iFOREX每日分析-2025年01月15日(仅供参考）                                                                      

昨日欧元涨0.51%，报1.0297美元。周一曾触及1.0177美元，为2022年11月以来最低。近期欧元兑其他货币的汇率出现明显下滑，背后原因复杂且多方面交织，主要包括市场对未来欧洲央行降息预期的降低、持续的通胀压力、地缘政治的不稳定以及全球经济前景的不确定性。首先，市场减少对欧洲央行降息的预期反映了对欧元区通胀持续性的担忧，不断攀升的能源价格，尤其是每桶超过80美元的高油价，使得通胀压力居高不下。俄罗斯因美国限制导致的能源出口减少进一步推升了价格。此外，欧洲天然气价格也因寒潮以及俄罗斯停止经乌克兰输送天然气而急剧上涨。这些因素共同作用，加剧了欧元区经济的脆弱性。其次，美国就业市场的强劲表现对欧元构成了额外压力。12月美国新增就业岗位数量达到25.6万个，高于11月的21.2万个和市场预期的16万个，同时失业率也意外下降至4.1%。这一系列积极数据使得市场质疑美联储今年是否会真正降息。这种对降息预期的削弱直接推动了美元的强势，而欧元在美元面前进一步疲软。此外，欧洲央行和美联储的货币政策分化也对欧元构成压力。欧洲央行管委、奥地利央行行长罗伯特·霍尔茨曼周二表示，由于欧元区通胀出现“一些问题”，目前还不清楚欧洲央行是否会在1月30日的政策会议上再次降息。他表示：“我不知道两周后会发生什么。我认为利率不可能像现在这样直线下降，特别是最近我们在通胀方面遇到了一些问题。核心通胀率仍然接近3%，而不是2%。我们在能源方面面临很多挑战。”不过，这位鹰派官员表示：“我们希望到2025年，也就是今年年底，实现通胀目标。”相比之下，欧洲央行管委、芬兰央行行长雷恩预计，到2025年中期欧元区利率将达到不再制约经济活动的水平。雷恩此前还表示，在反通胀步入正轨、经济增长前景减弱的背景下，继续降息是有道理的。方向是明确的，降息的规模和速度取决于即将公布的数据。欧洲央行首席经济学家莱恩最近表示，欧洲央行今年能够进一步放宽政策，但必须找到一个既不会引发衰退，也不会在抑制通胀方面造成拖延的“中间立场”。美国经济数据表现良好，市场预计美联储可能在2025年中之前再降息一次，而今年内的降息可能仅有一次。而欧洲央行则被认为可能进一步降息，这种利率分化使得美元相较于欧元更具吸引力。最后，技术性抛售和市场情绪也对欧元的表现产生了影响。

枢轴点: 1.0270

支撑位：1.0240   1.0210

阻力位：1.0315   1.0335

点评：技术走势，欧元/美元目前呈现出显著的下行趋势，并在次要心理支撑位1.0250附近寻求支撑。目前市场似乎尚未决定价格是会反弹还是继续下跌。如果支撑位被有效突破，价格可能会进一步下跌，这意味着欧元/美元可能向1.0050甚至更低的水平迈进。移动平均线进一步印证了下行趋势。100日均线低于200日均线，表明价格的主导趋势仍是下行。然而，若买盘力量重新入场，价格可能会回升至1.0350的阻力位。此外，相对强弱指标（RSI）已从超卖区域开始回升，表明买家逐渐重新进入市场，这可能带来短期的反弹或盘整。目前市场的关键在于价格是否能够有效突破1.0250支撑位。如果这一支撑被打破，欧元/美元的价格可能进一步下探，市场将进入更深的下行通道。而如果价格能够维持在支撑位之上，则可能在短期内出现反弹或横盘整理。

周二（1月14日）欧洲市场，美元兑日元大幅走高至158.00附近。由于对风险敏感性资产的需求复苏，日元的避险吸引力有所减弱，资产稳固上涨。尽管美元涨至两年多来的新高，但日元兑美元在过去三个交易日表现强劲。但日元似乎正在失去热度，投资者关注将于周三公布的美国12月份CPI数据。日本央行副行长冰见野良三表示：「理事会将根据我们季度展望报告中对经济和价格的预测，在下周讨论是否加息，并做出决定。」行长植田已暗示，如果工资升幅扩大支撑消费，并允许企业提高商品和服务价格，就准备进一步加息。对此，摩根士丹利MUFG证券的经济学家引用日本央行副行长的讲话表示，「日本央行对2025年工资上升和即将上任的美国政府的不确定性的评估已经提高了一个等级。我们现在认为日本央行1月份加息的可能性更高。」但分析师对此持有不同的看法，日本央行副行长冰见野良三称央行不应有意制造意外，这一言论暗示，如果市场没有充分消化加息的可能性，日本央行或许不会强行加息。美国银行的分析师预计：“如果本周美国CPI意外上升，美元兑日元现货的上行压力可能会恢复，因为该货币对CPI意外高度敏感。”根据市场预期，预计年度总体通胀为2.8%，高于11月份的2.7%。同期，核心CPI（不包括波动较大的食品和能源价格）稳步上升3.3%。物价压力持续存在的迹象将进一步打压美联储的鸽派押注。根据日本厚生劳动省最新发布的数据，2024年11月，日本工人的基本工资同比增长了2.7%，名义工资上升3%，这一增幅超过了经济学家的预期，使得市场对日本央行在1月会议上加息的预期升温。日元仍处于历史低位，但自2024年 6 月底以来，日元已显示出反弹迹象。日本央行仍有进一步加息的空间，这将支撑日元。最近，就在美国12月非农就业数据出人意料地走强后，美联储的鸽派前景大幅减弱。在日本国内方面，日元将受到市场猜测的影响，即日本央行在1月24日政策会议上可能采取利率行动。日本央行副行长冰见野良三周二表示，理事会将根据在季度展望报告中提出的经济和物价预测，讨论是否“下周加息并做出决定”。

枢轴点:  157.60

支撑位：157.25    156.90

阻力位：158.20    158.55

点评：技术走势，美元兑日元早些时候测试了158.13的阻力位。在此之上，阻力位在158.49，支撑位在157.78和157.42。H4级别高位徘徊，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD量能柱和双线在零轴附近缩量。日本央行行长强调了决定是否加息的两个关键因素，春季工资上涨的势头，以及特朗普新政府上台后美国经济政策的不确定性。

英镑兑美元下跌 0.04%，至 1.2198，也触及两个半月低点，因对于英国财政挑战的担忧持续拖累。英镑兑美元一度跌至逾两年低点后反弹。荷兰国际在一份报告中表示，英镑本周可能会进一步下跌，因为周三英国的通胀数据可能对英镑不利。数据显示，通胀上升可能给英国国债带来更多麻烦。英国国债收益率上周触及多年高点，引发了对英国财政可持续性的担忧，这可能将打击英镑。自2024年10月工党政府推出首份预算计划以来，英国国债收益率持续攀升，这一趋势在上周引发了广泛关注。随着借贷成本升至多个十年高位，市场对英国政府的债务可持续性产生了深刻担忧。尤其是，30年期国债收益率达到自1998年以来的最高水平，进一步凸显了当前债务问题的严峻性。英镑疲软和市场信心下降。除债券收益率上升外，市场对英国经济的信心不足也反映在英镑的表现上。近期英镑兑美元汇率跌至2023年11月以来的最低水平，进一步凸显了市场对英国经济的不确定性。市场普遍认为，近期英镑走弱的原因在于对工党预算计划的担忧，以及全球宏观经济环境的恶化。尽管英国债券收益率的上升与国内政策密切相关，但外部因素同样不可忽视。例如，美国前总统唐纳德·特朗普重返白宫，加剧了国际市场的不确定性。此外，市场对2025年全球利率预期的调整也增加了英国面临的压力。特别是在美国和欧元区，借贷成本的持续上升对全球资本市场产生了广泛的外溢效应，英国作为开放经济体也不可避免地受到波及。目前，英国公共部门净债务接近GDP的100%，这一高企的债务水平为政府的财政政策设置了严峻限制。工党政府承诺在五年内推动经济增长的同时，将债务占GDP的比例逐步下降。然而，国债收益率的上升使得这一目标面临挑战。荷兰国际集团（ING）高级欧洲利率策略师米歇尔·塔克尔（Michiel Tukker）指出，国债收益率的上升会通过预算编制中的借贷成本增加形成自我强化的反馈循环，从而进一步恶化英国的债务可持续性。英国国债收益率的持续攀升为市场带来了巨大压力，反映了内外部因素共同作用下的经济和财政困境。从基本面来看，债务占GDP比率高企、美元走强、以及全球利率预期上升等因素共同施压英国债券市场。技术面显示，收益率正处于高位，市场对财政政策的担忧加剧。

枢轴点: 1.2165

支撑位：1.2140  1.2100

阻力位：1.2225  1.2250

点评：技术走势，英镑/美元仍处于1.2500以下的看跌区域。英镑/美元在1.2350和1.2250下方开始再次下跌。4小时走势图上，该货币对在1.2200、100移动平均线和200移动平均线下方均有结算。该货币对测试了1.2100一线，目前正在盘整亏损。在上行路上，该货币对在1.2180附近面临阻力。第一个主要阻力位在1.2210附近。下一个主要阻力位在1.2280附近。如果收盘价高于1.2280，可能会为下一次上涨定下基调。在上述情况下，该货币对可能会上升至1.2350阻力位。主要阻力可能是关键的看跌趋势线，阻力位在1.2480。在下行路上，即时支撑位位于1.2080附近。下一个关键支撑位位于1.2050附近。任何进一步的损失都可能将该货币对推向1.2000水平。

周三（1月15日）亚市早盘，现货黄金震荡微跌，目前交投于2675.50美元/盎司。金价周二小幅反弹，收报2677.22美元/盎司，此前美国通胀数据略低于预期，给投资者带来了美联储2025年将继续降低利率的微弱希望，美元应声下跌。另外，对特朗普政策不确定性的担忧也给金价提供支撑，不过，美债收益率继续攀高，令黄金多头有所顾忌。尽管上周市场受美联储货币政策预期影响波动较大，但金价仍保持了一定的韧性，尤其是在特朗普政府可能采取渐进性关税措施的消息刺激下，市场情绪得到短暂修复。基本面，关税消息与数据预期交织。市场情绪的转折点在于有关特朗普政府正在考虑逐步实施关税的消息。这一消息一度令市场对未来通胀激增的担忧得到缓解，助力金价小幅回升。知情人士透露，特朗普政府担心加速关税可能引发通胀冲击，因此希望采取更为温和的关税实施计划。此举有效避免了市场对经济过热的恐慌情绪，但由于市场对美联储政策的预期仍不明朗，这一消息未能对金价形成强烈的支撑。地缘局势方面，在卡塔尔举行了马拉松会谈后，谈判代表们正试图就加沙停火的最终细节达成一致，调停人和交战双方都表示比以往任何时候都更接近达成协议。然而，在八个多小时的会谈后，一名哈马斯高级官员周二晚些时候告诉路透记者，该组织仍在等待以色列提交从加沙撤军的地图。美国总统拜登和当选总统特朗普的特使一起参加了会谈。投资者需要留意相关消息。本周的经济数据将是金价走势的关键驱动因素。美国生产者物价指数（PPI）将在周二公布，市场普遍预期这一数据可能对投资者的利率预期产生影响。若PPI数据强于预期，可能会引发对即将公布的消费者物价指数（CPI）的热议，推动市场重新评估美联储的货币政策走向。若PPI和CPI表现不及预期，将会进一步加深市场对美联储保持利率不变的预期，这对金价的支撑可能会持续。此外，纽约联储主席威廉姆斯和加哥联储主席古尔斯本交易日将发表讲话，投资者需要重点关注，另外，留意美联储公布经济状况褐皮书。

枢轴点:  2720

支撑位：2585    2540

阻力位:  2790     2870

点评：技术走势上，黄金金价近期已回落至更广泛的三角形整理形态（pennant）区间内。此前在此区间内的多次波动令市场情绪不稳定，因此金价能否突破这一整理形态的上下边界将是决定后续走势的关键因素。在下行风险方面，金价首先面临55日简单移动平均线（SMA）的支撑，当前位于2670美元附近。如果跌破这一支撑位，金价可能会进一步下行，测试100日SMA支撑线，当前约为2635美元。进一步下行的关键支撑位则是位于2615美元的上升趋势线，这条趋势线可能会有效遏制金价的跌势。在上行压力方面，当前金价面临的首个重要阻力位是10月23日的低点，约为2708美元。如果突破该点位，金价有望重拾上涨动能，挑战历史高点2790美元。

周三（1月15日）亚市早盘，国际油价窄幅震荡，美原油2月期货目前交投于77.70美元/盎司附近。油价周二小幅下滑，此前美国政府机构预测2025年美国石油需求将保持稳定，同时上调了供应预期，在加上过去两周油价涨幅较大，部分多头获利了结也对油价产生拖累。不过，目前油价跌幅受限，因美国对俄罗斯向印度和亚洲大国出口石油实施了新制裁。布伦特周二下跌1.09美元，或1.35%，报收于每桶79.92美元。美国原油2月期货收于每桶77.50美元，下跌1.32美元，跌幅为1.67%。周一，油价跳涨 2%，此前，美国财政部上周五对俄罗斯天然气工业石油公司（俄气 SIBN.MM ）和苏尔古特油气公司以及183 艘运输石油的船只实施制裁，它们是所谓俄罗斯影子油轮船队的一部分。分析师估计，新制裁有可能使他们预测的2025年 70 万桶/日的盈余全部消失，但他们表示，实际影响可能更小。另外原油主要买家亚洲大国需求的不确定性可能会削弱供应收紧的影响。周一的官方数据显示，亚洲大国2024年原油进口量下降1.9%，这是二十年来首次出现非疫情因素导致的年度下降。EIA 预计 2025 年和 2026 年油价将因供应过剩而承受压力。美国能源信息署周二在其《短期能源展望》报告中表示，由于全球产量增长超过需求，未来两年油价将面临压力。许多分析师预计，2025年的石油市场将出现供应过剩的情况，因为 2024 年最大的能源消耗国美国和中国的需求增长将大幅放缓。美国能源信息署表示，预计到 2025 年布伦特原油价格将下跌 8% 至每桶平均 74 美元，然后在 2026 年进一步下跌至每桶 66 美元。美国能源信息署将2025年美国石油产量预期从之前预测的1,352万桶/日略微上调至创纪录的1,355万桶/日。美国能源信息署首次发布对 2026 年的展望，预计 2025 年美国原油价格平均为每桶 70 美元，明年将降至每桶 62 美元。报告称，来自德克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地（全球最大的页岩油产区）的美国石油供应份额预计将继续增长，到 2026 年将占到美国总产量的一半以上。特朗普称将成立"对外税务局"征收关税，谓仰赖国税局"太久了"，美国当选总统特朗普周二表示，他将成立一个名为对外税务局的新部门，"负责征收关税、进口税和所有来自国外的税收"。在下周就职前，特朗普正为征收新进口关税做准备。特朗普在Truth Social发文称："通过软弱无力的贸易协定，美国经济在为世界带来增长和繁荣的同时，也在向我们自己征税。现在是改变这种状况的时候了。""我们将开始向那些从我们身上赚钱的各方征收贸易税，他们将最终开始支付他们应该支付的份额。"特朗普的关税政策威胁可能会拖累全球经济发展，偏向拖累原油需求前景，投资者需要继续保持关注。加沙停火‘比以往任何时候都更接近’，各方均表示谈判进入最后阶段。本交易日需要关注EIA原油库存系列数据、美国12月CPI数据、OPEC原油市场月度报告、地缘局势相关消息。相对而言，短线出现了一些利空消息，油价存在进一步回调空间，但中长线而言，机会仍然偏向多头，需要留意逢低买盘支撑情况。美原油2月期货留意10日均线75.37附近支撑。

枢轴点:  77.60

支撑位：75.60    74.60

阻力位:   78.30    79.10

点评：技术走势上，美原油H4级别持续上涨，并远离48日多空分界线。此外，MACD双线和量能柱在零轴上方开始收敛。油价周一延续涨势，俄罗斯的石油出口将受到新制裁的严重影响，迫使主要买家从中东、非洲和美洲采购更多石油，这将推高价格和运输成本。