iFOREX每日分析-2025年01月17日(仅供参考）                                                                      

昨日欧元兑美元上涨0.1%至1.03美元，交易商消化了一系列喜忧参半的经济消息，以衡量美联储今年降息的前景。周四欧洲央行公布了12月货币政策会议纪要，称对今年上半年通胀达到目标的信心日益增强，如走势符合预期，可能进一步降息。此外，在12月的利率决议上，一些成员希望就降息50个基点展开更深入讨论，以防止欧元区经济进一步恶化。会议纪要称，欧元区通胀指标虽仍处于高位，但已显现出放缓的迹象，工资数据也表明工资压力正在逐步缓解，预计2025年工资增长将大幅放缓。综合数据来看，欧洲央行预计通胀将在2025年稳定在2%的中期目标附近，管理委员会对今年上半年通胀达到目标的信心日益增强。对于接下来的利率路径，欧洲央行称，从目前的经济预测和政策利率的调整路径来看，1月份可能还会继续降息，但是，对数据的依赖性排除了对未来利率路径的任何既定结论。欧洲央行官员认为如果基线预测得到证实 进一步放松政策将是适宜之举.欧洲央行上次决策的记录显示，官员们认为，如果消费者价格走势符合预期，利率可以进一步下调。“鉴于当前的不确定性以及存在可能阻碍通胀快速降至目标水平的一系列因素，仍有必要采取谨慎态度，”周四发布的纪要显示，“尽管如此，如果对通胀的基线预测在未来几个月和几个季度得到证实，那么逐步降低政策限制性被视为适宜之举。”欧洲央行两周后将开会，市场普遍预期将迎来本轮宽松周期中的第五次降息。尽管上个月通胀率小幅上升，决策者仍有信心在2025年实现2%的目标，而且对欧洲经济低迷仍感担忧。此外，法国政府在议会不信任投票中过关。法国国民议会16日就左翼联盟部分政党提出的对政府不信任动议进行表决。该不信任案最终未获通过，新总理贝鲁领导的政府得以过关。法国国民议会共有577个席位。在当天的表决中，共有131名议员投票支持不信任案，远未能达到通过所需的最少289票。今日需要关注的数据有，欧元区12月调和CPI年率、本交易日需要留意美国12月营建许可月率初值、美国12月新屋开工年化月率和美国12月工业产出月率。

枢轴点: 1.0280

支撑位：1.0260   1.0240

阻力位：1.0315   1.0335

点评：技术走势，欧元/美元也未能维持突破走势，在通胀报告公布后，价格在1.0345上方遭遇卖盘，随后反转下跌。尽管如此，目前看涨倾向依然存在，动量指标暗示看跌动能可能正在消退。若突破并收于上升趋势线及1.0345上方，将有利于价格进一步走高，可能目标指向1.0461（50日移动平均线）、1.0544和1.0600。然而，如果价格跌破近期低点，则表明看跌倾向合理。今日关注1.0400附近的压力情况，下方支撑在1.0200附近。

昨日，外汇市场表现出较为明显的风险情绪，日元延续强势表现，美元兑日元（USD/JPY）交投于156.188，较昨日下跌0.16%，继续延续昨日的跌幅。日元的强势来自于市场对日本央行即将加息的预期。日本央行行长植田和男在近期表态中重申，如果经济和物价条件持续改善，央行将在1月23日至24日的货币政策会议上讨论加息的可能性。这一言论使市场加大了对日本央行加息的押注，进而推动日元强势反弹，尤其是在日元兑美元汇率触及四周以来的高位后。更为重要的是，日本10年期国债收益率已升至2011年以来的最高水平，这表明市场预期日本央行有进一步紧缩政策的空间。市场对日本央行（BoJ）加息的预期成为推动日元升值的主要因素，虽然美元也略有反弹，但日元的基本面支撑使得USD/JPY的上涨空间受限。日本央行官员的鹰派讲话以及美国12月核心CPI数据走软，暂时限制了美元兑日元的强势。美国国债与日本国债的10年期收益率利差领先指标已呈现看跌突破态势。美元/日元自2024年9月16日低点以来的中期上升趋势面临形成潜在的多周修正性下跌序列的风险。关注美元/日元的关键中期阻力位158.35/80。自新年伊始，2024年第四季度持续的美元兑日元强势已开始缓解。本周，日本央行行长植田和他的副行长冰见野良三的讲话中提到，与12月相比，对日本企业提高员工工资有更积极的展望，这是令人鼓舞的言论。日本工资增长的这些积极言论，加上美国12月核心CPI同比增速从11月的3.3%降至3.2%，略低于预期的3.3%，预示着日本央行将于1月24日周五结束的下次政策会议上有加息的可能性，进而削弱了美元/日元此前的上涨动能。美国国债较日本国债的长期收益率溢价缩窄。美国10年期国债与10年期日本国债的收益率利差与美元/日元走势直接相关（见图2）。根据以往的观察，美国国债与日本国债的10年期收益率利差变动领先于美元/日元，2024年11月5日收益率利差小幅下降，并在11月20日之后跌破其20日移动平均线。美国国债与日本国债的10年期收益率利差此前的这种看跌走势，先于2024年11月14日至12月2日美元/日元的7%的中期下跌。目前，在2025年1月13日至14日期间，检测到美国国债与日本国债的10年期收益率利差出现了类似的看跌走势，美国国债收益率溢价从3.6%降至3.7%，并在撰写本文时跌破了20日移动平均线。因此，如果美国国债与日本国债的10年期收益率利差继续小幅走低，美元/日元可能会面临进一步的下行压力。

枢轴点:  156.15

支撑位：154.50    154.00

阻力位：156.70    157.10

点评：技术走势，美元兑日元的短期走势仍存在一定的不确定性。当前USD/JPY交投于156.188，距离前期高位的156.35-156.40区域较近，若该区域继续形成有效的阻力位，可能限制汇价的上涨空间。从技术面来看，若价格突破156.00附近的支撑区域，可能会进一步回撤，寻找155.00这一心理关口的支撑。若价格跌破155.00，可能会加速下行至154.55-154.50区域，这一位置同时也是四个月以来的上升通道的下边界。

昨日，英镑兑美元下跌0.13%至1.2228美元，在上周英国公债和英镑遭遇抛售后，投资者关注货币政策分化趋势。英国私营部门的增长停滞不前，且可能正处于衰退的边缘。尽管11月英国经济在经历了连续几个月的下滑后实现了0.1%的增长，但这一微弱的增长主要归功于基础效应和政府在健康方面的支出。具体来说，英国最大的经济部门——服务业，仅贡献了0.1%的增长。尽管如此，服务业的三个月累计产出增长为零，分析师认为，这表明即便在短期内有增长，长期来看也未能恢复活力。英国国家统计局（ONS）的数据显示，服务业的最佳表现来自于健康领域。Lloyds银行市场洞察部负责人Sam Hill表示，这一增长主要是由于近期医生罢工的缺席所带来的产出增加。换句话说，这并不意味着有长期的经济复苏潜力。“难以对经济前景保持乐观。”他如是说。此外，教育部门尽管受到流感高峰的影响，学校出勤率下降，但仍意外地有所反弹。与此同时，医疗保健领域也从之前的疲软中恢复，一些特定的诊疗需求，特别是全科医生（GP）预约的增加，推动了这一领域的复苏。英国经济学家Rob Wood指出，整体来看，这些增长更多是受到了基础效应和政府支出推动的，而非私营部门的真正复苏。因此，英国私营部门实际上正在经历一场衰退。“英国的经济已经停滞不前，”分析师说道。“数据只显示了微小的增长，但街头并没有感受到真正的增长，政府需要采取紧急行动来推动经济发展。”英国政府推出的包括400亿英镑的国民保险税增税、抗通胀的最低工资上涨、增加新规以及政府自选财政政策负面信息的释放，都对经济产生了深远的影响。此外分析师表示：“当前的政府政策已让企业界的情绪完全消沉。我与许多企业主交谈，他们问自己，为什么要冒险，为什么继续雇佣员工，为什么要投资，因为没有增长可言，为什么要承担更多的固定成本。企业主们也在思考，客户是否会接受进一步的价格上涨。”英国董事会（IoD）指出，令人失望的增长数据为“滞胀担忧”敞开了大门。IoD的经济信心指数在11月达到了疫情后的最低点，许多商业领袖对“比预期更差的预算”感到震惊。最近的就业指标未能为经济的复苏带来希望。他认为，这些增长数据进一步表明，经济处于停滞的状态，并且预计12月的增长需要恢复到0.25%的月度增长水平，才能使第四季度的GDP增长保持平稳。然而，考虑到过去三个月的增长分别为-0.1%、-0.1%和0.1%，这使得经济在第四季度呈现负增长的风险大大增加。对于英国的企业主来说，负增长的可能性并不令人惊讶。“11月的增长微乎其微，且季度内的实际增长为零，这种情况并不令人感到意外。看不到任何能够为国家提供刺激的政策。”综合来看，英国经济正在面临增长停滞的挑战。尽管政府支出和健康领域的暂时复苏带来了部分增长，但整体来看，私营部门的衰退以及不断增长的经济不确定性使得经济前景黯淡。企业界的情绪低迷，政府政策未能有效刺激经济，导致英镑面临持续的下行压力。

枢轴点: 1.2200

支撑位：1.2170  1.2140

阻力位：1.2260  1.2285

点评：技术走势，英镑/美元的走势显示出明显的弱势。英镑兑美元自年初以来的表现一直不稳定，尤其是在英国经济增长放缓和全球风险因素影响下，英镑承受了较大的卖压。近期的技术图表显示，英镑兑美元已经跌破了若干关键支撑位，并且在进一步的经济不确定性背景下，预计短期内将继续面临下行压力。今日关注1.2300附近的压力情况，下方支撑在1.2150附近。

 周五（1月17日）亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2713.55美元/盎司附近。金价周四升至一个多月高点，盘中最高曾触及2724.61美元/盎司，距离12月12日触及的逾两个月高点2726.05不远，收报2714.49美元/盎司，为连续第三个交易日上涨，因最新的美国经济数据进一步压低美债收益率，本周核心通胀数据疲软，增加了市场对美联储政策将更加鸽派的押注。美国劳工部周四表示，在截至1月11日的一周里，初请失业金人数经季节性调整后增至21.7万人。路透的一项调查预测，首次申请失业救济人数为21万人。另外，美国统计局称，12月零售销售环比增长0.4%，略低于市场预测，但11月增幅被上修至0.8。同时，12 月美国进口物价仅微升，为连续第三个月上涨，暗示通胀前景温和。在零售销售、申请失业救济人数和进口价格数据公布后，10年期国债收益率缩减涨幅，并交投于逾一周低点。美联储沃勒称今年可能降息三到四次，也拖累美债收益率表现。此前美联储理事沃勒表示，如果美国经济数据进一步趋软，今年仍有可能降息三到四次。伦敦证交所集团(LSEG)的数据显示，沃勒发言后，美国利率期货市场对2025年降息的预期从周三晚些时候的约37个基点增加到约43个基点。市场还认为下一次降息可能发生在美联储6月会议上的概率为69%。在沃勒发言之前，交易员们预计下一次降息将在下半年的某个时候。市场正在为特朗普下周一（1月20日）就职典礼做准备，届时特朗普将重返白宫，分析师预计他的一些政策将促进经济增长，并增加物价压力。周四市场关注的另一个焦点是特朗普财长人选贝森特的提名听证会。预计贝森特将控制美国赤字，并把关税作为谈判工具，缓解预期的特朗普政府经济政策给通胀带来的影响。“到目前为止，他的言论还没有与我们的预期相差太大，”Sahota说。“这是一个需要解决支出问题的政府。因此，我们预计政府支出将下降。他们确实希望重新实施减税政策，我们已经看到了这一消息。”另外，中东停火协议的达成，略微打压了黄金的避险买需。数据显示，全球最大的黄金ETF--SPDR持仓下降3.74吨至868.78吨。经济数据方面，本交易日需要留意美国12月新屋开工年化总数(万户)、美国12月营建许可年化总数初值(万户)、美国12月工业产出月率(%)，关注中国四季度GDP数据的表现。

枢轴点:  2702

支撑位：2690    2677

阻力位:  2724     2736

 点评：技术走势上，黄金价格的技术强势和宏观经济状况表明有进一步上涨的潜力。突破2726.30美元可能预示着向创纪录高点加速上涨，而强劲的零售销售或关税引发的通胀风险也可能支撑价格。然而，地缘政治稳定和强劲的美国消费者数据可能会限制涨幅。交易员应关注关键经济报告和政策变化的反应，以应对这种复杂的市场环境。

周五（1月17日）美原油亚盘时段小幅上涨，交投于78.20美元/桶附近，目前依然在多头区间之内，基本面上一方面，海事安全官员预计，随着以色列与哈马斯达成加沙停火协议，胡塞武装将停止袭击红海船只。这一预期使得地区局势趋向缓和，油价中的安全溢价有所降低。另一方面，美国 12 月零售销售数据显示经济需求强劲，这让投资者认为美联储对今年降息会更加谨慎，油价跌幅因此扩大。不过，美联储理事沃勒称通胀或继续缓解，联储可能更早更快降息。本交易日需要重点留意周线收盘情况，同时关注美元指数是否维持强势，施压大宗商品。美国称加沙停火应按计划于周日展开，尽管仍有问题待收尾。美国国务卿布林肯周四表示，尽管谈判人员需要在最后一刻解决"有待处理的问题"，但加沙地带的停火应该按计划于周日展开。由于部长们之间长期存在明显分歧，以色列推迟了批准与哈马斯停火协议的内阁会议，媒体报导表示，投票可能在周五、甚至周六进行，但预计协议将获得批准。以色列战机对加沙进行了数月来最猛烈的袭击，但以方仍指责哈马斯拖延停火。巴勒斯坦当局表示，自停火协议公布以来，一天内至少有86人丧生。哈马斯高级官员Izzat el-Reshiq表示，哈马斯仍致力于停火协议，该协议定于周日生效，以停止长达15个月的流血冲突。"在一个如此具有挑战性、如此紧绷的谈判过程中，可能会有问题需要处理，这完全不令人意外，"布林肯在华府的一场记者会上表示，"就在谈话的此刻，我们正在收拾这个局面。"一位匿名美国官员表示，双方在消除最后时刻的障碍方面进展顺利。他说："我认为会没事的。"该名官员稍早表示，唯一剩下的争议是哈马斯希望释放的一些囚犯的身份问题。该名官员说，拜登总统和当选总统特朗普的特使正在多哈，与埃及和卡塔尔的调解人一起努力解决这个问题。在卡塔尔、埃及和美国的斡旋下，停火协议于周三达成。协议陈述了为期六周初步停火的要点，以色列军队将逐步撤出。遭哈马斯挟持的数十名人质将获释，换回被关押在以色列的数百名巴勒斯坦囚犯。和平也能为整个中东地区带来更广泛的利益，包括也门胡塞运动对全球贸易的干扰将会落幕，该组织曾攻击红海船只。胡塞运动领导人Abdul Malik al-Houthi说，他的组织将监督停火情势，如果停火遭到破坏，将继续发动攻击。在安全内阁和政府批准之前，以色列不会正式接受该协议。表决原本预计周四进行，但总理内塔尼亚胡推迟了会议，指责哈马斯在最后一刻提出要求。内塔尼亚胡办公室表示："在调解人通知以色列哈马斯已接受协议的所有内容之前，以色列内阁不会召开会议。"以色列媒体报导称，内阁预计将于周五或周六投票，但总理办公室不愿就时间表示意见。此外，美国 12 月零售额增长 0.4%，低于预期11 月零售额上修为增长 0.8%。尽管增速欠佳，但仍彰显美国经济需求有一定强度。汽车销售表现亮眼，不过建筑材料与餐饮服务拖了后腿。鉴于数据体现经济有韧性，美联储对今年降息态度更谨慎。这影响了市场对经济前景的预期，传导至原油市场。原本市场担忧经济放缓会抑制原油需求，可零售数据暗示经济没那么悲观，一定程度上缓解了这种担忧。美原油价格此前因经济前景不明波动剧烈，受此数据影响，虽短期不会大幅波动，但长期来看，若零售数据持续向好，经济稳健发展，原油需求有望增加，为油价提供支撑。

枢轴点:  77.55

支撑位：76.95    76.15

阻力位:   78.70    79.35

点评：技术走势上，美原油油价依然处于多头区间之内，只是距离上行通道压力并不远，若短期无法加速突破，则存在冲高回落的可能性。继续关注均线是否加速上行，带动油价突破，日线级别留意80美元整数关压力。