iFOREX每日分析-2025年01月09日(仅供参考）                                                                      

欧元昨日震荡下行，下跌0.2%，一度失守1.0300关口，现汇价交投于1.0310附近。美元指数在美联储会议纪要偏向鹰派，美联储降息预期进一步降温的支撑下突破109.00关口是施压欧元走软的主要原因。此外，时段内欧元区公布的经济数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压。稍早公布的美国劳动力市场数据相互矛盾。ADP全国就业报告显示，12月美国民间就业增长大幅放缓，从11月的14.6万个降至12.2万个。路透调查的经济学家此前预测为增长 14 万个。不过，上周初请失业金人数降至20.1万人，为11个月最少，路透对经济学家调查预计为21.8万人。目前市场认为美联储今年将仅降息39个基点，首次降息可能发生在6月。美联储理事沃勒周三表示，通胀在2025年应该会继续下降，让联储可以进一步降低利率，尽管降息步伐还不确定。美联储12月17-18日的会议记录显示，决策者们同意今年通胀可能继续放缓，但也认为物价压力可能保持粘性的风险正在上升，而他们正在努力应对特朗普政策的潜在影响。周五美国政府将发布关键的月度就业报告。目前市场普遍预期，欧洲央行将在1月把存款机制利率降至2.75%，而美联储则会维持联邦基金利率区间在4.25%-4.50%不变。除了通胀形势外，两个区域的经济前景也造成了货币政策路径的差异。对于以出口为导向的欧洲经济而言，目前面临的最大不确定性是美国贸易关税的威胁，这层逻辑推动市场押注欧洲将被迫更积极地降息，从而加剧欧元贬值。分析師表示，现在欧元的情绪糟糕透顶，如果特朗普在宣誓就职之后就实施关税，1月20日可能成为欧元进一步疲软的催化剂。除了比较激进的“本月就平价”预期外，摩根大通等机构认为欧元会在一季度跌至平价线，而富国则认为二季度会是更有可能的时间点——总之就是一个时间问题。今日需要关注的数据有，德国11月季调后工业产出月率、德国11月季调后出口月率、欧元区11月零售销售月率和美国12月挑战者企业裁员人数。

枢轴点: 1.0330

支撑位：1.0295   1.0275

阻力位：1.0355   1.0380

点评：技术走势，欧元/美元今日关注1.0400附近的压力情况，下方支撑在1.0200附近。欧元再次达到1:1的平价线，将会对投资者和政策制定者产生巨大的心理暗示，并有可能引发欧元的进一步动荡。

昨日美元兑日元上涨 0.25%，至 158.41，接近 160 ，这一水平曾促使日本当局采取干预措施以支撑日元。一项政府调查显示，12 月日本消费者信心恶化，这使人们对日本央行关于稳健的家庭支出将支撑经济并为进一步升息提供理由的观点产生怀疑。日本消费者信心指数下降至36.2，反映消费意愿低迷，与经济复苏预期背离。负产出缺口、生活成本上升和国际经济环境不确定性抑制消费。尽管部分企业提高薪资以支撑消费，但出口压力和经济增长乏力仍是挑战。日本央行加息路径受薪资增长及经济数据制约，未来政策会议备受关注。若经济数据疲软，紧缩政策可能暂停，经济复苏仍面临内外多重压力。消费信心恶化对经济复苏的挑战，日本政府内阁府发布的调查数据显示，2024年12月的消费者信心指数下降至36.2，较11月下跌了0.2。这一数据表明日本消费者的情绪依然低迷，与央行乐观的经济展望形成对比。日本央行此前认为，稳健的家庭支出将支撑经济复苏并为进一步加息提供理由。然而，消费者信心的下降对这一预期提出了质疑。消费信心的疲软背后是多重因素的影响。首先，日本经济在去年7月至9月的产出缺口连续第18个季度为负值，表明实际产出仍低于潜在产出水平。这反映了日本经济需求的不足，也印证了国内消费的疲软。其次，生活成本的不断上升以及对美国总统当选人唐纳德·特朗普政策的不确定性，进一步拖累了日本消费者的支出意愿。从消费者信心指数的表现来看，36.2的水平仍处于较低位置，远未达到显示强劲消费意愿的水平。在日本央行的政策框架下，消费信心是决定经济是否能够持续复苏的重要变量。若未来数据继续疲软，日本央行可能会重新考虑其加息路径，甚至可能暂停货币政策的紧缩步伐。综合来看，日本经济正面临内外多重压力。消费者信心的下滑、出口的不确定性以及负产出缺口的持续存在，均为经济复苏带来挑战。尽管部分大企业的加薪计划为消费提供了一定支撑，但不足以抵消生活成本上升和国际经济环境的负面影响。从货币政策的角度来看，尽管日本央行已迈出了加息的第一步，但未来的政策路径将受到经济数据表现的高度制约。特别是1月23日至24日的政策会议将成为市场关注的焦点。若日本央行选择进一步加息，将意味着其对经济前景的信心增强。然而，如果经济数据持续表现疲软，日本央行可能会重新评估其政策立场。对于投资者而言，日本经济数据与货币政策的动向将在未来几个月内决定市场的走势。短期内，关注消费者信心指数的变化、薪资增长的实际效果以及出口表现的改善程度，将是判断日本经济复苏潜力的关键。

枢轴点:  158.45

支撑位：157.60    157.30

阻力位：158.90    159.20

点评：技术走势，美元兑日元突破了关键的158关口，但随后又回吐了涨幅。美元/日元继续走高可能只是个时间问题，但还有一些工作要做。部分原因可能在于周五将公布非农就业数据，在这之后交易员们才能更有效地判断美联储下一步的行动，所以在那之前他们不想过度暴露风险。156.50附近有支撑位，所以需密切关注这一位置。这大致上是一种盘整，上涨行情蓄势待发。

英镑昨日震荡下行，跌破1.2400关口并刷新9个月低位，现汇价交投于1.2360附近。美元指数在美联储会议纪要偏向鹰派，美联储降息预期持续降温的支撑下走高是施压英镑下挫的主要原因。此外，英国央行的降息预期也持续对汇价构成打压。周二英国借贷成本小幅走高，此前拍卖了30年期国债，导致长期债券收益率触及近三十年来的最高水平。周二英国借贷成本小幅走高，此前拍卖了30年期国债，导致长期债券收益率触及近三十年来的最高水平。交易员们持谨慎态度，如果美元面临上行压力，或者美国利率和消费者价格被推高，美国当选总统特朗普的关税计划可能会在美国及其他地区引发通胀。英国也面临着一系列问题，10 月份英国经济意外收缩 0.1% 。继 11 月份小幅升至2.6%后，通胀率也徘徊在英国央行 2% 的目标之上。在政治方面，人们对工党政府的财政政策和计划通过一系列新的、有争议的政策增税400亿英镑（501亿美元）的担忧挥之不去。其中包括雇主国民保险金（一种收入税）的增加，这促使 企业发出警告 ，称他们不太可能雇用新工人。周一，英国商会表示，商业信心已降至英国 2022 年“迷你预算”危机以来的最低水平，许多公司表示担心在工资上涨的基础上还要承担额外的税收成本。英国财务大臣斯特里特周二 表示：“在英国，鉴于通胀一直在攀升，薪资增长依然强劲，而经济却一直停滞不前，人们对滞胀的担忧尤其令人担忧。在这种不确定性中，购买长期英国政府债券的兴趣似乎有所下降。”一份报告中表示，最近几周金边债券收益率大幅飙升，这对政府来说是个坏消息，因为它引发了人们对公共财政状况的担忧。英国央行对于过于激进地降息仍持谨慎态度，而投资者在最新一次英国国债发售中的需求不温不火，凸显了市场的不确定性。由于远高于预期的通胀水平，英国国债收益率仍然，对长期投资者来说是一个有吸引力的机会，对于风险偏好较低的投资者来说，短期国债仍然提供了一个有前途的途径，而且对市场波动的敏感度较低。汇丰银行经济学家克里斯·黑尔在一份报告中写道，随着2025年时间推移，英国通胀预计将再次降温。年度物价涨幅已连续两个月加快，将通胀率推高至英国央行2%的目标之上，达到2.6%。然而，黑尔认为，这在很大程度上可归因于一年前同期的基数效应，潜在通胀显示出放缓迹象。他说：“只要潜在动能保持相当温和，我们应该会在春季及以后看到通胀走软。”他补充称，这应会使英国央行到明年年初将利率从目前的4.75%降至3.00%。

枢轴点: 1.2385

支撑位：1.2320  1.2300

阻力位：1.2420  1.2450

点评：技术走势，英镑/美元今日关注1.2450附近的压力情况，下方支撑在1.2250附近。H4级别震荡反弹，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴下方收敛。英国央行在12月维持利率不变，但货币政策委员会九名成员中有三名投票降息，这暗示今年可能会加快降息步伐。

黄金价格上涨至2655美元附近，因ISM服务业价格支付指数上升引发通胀担忧，美联储政策前景不确定性加剧。同时，美国10年期国债拍卖引发市场关注。技术面上，金价需突破55日均线阻力，打开上行空间，否则可能回落至2630美元支撑位。短期关注FOMC会议纪要和国债拍卖结果。周三（1月8日）美市盘前，黄金价格连续第二日上涨，目前交投于2655美元附近。本轮上涨背后的推动因素之一，是周二美国供应管理协会（ISM）发布的数据显示服务业价格支付指数显著上升。ISM服务业价支付指数从11月的58.2升至12月的64.4，表明通胀压力可能正在上升。该数据使市场对通胀担忧加剧，进一步推高了美国国债收益率。此外，彭博社报道称，美国总统当选人唐纳德·特朗普在海湖庄园的一场新闻发布会上表示，美国利率过高，需要大幅下调。这一言论加剧了市场对美联储货币政策前景的关注。在经济数据方面，焦点是美联储公开市场委员会（FOMC）会议纪要。这份纪要将提供关于美联储12月会议上政策制定者讨论内容的更多细节，尤其是有关未来利率路径的线索。此外，美国财政部将发行10年期国债，其基准收益率已经达到4.697%，为九个月以来的高点。近期短期债券的拍卖需求疲软，而通常短期债券的需求较为旺盛，这引发了市场对债券需求的担忧。ISM服务业采购经理人指数（PMI）公布后，交易员迅速将美联储2025年首次降息的预期从6月推迟至7月。此前的市场预期是在2025年6月降息。与此同时，特朗普再次重申，美国利率需要下降，这一表态可能对市场产生进一步影响。总的来看，黄金价格上涨的主要推动力来自通胀担忧和美联储政策的不确定性。在高通胀和潜在降息路径的双重作用下，黄金作为对冲工具的吸引力显著增强。今日需要关注的数据，雖然美国初请失业金人数变动数据已经提前至周三公布，但晚间仍有美国12月挑战者企业裁员人数和美联储官员讲话，2026年FOMC票委、费城联储主席哈克在一场有关2025年经济预测的活动上发表讲话,2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯就经济前景发表讲话。投资者需要予以留意。

枢轴点:  2652

支撑位：2645    2638

阻力位:  2670     2678

点评：技术走势上，黄金价格目前正测试上行阻力。尽管多次尝试突破55日均线（SMA）均告失败，但黄金似乎正在酝酿新的突破动力。周二ISM数据的公布，以及即将到来的美国国债拍卖，可能成为推动金价进一步上涨的催化剂。当前金价受到100日均线的支撑（位于2630美元水平）。本周一曾出现假性突破，但随后迅速收复该水平。金价的首要上行阻力是55日均线，黄金多次尝试突破该水平但均未成功，上周已证明该位置是一个强阻力。如果突破该位置，将打开进一步上涨空间。

周三（1月8日）欧盘时段，原油期货大幅攀升，延续涨势。油价显示出强劲的上行倾向，除非即将公布的库存报告出现意外的利空，否则油价将进一步上涨。投资者正在关注定于格林尼治标准时间14:30（北京时间22:30）发布的EIA库存报告，该报告预计将显示原油库存减少180万桶。若跌幅大于预期，则可能引发新一轮涨势，而若跌幅较小或意外上扬，则可能引发获利了结，逆转近期的看涨趋势。欧佩克产量下降支持供应紧张的说法，路透调查显示，12月OPEC日产量下滑5万桶，至2,646万桶。在此之前，石油产量连续两个月增长。下降的主要原因是阿联酋的现场维护，减少了9万桶/天的产量，部分被尼日利亚和利比亚的产量增加所抵消。伊朗的产量也下降了7万桶/天，对整体减产做出了贡献。尽管之前产量有所增长，但进一步增产可能面临美国可能收紧制裁的压力。与此同时，欧佩克的主要产油国沙特阿拉伯和伊拉克遵守减产协议，保持了稳定的产量。欧佩克+继续执行现有的减产措施，以抵消非欧佩克产油国的增产，将任何计划中的增产推迟到4月份。欧佩克核心成员国供应收紧提振了看涨情绪，因为交易员将供应减少与需求稳定的因素考虑在内。此外，在美国，经济指标显示经济活动强劲，支持石油需求走强。最新的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，职位空缺意外增加，加强了对经济稳健增长的预期。分析师认为，这一趋势表明工业活动正在扩大，从而提振石油消费前景。美国石油协会（API）的数据显示，美国原油库存下降，进一步推动了看涨的说法。再加上欧佩克供应收紧，短期内供需平衡似乎倾向于油价上涨。中国燃料油进口面临新税收政策压力。在燃料油进口税率从1%提高到3%之后，中国的燃料油进口预计将在2025年初下降。这一政策转变，加上去年10月出台的降低退税，预计将给中国炼油企业带来压力，进一步限制进口。贸易消息人士表示，依赖燃料油作为原料的小型炼油厂可能会减少进口，这可能会给地区燃料油价格带来压力。俄罗斯M100燃料油现货溢价已经走软，反映出需求预期下降。俄罗斯M100燃料油是中国炼油企业的主要原料。

枢轴点:  73.70

支撑位：72.70    72.30

阻力位:   74.20    74.50

点评：技术走势上，美原油价格呈现出进一步的积极走势，正接近我们此前预期的75.65美元的目标价位，这增强了在今日剩余时间内延续涨势的预期。值得注意的是，油价有较大可能突破该价位并实现进一步上涨，上探至 76.45 美元。需提醒的是，这波涨势能否延续取决于油价能否稳定在73.70美元上方。