iFOREX每日分析-2025年01月07日(仅供参考）                                                                      

欧元昨日大幅反弹，一度突破1.0400关口并刷新1周高位，现汇价交投于1.0380附近。基本面上，受关税缩水消息影响，美元指数跌超1%，特朗普辟谣后美指快速反弹收跌0.59%。数据显示，德国12月份消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，高于预期，连续第三个月高于欧洲央行2％的目标。数据公布后，交易员削减了欧洲央行降息押注，预计今年降息幅度少于100个基点。此外，德国通胀反弹，降低了欧洲央行大幅降息的可能性。除空头回补持续对汇价构成支撑外，美元指数在疲软经济数据和消息称特朗普考虑仅针对关键进口商品实施普遍关税的打压下走软是支撑欧元攀升的主要原因。此外，时段内德国公布的CPI数据表现良好也对汇价构成了一定的支撑。另外，德国统计局发布数据显示，12月份消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，高于前一个月的2.4%，同时也高于分析师的预期的2.6%。能源和食品价格上涨是推动通胀加速的主要因素。德国12月调和CPI同比初值2.9%，高于预期 2.6%，前值为2.4%。包括全国公共交通票价上涨和更高的国家碳排放价格等因素，预计将在下个月的提前大选前继续推高通胀压力。此次大选很可能提前结束奥拉夫·朔尔茨的总理任期。德国联邦银行预计，德国通胀率将从2024年的2.5%降至2025年的2.4%，然后在2026年回落至欧洲央行的目标水平。丰业银行外汇策略师表示："美元指数可能在未来一段时间内出现2%、3%或4%的修正，但我们需要更强烈的感觉来推动，要么是欧洲经济表现更好一些，因此我们看到欧洲利率进一步回升，要么是关税预期进一步缓和。"今日需要关注的数据有，欧元区12月调和CPI年率、欧元区11月失业率、

枢轴点: 1.0375

支撑位：1.0350   1.0330

阻力位：1.0415   1.0435

点评：技术走势，欧元/美元今日关注1.0450附近的压力情况，下方支撑在1.0300附近。目前美元的头寸太过拥挤，一旦大跌容易引起踩踏行情，因此未来欧元/美元仍有反弹可能。

今早，加藤胜信发表讲话后，日元走强。美元/日元（USD/JPY）一度涨破158，创去年7月以来新高。在日元汇率跌至去年7月以来的最低水平后，日本当局在2025年首次向投机者发出警告，表达了对外汇市场突然和片面走势的担忧。日本财务大臣加藤胜信(Katsunobu Kato)周二对记者表示：“如果外汇市场出现过度波动，我们将采取适当行动。”这意味着日本当局对直接干预汇市的含蓄警告。加藤说，他对最近的行动，包括投机者推动的行动“深表关切”。日元继续徘徊在夏季引发干预的水平附近，此前市场对日本加息和美国降息的时间框架的预期都在去年12月被推迟。两个经济体的利率和收益率差异是影响汇率的关键因素之一。对美国或日本利率走势预期的任何进一步变化，都可能大幅加剧市场对再度干预的猜测。周五晚间将公布的美国非农就业数据，可能是汇率突然波动的潜在催化剂之一。如果周五公布的美国就业数据强于预期，并将美国降息预期进一步推迟，可能会削弱日元。日本在2024年四次进入外汇市场干预汇率，花费了近1000亿美元来支撑日元。最近两次干预发生在7月份，当时美元兑日元汇率突破了160关口。在日本央行行长植田和男在12月的政策会议上出人意料地对加息发出谨慎信号后，近期加息的预期减弱。在周一的一系列新年演讲中，植田和男暗示，如果今年日本经济继续改善，日本央行仍将上调基准利率，为未来会议上的加息敞开大门。周二的隔夜掉期交易显示，日本央行1月份加息的可能性为48%。相比之下，去年12月初有超过80%的人预计日本央行将在1月前采取行动。周二，巴克莱称，由于围绕国内外政策的不确定性，巴克莱预计日本央行将在今年3月和10月加息，此前预期为1月和7月;日本央行最近的沟通表明，日本央行对日元疲软的担忧已较6-7月有所减弱。日本央行副行长冰见野良三(Ryozo Himino)下周的讲话可能是衡量日本下次加息时机以及在1月或3月加息可能性的关键事件。日本央行还将在本周晚些时候召开分行经理会议，并可能提供有关日本各地区工资趋势状况的进一步见解，这是植田和男关注的一个关键领域。在全球范围内，即将上任的美国总统特朗普发出的政策信号加剧了日元的波动性。一份暗示特朗普可能缩减增加关税规模的报告最初在一夜之间削弱了美元，但随后特朗普否认该报告，美元反弹。

枢轴点:  157.60

支撑位：157.20    156.85

阻力位：158.40    158.70

点评：技术走势，美元兑日元继续徘徊在夏季引发干预的水平附近，此前市场对日本加息和美国降息的时间框架的预期都在去年12月被推迟。两个经济体的利率和收益率差异是影响汇率的关键因素之一。日本当局将会在158点水平对日元保持警惕。1美元兑160日元以及作为2024年低点的1美元兑161.90日元被市场视为下一个关注的节点。

2025年英国经济面临严峻挑战，企业和市场信心低迷，通胀压力和失业率双双抬头。根据英国商会（BCC）发布的调查数据，超过一半的企业计划在未来三个月内提高价格，这将加剧通胀预期。BCC报告指出，55%的企业预计价格将上升，而劳动力成本是主要推动因素。同时，仅有20%的企业在过去三个月内增加了投资，而24%的企业选择削减投资。企业资金流状况也不容乐观，仅24%的企业表示现金流有所增加，而30%的企业则出现了现金流下降。企业面临税收压力，导致企业普遍选择提价的原因之一是政府近期实施的税收政策。政府宣布提高雇主缴纳的国民保险税，同时降低缴纳门槛，大幅扩大税收范围。此外，国家生活工资也将上涨6.7%，超出通胀水平。根据政策研究中心（CPS）的分析，雇佣一名全职最低工资员工的成本将在2025年增加2367英镑，总成本超过24800英镑，其中超过5000英镑需缴纳税款。这意味着，企业支付的最低工资支出中，有21.3%将以税收形式上缴财政部，而去年这一比例为17.5%。BCC总干事谢凡·哈维兰德（Shevaun Haviland）指出，企业普遍认为国民保险税的上调“尤其具有破坏性”。许多企业已经减少了投资计划，并预计未来几个月将不得不进一步提高商品和服务价格。随着企业将成本转嫁给消费者，英国经济中的通胀压力可能进一步上升。通胀与失业双重压力：价格的上涨和企业投资的减少对英国央行的货币政策制定构成了复杂挑战。一方面，价格上涨带来的通胀压力要求央行保持高利率政策以抑制通胀；另一方面，企业因税负和成本压力裁员，可能导致失业率上升，而失业率上升通常具有通缩效应，迫使央行降低利率。由此可见，英国央行可能在2025年面临“滞胀”困局，即通胀与失业率同时上升的局面。此外，商业信心低迷与经济增长停滞。BCC调查显示，近三分之二的企业对预算案后的税收政策感到担忧，总体商业信心已降至两年来的最低水平。根据KPMG的分析，政府的预算措施可能带来“更高且更持久的通胀”，因为企业会将税收负担转嫁给消费者。此外，企业投资和现金流下降进一步削弱了经济活力。政策研究中心警告，如果经济增长令人失望，政府将面临财政赤字显著扩大的风险。目前，英国经济增长已经停滞。尽管2024年初经济增速相对较高，但第三季度经济增速已降至0.1%，而第四季度的月度GDP数据则显示增长可能停滞在0%。如果这种趋势持续，英国经济可能陷入更深的困境。债务成本上升与市场信心危机，政府的财政政策引发了金融市场对英国经济的担忧。英国10年期政府债券收益率已经达到自金融危机以来的最高水平，甚至超过了此前被广泛批评的特拉斯政府时期的水平。市场对英国经济增长前景的信心严重不足，投资者要求更高的回报以弥补风险。前英国央行货币政策委员会成员安德鲁·桑腾斯（Andrew Sentance）指出，“英国经济危机正在逼近”。市场信心不足是当前财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）面临的最大问题。然而，面对这一问题，里夫斯选择继续推进扩张性财政政策，试图通过扩大支出刺激经济增长。分析师认为，尽管如此，这种做法可能进一步削弱市场信心，加剧英国的经济困境。利率政策与通胀预期，英国央行的利率政策成为当前经济环境中的核心变量。为了应对通胀压力，央行可能不得不将利率维持在较高水平。然而，高利率将增加企业和消费者的融资成本，进一步压制经济活动。在此背景下，企业普遍反映投资意愿下降。根据BCC调查数据，只有20%的企业在过去三个月内增加了投资，这表明高利率环境对投资活动产生了明显抑制作用。此外，KPMG的报告指出，税收负担的增加将进一步推高通胀水平。面对通胀压力，英国央行可能采取逐步加息的方式保持货币政策的稳健性。然而，如果企业因高成本而大规模裁员，导致失业率大幅上升，央行可能需要在未来数月内被迫降息。央行如何在这两种矛盾的经济力量之间找到平衡，将是影响未来经济走势的关键。在外汇市场方面，英国经济的疲软表现可能对英镑汇率产生负面影响。随着市场对英国经济信心的下降，英镑可能面临进一步贬值的压力。10年期英国政府债券收益率飙升也表明投资者对英国经济增长潜力的担忧情绪正在加剧。与此同时，国际投资者对英国市场的风险溢价需求增加可能进一步打压英镑走势。

枢轴点: 1.2500

支撑位：1.2480  1.2450

阻力位：1.2570  1.2605

点评：技术走势，英镑/美元今日关注1.2600附近的压力情况，下方支撑在1.2400附近。未来，英国经济的走势将在很大程度上取决于政府和央行能否通过协调的政策应对通胀和增长困局。如果政策未能扭转当前的不利局面，英国可能面临更深层次的经济危机，这将对企业和消费者造成更大冲击。

周二（1月7日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2635美元/盎司附近。金价周一小幅下跌，美联储最近暗示将在2025年放慢降息步伐，美国国债收益率攀升刷新5月份以来高点，金价盘中一度创三个交易日新低至2614.69美元/盎司附近，不过有关美国当选总统特朗普上任后的关税计划会有多激进的报导相互矛盾，美元指数跌创逾一周新低，金价尾盘回升，收报2635.87美元/盎司。美国10 年期国债收益率周一触及 5 月以来最高，30 年期国债收益率触及14个月最高，美国财政部将在未来两天标售长期国债。美国财政部周一标售 580 亿美元三年期国债，需求疲软，得标利率为4.332%，比标售前二级市场的收益率高出1个基点。投标倍数为2.62。周二将标售390 亿美元的 10 年期国债，周三将标售 220 亿美元的 30 年期国债。在一则报导暗示当选总统特朗普计划征收的关税将没有之前担心的那么激进后，收益率一度短暂下跌。《华盛顿邮报》稍早报导，特朗普的幕僚正在研究一些关税计划，将适用于所有国家，但只涵盖被认为对国家或经济安全至关重要的某些行业。特朗普随后否认了这则报导。分析人士认为，特朗普预计将减税并放松商业法规，这将促进经济增长。包括取缔非法移民和加征关税在内的其他政策预计将刺激通胀，这可能会对经济造成长期拖累。不过，包括美国前总统顾问在内的一些知名经济学家表示，特朗普的计划可能不会像早期分析暗示的那样推动通胀上升。交易员们并不确定究竟可能出台哪些政策，以及这些政策将对美国债务产生怎样的影响。策略师表示："新总统就职并获得预算调和议案的机会后会发生什么，这存在很大的不确定性。这对国债发行有何影响？我认为没有人真正确定净影响会是什么，但利率的上行风险更大。”本交易日留意美国11月贸易帐、欧元区12月CPI数据，关注美国12月ISM非制造业PMI数据、美国11月JOLTs职位空缺数据。另外关注里奇蒙联储主席巴尔金的讲话、地缘局势相关消息和特朗普相关动态消息。另外，周三将迎来ADP就业报告以及周三美联储最近一次政策会议的记录，投资者需要留意市场预期变化。

枢轴点:  2632

支撑位：2624    2614

阻力位:  2650    2658

点评：技术走势上，黄金日线图上，黄金继续在2600支撑位 和2721阻力位之间的区间内交易。买家可能会继续在支撑位附近进场，准备反弹至阻力位，而卖家则寻求突破，目标是跌入2400 美元附近的 主要趋势线。在4小时图上，可以看到价格最近反弹至2660水平附近的区间中间，但随着卖家纷纷入仓以跌破支撑位，价格迅速回落。买家需要突破 2660 区域，才能为接下来反弹至 2721 阻力位打开大门。

周二（1月7日）美原油亚盘时段小幅下跌，交投于73.43美元/桶附近，技术面上美原油连续反弹之后在下降趋势线附近遇阻回落，结构上存在回踩的需求。但指标依然处于多头区间之内，短期等待企稳，基本面上，由于强势美元引起市场关注，施压油价，但地缘局势依然支撑油价。与此同时，OPEC+推迟增产计划后，沙特提高2月份对亚洲买家的石油价格，提振油价，而美联储降息预期尚未出现变化，因此短期对于油价的支撑作用有限。此外，OPEC+推迟增产计划后，沙特提高2月份对亚洲买家的石油价格。沙特提高2月份对亚洲买家的石油价格，这一迹象表明，在欧佩克+最近推迟增产计划后，这个全球最大的原油出口国可能会在其最大的市场上看到供应紧张。沙特已将其2月向亚洲出售的阿拉伯轻质原油的官方售价提高至较阿曼/迪拜平均价格升水1.5美元/桶，较1月上涨60美分，而调查预测为10美分。由于需求增长低迷可能导致过剩原油的增加，伦敦基准原油价格去年下滑了约3%，目前仍锁定在每桶75美元左右的区间，原因是需求增长乏力。交易员基本上摆脱了去年冲击中东的无数地缘政治风险，侵蚀了市场定价的任何风险溢价。他们现在正在观望即将上任的特朗普政府是否会推动美国提高产量。或者寻求通过对一些国家实施制裁来削减供应。上个月，以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的欧佩克+联盟同意将原定于一月初的增产计划再推迟三个月，此前曾两次推迟。即将到来的供应过剩前景促使该集团将产量限制延长至明年，以避免压垮市场。泽连斯基：乌克兰获得美方安全保障是确保俄乌停火的先决条件。乌克兰总统泽连斯基近期在接受一家美国媒体的采访时表示，乌克兰获得美方提供的安全保障是确保停火的先决条件。泽连斯基表示，如果美国领导人为乌克兰提供“强有力的安全保障”，关于结束俄乌冲突的首次谈判将在美国当选总统特朗普就职后举行，可能是1月25日或其他时间。泽连斯基表示，乌方将首先与美方进行磋商，如果美国领导人为乌克兰提供强有力的安全保障，那么之后就可以与俄罗斯进行对话。此外，拜登将在特朗普就任前禁止大西洋太平洋部分海域的油气钻探 。拜登在一份声明中表示：“我的决定反映了沿海社区、企业和海滩游客早已知道的事实：在这些海岸附近进行钻探可能会对我们珍视的地方造成不可逆转的破坏，而且对于满足我们国家的能源需求来说没有必要。本周将迎来美国2025年第一次非农数据，关注对于美联储降息预期的变化，是否带动油价多头情绪升温。

枢轴点:  74.30

支撑位：72.80     72.20

阻力位:   74.90     75.30

点评：技术走势上，美原油日线测试下降趋势线附近之后再次回落，一方面均线偏离值较大，其次MACD指标上涨动能有所减弱，但依然在多头区间之内。关注日线支撑72美元整数关附近是否存在企稳的迹象，从而带动油价二次上行。