iFOREX每日分析-2025年03月04日(仅供参考）

昨日，欧元兑美元（EUR/USD）反弹至1.0450，日内上涨0.72%。此前，该货币对曾触及两周低点1.0360，但随着市场情绪转向，欧元全线走强。欧元的回升主要受益于欧洲领导人达成的乌克兰和平计划，以及市场对美联储（Fed）未来降息预期的升温。近期市场关注的核心事件是欧洲领导人在伦敦高峰会议上达成的乌克兰和平框架。英国首相斯塔默表示，包括法国、乌克兰等国领导人已准备好制定一项结构化和平计划，并将其提交给美国，以确保华盛顿对基辅的安全承诺。市场普遍认为，欧盟国家推动停战，将有助于修复欧元区的供应链体系，从而增强欧元的基本面支撑。此外，欧洲央行（ECB）将于本周四召开货币政策会议，市场普遍预期其将继续降息25个基点，使存款便利利率降至2.5%。若成真，这将是欧洲央行连续第五次降息。投资者对欧央行降息预期的升温，部分是由于对特朗普关税政策可能对欧洲经济构成打击的担忧。市场担心，若美国加征关税，欧元区通胀压力可能会持续低于欧洲央行2%的目标。从最新通胀数据来看，欧元区2月HICP（调和消费者物价指数）同比增长2.4%，略高于市场预期的2.3%，但低于1月的2.5%。核心HICP（剔除食品和能源价格）同比增速则符合预期，从2.7%降至2.6%。尽管通胀仍高于目标水平，但下行趋势强化了市场对欧央行继续宽松的预期。另一方面，美元近期承压，助推了欧元的反弹。美元指数（DXY）自上周五触及的两周高点107.65回落至107.30附近。市场风险情绪回暖的一个关键因素是美国总统特朗普关税言论的影响减弱。此前，美国商务部长卢特尼克在接受采访时表示，美国将对加拿大和墨西哥实施关税，但关税可能低于25%。这一表态缓解了市场对美墨加贸易摩擦升级的担忧，导致避险资金流出美元。与此同时，美联储6月降息的可能性正在上升。美国1月个人支出（PCE）数据意外下滑，为2023年3月以来首次下降，这进一步增强了市场对美联储政策转向的押注。根据CME FedWatch工具，6月降息的概率已升至77%，高于一周前的63%。本周市场将重点关注美国2月非农就业（NFP）数据，这将为美联储的政策前景提供更清晰的指引。此外，美国ISM和S&P全球制造业PMI数据也将在周一晚些时候公布，预计将引发短期市场波动。综合来看，欧元短线走势受乌克兰和平进展和欧央行政策预期推动，但未来仍面临美联储降息预期变化和美国经济数据表现的影响。交易者需关注本周欧央行会议及美国非农数据对市场情绪的进一步塑造。

枢轴点: 1.0450

支撑位：1.0420   1.0390

阻力位：1.0515   1.0540

点评：技术走势，欧元/美元短期来看，1.0470附近的强阻力将是多头进一步反攻的重要关卡。从图表上可以明显看到，这一位置对应此前行情数次反弹的受阻区域，近期多次反攻未果，使得此处阻力意义非凡。若欧元能够明确突破并站稳1.0470之上，则后续上涨空间将显著扩大，上方目标可首先指向前期高点1.0528，以及更高一级的阻力位1.0550附近。

昨日，美元/日元盘中报150.940/947，涨幅0.25%。上周，受避险情绪和新增关税担忧的推动，美元整体走强。与此同时，美国经济数据表现疲软，而通胀预期则创下新高。在3月美联储（FOMC）决议前，美国将公布非农就业报告（NFP）和消费者价格指数（CPI），届时市场还将获得经济预测摘要（SEP）及点阵图，这些因素可能对美元走势产生影响。此外，美国前总统特朗普在上周四重申，对墨西哥和加拿大的关税将于3月4日正式生效，并计划对中国额外加征10%关税。日元方面，尽管基本面未发生显著变化，但受避险情绪及美国国债收益率下滑的支撑，日元整体走强。不过，上周五公布的东京CPI数据不及预期，导致市场削减了对日本央行年内第三次加息的押注，令日元短暂走软。日本制造业正经历着"凛冬"般的考验。昨日最新数据显示，2月日本工厂活动连续第八个月萎缩，国内外需求疲软、企业信心不足成为主要拖累因素。尽管萎缩速度有所放缓，但前景依然不容乐观，贸易保护主义阴云更添不确定性。日元受日本经济前景乐观影响，继续上涨，日元在2月结束时录得超过3.6%的月度涨幅，为去年7月以来的最佳表现。乐观情绪推动了市场对日本央行加息的预期。市场普遍认为，日本央行或将在今年采取更为积极的货币政策。尽管如此，日本央行仍预计会在不确定的经济环境中谨慎行事。日本制造业的寒冬仍在持续，内外需求疲软和贸易保护主义政策的阴影令企业信心受挫。尽管生产萎缩速度有所放缓，但新订单低迷、成本上升以及就业市场停滞，进一步加剧了行业的不确定性。未来，全球经济复苏的进程和贸易政策的变化，将成为日本制造业能否走出困境的关键。今日美国总统美国对加拿大和墨西哥征收25%的关税生效。此外还需关注，美国总统特朗普受邀到国会发表任内首次讲话，投资者需要重点关注，另外，需要留意美联储官员的讲话，关注俄乌局势的相关消息。

枢轴点:  149.80

支撑位：148.00    147.55

阻力位：150.35    150.80

点评：技术走势，美元兑日元在4小时图上，美元/日元的回调行情更加明显，目前价格在阻力区间内横盘震荡。短期来看，空头可能会在此积聚力量，目标仍指向148.60支撑位。而多头则试图推动价格突破阻力，以延续涨势并测试长期趋势线。短期内，贸易保护主义风险可能推高日元避险需求，但长期来看，日本制造业萎缩、需求疲软以及经济基本面疲弱将对日元构成压力。

上周英镑兑美元保持强势，尽管缺乏影响市场的英国数据，甚至一度触及两个月高点。英镑走强之际，投资者希望英国相对而言不会受到全球贸易紧张局势升级的影响。但数据的缺乏和市场情绪的变化意味着英镑难以守住任何涨幅，并在上周大部分时间里摇摆不定，英镑兑美元上周四面临跌幅。上周五，英国央行副行长Dave Ramsden发表的鹰派言论帮助英镑收复了部分失地，不过上周英镑兑美元仍保持下跌。美元上周也出现波动，风险动态变化导致美元涨跌。美债收益率的下降也给美元带来了一些压力。上周四，随着美国总统特朗普宣布征收关税，美元飙升。特朗普表示，推迟的对加拿大和墨西哥征收25%的关税将继续实施，同时还宣布对亚洲大国输美商品征收10%的额外关税。由于关税可能推高美国的通胀，这一消息抑制了美联储降息押注，从而提振了美元。这也引发了避险情绪，避险资金进一步支撑美元。上周末，美国通胀降温打压了美元，美联储首选的通胀指标在1月份从2.9%降至2.6%。此外，美国总统特朗普与到访的英国首相斯塔默在白宫进行了会晤。会晤后，双方一同出席了联合记者会。特朗普在联合记者会上表示，美国和英国正在就一项双边贸易协议进行谈判，并称这样的协议可能有助于英国避免美国的关税。特朗普表示，最终将达成一项对两国都非常好的贸易协议，双方正在为此努力。本周将有一些影响重大的美国数据出炉，包括周一的最新ISM制造业PMI和周三的服务业PMI。预计上月这两项PMI都将略有改善，但任何意外都可能引发美元波动。然后焦点将落在周五公布的美国非农就业报告上，预计2月份新增就业将再次放缓。这可能会提振美联储降息押注，从而令美元承压。与此同时，影响市场的英国经济数据较少。唯一值得注意的数据是英国2月份服务业PMI终值，除非与初步估算值不同，否则不太可能推动走势。今日美国总统美国对加拿大和墨西哥征收25%的关税生效。此外还需关注，美国总统特朗普受邀到国会发表任内首次讲话，投资者需要重点关注，另外，需要留意美联储官员的讲话，关注俄乌局势的相关消息。

枢轴点: 1.2650

支撑位：1.2615 1.2580

阻力位：1.2730  1.2760

点评：技术走势，英镑/美元H4级别反弹，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴附近缩量。英国财政大臣表示，相信美英贸易和投资不会因特朗普的关税威胁而脱轨。

周一金价大涨逾1%，现货黄金上涨约34美元，收报2893.21美元/盎司，扭转了前两个交易日的跌势，除了关税担忧，周一出炉的美国2月份制造业采购经理指数降至 50.3，美元指数大跌近1%至106.55，也给金价反弹提供动能。此外，美国总统特朗普周一（3月4日）宣布，对墨西哥和加拿大征收的25%关税将于周二正式生效，同时计划中的对等关税也将于4月2日实施。这一举措不仅令金融市场感到不安，也引发了全球对北美新经济壁垒的广泛关注，给金价提供避险支撑，帮助金价周一大涨逾30美元。1. 关税生效与市场反应：特朗普在白宫表示，墨西哥和加拿大将无法避免25%的关税，并强调这些国家应在美国建立汽车厂和其他工厂以避免关税。他还指出，已无余地通过遏制芬太尼流入美国来达成协议避免关税。此言论一出，美国股指应声下跌，道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数周一分别下跌1.48%、1.76%和2.47%。2. 对等关税与经济影响：特朗普还宣布，对美国产品征收关税的国家的对等关税将于4月2日生效。这一行动涉及美国每年从南部和北部邻国进口的价值超过9000亿美元的商品，预计将使高度一体化的北美经济遭受重挫。加拿大外交部长乔利表示，渥太华将对此做出回应，并指出椭圆形办公室的不可预测性和混乱。3. 其他关税措施与全球影响：特朗普还计划将中国关税从目前的10%提高到20%，除非中国政府停止向美国贩运芬太尼。此外，他还对进口木材和木制品展开国家安全调查，可能征收高额关税。加拿大将因此受到特别严重的打击。特朗普还提议对每次中国制造的船只进入美国港口时征收高达150万美元的费用，并对进口铜发起新的关税调查。4. 技术性命令与实施细节：白宫发布了特朗普关于对墨西哥和加拿大征收关税的技术性命令，宣布来自这两个国家的低价值包裹不能根据800美元以下货物“小额”豁免政策免税进入美国。该命令称，一旦商务部确定采取了充分的筛查措施，禁令将立即生效。特朗普此前已暂停对低价值中国包裹的“小额”豁免，但由于包裹堆积在美国机场，美国海关和边境保护局不得不暂停这一命令。整体来看，特朗普的这一系列关税措施不仅对北美经济产生了深远影响，也引发了全球市场的震荡。从金融市场的大幅下跌到各国政府的紧急应对，这一“关税风暴”无疑将在未来一段时间内持续发酵，成为全球经济关注的焦点。关税措施引发市场对全球贸易局势恶化的担忧，尤其是北美经济一体化的破坏可能导致经济增长放缓。这种不确定性通常会推动投资者转向避险资产，如黄金。短期内，避险情绪可能主导市场，推动金价上涨；长期来看，黄金的表现将取决于贸易摩擦的进一步发展以及全球经济的基本面变化。周二（3月4日）美国总统特朗普受邀到国会发表任内首次讲话，投资者需要重点关注，另外，需要留意美联储官员的讲话，关注俄乌局势的相关消息。一位美国官员和另一位知情人士对路透表示，美国正在起草一项可能放松对俄罗斯制裁的计划，特朗普总统正寻求恢复与莫斯科的关系并停止乌克兰战争。英国周一表示，目前乌克兰停火有几个可能的提议，此前法国提出了一项为期一个月的初步休战提议，或将为和谈铺路。整体来看，黄金价格接下来能否实现真正意义上的新高突破，关键在于美联储降息预期的强化、美国国债收益率的持续下行以及市场情绪在新关税落地后的演变。本周后续几天的消息面仍将左右市场波动，关注相关事件动向，尤其是美乌局势的最新变化以及特朗普政府可能释放的政策信号。

枢轴点:  2876

支撑位：2867    2858

阻力位:  2905     2920

点评：技术走势上，黄金日线图上的相对强弱指数（RSI）目前处于中性偏强的水平，显示出买盘力量虽然持续增加，但尚未到过热区域。这意味着短期内黄金仍存在继续上冲的空间，但突破更高阻力时可能面临一定压力，需关注后市RSI是否会迅速逼近超买区域（70以上），进而导致短线回调压力的上升。短期内，下方首个关键支撑位于日内第一支撑（S1）2835美元附近，该位置与上周五的盘中低点重合，对于本周走势具有关键意义。若多头无法守住该支撑，黄金可能重新开启一波回调行情，进一步测试更低一级的第二支撑位（S2）2805美元。一旦黄金跌破2805美元，市场情绪或迅速转空，届时不排除快速回探2800甚至2790美元一线的可能性。 

昨日原油小幅走高。地缘政治风险，包括美国与乌克兰的紧张关系和俄罗斯的制裁，让石油交易商保持谨慎和不确定性。美国对加拿大和墨西哥的关税可能会影响石油供需，给原油市场前景带来不确定性。中国制造业活动激增，表明石油需求走强，并在月度下跌后提供了一些价格支撑。油价因OPEC+增产计划和美国关税担忧情绪下跌约2%，创下12周新低，短期空头情绪进一步释放，谨防基本面供需双杀之下加速下行。乌克兰军援暂停，市场预期俄罗斯石油供应或增加。特朗普政府周一证实暂停对乌克兰的全部军援，此前他与乌克兰总统泽连斯基在白宫的会谈中产生分歧。市场认为，美乌关系趋冷可能意味着俄乌冲突缓和的信号，并可能促使美国放松对俄罗斯的制裁，从而增加全球市场上的俄罗斯石油供应。据消息人士透露，白宫已要求国务院和财政部起草一份可能放松的制裁清单，以便美方官员在未来几天与俄罗斯代表进行讨论。尽管如此，高盛分析师指出，俄罗斯的石油供应受OPEC+产量目标的限制更大，而非西方制裁，即使放松制裁，俄罗斯石油供应的增幅可能有限。此外，OPEC+增产决定进一步施压油价。OPEC+宣布将从4月起增产13.8万桶/日，这是自2022年以来的首次增产。市场担忧，这可能加剧原油供需失衡，进一步拉低油价。在OPEC+增产和美国关税政策的共同影响下，原油市场情绪恶化。同时，美国关税冲击能源市场，特朗普政府将于本周正式对加拿大和墨西哥的进口商品征收25%关税，并对加拿大能源产品加征10%关税。此外，美国对亚洲大国进口商品的关税也将从10%提高到20%。分析人士预计，这些关税措施将抑制经济活动，降低燃料需求，给原油价格带来更大压力。目前来看，关税政策对油价的负面影响占据主导地位。整体来看：政策不确定性加剧，油价短期承压。近期，美国政策调整频繁，包括对乌克兰军援的暂停、与俄罗斯的潜在谈判以及新一轮关税的实施，令市场难以捉摸其长期走向。在OPEC+增产、全球需求预期走弱和贸易担忧情绪升温的背景下，油价短期仍面临下行压力。需持续关注地缘政治动态和全球经济增长前景，以判断油市的下一步走势。

枢轴点:  68.85

支撑位：67.85    67.00

阻力位:   69.30    69.80

点评：技术走势上，美原油略微看跌，风险倾向于下行。遇阻回落，H4级别场将并在48日多空分界线附近运行。此外，MACD双线和量能柱开始在零轴下方收敛。在OPEC+内部，阿联酋和俄罗斯倾向于推进增产，以利用其不断增长的产能。然而，沙特等其他成员国则主张暂缓行动，以应对市场不确定性。