iFOREX每日分析-2025年01月27日(仅供参考）

欧元兑美元上涨 0.76%， 至 1.0494 美元。欧元势将实现 2.18% 的周线涨幅，将是 2023 年 7 月以来的最佳周度表现。一项调查显示，欧元区企业活动在新年伊始适度恢复增长，1 月服务业活动稳定，制造业长期低迷的态势有所缓解，这提振了欧元。欧元兑美元上周上涨2.21%，录得2023年7月以来的最佳周度表现。欧元区企业活动在2025年伊始显现复苏迹象，服务业稳定增长，制造业的疲弱态势略有缓解，这些积极信号提振了市场对欧元的信心。此外，市场预计本周的欧洲央行会议可能宣布降息25个基点。这一宽松预期与欧元区当前的经济数据形成鲜明对比，进一步加剧了欧元走势的不确定性。本周，欧元区将发布包括德国Ifo指数、GDP和初步通胀数据在内的关键经济指标。如果数据表现强劲，可能进一步巩固欧元的反弹趋势；反之，欧元或受制于欧洲央行的宽松政策前景。另外，欧元区私营部门在经历了两个月的收缩后，意外在1月有所增长，原因是陷入困境的制造业出现了小幅改善的迹象。标普全球综合采购经理人指数(PMI)从前一个月的49.6升至50.2，为五个月来的最高点，略高于荣枯分界线50，分析师预期为49.7。这一结果反映出制造业PMI的表现略有好转，但仍处于严重收缩区间，为46.1。服务业仍然是亮点，PMI基本稳定在51.4。汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia周五在一份声明中表示：“新年伊始令人略感鼓舞——私营部门又回到了谨慎的增长模式。德国在改善欧元区经济方面发挥了重要作用，综合指数回升至扩张性区间。”投资者押注欧洲央行在接下来四次政策会议上将累计降息125个基点，这意味着将有一次50个基点的降息。这些押注主要集中在与3个月期欧洲银行间同业拆借利率挂钩的期权上，这些期权将于今年6月到期，其需求并自今年年初以来迅速增加。由于预计今年的通胀率仍将达到2%，欧洲央行1月30日将降息25个基点。本交易日将迎来中国1月官方制造业PMI数据，以及美国季调后新屋销售年化总数，投资者也需要重点关注。此外，还需关注欧洲央行行长拉加德。

枢轴点: 1.0495

支撑位：1.0420   1.0390

阻力位：1.0525   1.0550

点评：技术走势，欧元/美元今日关注1.0550附近的压力情况，下方支撑在1.0400附近。近期出现了一定的上行势头，目前汇价接近1.049附近。价格突破了关键的阻力位1.0421，并站稳了该水平之上，表明短期内多头动能正在增强。20日和50日均线都呈现出上涨趋势，进一步验证了多头趋势的强劲。随着短期均线的上行，欧元/美元可能继续维持短期内的上涨势头。总体来看，欧元/美元近期的上涨势头明显，尤其是在突破1.0421后，价格一度触及1.0514，当前整体上多头趋势仍然较强。市场关注1.0514和1.0600的技术阻力位，一旦突破，汇价可能继续上行。而若价格回调，支撑位仍然位于1.0421附近。

上周，美元/日元盘中小幅走跌，报155.655/664，跌幅0.25%。日本央行如预期般全面上调25个基点，将利率提升至0.5%，达到17年以来的最高水平。在日本央行加息前几个小时公布的数据显示，日本核心消费者物价指数（CPI）升至16年高位，日本央行还提到，许多企业表示今年将继续提高价格。正是这些不断增大的工资压力，迫使日本央行上调了2025财年和2026财年的物价预测。加息或许在市场预期之内，但日本央行的前景展望相对鹰派。这为年底前再次加息25个基点敞开了大门，甚至不排除第三次加息的可能性，届时利率可能达到1%。在美国总统特朗普上台后的首周，全球股市的广泛反弹平息了央行决策者对美国关税威胁可能会扰乱市场的担忧，这令日本央行得以大胆施为！日本央行日内宣布，将短期利率(即无担保隔夜拆借利率)上调25个基点至0.5%，这也是自2007年2月以来日本央行幅度最大的一次加息。日本央行政策委员会此次以8比1的投票结果，赞成了此次加息，仅中村丰明一人反对。他认为应在下次货币政策会议确认企业盈利能力上升后，再决定变更货币市场操作指导方针。日本央行行长植田和男表示，随着工资和物价涨幅扩大，央行将继续加息，但并未就未来加息的时机和步伐提供什么线索。日本央行在声明中表示，日本央行认为从实现2%物价稳定目标的可持续性和稳定性角度来看，调整货币政策的宽松程度是适当的。总而言之，此次加息无疑是鹰派之举。然而，这并未引发期权市场所暗示的那种波动程度。会议召开前，美元/日元的隐含波动率飙升，24小时隐含波动率区间升至20日均值的250%。但外汇市场的反应却较为平淡，各货币对的波动都维持在日均波动范围之内。归根结底，要出现如此程度的波动，或许需要日本央行意外维持鸽派立场。目前，日元随日本国债收益率一同走强，但幅度并不显著。或许只有特朗普针对强势美元发声，我们才会看到美元/日元出现明显的下行走势。本交易日将迎来中国1月官方制造业PMI数据，以及美国季调后新屋销售年化总数，投资者也需要重点关注。本周日本经济数据较为稀少，市场焦点将集中于全球央行动态以及美元走势对日元的外溢影响。如果美联储按兵不动且市场风险偏好上升，日元可能获得避险需求支撑。

枢轴点:  155.35

支撑位：154.90    154.50

阻力位：156.70    157.00

点评：技术走势，美元兑日元的反应尽管相对于预期较为温和，看跌态势仍在持续累积。自1月高点以来的首轮下跌走势已暂停，形成了一个潜在的看跌旗形，且旗形内走势正转弱。若看跌旗形成立，其下行目标大致指向154.66，不过需留意200日简单移动平均线（152.80）、153整数关口以及153.72处的高成交量节点（HVN），这些位置可能会在下跌过程中提供支撑。

由于担忧特朗普推进激进的关税计划，美国1月份消费者信心六个月来首次下滑，且通胀预期出现明显恶化。美国密歇根大学周五公布的数据显示，美国1月消费者信心指数下降至71.1，低于预期的73.2，表明在新政府即将就职之际，人们更多持怀疑态度。密歇根消费者信心数据的调查主任Joanne Hsu表示，尽管本月收入有所增长，但对失业的担忧有所上升。大约47%的消费者预计未来一年失业率将上升，这是自新冠大流行经济衰退以来的最高水平。 本周上任的美国总统特朗普表示，正在考虑对加拿大、墨西哥和中国加征额外关税，这一表态再次引发国际社会的广泛关注，也凸显了特朗普对于关税政策近乎“偏执”的态度。上周五英镑震荡上行，冲击1.2500关口并刷新13个交易日高位，英镑兑美元上周上涨2.61%，收报1.2479。此前连续三周下跌后，本周迎来大幅反弹。美元指数在特朗普关税暂未施行和美联储3月份降息预期的打压下走软是支撑英镑攀升的主要原因。此外，时段内英国公布的经济数据表现良好也对汇价构成了一定的支撑。尽管英国尚未公布重大经济数据，但市场对特朗普政策的不确定性和全球股市上涨共同推动了英镑的走高。瑞讯银行分析师指出，由于英国财政大臣里夫斯的预算案在世界经济论坛上受到质疑，英镑可能进一步走软。周四，里夫斯表示，听到了对她预算的批评，但还没有提出任何严谨的替代方案来稳定公共财政。10月份公布的预算包括增加税收以填补公共财政的漏洞，投资者正对里夫斯的刺激增长计划失去信心。本周，英国方面的经济日程较为清淡，但全球风险情绪和美元走势仍将对英镑产生重要影响。如果下周美元进一步走弱，英镑可能趁势继续上行。但需警惕英国经济放缓预期可能限制英镑涨幅。

枢轴点: 1.2425

支撑位：1.2400  1.2375

阻力位：1.2480  1.2500

点评：技术走势，英镑/美元今日关注1.2550附近的压力情况，下方支撑在1.2350附近。本周外汇市场表现出强烈的政策博弈特点，美元的回调、英镑的反弹体现了市场对全球央行政策前景的预期。展望本周，美联储和欧洲央行会议将成为关键驱动因素，美元能否止跌、欧元和英镑的涨势是否延续，都将取决于各国经济数据的表现和政策指引。全球汇市仍充满不确定性，投资者需密切关注数据发布和政策动态，以及时调整交易策略。

周一（1月27日）亚市早盘，现货黄金震荡微跌，目前交投于2767.72美元/盎司附近。金价上周五（11月24日）续涨0.6%，盘中最高触及2785.86美元/盎司，距离历史高点2789.95仅一步之遥，收报2771.51美元/盎司，周线上涨2.5%，为连续第四周上涨，因有关美国总统特朗普贸易政策的不确定性使美元失去动力，从而提振对避险资产黄金的需求。分析师表示："其中一个因素似乎肯定是美元下跌......推动美元下跌的一些最大因素与（特朗普总统）谈论关税有关。"在周四的世界经济论坛上，特朗普呼吁立即降息。美元上周五创下了一个多月来的新低，这使得黄金对于外国买家来说价格有所下降。对来自中国、加拿大、墨西哥和欧元区等地的商品征收高额关税的前景引发了对通胀重燃的担忧，这在最近几个月促使美国国债收益率和美元上涨。不过，上涨这一走势出现了部分逆转，交易员们押注关税可能不会像之前担心的那样大规模或广泛。特朗普上周四表示，他认为可以与中国达成贸易协议。分析师称："人们越来越不相信关税会到来。“市场预计美联储在周三结束为期两天的会议时将维持利率不变，但投资者将关注任何可能在3月降息的线索，前提是通胀继续放缓，接近2%的目标。美国1月消费者信心减弱，为六个月来首次，消费者担心劳动力市场，以及如果特朗普的新政府继续推进对进口商品征收关税的计划，商品价格可能会上涨。"美国的许多好消息都已被消化，”他称，如果美联储维持利率稳定，而欧洲央行、加拿大央行和瑞典央行都降息，那么未来一周周美元的强势可能会受到考验。在另一份报告中，密西根大学对消费者情绪的最终估计值从之前的 73.2 降至 71.1。投资者还在继续等待新政府出台更明确的关税政策。美国总统特朗普上周四晚些时候在关税问题上软化了对中国的立场。在接受福克斯新闻（Fox News）采访时，特朗普表示，他宁愿不必对中国征收关税，他认为可以与这个世界第二大经济体达成贸易协议。这与他竞选时威胁要对中国进口商品征收60%关税的言论相比，是一个巨大的退步。美联储决策者本周预计将按兵不动，但更大的争论将是美联储如何面对特朗普之前的言论，包括要求美联储继续降低借贷成本。美联储定于周二和周三召开政策会议。除了美联储利率决议，本周还将除了美国12月耐用品订单月率、加拿大央行利率决议、欧洲央行利率决议、美国四季度GDP数据、美国12月PCE数据，可谓是一个超级周，投资者需要提前做好仓位调整。需要提醒的是，投资者还需密切关注美国总统特朗普的动态消息。

枢轴点:  2770

支撑位：2746    2737

阻力位:  2778     2785

点评：技术走势上，黄金H4级别下跌反弹，并在48日多空分界线上方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴上方收敛。投资者需要注意特朗普的动态消息和市场情绪变化，特朗普与鲍威尔观点略有出入，后续关注月底美联储利率决议情况。

周一（1月27日）亚市早盘，国际油价延续震荡下跌，美原油一度下跌逾1.233%至73.67美元/桶，为1月9日以来新低，尽管上周五美元指数大跌一度给油价提供了短线反弹机会，但此前美国总统特朗普宣布提高国内原油产量的全面计划，同时要求OPEC采取行动降低原油价格；这仍明显压制原油市场人气，上周美原油周线下跌3.58%，为八周来最差表现。特朗普上周五（1月24日）再次呼吁石油输出国组织(OPEC)下调油价，以损害石油大国俄罗斯的财政，并帮助结束乌克兰战争。特朗普在登陆北卡罗来纳州查看暴风雨破坏情况时说："迅速制止战争的一个办法就是OPEC不要再赚那么多钱，降低油价......战争马上就会停止。"OPEC+尚未对美国总统特朗普要求降低油价的呼吁做出反应，该组织的代表指出，已经制定了一项计划，从4月份开始提高石油产量。特朗普上周四曾表示，他将要求沙特阿拉伯和石油输出国组织(OPEC)降低石油成本--这是他在白宫第一任期内经常发出的呼吁。在被问及特朗普的言论时，沙特经济部长Faisal al-Ibrahim上周五在达沃斯世界经济论坛的一个小组讨论会上表示，沙特和OPEC正在寻求石油市场的长期稳定。他说，"沙特王国和OPEC的立场都是为了市场的长期稳定，以确保有足够的供应来满足日益增长的需求"。由OPEC、俄罗斯和其他产油盟国组成的OPEC+表示，该集团不以油价为目标，并且已经制定了从2025年4月开始提高产量的计划，此前由于需求疲软，该集团曾多次推迟增产。该集团的一位代表在提到美国总统的言论时说，"我认为这已经符合OPEC在4月份的增产政策"。OPEC和沙特政府通讯办公室没有立即回复置评请求。包括阿联酋和伊拉克在内的几个OPEC成员国一直在向该组织施压，要求其更快地提高产量，理由是它们在扩大产能方面已经投入了大量资金。分析人士称，特朗普重返白宫可能意味着美国将对OPEC成员国伊朗实施更严厉的石油制裁，这有可能削减伊朗的石油出口量，目前伊朗的石油出口量已超过150万桶/日。如果伊朗的供应量因新制裁而下降，OPEC的剩余产能将成为抵消下降的有效缓冲。2025年以来，石油价格不断上涨，1 月 15 日，布伦特原油价格接近每桶 83 美元，创下 8 月份以来的新高，原因是人们担心美国对俄罗斯的制裁会对供应产生影响。此后价格回落，上周五跌至不到 79 美元。特朗普还表示，如果价格回落，俄乌战争将立即结束。克里姆林宫发言人佩斯科夫（Dmitry Peskov）上周五在回应这些言论时说，冲突事关国家安全，而非石油。在第一任期内，特朗普经常敦促OPEC和沙特阿拉伯降低油价，弥补伊朗的出口缺口，他对OPEC的评论有时比OPEC本身对价格的影响更大。OPEC+部长级联合监督委员会将于 2 月 3 日召开会议，届时OPEC+将有机会审查其政策。根据OPEC+以往的做法，预计将在 3 月初决定是否在 4 月份实施增产。上周五在一份报告中说，美国对俄罗斯和伊朗这两个主要产油国实施严厉制裁的威胁，可能会破坏特朗普降低能源成本的目标。美国总统特朗普周日（1月26日）表示，他将对哥伦比亚实施包括关税和制裁在内的全面报复措施。此前哥伦比亚拒绝两架载有被遣返移民的美国军用飞机入境。这再度令贸易战担忧情绪升温，打压全球经济增长前景和原油需求增长前景。哥伦比亚迅速作出反应，威胁对美国产品征收50%的关税。哥伦比亚是美国的第三大拉美贸易伙伴。此外，标普全球发布的跟踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数（PMI）本月降至52.4。这是4月份以来的最低值，低于12月份的55.4。这也略微拖累原油需求预期。本周将迎来美联储利率决议，还将出炉美国12月耐用品订单月率、加拿大央行利率决议、欧洲央行利率决议、美国四季度GDP数据、美国12月PCE数据，可谓是一个超级周，投资者需要提前系好“安全带”。本交易日将迎来中国1月官方制造业PMI数据，投资者也需要重点关注。

枢轴点:  74.80

支撑位：73.65    73.20

阻力位:   75.20    75.55

点评：技术走势上，美原油价格徘徊在75.53美元附近，直到现在仍低于该水平，以保持今天看跌趋势的有效和活跃，下一个主要目标为73.90美元，而上破75.53美元代表了开始日内看涨波的关键，并可能达到76.90美元，然后是77.53美元，然后才确定下一个目标。整体来看，本周原油市场受到政策变动、供应和需求矛盾的综合影响，价格显著下跌。特朗普的能源政策、OPEC的潜在回应以及库存变化共同构成了本周市场的主要驱动力。技术面显示，短期内原油价格仍面临下行压力，关键支撑位将受到市场密切关注。