iFOREX每日分析-2025年03月07日(仅供参考）                                                                      

昨日，在欧洲央行一如预期在九个月内第六次降息，但上调近期通胀预期后，欧元兑美元触及四个月最高。欧元兑美元 一度升至11月以来最高的1.0854美元，随后回落至1.0791美元，当日不大。欧元本周迄今已上涨 4%，势将创下2020 年 3 月以来的最大周线涨幅。欧元还受益于德国加大支出力度，为基础设施建设寻求5,000亿欧元（合5,409.0亿美元）的巨额专项基金，以及将增加受严格借贷规则限制的国防投资的计划。巨额政府支出可能会在整体上支持经济增长，但也可能会加剧物价压力。欧洲央行周四将欧元区今年的通胀预期上调至 2.3%，高于三个月前预测的 2.1%。欧元区长期通胀指标已从本周初的 2.05% 左右升至周四的 2.24%，变化异常之大。欧洲央行宣布将存款机制利率从2.75%下调至2.50%，为七次会议以来第六次降息。决议声明中“货币政策限制性显著降低”的措辞，叠加通胀中期稳定预期，推动欧元兑美元短线冲高后小幅回落。当前欧元区经济面临双重压力：一方面，特朗普关税言论导致出口链不确定性加剧，2025年GDP增速预期从1.1%下调至0.9%；另一方面，地缘局势推动的军费激增进一步挤压财政空间。欧洲央行通过降息释放宽松信号，但强调“通胀回落符合预期”，核心指标中期稳定于2%目标。市场对年内进一步降息的押注从50个基点收窄至41个基点，政策“利空出尽”效应触发欧元买盘。通胀路径明确：2025年整体通胀预期上调至2.3%（能源价格驱动），但剔除能源食品的核心通胀稳定在2.2%，工资增长放缓抵消滞后性通胀压力；政策工具箱保留弹性：未预设利率路径，强调“数据依赖”与逐次会议决策，避免束缚政策灵活性；信贷传导仍存阻力：尽管降息降低新增贷款成本，但存量贷款受前期加息压制，整体信贷疲软或延缓宽松效果。投资者关注的一大焦点是德国庞大的支出计划对欧洲央行货币政策的影响。欧洲央行总裁拉加德在利率决议后的新闻发布会上表示，支出计划将促进欧洲经济增长。

枢轴点: 1.0840

支撑位：1.0730  1.0700

阻力位：1.0870   1.0900

点评：技术走势，欧元/美元短线需突破1.0850以确认趋势延续性。若美国非农就业数据弱于预期，美元弱势或助推欧元测试1.0900关口；反之，若数据强劲，1.0800支撑将面临考验。
中期（1-2周）：技术面突破与政策底形成共振，欧元有望维持偏强格局。但两大风险点需警惕：一是欧元区PMI若跌破荣枯线，可能重燃激进降息预期；二是全球避险情绪升温可能阶段性提振美元，限制欧元涨幅。今日关注1.0900附近的压力情况，下方支撑在1.0700附近。

避险日元周四在震荡交投中上涨，美元急挫，华尔街继续遭抛售，因美国发起的贸易战不断升级而遭受重创，紧张不安的投资者愈发寻求规避风险。 投资者现在担心特朗普政府征收巨额关税对美国经济的潜在影响。美国商务部长卢特尼克周四稍早表示，给予墨西哥和加拿大汽车产品为期一个月的关税暂缓很可能会扩大至所有符合《美墨加协定》的产品。随后美元一度收窄跌幅。昨日午后交易中，美元兑日元下跌0.9%，至147.65日元，稍早触及五个月最低的147.31。分析师表示："人们对关税的看法已经发生转变，关税现在被视为经济增长的障碍。市场开始看到，有很多美国公司依赖进出口。如果我们的贸易数字整体下降，这可能对经济不利，经济可能因此放缓。"日元通常会在避险情绪升温时受益。日本经济大臣赤泽亮正在周五的新闻发布会上表示，日本所有四大关键指标均已转正，意味着日本正式走出通缩。其中，最新数据显示，2023年第四季度，日本的产出缺口自六个季度以来首次转正，表明实际产出超过经济潜在产能，显示出内需稳健增长。“我们希望日本央行与政府密切沟通，并继续适当引导政策，以可持续实现2%的通胀目标。”——经济大臣赤泽亮正除了产出缺口，日本政府评估通缩状况的其他三大指标——消费者价格指数（CPI）、GDP平减指数（GDP Deflator）和单位劳动力成本（Unit Labour Costs）均已全面回暖，进一步支持政府宣布通缩结束的决定。当前日本央行政策面临新考验，日本央行去年已结束十年的大规模货币刺激政策，并在今年1月将利率上调至0.5%，表明其认为日本经济正迈向持续实现2%通胀目标的道路。然而，日本政府此前一直未正式宣布通缩结束，部分原因在于担忧这一举措可能削弱继续实施财政刺激政策的理由。如今，随着经济数据全面改善，市场关注日本央行是否会进一步调整货币政策，甚至可能加快加息步伐。市场预期，日本央行下一次加息可能发生在2025年5月至7月之间，而通缩正式结束的声明或许会促使加息时机提前。若日本央行进一步收紧货币政策，将使日元走强，同时可能引发对日本出口企业利润的担忧。此次日本政府正式宣布通缩结束，不仅是对经济复苏的一次肯定，也可能改变未来的政策基调。对于日本央行而言，政府的声明将成为其进一步加息的潜在理由，而市场也可能加速对加息步伐的押注。然而，日本经济仍面临挑战，包括出口竞争力下降、工资增长能否持续以及全球需求的不确定性。此外，日元升值可能影响出口企业的盈利能力，这将是未来政策调整需要权衡的关键问题。

枢轴点:  147.30

支撑位：147.00    146.70

阻力位：148.40    148.80

 点评：技术走势，美元兑日元或短期走弱，由于市场认为通缩正式结束可能加快日本央行的紧缩进程，日元短期内可能受到支撑。若日本央行进一步提高利率，美元兑日元可能测试145-147区间，甚至有望突破145关口。日元的强弱不仅取决于日本央行政策，还受到美元走势的影响。若美联储降息预期增强，日元可能进一步升值。但若美国经济数据强劲、就业市场保持韧性，美联储降息推迟，美元仍可能保持强势，对日元构成压力。

周四的美国数据总体喜忧参半，为经济放缓提供了更多证据。例如，全球再就业公司Challenger, Gray & Christmas称，联邦政府 2 月宣布在 17 个不同机构裁员6.2242万人。2月美国雇主宣布裁员 17.2017 万人，部分原因是联邦政府裁员。美国商务部经济分析局报告显示，随着企业在关税生效前提前进口，1月贸易逆差创下纪录新高。暗示贸易可能给第一季度经济增长造成拖累。英镑昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.2880附近。除获利回吐和1.2900关口附近所形成的技术面卖盘对汇价构成了一定的打压外，对英国央行的降息预期仍存也对汇价构成了一定的打压。不过，美元指数持续下滑限制了汇价的下跌空间。上周英镑兑美元保持强势，尽管缺乏影响市场的英国数据，甚至一度触及两个月高点。英镑走强之际，投资者希望英国相对而言不会受到全球贸易紧张局势升级的影响。但数据的缺乏和市场情绪的变化意味着英镑难以守住任何涨幅，并在上周大部分时间里摇摆不定，英镑兑美元上周四面临跌幅。上周五，英国央行副行长Dave Ramsden发表的鹰派言论帮助英镑收复了部分失地，不过上周英镑兑美元仍保持下跌。美元上周也出现波动，风险动态变化导致美元涨跌。美债收益率的下降也给美元带来了一些压力。上周四，随着美国总统特朗普宣布征收关税，美元飙升。特朗普表示，推迟的对加拿大和墨西哥征收25%的关税将继续实施，同时还宣布对亚洲大国输美商品征收10%的额外关税。由于关税可能推高美国的通胀，这一消息抑制了美联储降息押注，从而提振了美元。这也引发了避险情绪，避险资金进一步支撑美元。上周末，美国通胀降温打压了美元，美联储首选的通胀指标在1月份从2.9%降至2.6%。本周将有一些影响重大的美国数据出炉，当前焦点落在周五公布的美国非农就业报告上，预计2月份新增就业将再次放缓。这可能会提振美联储降息押注，从而令美元承压。与此同时，影响市场的英国经济数据较少。唯一值得注意的数据是英国2月份服务业PMI终值，除非与初步估算值不同，否则不太可能推动走势。

枢轴点: 1.2910

支撑位：1.2850  1.2820

阻力位：1.2940  1.2960

点评：技术走势，英镑/美元短期来看，特朗普的关税政策引发全球贸易紧张情绪，可能导致市场避险资金流向美元，从而对英镑构成一定压力。今日关注1.3000附近的压力情况，下方支撑在1.2800附近。由于市场已经消化了英央行未来的降息预期，短期内英镑的进一步贬值压力有限。如果英国经济数据表现强劲，可能会使英国央行放缓降息步伐，从而对英镑提供一定支撑。

周五（3月7日）亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2911.41美元/盎司附近。金价周四小幅下跌，特朗普的一些关税豁免政策，市场憧憬俄乌战争接近尾声，令避险情绪有所降温，推动部分多头获利了结，现货黄金一度跌至2891美元/盎司附近，但美国国1 月贸易逆差创下纪录新高，这暗示贸易可能给第一季度经济增长造成拖累，市场对美联储5月份降息预期升温，吸引逢低买盘支撑金价，现货黄金周四收报2910.76美元/盎司，跌幅约0.28%。目前市场注意力转向周五的非农就业数据，以进一步了解美联储的货币政策动向。"我们只是看到一些从近期涨势中轻微获利回吐的压力，基本面仍然看涨..."市场分析师说："另一个给黄金市场带来轻微压力的因素是债券收益率的上升。"10年期美国国债收益率周四一度创下逾一周新高，降低了非孳息黄金的吸引力。投资者在仔细研究最新数据，寻找经济出现裂痕的迹象，同时试图驾驭特朗普政府不断变化的关税细节所带来的交叉影响。美国劳工部的数据显示，上周初请失业金人数减少2.1万人，经季节性调整后为22.1万人，低于路透调查的经济学家预期的23.5万人。此外，美国总统特朗普宣布的关税措施以及亿万富翁马斯克领导的缩减联邦政府规模的举措对劳动力市场的影响所带来的不确定性，增加了人们对经济增长放缓的担忧，并在最近几周推动收益率走低。由于经济增长放缓，市场预期美联储今年的降息幅度可能会超过最近的预期。伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据显示，交易商对美联储今年降息72个基点的定价高于此前对降息不到50个基点的押注。5月份降息概率已经从30%上升至49%。费城联联储主席哈克表示，美国经济目前状况良好，但有迹象表明消费部门面临压力，通胀前景面临风险，美国经济可能正在酝酿麻烦。在地缘政治不确定性的影响下，避险黄金今年迄今已上涨超过10%，并于2月24日创下2956.15美元的历史新高。美国周二对从墨西哥和加拿大进口的商品征收 25% 的关税，并对中国商品进一步征收关税。不过，白宫周三证实，将在一个月内豁免汽车制造商的关税，但前提是它们必须遵守现有的自由贸易规则。美国总统特朗普周四暂缓对加拿大和墨西哥征收25%的关税，为期一个月。这一决定是美国反复无常的贸易政策的最新变化，此举引发金融市场震荡，令商界领袖坐立不安。当前，所有目光都集中在周五公布的美国非农就业报告上，接受路透调查的经济学家预计该报告将显示 2 月份就业岗位增加 16 万个。另外，美联储主席鲍威尔等官员周五将发表讲话，投资者需要予以关注。此外，投资者需要继续关注俄乌局势的相关消息。

枢轴点:  2922

支撑位：2892    2877

阻力位:  2930     2942

点评：技术走势上，黄金日线图上预测分析显示目标区域为 3056 美元至 3131 美元区间。黄金有望重新回到 2 月 25 日的高点 2956 美元/盎司。这一模式从 2 月 25 日的低点 2888 美元开始形成。该模式几乎已得到证实，因为黄金正在第三次尝试突破 2927 美元的阻力位。一旦确认，该模式将表明目标为 3000 美元。支撑位在 2909 美元，如果跌破该支撑位可能导致价格跌至 2879 美元至 2894 美元区间。

隔夜，布伦特原油期货上涨16美分，涨幅0.2%，收于每桶69.46美元，美国原油期货上涨5美分，涨幅0.1%，报66.36美元。布伦特原油曾跌至68.33美元，为2021年12月以来最低，主要因OPEC+决定自2022年以来首次上调产量配额，同时美国原油库存增幅超预期，令油价承压。市场分析人士指出，当前油价受多个因素影响，包括OPEC+的供应政策、美国关税政策的不确定性以及地缘政治局势的变化。“OPEC+决定增产，俄乌和平协议前景有所改善，以及美国关税政策的反复，使得原油市场持续动荡。”OPEC+决定增产，市场关注供应端变化，OPEC+本周宣布将从4月开始增加原油产量，这是该组织自2022年以来首次放宽产量限制。这一决定引发市场对全球供应增长的担忧，尤其是在美国原油库存意外大幅增加的情况下，进一步抑制油价上涨空间。与此同时，俄罗斯表示，在乌克兰冲突中取得的成果不会轻易让步，但仍寻求达成一项确保其自身安全的和平协议。市场人士认为，如果俄乌局势趋向缓和，可能减少全球供应链中断的风险，从而影响油价走势。美国调整关税政策，短期影响油市，美国总统特朗普宣布对加拿大和墨西哥的商品关税豁免一个月，市场对此持观望态度。此外，据知情人士透露，美方可能取消对符合现有贸易协定的加拿大原油和汽油进口加征的10%关税。如果这一措施落实，将缓解北美能源贸易的紧张局势，可能对油价起到一定支撑作用。美方强化对伊朗制裁，或影响全球石油供应。美国财政部长贝森特表示，美方计划对伊朗实施更严厉的经济制裁，以迫使其石油出口大幅下降，同时对伊朗货币施压。市场人士认为，如果伊朗原油出口大幅减少，可能对全球原油供应造成影响，支撑油价企稳。整体来看，当前油市受多重因素交织影响，OPEC+增产、美方关税政策变化以及对伊朗的制裁，都使得油价在短期内难以出现明确方向。虽然OPEC+决定增产，但全球供应是否会真正增加仍需观察。此外，美国对加拿大和墨西哥的关税豁免虽能短期稳定市场情绪，但政策仍存在不确定性。如果美方最终取消对加拿大原油的关税，将有助于缓解供应压力。

枢轴点:  66.90

支撑位：65.70    65.20

阻力位:   67.50    68.10

点评：技术走势上，美原油价格测试并短暂跌破了2024年9月的低点65.27美元，但下跌的势头未能持续，随后价格反弹并最终以这一价格成交。关键的下方支撑位仍然在2024年的低点65.27美元，以及2023年的低点64.36美元和63.64美元。如果市场抛售压力重新出现的话，这些点位可能会成为下一个支撑区域。反之，价格从2024年的低点反弹，会让交易者看向11月的低点66.53美元，作为下一个上方目标。如果价格突破这个点位，那么对于那些在价格下跌时买入的投资者来说，会更有信心，认为对2024年低点的测试可能会导致价格更大幅度地反弹上涨。