iFOREX每日分析-2025年01月14日(仅供参考）                                                                      

周一（1月13日）欧盘时段，欧元/美元继续走跌，盘中报1.0202，跌幅0.41%。欧元兑美元未能回升至1.0450上方，随后再度下跌。报 1.0208 美元，盘初创下 2022 年 11 月以来的新低。分析師表示，对美元的普遍看涨源于央行政策的分歧和关税威胁。他说， 在美国，关税威胁似乎会刺激通胀。他提到了关税威胁可能对利率产生的影响。"但（它）似乎也会进一步破坏我们一些主要贸易伙伴的稳定，包括欧洲、加拿大、墨西哥。"欧洲央行管委、芬兰央行行长雷恩表示，无论美联储采取什么措施，欧洲央行都应继续降低借贷成本。雷恩表示，在反通胀步入正轨、经济增长前景减弱的背景下，继续降息是有道理的。方向是明确的，降息的规模和速度取决于即将公布的数据。 雷恩表示：“欧洲央行不是美联储系统的第13个联邦区，我们根据自己的使命做出决定，这一使命就是保持欧元区的价格稳定。” 其他欧洲央行官员也表达了类似的观点，即不受美联储行动的影响。周一稍早，欧洲央行首席经济学家莱恩表示，欧洲央行可能进一步降息，以确保其履行物价稳定使命，并帮助经济增长。克罗地亚央行行长武伊奇周一则表示：“我们不依赖美联储或任何其他央行。” 经济学家和投资者预计，欧洲央行将在不到三周的时间内再次降息，经济学家预计此后还会有三次降息。与此同时，美联储正在采取缓慢的方式进一步削减利率。日内，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）承认，大西洋两岸的货币政策分歧加大了欧元的压力。他也警告道，如果欧元区不继续降息，当地通胀可能会低于2%的目标。莱恩认为，借贷成本不应“长期维持在过高水平”，因为经济增长可能过于疲软，导致“通胀可能大幅低于目标”。市场预计欧洲央行年内可能降息75至100个基点，幅度将会明显大于美联储。法国巴黎银行分析师称，“人们对美国的经济实力感到惊讶，在美国利率如此之高的情况下，亚洲将出现流动性流失，资本将流向美国或留在那里。一般来说，只有当美国利率较低时，新兴市场股票的表现才会较好。美联储不降息叠加本币疲软意味着亚洲降息的空间变小了。”

枢轴点: 1.0220

支撑位：1.0195   1.0175

阻力位：1.0280   1.0300

 点评：技术走势，欧元/美元H4级别持续下行，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线与量能柱在零轴下方再次扩张。拉加德在1月表示，希望2025年某个时候通胀率能达到目标。今日关注1.0350附近的压力情况，下方支撑在1.0150附近。

昨日，美元兑日元报157.7，下跌0.03%。当选总统特朗普周一将重返白宫。他计划征收高额进口关税、减税并限制移民，这可能会刺激通胀，增加人们对宽松周期不那么激进的预期。此外，有消息称，日本央行决策者可能在本月的政策会议上提高通胀预期，作为再次加息的前奏，这一消息缓解了日元的跌势。美国方面，特朗普智囊抛出关税新设想：动用紧急经济权力法；逐月上调2-5%。知情人士透露，美国候任总统唐纳德·特朗普的经济团队正在讨论逐月缓慢提高关税，以循序渐进的方式增加谈判筹码同时也尽力避免通胀飙升。知情人士说，设想之一是制定累进关税时间表，每月上调约2%至5%。这一方案也将需要依赖《国际紧急经济权力法》赋予的行政权力。知情人士表示，该建议还处于早期阶段，也尚未提交给特朗普本人。这表明该方案正处于酝酿过程的初级阶段。参与该计划的顾问包括财长人选斯科特·贝森特、国家经济委员会主任人选凯文·哈塞特，国家经济顾问委员会主席人选斯蒂芬·米兰。此外，据CME“美联储观察”：美联储1月维持利率不变的概率为97.3%，降息25个基点的概率为2.7%。到3月维持当前利率不变的概率为79.8%，累计降息25个基点的概率为19.7%，累计降息50个基点的概率为0.5%。日本方面，据外媒报道，日本央行或在本月的政策会议上上调对未来1-2年的通胀预测，1月是否加息将在1月会议附近时才能决定。日元兑美元跌至去年7月以来的最低水平，这将增加日本的通胀压力，并可能提高日本央行再次加息的可能性。最近几周日本当局一直在就外汇市场的过度波动发出警告。不得不承认，日本当局会就何时再次干预市场进行一些讨论。今日需要关注的数据有，美国12月NFIB小型企业信心指数，本交易日将出炉美国12月PPI数据，还有多位美联储官员将发表讲话，投资者需要予以关注，另外，投资者需要关注地缘局势相关消息。本周关注日本央行相关信息和美国方面的数据。若日本央行释放出1月加息的相关信号，美元/日元将下跌。

枢轴点:  157.00

支撑位：156.75    156.50

阻力位：158.25    158.55

点评：技术走势，美元兑日元均线显示多头仍占据上风，但MACD指标显示一定的卖出信号，若美元/日元持续位于21日均线上方，则下一目标位为160。相反若跌破21日均线，支撑位看斐波那契回撤位153.4附近。

昨日，英镑兑美元尾盘下跌0.24%，报1.2167美元，盘中一度跌至14个月新低。借贷成本上升和对英国财政的不安与日俱增令英镑承压。上周英镑下跌了 1.8%。自2024年10月工党政府推出首份预算计划以来，英国国债收益率持续攀升，这一趋势在上周引发了广泛关注。随着借贷成本升至多个十年高位，市场对英国政府的债务可持续性产生了深刻担忧。尤其是，30年期国债收益率达到自1998年以来的最高水平，进一步凸显了当前债务问题的严峻性。尽管工党在2024年7月的选举胜利后，2年期国债收益率一度下跌，但近期该收益率已经反弹至4.5%以上。与此同时，10年期国债收益率也攀升至2008年以来的最高水平。这些收益率的上升反映了市场对英国经济和政府政策前景的担忧。除债券收益率上升外，市场对英国经济的信心不足也反映在英镑的表现上。近期英镑兑美元汇率跌至2023年11月以来的最低水平，进一步凸显了市场对英国经济的不确定性。市场普遍认为，近期英镑走弱的原因在于对工党预算计划的担忧，以及全球宏观经济环境的恶化。尽管英国债券收益率的上升与国内政策密切相关，但外部因素同样不可忽视。例如，美国前总统唐纳德·特朗普重返白宫，加剧了国际市场的不确定性。此外，市场对2025年全球利率预期的调整也增加了英国面临的压力。特别是在美国和欧元区，借贷成本的持续上升对全球资本市场产生了广泛的外溢效应，英国作为开放经济体也不可避免地受到波及。目前，英国公共部门净债务接近GDP的100%，这一高企的债务水平为政府的财政政策设置了严峻限制。工党政府承诺在五年内推动经济增长的同时，将债务占GDP的比例逐步下降。然而，国债收益率的上升使得这一目标面临挑战。荷兰国际集团（ING）高级欧洲利率策略师米歇尔·塔克尔（Michiel Tukker）指出，国债收益率的上升会通过预算编制中的借贷成本增加形成自我强化的反馈循环，从而进一步恶化英国的债务可持续性。根据英国预算责任办公室（OBR）的分析，如果当前收益率水平持续，将导致政府原本9.9亿英镑（约合12.1亿美元）的财政空间被完全抹平。与此同时，工党政府的财政规则要求日常开支必须由税收收入覆盖，而这进一步限制了财政政策的灵活性。整体来看，英国国债收益率的持续攀升为市场带来了巨大压力，反映了内外部因素共同作用下的经济和财政困境。从基本面来看，债务占GDP比率高企、美元走强、以及全球利率预期上升等因素共同施压英国债券市场。技术面显示，收益率正处于高位，市场对财政政策的担忧加剧。

枢轴点: 1.2155

支撑位：1.2130  1.2100

阻力位：1.2260  1.2290

点评：技术走势，英镑/美元H4级别继续弱势下行，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴下方逐步扩张。英国央行下个月降息可能受到指责，不降息也会受指责，英镑的上行空间不大。今日关注1.2300附近的压力情况，下方支撑在1.2100附近。

近期黄金市场出现了显著波动。在美国国债收益率和美元指数大幅上升的背景下，周一（1月13日）美市盘前，黄金价格下跌。根据最新市场数据，现货黄金从12月高点回落，基本面，1.美元和美债强势的驱动因素。美元和美国国债收益率的强势表现是黄金回调的主要原因。12月的非农就业报告显示，新增就业人数为256000，远超市场预期的155000。同时，失业率降至4.1%，彰显出美国经济的韧性。这些数据缓解了市场对美国经济放缓的担忧，并打压了对美联储降息的预期。在此背景下，美国10年期国债收益率飙升至4.794%，2年期国债收益率也攀升至4.415%。同时，美元指数受强劲数据推动，触及两年高点。美元走强不仅削弱了黄金的避险吸引力，还使黄金对非美元买家来说变得更加昂贵，从而加剧了金价的下行压力。2.美联储政策路径与未来经济数据的影响，市场目前的焦点转向本周即将公布的一系列关键经济数据，包括消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）和零售销售数据。这些数据将为评估通胀压力提供更多线索，并可能对美联储的政策路径产生深远影响。如果这些经济数据继续展现出美国经济的强劲势头，美联储“高利率维持更久”的政策立场可能进一步得到巩固。而美联储官员的讲话，尤其是纽约联储主席威廉姆斯的讲话，也可能为市场提供更多关于货币政策走向的线索。3.避险需求的潜在支撑作用，尽管美债收益率和美元的强势在短期内对黄金构成压力，但避险需求仍是支撑黄金价格的潜在力量。能源价格高企、地缘政治风险加剧等不确定性因素，可能促使市场将黄金视为对抗通胀和波动的安全避风港。如果本周公布的CPI数据弱于预期，或者经济放缓的迹象显现，黄金可能会重新获得市场青睐。然而分析师提醒，在短期内，金价波动性可能加剧。整体来看，黄金价格的回落主要受到强劲的美国经济数据推动美元和美债收益率上涨的影响。在美联储政策的不确定性下，黄金短期内面临下行压力。然而，避险需求和关键经济数据的表现可能为金价提供支撑或转机。

枢轴点:  2674

支撑位：2663    2656

阻力位:  2681     2691

点评：技术走势上，黄金整体虽然下行趋势已经显现，但若能守住上述支撑水平，则短期内仍有反弹的希望。黄金目前处于超买区域回落阶段，显示出上行动能减弱的迹象，表明空头力量正在逐渐占据主导地位。不过，RSI指标虽从高位回落，但尚未跌至超卖区域。这表明金价在触及关键支撑之前，仍可能在当前价位附近震荡整理。

周一（1月13日），原油价格飙升，WTI原油期货盘中触及78.58美元。这波涨势标志着看涨势头持续。市场近期的强势与地缘政治动荡直接相关，美国的制裁打击了俄罗斯的石油出口，并加大了全球供应链的风险。基本面，1》制裁之锤：改变俄罗斯石油出口的游戏规则。 美国财政部的最新制裁将183艘俄罗斯油轮列入限制名单，并打击了俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom Neft）和苏尔古特石油天然气公司（Surgutneftegaz）等主要生产商。随着乌克兰战争的持续，这些措施旨在挤压莫斯科的收入，但涟漪效应正在俄罗斯以外的地方受到影响。主要买家印度等国曾经是俄罗斯原油折价的最大受益者，现在却面临着严峻的挑战。分析人士认为，这些国家将需要转向从中东、非洲和美洲进口价格更高的石油。运输成本上升和供应紧张可能会使价格在未来几个月内保持一个底部。制裁给了俄罗斯有限的选择。尽管莫斯科可能会购买未经批准的船只或提供大幅的价格折扣，但这并不能完全抵消这一打击。目前，市场关注的焦点是供应短缺，交易员押注油价会上涨。2》物流瓶颈加剧了紧缩压力，这些制裁的后勤影响已经引起了恐慌。高盛（Goldman Sachs）的数据显示，许多被列入黑名单的油轮对每天运输170万桶俄罗斯原油至关重要，约占俄罗斯总出口量的25%。这种中断导致石油市场陷入更深程度的现货溢价，即近期合约交易价格较后几个月溢价，表明供应紧张。布伦特原油价格4个月来首次稳定在每桶80美元上方，西德克萨斯中质原油（WTI）价格也飙升至6个月高点。高盛（Goldman Sachs）已经上调了布伦特原油价格70- 85美元的预测，而航运运力紧张和贸易路线变化表明，WTI原油价格将持续走强。交易员应做好准备，布伦特原油在未来几周将挑战85美元，而轻质原油的目标是80美元。 整体来看，多头在掌控之中。由于制裁导致供应紧张，替代品稀缺，原油的看涨势头似乎不可阻挡——至少目前如此。交易员最好密切关注油轮供应情况以及主要进口商的任何意外举动。石油市场处于紧张状态，下一轮上涨可能会比预期来得更早。本交易日EIA将公布月度短期能源展望报告，还将出炉API原油库存系列数据，投资者需要予以关注。此外，留意美国12月PPI数据和美联储官员讲话。

枢轴点:  76.30

支撑位：75.60    74.60

阻力位:   77.60    78.30

点评：技术走势上，美原油价格收于 78.00 美元关口上方，等待进一步上涨突破78.80美元，并向80.00美元攀升，这是下一个主要目标。看涨趋势将继续有效且强劲。若跌破76.90美元，价格将面临下行压力，主要目标指向75.65美元。留意美国12月PPI数据和美联储官员讲话。