iFOREX每日分析-2025年03月06日(仅供参考）                                                                      

欧元在过去三天内累计上涨1.5%，达到1.0800美元附近，创下自2015年8月以来的最强三日涨势。德国政府宣布计划投入数千亿欧元用于国防和基础设施建设，这一消息刺激欧元大幅上涨。此外，市场对美国加征关税政策可能拖累经济的担忧也进一步推动了欧元走强。高盛周三（3月5日）上调了德国和欧元区2025年的经济增长预期，主要得益于军费和基础设施支出的增加。德国新政府计划放宽财政规定，举债近1万亿欧元以支持国防和基建，这一举措不仅将提振德国经济，还可能对欧元区其他国家产生溢出效应。然而，高盛也指出，其他国家因财政空间有限，可能面临削减开支或加税的压力，从而限制财政刺激的效果。1. 德国经济增长预期上调，高盛将德国2025年的经济增长预期上调0.2个百分点至0.2%。这一调整主要基于德国新政府计划通过举债近1万亿欧元，大幅增加国防和基础设施支出。这一财政扩张计划预计将直接刺激德国国内需求，并为经济增长提供新动力。2. 欧元区经济增长预期上调，高盛同时将欧元区2025年的经济增长预期上调0.1个百分点至0.8%。高盛分析师团队指出，德国的财政扩张将对邻国产生溢出效应，预计法国、意大利和西班牙等国将加快增加军费开支，以响应德国的转变。到2027年，这些国家的国防开支占GDP的比重预计将分别增至2.9%、2.8%和2.7%。3. 财政限制与政策影响，尽管德国的财政扩张计划为经济增长提供了支持，但高盛指出，欧元区其他国家已接近财政极限，可能不得不通过削减开支或加税来为新增支出提供资金。这将限制财政刺激的整体效果。此外，高盛认为，德国的财政扩张降低了欧洲央行将利率降至中性水平以下的压力，预计欧洲央行不会在7月的政策会议上降息，而此前的预测是降息25个基点。4. 欧洲央行政策展望，高盛预计，欧洲央行的指标利率到今年6月将达到2%，并预计在周四的货币政策会议上将存款利率下调25个基点至2.50%。这一调整反映了欧洲央行在经济增长和通胀压力之间的平衡考量。当前整体来看，高盛上调德国和欧元区经济增长预期，标志着军费和基础设施支出成为推动经济复苏的新引擎。然而，欧元区其他国家因财政空间有限，可能面临削减开支或加税的压力，从而限制财政刺激的效果。未来，德国和欧元区的经济增长将取决于财政政策的实施效果以及欧洲央行的货币政策调整。这一系列变化不仅将影响欧洲经济格局，也可能对全球市场产生深远影响。高盛上调德国和欧元区经济增长预期，表明市场对欧洲经济复苏的信心增强。这种乐观情绪可能短期内提振欧元，因为经济增长预期的改善通常会吸引资本流入，从而支撑汇率。

枢轴点: 1.0720

支撑位：1.0675   1.0630

阻力位：1.0870   1.0910

点评：技术走势，欧元/美元短期来看，欧元的走势将取决于美国经济数据、美联储政策立场以及欧洲财政刺激措施的具体落地情况。如果美联储维持高利率，而德国财政刺激未能带来显著经济增长，欧元的上涨趋势可能受到抑制。今日关注1.0900附近的压力情况，下方支撑在1.0700附近。

周四(3月6日)，美国经济增长放缓的迹象（部分原因是关税的不确定性）也削弱了美元。美元兑日元下跌 0.6%，至 148.87。日元兑美元汇率继续吸引逢低买盘，维持在近数月高位附近震荡。日本央行加息预期持续发酵，推动日本10年期国债收益率升至2009年6月以来最高水平，美日利差进一步收窄为日元提供关键支撑。然而，市场风险偏好回暖、美国国债收益率反弹及关税言论等因素，部分限制了日元作为避险货币的涨幅。美元兑日元当前报价148.455，较前一交易日下跌0.28%，短期呈现震荡偏弱格局。基本面驱动因素，日本央行政策动向。日本央行副行长近期表态称，若经济活动和通胀前景符合预期，将进一步调整货币政策。市场对此解读为加息信号，推动日元资产吸引力上升。日本10年期国债收益率突破2009年高点，美日利差持续缩窄，直接压制美元兑日元汇率。美国经济数据疲软。美国2月ADP就业数据仅增长7.7万，远低于预期的14万，消费者信心指数亦跌至15个月低点。疲软数据强化市场对美联储6月降息的预期，导致美元指数连续四周下行，创去年11月以来新低。避险情绪与风险偏好博弈。尽管关税言论引发市场不安情绪，但白宫推迟对汽车制造商加征关税的举措缓和了部分担忧，全球股市回暖削弱日元避险需求。短期市场情绪反复，导致日元走势呈现多空拉锯特征。综合基本面与技术面因素，美元兑日元短期维持震荡偏弱，中期下行趋势难以扭转。技术面各周期图表共振显示空头主导：30分钟图震荡区间下沿面临考验，60分钟与120分钟图下行通道完好，日线级别熊市结构稳固。基本面方面，日本央行加息预期持续发酵，美日利差收窄及美元疲软格局未改，日元仍获基本面支撑。潜在风险点在于美国非农就业数据若超预期回暖，可能短暂提振美元，引发汇率反弹。然而，当前市场对美联储降息的计价已较为充分，美元反弹空间有限。投资者需密切关注148.00关键支撑，若有效跌破，汇率可能加速探底；反之，若价格站稳148.30上方，或进入148.30-149.50区间震荡。整体而言，日元兑美元仍倾向于维持强势，策略上宜以逢高做空为主，但需警惕数据公布前后的波动放大风险。

枢轴点:  149.55

支撑位：148.50    148.05

阻力位：150.15    150.65

点评：技术走势，美元兑日元短线震荡偏弱，关注区间突破，在30分钟图上围绕148.30-148.80窄幅震荡。均线系统交织于148.50附近，价格承压于均线下方，显示短期空头略占优势。RSI（14）在30-40区间徘徊，接近超卖但未触发反弹信号。若价格跌破148.30支撑，可能加速下探148.00关口；反之，突破148.80则需警惕空头回补引发的短线反弹。日线级别上，美元兑日元自1月高点159.00回落近7%，均线系统形成“死亡交叉”，确认长期空头趋势。

昨日英镑升至四个月来最高的1.2899 美元，尾盘报 1.2897 美元，上涨了 0.8%。美元指数在美联储降息预期重燃和疲软经济数据等因素的打压下刷新4个月低位是支撑英镑攀升的主要原因。此外，日前英国表现良好的经济数据也持续对汇价构成支撑。英国央行行长贝利周三（3月5日）敦促美国通过多边对话而非关税行动解决全球经济问题，同时支持未来谨慎降息。贝利在向英国议员发表讲话时强调，开放贸易和多边合作对全球经济至关重要，并批评了美国总统特朗普对墨西哥、加拿大和中国加征关税的举措。此外，贝利还就英国央行未来的降息立场表达了看法，强调“谨慎”降息的重要性。1. 贝利呼吁美国回归多边主义贝利在讲话中表示，解决全球经济失衡的正确途径是通过多边论坛，而非双边行动。他批评了特朗普政府对墨西哥、加拿大和中国加征关税的举措，认为这些行动可能严重拖累全球经济增长并推高美国通胀。贝利还提到，中国和德国等经常账盈余大国正在采取积极措施应对经济挑战，而美国应反思其巨额财政赤字和对外部资本的依赖。2. 对多边机构的支持，贝利强调，美国退出国际货币基金组织（IMF）和世界银行将对全球经济造成极大损害。他提到新任美国财长贝森特支持多边合作方式，并呼吁美国继续参与全球多边机构，以维护全球经济稳定。3. 英国央行的降息立场，贝利在问答环节中讨论了英国央行未来降息的最佳沟通措辞。英国央行上月进行了自去年8月以来的第三次降息，将指标利率从5.25%下调至4.5%。大多数决策者倾向于使用“谨慎”一词表达对降息的立场，而少数决策者则使用“审慎”一词以强调对通胀风险的担忧。贝利支持“谨慎”降息，认为英国经济放缓的趋势降低了通胀持续上升的可能性。4. 全球经济与英国经济的挑战，贝利指出，全球经济面临贸易战和通胀上升的双重挑战，而英国经济也在放缓。他强调，英国央行需要在支持经济增长和控制通胀之间找到平衡，同时避免过度宽松的货币政策引发长期通胀压力。整体来看，贝利的讲话凸显了全球经济面临的复杂挑战，特别是贸易战和多边合作的重要性。他呼吁美国回归多边主义，同时支持英国央行未来采取“谨慎”降息的政策立场，这种降息预期短期内可能对英镑形成压力，因为较低的利率通常会降低货币的吸引力，导致资本外流。在全球经济不确定性加剧的背景下，英国央行的政策调整将不仅影响英国经济，也可能对全球市场产生深远影响。未来，多边合作与政策协调将成为应对全球经济风险的关键。

枢轴点: 1.2845

支撑位：1.2800  1.2765

阻力位：1.2920 1.2960

点评：技术走势，英镑/美元今日关注1.3000附近的压力情况，下方支撑在1.2800附近。

周四（3月6日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2917.62美元/盎司附近。金价周三接近收平，收报2918.90美元/盎司，尽管避险情绪减弱，金价一度跌至2894.26美元/盎司，但美元指数大跌创近三个月新低，仍给金价提供支撑。另外，投资者在本周晚些时候美国就业数据公布前不愿大举押注。 昨日，金价在亚洲交易时段早些时候的跌势后趋于平稳，黄金交投于2920美元附近。昨日黄金价格录得不错涨幅，今日市场情绪略有松动，但整体仍处于高位区间。随着美国对多国实施的关税措施持续生效，以及更多针对欧洲等国家的关税计划即将实施，黄金作为避险资产的地位仍然稳固。本周早些时候，美国总统特朗普对加拿大和墨西哥征收25%的关税。然而，令市场意外的是，美国商务部长霍华德·卢特尼克(Howard Lutnick)暗示可能会对这两个美国邻国提供一些关税减免。据彭博社报道，卢特尼克在接受福克斯商业频道采访时表示，可能会有途径减少部分关税。这一消息在短期内可能会对金价上行形成一定压力。特朗普的关税豁免决定为北美汽车制造商提供了一个短暂的喘息机会，但贸易政策的不确定性仍对全球经济构成威胁。车企在应对关税挑战的同时，还需面对复杂的原产地规则和排放标准。未来，随着贸易磋商的推进，北美汽车业的命运将如何演变，仍有待观察。特朗普的关税豁免决定暂时缓解了贸易紧张局势，降低了市场对贸易战的担忧。避险情绪的减弱可能导致投资者减少对黄金的避险需求，短期内对金价构成压力。此外，据路透社报道，津巴布韦上月黄金产量跃升至2568千克，而去年同期为1854千克，该数据来自Fidelity Gold Refinery的电子邮件声明。彭博社还报道称，随着实物市场紧张局势缓解，黄金价格的极端错位情况正在消退，表明向美国运输黄金的热潮可能已经见顶。这一供需动态变化也可能对近期金价走势产生影响。美国国债收益率小幅回升，尽管仍有很长的恢复之路。收益率的变动通常与黄金价格呈现负相关关系，这也是市场关注的因素之一。分析师表示， 在经历了本周前两个交易日的强劲反弹后，黄金价格可能面临一些压力。商务部长卢特尼克的言论使得长期避险资金流向黄金的趋势有所松动。交易者可能会考虑减少头寸，因为美国可能随时撤销这些关税，这或将引发贵金属市场的获利了结。市场关注美国关税政策的进一步发展，若官方确认关税减免的消息，或将对金价造成显著压力。同时，全球地缘政治紧张局势的加剧也可能提振黄金的避险需求。市场还将关注美国的非农就业报告，接受调查的经济学家预测，美国2月非农就业人口将增加16万人，数据将于周五公布。本交易日将出炉美国初请失业金人数变动和裁员数据，投资者需要予以关注，留意欧洲央行利率决议，关注欧盟特别峰会。

枢轴点:  2910

支撑位：2900    2886

阻力位:  2929     2942

点评：技术走势上，黄金价格当前接近2920美元，今日需要关注的关键水平是2909美元的日内轴心点和2936美元的日内R1阻力位。值得注意的是，日内轴心点已经回到多头控制范围内，这是一个积极信号。如果黄金继续吸引资金流入，2955美元的日内R2阻力位可能成为2月24日创下的2956美元历史高点之前的最后一道阻力。

昨日，布伦特原油期货下跌1.74美元，跌幅2.45%，为2021年12月以来最低。美国原油期货下跌1.95美元，跌幅2.86%，创2023年5月以来最低水平。盘中，布伦特原油一度触及68.33美元，而美国原油一度跌至65.22美元，随后因美国白宫宣布推迟部分汽车关税征收，油价略有回升。美国原油库存大增，美国能源信息署（EIA）数据显示，截至2月28日当周，美国原油库存增加360万桶，总量达到4.338亿桶，远超市场预期的34.1万桶。尽管汽油和馏分油库存有所下降，但炼油厂春季检修导致的产品出口增长未能抵消市场对供应过剩的担忧。该数据公布后，布伦特原油一度下跌超过2美元。库存的意外大增，表明市场需求可能低于预期，进一步加剧了对原油市场供应过剩的担忧。OPEC+决定自4月起增产，石油输出国组织（OPEC）及其盟友（OPEC+）周一宣布，自2022年以来首次增加石油供应，计划自4月起逐步扩大产量。这一决定使市场供应紧张状况缓解，但也导致油价承压。分析师指出，尽管OPEC+过去一直在限制产量以支撑价格，但近期原油需求前景的不确定性让该组织决定调整策略。部分市场人士担心，全球经济增长放缓可能会影响原油需求，使得新增供应加剧市场供需失衡。美国贸易政策影响市场情绪，美国总统特朗普宣布对加拿大和墨西哥进口商品加征关税，其中包括部分能源产品，引发市场对全球贸易担忧情绪。不过，白宫随后表示，在与主要汽车制造商通话后，将推迟一个月对部分北美生产的汽车加征关税。市场消息人士还透露，美国可能取消对符合《美墨加协定》原产地规则的加拿大原油和汽油进口加征的10%关税。市场人士认为，关税政策的不确定性可能会对全球经济增长带来负面影响，进而削弱能源需求。分析师表示：“美国对亚洲大国、加拿大和墨西哥加征关税，迅速招致报复，加剧了市场对全球经济增长放缓及其对能源需求影响的担忧。”整体来看，油价近期的连续下跌，主要受供应增长与需求疲软的双重影响。美国原油库存大增超出市场预期，显示需求复苏不及预期，而OPEC+的增产决定进一步强化了供应压力。此外，美国的贸易政策变化可能影响全球经济增速，间接影响能源市场的需求。

枢轴点:  65.75

支撑位：65.20    64.40

阻力位:   67.50  68.10

点评：技术走势上，美原油已经跌破重要支撑，且均线拐头向下，短期结构偏空，整体维持下行趋势，不排除进一步向下加速的可能性。短期来看，油价仍可能承受一定压力，市场关注的焦点将在于OPEC+未来的产量调整策略、美国经济数据以及全球贸易局势的进一步发展。如果美国经济增长放缓叠加贸易摩擦升级，能源需求或将进一步受到抑制，油价可能继续走低。