线限制金价的回调空间。本交易日恰逢美国退伍军人节，美国债券市场休市，市场整体交投情绪可能受到一些限制。本周将有多位美联储官员陆续发表讲话，投资者需也要重点关注。下一个重要的美国经济数据将于周三公布，即10月消费者物价数据。本周五还将迎来“恐怖数据”——美国10月零售销售月率。

枢轴点:  2689

支撑位：2657    2643

阻力位:  2700     2710

点评：技术走势上，黄金上周黄金市场因美元走强而面临压力，并录得五个月来最大单周跌幅，显示出避险需求的短期减弱。美联储降息虽为黄金提供了部分支撑，但市场对未来降息路径的谨慎态度以及美元的走强，或将使黄金在未来几周内继续面临阻力。

周一（11月11日）美原油亚盘时段延续上周五跌势，交投于70.03美元/桶附近，基本面上继续关注库存数据的变化，同时关注美元指数是否延续强势施压油价。美国墨西哥湾油气产量受风暴影响降低，飓风拉斐尔来袭，能源生产商在上周五之前关闭了美国墨西哥湾超过 23% 的石油产能。然而，关于飓风轨迹和强度的最新预测降低了拉斐尔飓风对石油生产造成的风险。分析师A在一份报告中告诉客户：“随着风暴在在墨西哥湾中心盘旋，飓风拉斐尔造成的供应中断威胁正在减弱。”很多迹象表明特朗普将改变现任美国政府的诸多政策，从经济、地缘和能源市场自身进行一系列与当前拜登政府政策不同的重大调整，因此重新评估原油市场的变化也成为了当前阶段的最重要工作，从目前市场反应来看市场对于特朗普当选之后，中长期利空油价的观点基本无异议，但对于短期内的影响市场有一定的分歧，主要是对特朗普的系列经济政策可能引发美国通胀回升，以及可能加强对伊朗和委内瑞拉的制裁，让伊朗等国石油供应减量等变化抵消了市场看空情绪。不过从特朗普的言论中我们判断即便是对伊朗等重新加强制裁，影响伊朗石油的出口，也很可能不会对油价有明显的提振，反而是为欧佩克+解决了一个大难题，伊朗产量的退出为欧佩克+已经推迟了多次的增产提供了空间。在特朗普胜选第一时间沙特王储就向其祝贺并愿意加强并表示有兴趣加强华盛顿和利雅得之间的关系，这也为原油市场带来了诸多可能。基于利益选择，其中一个选项就是欧佩克+增产，配合特朗普限制油价。值得警惕的数据是周五油价回落转弱的过程，高频指标月差大跌刷年低点表现明显弱于原油绝对价走势，这对油价来说是个危险的转弱信号。拜登政府周五表示，已经为战略石油储备（SPR）购买了最后一批石油。此前，美国在2022年出售了创纪录数量的战略石油储备，以应对俄乌冲突后油价上涨的局面。美国能源部表示，已经购买了240万桶石油回填SPR，将于明年4月至5月运往位于得克萨斯州Bryan Mound的SPR基地。该部门表示，此次操作耗尽了该部门用于回购更多SPR的资金。2022年美国出售了1.8亿桶原油为回购筹集了近170亿美元的紧急收入，但国会取消了约20.5亿美元，以帮助抵消国家赤字。拜登政府在2022年出售石油后以低于每桶76美元的平均价格回购了5900万桶石油，远低于2022年每桶95美元的价格。美国能源部表示，这带来了约35亿美元的利润。美国停止回补战略石油储备回补操作意味着10万桶/日的补库需求消失，需求端后续压力增加。除此以外，以色列国防军继续对加沙地带多地发动空袭，造成数十人伤亡。地缘层面特朗普明确表态将停止战争，近期中东及俄乌等地缘冲突相关利益方均在停战方向有积极言论。俄罗斯总统普京日前表示，他愿意与美国当选总统特朗普展开对话，特别是特朗普关于乌克兰危机的言论值得关注。据华尔街日报报道，了解特朗普早期计划的人士透露，当选总统特朗普计划大幅加强对伊朗的制裁并遏制伊朗的石油销售，以此作为一项激进战略的一部分，目的是削弱德黑兰对中东暴力代理组织的支持以及其核计划。特朗普在其首个任期内对伊朗持负面看法，他废止了与德黑兰达成的六国协议，该协议旨在遏制伊朗的核武器研制工作。他还实施了所谓的 “极限施压” 战略，希望伊朗放弃发展核武器的野心、停止资助和训练美国认定的恐怖组织并改善其人权记录。油价经历了一个相对混乱的阶段，特朗普在美国大选中胜出短期内给原油市场带来了更多的不确定，过去一个阶段交易者普遍觉得原油机会难以操作，可以看到下半年基金持仓几乎就一直处在一个被动跟随调整的过程中，太多的突发地缘事件及不确定性让专业机构也很难跟上市场节奏。

枢轴点:  71.00

支撑位：69.30    68.90

阻力位:   71.70    72.25

点评：技术走势上，美原油因供给端上飓风的影响减弱，支撑油价上涨的情绪消退，同时美元指数强势多头之下，施压美原油，叠加全球需求预期尚未出现回暖迹象，多重共振之下，油价维持箱体震荡。目前接近70美元整数关附近，若再次跌破，则存在再探前低的可能性。油价长期区间下沿的支撑没有被有效击穿之前，行情仍易反复，看空后市的交易者应保持耐心，背靠上档阻力布局空单。追涨杀跌往往会陷入被动，更适合从长期视角入手，谨慎等待合适的入场机会。