iFOREX每日分析-2025年02月27日(仅供参考）                                                                      

昨日，欧元/美元继续面临卖压（特别是在1.0500的心理关口附近），导致汇价呈现下行走势。美元的反弹成为欧元承压的主要原因，美元指数（DXY）恢复至106.50附近，从日内开盘时的106.10的11周低位快速反弹。与此同时，欧元在与其它主要货币的比价上略有回升，市场关注的焦点逐步转向下周欧洲央行即将召开的政策会议。市场普遍预期，欧洲央行将把存款便利利率下调25个基点，至2.5%。因此，市场将密切关注欧洲央行的货币政策指引，以判断未来的政策走向。尤其是近期，欧洲央行多位官员的言论暗示，欧洲央行应继续降息，基于通胀将逐步回到2%的目标的预期。另外，欧元区四季度谈判工资增长数据较弱，进一步加剧了市场对于欧洲央行鸽派政策的预期。欧央行周二报告显示，欧元区谈判工资增长率仅增长了4.12%，而去年第三季度则为5.43%，增长幅度明显放缓。然而，欧央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）似乎对市场的鸽派预期提出了异议，她认为欧元区经济疲弱的原因“并非过高的借贷成本”，而是“结构性因素”。她的讲话表明，她不支持进一步放松货币政策。施纳贝尔指出，“目前的2.75%的利率已经不再显著抑制欧元区经济。”欧盟方面，欧洲议会议长梅索拉计划与美国议员会晤，但不会与特朗普政府官员接触，显示出双方在贸易问题上的紧张关系。整体来看，特朗普对墨西哥、加拿大和欧盟的关税新表态引发了市场和政策层面的广泛关注。尽管他对加墨关税的推迟表态燃起了缓和的希望，但对欧盟的强硬立场又增添了不确定性。未来几周，随着特朗普对边境安全措施的评估结果出炉，以及欧盟与美国的贸易博弈升级，全球贸易局势可能进一步复杂化。市场需密切关注相关动态，以应对潜在的经济和汇率波动。展望未来，市场关注本周五即将发布的德国2月消费者物价指数（HICP）初值数据。这一数据将成为市场关注的重点，可能会对欧元的短期走势产生影响。特朗普还提出，计划对欧盟商品征收25%的“对等”关税，涵盖汽车和其他多种商品。他批评欧盟“占美国便宜”，并称欧盟的成立“是为了搞垮美国”。这一表态引发了欧盟的强烈反应，欧盟执委会发言人表示，将坚决回应任何“自由和公平贸易的不合理壁垒”，并强调欧盟作为全球最大自由市场对美国的好处。

枢轴点: 1.0495

支撑位：1.0430   1.0415

阻力位：1.0510   1.0530

点评：技术走势，欧元/美元H4级别反弹回落，并在48日多空分界线附近运行。此外，MACD双线与量能柱在零轴上方扩张。如果通胀如预期的那样在今年降至2%的目标水平，欧洲央行还有进一步降息的空间。日线图显示，欧元/美元迟迟未能突破关键阻力1.0520水平，暗示上方存在较强阻力。另外，欧元/美元目前仍维持在江恩2/1线水平上方，若后续企稳并突破1.0520，则有望反弹挑战1.0630甚至1.0760水平。不过，若欧元/美元最终击穿江恩2/1线，投资者需警惕欧元/美元重新进入回调走势，下方关注1.0420以及1.0300水平。  

美元周三上涨，进一步脱离了近期触及的11周低点。在美国总统特朗普发表最新言论后，投资者对经济强劲程度和关税前景进行了评估。由于投资者对美国经济增长和通胀的担忧已经显现，加上特朗普对加拿大和墨西哥的关税期限不断变化，美元从1月份创下的两年多高点下跌了近4%。投资者还在为马斯克的政府效率部采取的行动对劳动力市场的影响做准备。市场目前预计美联储将在年底前降息57个基点。美元兑日元下跌 0.04% 至 148.96 ，在周二跌至 148.56 点，为10 月 11 日以来最低。日本方面，日元强势加剧了美元的下行压力，尤其是随着近期经济数据的疲软以及全球避险情绪的升温，美元兑日元的短期走势面临较大的不确定性。近期的全球避险情绪上升，投资者纷纷寻求日元等传统避险资产作为资产配置。尤其是在俄乌局势持续紧张、全球贸易不确定性加剧的背景下，日元的避险需求得到青睐。荷兰合作银行预计，日元今年的表现将优于其他G10货币，并且预计日元兑美元和欧元将进一步上涨。由于市场对美国出现“滞胀”（经济减速与物价上涨）的警惕意识加剧，投资资金更容易流向坚持加息路线的日本。 鉴于日元目前还没有充分考虑日本的加息预期，如果未来日元对日本通胀数据的敏感度增加，那么当通胀超出预期时，日元的升值幅度可能会相对较大。尽管行长植田和男过去几个月一直在谈论通货紧缩，但投资者似乎直到现在才开始放弃这方面的一些怀疑。这可以解释为什么人们关注经济数据发布，而最近这些数据往往好于预期。荷兰合作银行表示，由于投资者关注日本经济实力，日元今年的表现将优于其他 G10 货币，并且预计日元兑美元和欧元将进一步上涨。不过，也有人对日元进一步升值持怀疑态度。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，进入2月以来，投机性日元买入和美元卖出的行为迅速膨胀。 瑞穗银行指出，投机性的日元买入在短时间内增加这么多是很罕见的，如果日本银行对尽快加息表现出谨慎态度，以获利了结为目的的日元卖出可能会迅速增加。

枢轴点:  148.70

支撑位：148.30    148.00

阻力位：149.80    150.20

点评：技术走势，美元兑日元H4级别超跌反弹，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD量能柱和双线在零轴下方扩张。尽管在短期内出现反弹，但美元兑日元仍未能摆脱持续走弱的压力，市场情绪持续偏向看涨日元。

英镑昨日震荡盘整，日线小幅收涨，英镑升 0.09%，报 1.2677 美元。1.2600关口附近所形成的技术面买盘是支撑汇价收涨的主要原因。不过，美元指数在多重利好因素的支撑下走高和对英国央行的降息预期挥之不去限制了汇价的反弹空间。英国首相斯塔默在访美前夕宣布了一项重大决策：将国防开支提升至GDP的2.5%，并计划在未来进一步增加至3%。这一举措不仅是为了加强英国的国防能力，更是向美国总统特朗普传递一个明确的信号：英国将在欧洲安全事务中扮演更加积极的角色。短期内，英国增加国防开支可能对英镑构成利空，主要由于财政压力增加和市场对经济增长预期的下调。此外，英国首相斯塔默正积极行动，计划于周日（3月2日）召集欧洲主要国家领导人，包括意大利、德国、波兰以及乌克兰总统泽连斯基，共同商讨如何回应美国总统特朗普推动的乌克兰和平计划。这一会议不仅是对特朗普要求欧洲承担更多安全责任的直接回应，也是欧洲国家在俄乌冲突背景下展现团结与协调的重要契机。欧洲安全责任升级，英美关系与乌克兰和平成焦点，特朗普近期明确要求欧洲各国提高国防支出，并对自身安全负起更大责任。这一表态迫使欧洲重新审视其安全政策，尤其是在乌克兰问题上。斯塔默准备周四（2月27日）在华盛顿与特朗普会晤后，迅速推动欧洲领导人会议，旨在协调各国立场，确保欧洲在乌克兰问题上的行动一致。英国的角色与承诺，斯塔默强调，英国将增加国防预算，并承诺在乌克兰的任何维和行动中“发挥我们的作用”。然而，他也指出，只有在美国提供“后盾”支持的情况下，欧洲的行动才能确保乌克兰的持久和平，而非仅仅是临时停火。这一表态凸显了英国在协调欧洲与美国关系中的关键作用。尽管欧洲国家在支持乌克兰的外交努力上加强了协调，但在是否向乌克兰派遣维和部队的问题上仍存在分歧。俄罗斯则明确表示，不接受任何欧洲维和人员进入乌克兰的选项。这种内外压力使得欧洲领导人的会议更具挑战性，也凸显了乌克兰问题的复杂性。乌克兰总统泽连斯基表示，如果能在周五与特朗普会面，他将出席伦敦的会议。这一表态显示了乌克兰对欧洲和美国支持的依赖，同时也反映了泽连斯基对国际协调解决冲突的期待。 整体来说，斯塔默强调，实现乌克兰的持久和平需要国际社会的共同努力，尤其是美国的安全“后盾”支持。欧洲国家必须在能力、协调和支出方面加强合作，以应对俄罗斯的威胁并确保乌克兰的稳定。此次伦敦会议不仅是欧洲国家展现团结的平台，也是协调国际社会对乌克兰问题立场的重要一步。中长期来看，如果政策能够有效提升英国的地缘政治地位和经济结构，英镑有望获得支撑。总体而言，英镑的走势将取决于政策执行效果、全球经济环境以及市场情绪的综合影响。

枢轴点: 1.2690

支撑位：1.2615  1.2600

阻力位：1.2720  1.2740

点评：技术走势，英镑/美元今日关注1.2750附近的压力情况，下方支撑在1.2600附近。H4级别震荡回落，并在48日多空分界线附近运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴上方扩张。总体而言，英镑的走势将取决于政策执行效果、全球经济环境以及市场情绪的综合影响。

周四（2月27日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2916.08美元/盎司附近。周三（2月26日）现货黄金震荡运行，盘中最高曾触及2930关口，最低跌至2891附近，收报2916.08美元/盎司，接近收平，美国总统特朗普表示，乌克兰总统泽连斯基将于周五前往华盛顿签署一项稀土矿产协议，俄乌外交官周四将在土耳其会谈，市场预期俄乌战争接近尾声，打压金价走势，但特朗普关税计划所带来的不确定性不断增加，抑制了风险偏好，仍给金价提供避险支撑。美国总统特朗普周三表示，乌克兰总统泽连斯基将于周五前往华盛顿签署一项稀土矿产协议，泽连斯基表示协议的成功与否将取决于双方讨论的结果。根据该协议，基辅将把其矿产资源的一部分收入交给与美国共同控制的基金，这对于乌克兰争取特朗普的强力支持至关重要，因为特朗普寻求迅速结束俄罗斯的战争。特朗普证实泽连斯基将于周五访问华盛顿，签署有关稀土和其他议题的协议，但暗示美国不会做出广泛的安全保证。基辅一直在寻求美国的安全保证作为该协议的一部分，但特朗普的构想是对战争期间美国对基辅援助的回报。泽连斯基在基辅说："这项协议可能取得巨大成功，也可能会悄然过去。巨大的成功取决于我们与特朗普总统的对话。"他说，如果美国成为乌克兰的安全保证提供者，这将是一种成功。乌克兰希望在达成和平协议后，得到保护以防未来的俄罗斯袭击。俄罗斯和美国周三表示，两国的外交官将于周四在土耳其的伊斯坦布尔举行会谈，旨在恢复各自的外交使团，这被视为结束乌克兰战争的一个步骤。这次会谈举行的背景是，美国特朗普政府放弃了前任总统拜登关于因俄乌战争而孤立俄罗斯的政策，转而专注于恢复与莫斯科的关系，并结束与基辅的三年战争。国际贸易局势方面，特朗普周二在其对全球贸易准则的攻击中开辟了另一条战线，下令调查可能对进口铜征收新关税的问题，以重建美国对电动汽车、军事硬件、电网和许多消费品至关重要的金属生产。分析师表示，特朗普的关税担忧导致消费者对美国经济信心不足，这为黄金提供了支撑。有进一步迹象表明，美国人对特朗普政策的潜在负面影响越来越焦虑，2月美国消费者信心以三年半以来最快速度恶化，同时12个月通胀预期飙升。由于抵押贷款利率居高不下，潜在购房者望而却步，1月份美国新建独户住宅的销量降幅超过预期，这是第一季度初期房地产市场和整体经济活动放缓的最新迹象。美国商务部周三公布的新屋销售大幅下降10.5%的数据也可能反映了上个月美国大部分地区暴风雪和极寒天气的影响。在这份报告之前，本月的数据显示1月份零售销售下降，就业增长趋冷。里奇蒙联储主席巴尔金（Tom Barkin）表示："在这种不确定性下，很难对货币政策做出重大改变。"本交易日将出炉美国初请失业金人数变动、美国1月耐用品订单月率和美国四季度GDP修正值，；萨斯联储主席施密德、克利夫兰联储主席哈玛克和费城联储主席哈克将就经济问题发表讲话；20国集团(G20)财长与央行行长将召开会议，英国首相斯塔默将与美国总统特朗普会晤，投资者需要重点关注。

枢轴点:  2909

支撑位：2877    2862

阻力位:  2920     2928

点评：技术走势上，黄金价格的短期走势仍然受到上述因素的影响，目前价格维持在2890美元附近，接近本周一的低点2890美元。根据市场数据，当前金价的支撑位在2888美元附近，突破该支撑可能会导致进一步回落至2878美元区间，甚至挑战2855美元至2860美元的关键支撑区域。若价格进一步跌破这一支撑区域，金价可能会加速下行，试探2834美元区域，甚至触及2800美元的整数关口。然而，若金价能够稳住当前支撑并反弹突破2920美元的短期阻力位，那么市场可能会见到更多买盘涌入，推动黄金价格进一步向2930美元甚至2950美元的水平靠拢。考虑到金价近期的高波动性，投资者需保持谨慎，关注即将公布的美国经济数据，尤其是美国个人消费支出（PCE）价格指数的变化。

周四（2月27日）亚洲时段，美原油低位窄幅震荡，目前交投于68.78美元/桶，距离上一交易日创下的逾两个月新低不远。地缘政治发展拖累油价，由于俄罗斯和乌克兰之间可能达成和平协议，市场情绪受到压力，油价徘徊在两个月低点附近。荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师表示，和平谈判前景的改善可能导致解除对俄罗斯的制裁，从而在很大程度上缓解近几个月来提振油价的供应不确定性。美国和乌克兰之间可能达成的矿产交易也可能影响市场。消息人士告诉路透社，美国和乌克兰已经就一项矿产协议的条款草案达成一致，这是美国总统特朗普加快结束战争战略的关键组成部分。这些事态发展助长了石油市场的看跌情绪，因为交易员预计供应将更加稳定。混杂的库存数据增加了市场的不确定性。美国石油协会（API）公布的美国原油库存数据显示，截至2月21日当周，美国原油库存减少64万桶，加剧了复杂的交易环境。如果美国能源情报署（EIA）今天晚些时候证实这一点，这将是自1月中旬以来库存首次下降。然而，路透调查的市场分析师预计增产260万桶，如果官方数据偏离预期，则可能出现波动。市场情绪受到广泛经济担忧的压力。除了地缘政治，更广泛的经济担忧继续影响原油价格。美国总统特朗普的关税政策对全球经济增长的潜在影响正在抑制看涨情绪。尽管美国对伊朗实施了新的制裁，但市场仍持谨慎态度，澳新银行（ANZ Bank）分析师表示，对经济逆风的担忧盖过了供应方面的风险。整体来看，库存变化、政策调整与市场情绪共同施压油价。从库存数据来看，美国成品油需求增长乏力，导致油价承压。与此同时，俄乌局势缓和的可能性提升，削弱了市场对供应中断的担忧，使油价缺乏上涨动力。此外，美国对委内瑞拉石油政策的调整可能会影响未来供应预期，但在当前需求不振的环境下，短期市场仍可能以震荡下行为主。美国的进口关税也加剧了投资者的强烈担忧，因为特朗普总统表示，最初推迟的对加拿大和墨西哥进口商品的关税将根据时间表在下月初实施。中国进口商品的关税进一步加剧了负面前景，因为这将直接加剧通货膨胀，而贸易战的后果将是重大的。负面的基本面继续影响市场情绪，并给油价带来压力。本交易日需要留意美国GDP数据以及美元指数的走势是否再次施压油价向下加速。

枢轴点:  69.35

支撑位：68.15    67.75

阻力位:   69.80    70.45

点评：技术走势上，美原油可能测试每桶 69.59 美元的阻力位，因为它在 68.25 美元处找到支撑位。由于看跌势头消散，跌势在该关口附近放缓。小时图 MACD 上的看涨背离表明将从当前水平进一步反弹。如果跌破 68.25 美元可能导致价格跌向 67.13 美元，而如果突破 69.59 美元（这看起来不太可能）则可能导致价格上涨至 70.07 美元。日线图上，下行趋势在下降楔形内发展，其下趋势线指向 63 美元左右的目标。68.93美元的支撑位已经减缓了跌势，预计油价将在此水平附近盘整一两天，然后再次下跌。