iFOREX每日分析-2025年01月21日(仅供参考）                                                                      

周一（1月20日），随着市场情绪逐步恢复，欧元兑美元（EUR/USD）在短短几个小时内上涨至接近1.0300的水平，欧元上涨1.3%，至1.04美元。欧元上周触及 1.0177 美元的两年最低。这主要受到投资者对特朗普即将就职的关注所驱动。美元的避险需求减弱，市场在等待特朗普就职后的政策动向，尤其是可能出台的进口关税和国内经济刺激措施。与此同时，美国联邦储备委员会（美联储）被普遍预期将维持当前利率水平，直到至少5月的政策会议。市场情绪与特朗普就职影响,当地时间周一，美元出现罕见大跌，这也意味着“苦美元”久矣的一众货币迎来酣畅上涨的日子。此前美国总统特朗普被引述称他不会在就职典礼后直接加征贸易关税。《华尔街日报》周一报道称，特朗普将于周一发布一份广泛的贸易备忘录，但不会在就职第一天就征收新的关税。即将上任政府的一位官员证实了这一报道。市场参与者一直预计特朗普将通过行政命令宣布贸易关税。此举将强化对通胀上升和美联储政策利率长期保持高位的预期,　分析师称:"市场似乎从暗示特朗普不会在第一天就加征关税的消息中得到了安慰。尽管如此，我们认为这种信心可能有点错位。首日宣布广泛关税总是不太可能，但就职日后不久宣布更有针对性的进口关税则是另一个问题。"当前，投资者的注意力都集中在特朗普上任第一天将宣布的政策上。欧洲分析师称，财政方面，"我们将关注特朗普总统是否会提及财政刺激政策，"　此外，欧元区的经济前景仍然面临一些不确定性。欧洲央行（ECB）官员近期频繁发出鸽派信号，预计该行将在未来的会议中采取一系列降息措施。根据市场预期，到夏季中期，欧洲央行可能会共计降息100个基点，其中每次降息幅度为25个基点。欧洲央行的这一预期加剧了欧元的疲软情绪，尤其是在全球经济增长放缓、油价压力持续以及特朗普的关税言论可能引发的欧元区经济不确定性增加的背景下。匈牙利总理欧尔班当地时间1月20日在谈及乌克兰危机时表示，乌克兰危机不是一个游戏，而是一场战争。事实上，不仅乌克兰是作战一方，所有欧洲国家都已陷入战争：物价飞涨，欧盟资金在前线被吞噬，制裁对企业造成伤害，能源价格高企正在扼杀欧洲企业的竞争力。展望未来，欧元兑美元的走势可能会继续受市场情绪和即将出台的美国政策影响。在特朗普即将就职的背景下，投资者将密切关注其政策方向，尤其是可能带来的关税措施和国内经济刺激政策。如果特朗普的政策能够激发美国经济增长并加大通胀压力，美元可能会迎来进一步的上涨。而在欧洲方面，市场预计欧洲央行将在今年采取更多的降息行动，这将持续施压欧元。

枢轴点: 1.0440

支撑位：1.0330   1.0305

阻力位：1.0465   1.0490

点评：技术走势，欧元/美元虽短期有回调的趋势，但长期前景依然承压。14日相对强弱指数（RSI）虽然出现了小幅回升，形成了一个高低点的对比，但价格动作却未能突破下降趋势的区间，且所有短期至长期的指数平滑移动平均线（EMA）均呈现下行趋势，显示出欧元依然面临较大的卖压。如果价格下行，1月13日的低点1.0175将成为关键支撑位，若价格跌破该水平，则可能进一步确认欧元兑美元的下行趋势。相反，若价格回升突破1.0437这一重要阻力位，可能会给欧元带来一些反弹动能，但当前来看，突破的可能性较低。

昨日，美元周二整理跌幅，此前美国总统特朗普并未宣布实施新的关税，而且有报导称任何新的税收都将以“有节制的”方式征收，这使得贸易风险货币大大松了一口气。美国通胀数据趋软和美联储多次降息的前景最近提振了风险资产；日元保持坚挺，美元兑日元下跌0.4%，报155.61，日本央行本周稍早将召开政策会议，市场普遍预计央行将在此次会议上加息。预计日本央行将在周五加息，此举将提高短期借贷成本至2008年全球金融危机以来未见的水平。政策收紧将凸显日本央行的决心，即稳步将利率从目前的0.25%上调至接近1%。消息人士表示，在周五结束的为期两天的会议上，日本央行可能会提高其短期政策利率至0.5%。日本行长植田和男和副行长言论暗示加息在即，此举增强了市场乐观情绪。另知情人士透露，日本央行官员认为，除非特朗普入主白宫后出现太多意外，否则加息的可能性很大。1月24日，日本央行将公布最新利率决议。消息人士表示，在周五结束的为期两天的会议上，日本央行可能会提高其短期政策利率至0.5%，除非特朗普的就职演讲和行政命令颠覆金融市场。在一份季度展望报告中，预计央行理事会还将上调其价格预期，这是因为越来越多的人认为，工资涨幅的扩大将使日本走上可持续实现央行2%通胀目标水平的道路。若日本央行加息，将是去年7月以来的首次。去年7月的那次加息，叠加美国就业数据疲弱，令交易商感到震惊，并在8月初引发全球市场大跌。为了避免这种情况再次发生，日本央行行长植田和男及其副手上周发出明确信号，表明有可能加息，为市场做好了精心准备。随着市场预计周五加息的可能性约为80%，这番言论引起日元反弹。上个月也有近期会采取行动的迹象。虽然日本央行在12月18日至19日的会议上推迟加息，但鹰派理事田村直树（Naoki Tamura）提议加息。会议纪要显示，他的一些同事也认为，即将加息的条件已经具备。本周政策收紧几乎已成定局，市场注意力正转向植田会后的吹风会，以寻找后续加息时机和步伐的线索。由于近三年来通胀一直超过日本央行2%的目标水平，而日元疲软导致进口成本居高不下，植田可能会强调政策制定者继续加息的决心。目前，市场对于本周加息的押注升高至80%。摩根士丹利三菱日联证券执行董事Koichi Sugisaki建议，做空美元/日元，因美日利差预计将重新收窄。不过仍有机构警告意外风险表示，如果日本央行不升息，则可能会把美元/日元推回到160。本周关注日央行利率结果以及行长植田和男演讲。若释放鹰派信号，美元/日元有望下跌。相反若释放鸽派信号，美元/日元将上涨。

枢轴点:  155.75

支撑位：154.40    154.00

阻力位：156.20    156.60

点评：技术走势，美元兑日元本周关注日央行利率结果以及行长植田和男演讲。若释放鹰派信号，美元/日元有望下跌。相反若释放鸽派信号，美元/日元将上涨。MACD指标显示一定的卖出信号，若美元/日元继续下跌，支撑点看斐波那契回撤位153.4。相反若向上突破21日均线，下一目标位看前高158.9。

当地时间周一，在美国市场休市的日子里，美元出现罕见大跌，这也意味着“苦美元”久矣的一众货币迎来酣畅上涨的日子。英镑兑美元日内上涨均超1%，据统计这也是2023年底以来的最大单日涨幅。分析师感叹称，面对这个消息，市场集体松了一口气，而拥挤的美元多头遭遇重创。美元被严重超买已经有好几周了，现在一轮修正即将到来。现在的价格中已经包含许多利多美元的消息，所以市场出现本能（下跌）反应并不完全令人意外。如果新闻事件能提供一至两个触发因素，美元可能适合进行一次更大幅度的回调。当然，“特朗普2.0政府”对全球市场的不确定性依然存在。摩根大通策略师詹姆斯·内利根周一在报告中表示，美元的疲软是一种自然反应，后续仍需要关注相关审查和政策动向。在周一的就职讲话中，特朗普也提及“将立即开始对贸易系统进行全面改革”，并创建一个对外税务局（External Revenue Service）专门负责关税事宜。分析师表示，美元过去4个月一直在上涨，因为市场预期特朗普会迅速采取行动，但这些早期报道显示出一种更加谨慎的做法。不过外汇市场早就预期会出现更多的波动，现在也确实看到这一点。对于美国的政策动向，加拿大财长多米尼克·勒布朗也在周一表示：“或许他（特朗普）已经决定暂时搁置关税威胁，我们会拭目以待，加拿大政府的工作是确保为每种情况做好准备。”英国方面，由于疲弱的经济数据反映了英国经济面临的持续挑战，英镑继续面临明显的逆风，可能徘徊在几个月低点附近。英国12月份零售额萎缩，低于预期，季度销售额也有所下降。尽管去年第四季度的销售额比2023年第四季度增长了1.9%，但这种温和的复苏表明，在充满挑战的经济环境下，消费者需求是脆弱的。根据英国国家统计局上周五发布的数据，去年12月零售销售环比下降0.3%，逊于市场预期的增长0.4%。前一个月的零售销售数据也有所调整，从增长0.2%修正为增长0.1%。 这些数据进一步证明了零售商在圣诞节假期期间的表现令人失望。尽管实际收入不断增长，但在通胀抬头和降息步伐放缓的预期下，英国家庭仍持谨慎态度。 英国国家统计局高级统计学家Hannah Finselbach表示：“这是由于食品销售非常糟糕，食品销售降至2013年以来的最低水平，超市受到的影响尤其严重。”弱于预期的零售销售数据支持英国央行采取更积极的宽松政策以提振经济增长，交易员目前预期英国央行今年将降息三次。本交易日经济数据相对较少，主要留意英国就业数据和留意达沃斯经济论坛，重点关注美国总统特朗普新政的相关消息和市场解读情况。

枢轴点: 1.2350

支撑位：1.2230  1.2200

阻力位：1.2380  1.2410

点评：技术走势，英镑/美元虽短期有回调的趋势，但长期前景依然承压。英镑的走势将取决于即将发布的关键数据。

周二（1月21日）亚市早盘，现货黄金震荡微涨，目前交投于2710.51美元/盎司附近。美国总统特朗普周一没有立即征收关税，令美元指数大跌1.22%，录得逾一年来最大单日跌幅，最低触及107.91，为1月7日以来新低，给金价提供支撑，金价周一收报2706.91美元/盎司，涨幅约0.17%。美国总统特朗普周一没有立即征收关税，但他在就职演说中表示，美国将从外贸关税中获得"巨额 "收入，同时他的政府将致力于重建美国工业。特朗普政府的一位官员说，新总统将发布一份全面的贸易备忘录，备忘录不会立即征收关税，但会指示联邦机构评估美国与中国、加拿大和墨西哥的贸易关系。全球对特朗普宣誓就任美国总统后将立即征收哪些关税进行了数周的激烈猜测之后，特朗普将在关税问题上花费更多时间的消息推动全球股市出现释然性反弹，其他主要货币兑美元也出现回升。对政治和经济政策的不确定性感到担忧，这促使他们寻求黄金等避险资产来对冲风险。“特朗普上台将导致市场波动加剧。他的一些政策可能会使通胀率长期维持在高位，这应该会继续支撑黄金等资产。"分析师表示。不过也有其它分析师警告，虽然黄金常被用来对冲通胀，但特朗普的通胀性关税政策可能促使美联储在更长时间内维持高利率，从而降低无收益黄金的吸引力。预计，特朗普政府执政后的前六个月，金价将会上涨。前三个月，金价将上涨6.38%。“根据此前的数据，金价往往受到政治不确定性和对新总统政策预期的支撑。”研究报告中称。特朗普采取对抗性外交政策，例如威胁制裁中国和墨西哥等贸易伙伴，将引发投资者对全球可能升级的地缘政治风险的担忧，这使得黄金成为一种有吸引力的资产。本交易日经济数据相对较少，主要留意达沃斯经济论坛，重点关注美国总统特朗普新政的相关消息和市场解读情况。

枢轴点:  2711

支撑位：2700    2690

阻力位:  2734     2746

点评：技术走势上，黄金日线级别均线接近多头排列，金价目前有望继续冲高，并向12月12日触及的逾两个月高点2726.05附近阻力发起冲击；下方留意10日均线2689.23附近支撑，若意外失守该位置，则削弱看涨信号。

周二（1月21日）美原油亚盘时段延续下跌，交投于76.75美元/桶附近，基本面上美国总统特朗普上任对于政策的不确定性施压油价。虽然美国对俄罗斯开启新一轮制裁，但新任总统表示尽快结束俄乌冲突，使得地缘局势的紧张情绪得以缓和，因此在此前大幅上涨之后油价中期依然处于震荡下行区间之内。关注供需平衡是否再次打破，从而施压油价，短期留意库存数据变化，本交易日留意API库存数据，同时美原油合约近期换月，谨防大幅波动。一位特朗普政府官员在周一早些时候的讲话中没有提供有关国家紧急状态的细节，但特朗普及其盟友已经暗示，他们将利用其权力迅速批准新的石油、天然气和电力项目，而这些项目通常需要数年时间才能获得批准。这位官员说，特朗普他还将签署一项针对阿拉斯加的行政令，并补充，该州对美国国家安全至关重要，可以向美国其他地区和盟国出口液化天然气。特朗普还在就职演说中表示，他将对其他国家征收关税，并承诺对贸易体系进行彻底改革。分析师说，重点是特朗普在未来24小时内将签署哪些行政令。预计特朗普还将宣布一些政策，其中包括结束发放液化天然气出口许可的禁令，作为加强经济的更广泛战略的一部分。澳新银行分析师在一份客户报告中说，虽然新制裁可能会使俄罗斯的石油供应量减少近100万桶/日，但近期价格上涨可能是短暂的，这取决于特朗普的行动。他们说，特朗普已承诺帮助迅速结束俄乌冲突，这可能涉及放宽一些限制，以便达成一项协议。分析师表示，新的制裁措施被认为至少会在短期内减少供应。他在指出：“未装载船只的油轮费率上升，原油跨月价差的逆价差扩大，这些都是明显的连锁反应，加剧了人们对供应的担忧。即将就职的特朗普准备签署约200项行政命令，重新点燃其议程。在能源领域，他计划宣布“国家能源紧急状态”，以加速国内原油和天然气生产，降低美国家庭的能源费用。据报道，特朗普将推翻拜登政府的去增长气候法规，并在联邦土地上开发新的油气项目。这些措施旨在推动美国能源行业从油田到汽车经销商的全面复苏。一位即将上任的白宫能源顾问表示，这些行政命令将创造“促进投资、创造就业和开发美国自然资源的条件”。特朗普计划通过紧急命令提升全国电网的电力供应能力，以应对因人工智能数据中心上线而导致的电力需求激增。整体而言，在美国新任总统特朗普上任之后，市场对于政策的不确定性预期进一步走强，不利油价走高，短期虽然没有跌破区间支撑，但波动率进一步放大，等待市场情绪恢复政策之后的方向选择为主。

枢轴点:  75.90

支撑位：75.20    74.65

阻力位:   77.80    78.50

 点评：技术走势上，美原油依然在多头区间之内，目前回踩之后带动均线上移，修正偏离值，短期若不跌破中轴线支撑75美元，则有望继续反弹，等待企稳为主，观察支撑位置是否有效。