iFOREX每日分析-2025年02月28日(仅供参考）

昨日在外汇市场的最新动态中，欧元兑美元汇率承压，欧元兑美元汇率跌至接近1.0480，日内下跌0.04%。美元持稳，得益于特朗普总统重新威胁对欧元区征收关税。这一下跌源于特朗普再次重申将对来自欧元区的汽车及其他商品征收25%的关税，此举加剧了全球贸易局势的不确定性，并推动美元的避险需求。欧元区经济本已面临增长困境，贸易争端的阴云进一步压低了欧元的前景。特朗普总统在2月26日的新闻发布会上重申了对欧元区征收关税的威胁，他表示将“很快”宣布对欧元区的“汽车和其他商品”征收25%的关税，尽管没有给出具体实施时间。这一威胁重新激发了市场对美欧之间可能爆发关税战的担忧，这将进一步削弱欧元区本就脆弱的经济前景。欧洲委员会已经表示，将对不正当的贸易壁垒作出坚决回应，尤其是当关税被用来挑战合法且不具歧视性的政策时。欧元区经济面临着需求疲弱和结构性问题的挑战，使得该地区在任何贸易中断面前都显得尤为脆弱。特朗普关税政策的重新审视加剧了市场对欧元区经济持续疲软的担忧，市场分析人士警告，如果关税问题恶化，欧元可能面临更大的下行压力。与此同时，德国新政府组建的不确定性也为欧元增添了变数。由弗里德里希·梅尔茨领导的保守派基督教民主联盟（CDU）与现任总理奥拉夫·舒尔茨的社会民主党（SPD）最有可能组成新政府，但外界普遍关注，梅尔茨政府如何应对德国经济结构性改革。德国联邦银行行长约阿希姆·纳格尔曾表示，德国需要尽快解决经济中的“结构性缺陷”，以提高其竞争力。这一政治不确定性可能在未来几个月影响投资者对欧元的情绪。当前市场关注：美国与欧元区的通胀数据。随着市场消化特朗普关税威胁的影响，投资者的目光将转向接下来即将发布的重要经济数据。首先，市场将密切关注2月28日发布的美国个人消费支出（PCE）价格指数数据，这一数据对美联储未来货币政策的走向具有重要影响。在欧元区方面，2月的初步通胀数据将成为市场的焦点，尤其是德国、法国和意大利等国家的数据。这些数据将为欧元区的通胀压力提供线索，并可能对市场对欧洲央行（ECB）货币政策的预期产生影响。考虑到欧元区经济仍然面临较高的通胀风险，任何超出预期的通胀数据都可能对欧元兑美元产生重大影响。投资者应继续关注即将发布的经济数据和政治动向，这将为欧元兑美元的未来走势提供关键线索。然而，在缺乏重大基本面变化的情况下，欧元兑美元短期内仍然面临下行风险。

枢轴点: 1.0440

支撑位：1.0365   1.0330

阻力位：1.0470   1.0500

点评：技术走势，欧元/美元在1.0500附近震荡整理，当前50日指数移动平均线（EMA）在1.0440附近提供了较为关键的支撑。然而，14日相对强弱指数（RSI）仍未能突破60.00水平，表明当前上涨动力不足。如果RSI能够维持在这一水平之上，可能会激发进一步的上涨动能，但这一情况尚未出现。向下看，2月10日的低点1.0285仍是欧元兑美元的关键支撑区域，一旦跌破此位，可能会为进一步下行打开空间。而上方的阻力位则在1.0630，位于去年12月6日的高点。如果欧元兑美元突破此位置，可能会出现反弹走势。

昨日美元兑日元上涨 0.52% 至 149.85。日本央行行长植田和男周四表示，围绕美国关税以及其他国家可能如何应对的事态发展存在很大的不确定性。日本方面，东京的核心CPI增速在2月较1月放缓，1月增速为2.5%。此次放缓主要归因于政府恢复了电力和天然气补贴，降低了居民的能源支出。这一措施虽然暂时减缓了通胀，但食品价格依然保持较高水平，表明基础通胀趋势未发生根本改变，明治安田研究所的经济学家前田一高指出：“尽管能源补贴减缓了通胀的上升速度，但食品价格的上涨仍然较为明显，这将支撑日本央行继续加息。”基础通胀压力仍然存在，剔除食品和能源价格波动的更广义通胀指数，2月同比上涨1.9%，与1月持平。这表明，日本的基础通胀压力依旧存在，尤其是在食品和能源价格持续上涨的情况下。日本政府也采取了相应的措施，包括释放储备大米来缓解粮食价格上涨的问题。尽管日元的升值可能在未来几个月缓解进口价格上涨的压力，但这种汇率变动对价格的影响通常需要一段时间才能反映出来。服务业价格增幅较慢，劳动力和能源成本未完全转嫁。在非公共服务部门，2月的服务价格同比上涨0.8%，增幅较1月的0.9%有所放缓。三菱日联研究所首席经济学家太田智幸指出：“非公共服务部门的价格上涨缓慢，表明劳动力成本和能源成本尚未完全转嫁到价格中。”这反映出企业在面对高成本压力时，仍在尽力控制价格上涨的步伐。日本央行去年结束了长达十年的大规模货币刺激政策，并在2025年1月将短期利率从0.25%上调至0.5%。日本央行行长植田和男表示，如果日本继续实现2%的通胀目标、稳健的工资增长和强劲的内需，央行将继续加息。尽管近期经济数据表明日本经济增长面临一定挑战，但高企的通胀和企业的成本压力可能推动日本央行进一步收紧货币政策。整体来看，尽管2月东京的核心CPI出现放缓，能源补贴的恢复是短期内主要的缓解因素，但基础通胀压力仍然较大，特别是在食品价格和服务业价格的上涨背景下。日元升值或对进口价格产生一定的缓解作用，但这一影响尚需时间显现。考虑到通胀未能有效回落，并且日本经济仍面临劳动力和能源成本的压力，日本央行可能会在未来继续加息，以推动通胀回归目标水平，并维持经济增长的可持续性。

枢轴点:  150.05

支撑位：149.05    148.70

阻力位：150.30    150.60

点评：技术走势，美元兑日元H4级别超跌反弹，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD量能柱和双线在零轴下方扩张。尽管在短期内出现反弹，但美元兑日元仍未能摆脱持续走弱的压力，市场情绪持续偏向看涨日元。

美元周四跳涨，创下两个多月来的最大单日百分比涨幅，美国总统特朗普的最新关税发言盖过了经济增长放缓迹象的影响。英镑兑美元下跌 0.51% 至 1.2608 美元。英国首相斯塔默本周与美国总统特朗普会晤可能释放积极信号，在斯塔默承诺增加国防开支后，这次会晤可能会引发一些积极的舆论效应。短期内，英国增加国防开支可能对英镑构成利空，主要由于财政压力增加和市场对经济增长预期的下调。然而，中长期来看，如果政策能够有效提升英国的地缘政治地位和经济结构，英镑有望获得支撑。英国首相斯塔默正积极行动，计划于周日（3月2日）召集欧洲主要国家领导人，包括意大利、德国、波兰以及乌克兰总统泽连斯基，共同商讨如何回应美国总统特朗普推动的乌克兰和平计划。这一会议不仅是对特朗普要求欧洲承担更多安全责任的直接回应，也是欧洲国家在俄乌冲突背景下展现团结与协调的重要契机。斯塔默强调，英国将增加国防预算，并承诺在乌克兰的任何维和行动中“发挥我们的作用”。然而，他也指出，只有在美国提供“后盾”支持的情况下，欧洲的行动才能确保乌克兰的持久和平，而非仅仅是临时停火。这一表态凸显了英国在协调欧洲与美国关系中的关键作用。整体来看，持久和平的关键在于国际协调与安全保障。斯塔默强调，实现乌克兰的持久和平需要国际社会的共同努力，尤其是美国的安全“后盾”支持。欧洲国家必须在能力、协调和支出方面加强合作，以应对俄罗斯的威胁并确保乌克兰的稳定。此次伦敦会议不仅是欧洲国家展现团结的平台，也是协调国际社会对乌克兰问题立场的重要一步。未来，欧洲与美国如何平衡各自利益、协调行动，将成为乌克兰和平进程的关键。美元短期内受特朗普关税言论推动出现上涨，特别是在避险情绪升温的背景下。但美国经济放缓的担忧，尤其是近期较弱的经济数据，可能导致美元继续承压。与此同时，英镑的表现较为突出，尤其是在市场预期英镑将面临较少的加息压力的情况下。

枢轴点: 1.2625

支撑位：1.2565  1.2540

阻力位：1.2645  1.2675

 点评：技术走势，英镑/美元H4级别震荡回落，并在48日多空分界线附近运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴上方扩张。总体而言，英镑的走势将取决于政策执行效果、全球经济环境以及市场情绪的综合影响。

周五（2月28日）亚市盘初，现货黄金低位徘徊，目前交投于2875.33美元/盎司附近。金价周四大跌1.3%，盘中一度创逾两周新低至2867.86美元/盎司，收报2876.95美元/盎司，一方面是美国耐用品订单数据强于市场预期，美联储降息预期进一步降温，美元大涨创一周新高，压制金价；另一方面，俄乌战争接近尾声，地缘局势担忧情绪有所降温，打压黄金的避险买需，尽管国际贸易局势担忧仍挥之不去。美国总统特朗普周四表示，他提议对墨西哥和加拿大商品征收 25% 的关税将于 3 月 4 日如期生效。他还表示，他将在当天对亚洲大国商品征收额外的 10% 关税。这也是美元指数周四大涨的原因之一，投资者需要留意市场避险情绪的进一步变化。另外，美国10年期国债收益率周四出现七天来的首次上涨，美国10年期国债收益率上涨2.8个基点，至4.283%，这也对金价形成压制。分析师表示："黄金的走向非常明显，这些短期颠簸和一些获利了结只是周期的正常组成部分。“此外，地缘局势方面，美国与俄罗斯代表团27日在土耳其伊斯坦布尔完成了就双边关系举行的首轮会谈。两国代表团当天在美国驻伊斯坦布尔领事官邸进行了超过6小时的闭门会谈，会谈结束后没有立即对媒体发布消息。两国代表团已驱车离开谈判地点。据土耳其外交消息人士此前向记者透露，此次会谈为技术层级会谈。美国总统特朗普27日在白宫与到访的英国首相斯塔默举行会谈。在双方闭门会谈开始前会见记者时，特朗普针对近日在美俄谈判和美乌矿产协议等问题上他与乌总统泽连斯基发生的口角说，两人彼此“生了一点小气”，因为美国也想像欧洲国家那样从对乌援助中得到点什么。特朗普抱怨说，“你知道，他们（欧洲国家）能通过给（乌克兰）钱收回他们的钱，我们的钱却收不回来”。斯塔默接过特朗普的话说：“我们也不会全部收回我们的（援乌资金）。我的意思是，（对乌援助的）一大部分是馈赠，是送出去的。有一些是贷款，但事实上主要是馈赠。”这一场景与法国总统马克龙24日到访白宫时发生的一幕如出一辙。当地时间2月28日，乌克兰总统泽连斯基预计将到访美国，并与美总统特朗普会面，签署关于开发乌矿产资源的协议。根据乌克兰媒体公布的文本，这份关于乌美设立重建投资资金的协议共11点内容。美国和乌克兰多家媒体都注意到，对于乌方心心念念的安全保障，这份协议仅在第十点中提到：“美国政府支持乌克兰为获得建立持久和平所需的安全保障所做的努力。”根据美国政府一名高级官员27日公布的最新消息，特朗普计划于28日与泽连斯基签署的矿产协议不包含任何未来美国支持乌克兰的承诺。美国财政部长贝森特也在27日表示，相关协议已经完成，28日双方将签署，不再就该问题进行谈判。不过根据乌克兰总统泽连斯基26日的说明，最终版本协议不涉及乌任何债务，与美国的矿产协议是“框架协议”，后续将进一步达成设立基金的协议。市场正在等待周五的个人消费支出（PCE）物价指数报告，以观察通胀是否受控，两周前1月消费者物价数据高于预期，令市场震惊。根据路透调查，预计PCE指数的环比涨幅将保持在0.3%。关键的问题是，PCE物价指数是否足够温和，能够让美联储在 1 月暂停降息后，在未来几个月重回降息轨道。市场预计美联储今年至少会降息两次，预计2025 年将累计降息约55 个基点。需要提醒的是，全球最大的黄金ETF——SPDRDE 持仓在上周大增后，最近两个交易日出现减仓，这反映市场看涨情绪有所消退，部分多头似乎已经在获利了结。

枢轴点:  2893

支撑位：2862    2860

阻力位:  2909     2920

点评：技术走势上，黄金短线走势，目前已回调了自去年12月低点以来涨幅的23.6%，而这一斐波那契回调位正是目前支撑今日价格低点的因素。该价位在2868美元，而此前的支撑位（约2892美元）可能成为更低的高点阻力位。如果多头能够小幅突破该价位，那么就有可能重新测试2900美元的心理关口，高于这一价位，下一个关键阻力位是一个由支撑位转变为阻力位的价位，即2918美元。如果多头能够重新突破2900美元，这将为在2900美元或2892美元形成可能的短期更高的低点支撑奠定基础。但目前，空头主导着短期价格走势，关注的下一个支撑位是一个由阻力位转变为支撑位的区间，即2830-2834美元。

昨日油价上涨超过2%，此前美国总统特朗普撤销了美国石油巨头雪佛龙在委内瑞拉的经营许可，导致供应担忧重现。投资者仍在关注乌克兰可能达成和平协议的迹象，这可能导致俄罗斯石油出口增加。布伦特原油期货收涨 2.1%，报每桶 74.04 美元。美国原油期货上涨2.5%，报70.35美元。上一交易日合约收于12月10日以来的最低水平。油价反弹的主要原因是美国总统特朗普撤销了雪佛龙公司在委内瑞拉的经营许可，导致市场对供应的担忧重新浮现。特朗普的这一举措意味着雪佛龙将无法继续在委内瑞拉出口原油，而该公司目前每天从委内瑞拉出口约24万桶原油，占该国石油总产量的四分之一。委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）若继续出口雪佛龙原本的原油，美国炼油厂将无法购买这些石油，因为美国对委内瑞拉实施的制裁。分析认为，这一行动可能会促使雪佛龙与PDVSA就出口协议进行新的谈判，以将原油出口到美国以外的地区。与此同时，OPEC+成员国在是否按照计划在4月提高石油产量的问题上存在分歧。由于美国对委内瑞拉、伊朗和俄罗斯实施新制裁，成员国们对全球石油供应的形势感到难以把握，这使得OPEC+在制定生产政策时充满了不确定性。但油价目前依然指数反弹，并未反转，市场仍在关注乌克兰局势的进展。分析认为，若乌克兰能够达成和平协议，俄罗斯的石油出口可能会增加，这将对油价产生影响。然而，尽管供应问题加剧，油价的涨幅并未完全消除市场的不确定性。市场分析师指出：“市场更倾向于清晰而非不确定性，除非在关税和东欧和平问题上能有明确的解决方案，否则油价将继续处于守势。”在市场关注的其他因素中，特朗普宣布将于3月4日起对墨西哥、加拿大商品征收25%的关税，并对亚洲大国进口商品征收10%的额外关税。这些关税威胁可能会加剧全球经济的不确定性，进一步影响油价。整体来看，特朗普的决定再次凸显了全球能源市场的不确定性。尽管短期内油价因供应担忧而反弹，但长远来看，经济增长放缓、贸易担忧情绪及地缘政治风险都可能影响油价的走势。油价将继续受到供需变化、国际政治局势以及全球经济放缓的多重因素影响，投资者应谨慎评估市场风险。

枢轴点:  69.60

支撑位：69.25    68.70

阻力位:   70.50    70.80

点评：技术走势上，美原油短期而言，特朗普对伊朗的极限施压，以及本周吊销雪佛龙(CVX.US)在委内瑞拉的经营许可证则阻止了这两个产油国的石油流动，阻止了油价的进一步下跌。此外，如果OPEC+决定暂缓增产，市场对石油供应紧张的担忧可能推升油价。此外，美国对伊朗、委内瑞拉和俄罗斯的制裁进一步限制了全球石油供应，短期内对油价形成支撑。