iFOREX每日分析-2025年03月12日(仅供参考）                                                                      

欧元周二创下五个月新高，此前乌克兰同意为期30天的停火提议，欧元自上周以来一直处于数月来的高位，原因是人们预期欧洲大陆最大的经济体德国将增加国防开支。欧元盘中涨至 1.0947 美元，上次出现这一水平是在 10 月份。尾盘上涨了 0.86%，本月累计涨幅超过 5%。分析师说，欧洲国防开支的增加和乌克兰停火的前景对欧元是利好的。"加上停火，哪怕只是一个月的停火，以及俄罗斯和乌克兰之间能够真正发生一些具体事情的想法，对欧元来说都是一个极好的信号。"当地时间3月11日下午，由法国发起的30多个国家的军方首脑会议在法国首都巴黎召开。会议聚焦讨论一旦乌克兰与俄罗斯达成停火协议，各国愿为乌克兰的安全保障做出贡献，特别是为乌克兰组建一支所谓国际安全部队。据悉，会议的第一部分，是向30多个国家的军事官员提出法英蓝图的报告；第二部分包括“更精确和具体的”讨论，邀请与会者说明其军队是否以及如何做出贡献。但各国是否参与武装部队的最终决定，将由政府领导人在政治层面做出。此外，德国大规模经济刺激计划的决定迫使投资者减少对欧洲央行今年再降息两次的押注，因为这可能对欧元区产生通胀影响。上周，欧洲央行将存款便利利率下调25个基点至2.5%，但未承诺预设的货币扩张路径。与此同时，欧洲央行政策制定者、葡萄牙银行行长表示，更多的降息将会到来，欧元区正在正常化货币政策。此投资者可能采取观望态度，短期内对欧元形成压制。如果评估结果强化欧洲央行对2%通胀目标的承诺，并明确“特别有力的行动”的使用条件，市场可能对欧元区经济复苏和通胀前景更加乐观，从而提振欧元。中期来看，通胀目标的明确和政策工具的优化可能支撑欧元；长期而言，气候行动的定位和绿色金融的支持力度将成为影响欧元走势的关键因素。今日需关注欧洲央行行长拉加德在欧洲央行及其观察家年度会议上发表讲话，G7集团举行外长会议；

枢轴点: 1.0940

支撑位：1.0860   1.0835

阻力位：1.0965   1.0985

点评：技术走势，欧元/美元H4级别涨势动能衰竭，并依旧在48日多空分界线上方运行。然而，MACD双线与量能柱在零轴上方构成顶背离。在经济数据方面，月度德国工业生产数据在1月份增长速度快于预期。

昨日美元兑日元升值 0.31%，至 147.72。3 月份迄今为止，美元兑日元已下跌 1.93%。日本2月批发通胀率同比增长4.0%，创下新高，凸显了原材料成本上升对企业利润的挤压。这一数据不仅强化了市场对日本央行近期加息的预期，也反映出日本经济面临的通胀压力正在加剧。然而，全球经济不确定性可能使日本央行在加息问题上保持谨慎。周三公布的数据显示，日本2月批发通胀率同比增长4.0%，连续四年保持上升趋势。批发价格作为消费者通胀的领先指标，其持续上涨反映了米价、蛋价和生鲜食品价格飙升对企业利润的挤压。这一趋势与日本大型企业在今年工资谈判中大幅加薪的现象相呼应，进一步凸显了通胀压力的广泛性。日本央行去年结束了长达十年的超宽松货币政策，并将短期利率从0.25%上调至0.5%。随着消费者通胀率近三年来持续超过2%的目标，市场普遍预期日本央行将在经济温和复苏的背景下进一步加息。2月企业物价指数（CGPI）同比上涨4.0%，尽管略低于1月的4.2%，但仍显示出广泛的原材料价格上涨压力。尽管通胀压力显著，但一些分析师认为，美国总统特朗普的关税威胁可能导致生活成本上升和市场波动，进而打压日本经济。农林中金总合研究所首席研究员南武志指出，消费反弹的推迟和出口增长乏力可能使日本央行在加息问题上保持谨慎。他强调，在消费复苏之前加息可能为时过早。以日元计价的进口价格在2月同比下滑0.7%，与1月的增长2.3%形成鲜明对比。这种波动性增加了日本央行制定货币政策的难度。尽管通胀率持续高于目标，但全球经济不确定性和国内消费疲软可能使央行在加息问题上采取更为保守的态度。整体来看，日本2月批发通胀率触及4.0%，进一步强化了市场对日本央行加息的预期。然而，全球经济不确定性和国内消费复苏的滞后可能使央行在加息问题上保持谨慎。未来，日本央行的政策走向将取决于通胀压力的持续性和经济复苏的强度。在全球经济环境复杂多变的背景下，日本央行需要在支持经济增长和控制通胀之间找到平衡点。当前市场越来越确信日本央行将继续加息，这主要基于日本国内通胀持续走高以及去年工资上涨势头有望延续至今年的预期。值得注意的是，日本央行副行长在上周的讲话中暗示，央行可能会按照市场参与者和经济学家的主流预期步伐提高利率。此外，5年期国债拍卖需求疲软，反映出市场预期利率将继续上行。

枢轴点:  147.50

支撑位：147.00    146.75

阻力位：148.60    149.00

点评：技术走势，美元兑日元H4级别触底反弹，并在48日多空分界线附近运行。此外，MACD量能柱和双线在零轴下方扩张。尽管日本第四季度GDP增长数据被下修至年化2.2%，低于初步估计的2.8%，但这并未对日元需求产生实质性影响。日线来讲，近期呈现下行趋势，价格自高位回落并一度跌破147.00，最低探至146.50附近。MACD指标转负，显示空头压力犹存；RSI回落至36，接近超卖区域，暗示短期或有反弹机会。关键支撑位147.50和148.00目前表现坚韧，若失守146.50，可能加速下探至145.00一线。反之，若价格重回148.00上方并企稳，则可能挑战150.00关口。当前走势表明，市场在支撑与阻力间寻求方向，关注关键位突破。

周二(3月11日)，英镑兑美元（GBP/USD）延续日内涨势，最新报价1.2925，日内涨幅0.39%。从盘面来看，英镑今日震荡走高，尤其在13:30至17:00期间涨幅明显加快，随后在日内高位附近小幅波动，目前逼近1.2930的四个月高点。市场氛围中，美元的疲软与英国央行（BoE）政策的相对稳健形成鲜明对比，推动英镑在主要货币对中表现抢眼。对于外汇交易者而言，当前行情的驱动逻辑清晰可见，既有基本面的支撑，也有技术面的共振，短期内多头动能值得关注。基本面层面，英镑的强势主要得益于两大因素：美元的持续走弱与英国经济数据的相对韧性。首先，美元指数（DXY）在美联储降息预期的拖累下，已跌至103.30附近的多月低位。市场对特朗普关税言论引发的美国经济放缓担忧日益加剧，尤其是其钢铝关税将于本周三生效，后续更多领域的征税计划也将在4月初落地。这些政策的不确定性令投资者预期美国经济可能陷入滞胀困境，从而迫使美联储提前启动降息。据CME FedWatch工具显示，5月降息概率已从昨日的37%升至51%。这种预期直接压低了美债收益率，削弱了美元的吸引力，为英镑提供了上行空间。然而，美联储内部对此却态度谨慎。上周五，主席鲍威尔明确表示，特朗普政策的不确定性仍高，贸易、移民、财政和监管政策的综合影响才是关键。这种“观望”立场与市场激进的降息预期形成分歧，使得美元短期走势充满变数。本周三公布的美国2月CPI数据将成为焦点，市场预期整体通胀将从1月的3%放缓至2.9%，核心CPI则从3.3%降至3.2%。若数据偏软，降息预期可能进一步升温，美元承压将加剧；若数据超预期，美元或迎来短线反弹，对英镑构成一定压制。反观英国方面，英镑的支撑则来自英国央行政策的相对稳健。上周，包括行长贝利在内的四位BoE官员在议会听证会上表态，支持“渐进且谨慎”的降息路径。他们认为，英国工资增长依然强劲，服务业通胀压力并未自行消退，因此货币政策需保持一定限制性。这一表态令市场对BoE降息的预期大幅推后，部分交易员甚至认为年内利率可能维持现状。然而，货币政策委员会成员曼恩却持不同看法，她倾向于更快的宽松步伐，理由是金融市场的“跨境溢出效应”可能带来显著波动。这种内部观点的分歧为英镑走势增添了复杂性，但整体来看，BoE的鹰派基调仍是英镑相对抗跌的关键。本周五即将发布的英国1月GDP和工业产出数据也将为市场提供更多线索。市场预计GDP环比增速将从12月的0.4%放缓至0.1%，反映经济动能有所减弱。若数据表现不及预期，英镑可能面临回调压力；反之，若数据超预期，则可能进一步强化英镑的强势地位。今日稍晚的美国JOLTS职位空缺数据（预计从12月的760万增至775万）也值得关注，其结果可能通过美元间接影响英镑走势。

枢轴点: 1.2960

支撑位：1.2895  1.2870

阻力位：1.2985  1.3000

点评：技术走势，英镑/美元日线图上，英镑已稳稳站上200日均线（约1.2789），长期趋势偏多。14日RSI指标升至60上方，显示多头动能依然充沛，但尚未触及超买区域，暗示仍有上行空间。MACD指标的快慢线也逐步靠近零轴上方，绿色柱状图缩减，表明空头压力正在减弱。支撑位方面，若英镑回落，50%斐波那契回撤位1.2771将是首个考验点，进一步下看38.2%回撤位1.2611。而上行方面，1.3000的心理关口无疑是多头下一目标，这一水平若被突破，可能打开更大上涨空间。小时图上，英镑日内走势呈现明显的阶梯式上攻，均线系统多头排列，短期支撑位于1.2870附近。若日内收盘能站稳1.2930，多头信心将显著增强；反之，若未能突破并回落至1.2900下方，短线震荡风险将增加。交易者需密切关注今晚美国数据的表现，其结果可能引发盘面波动加剧。

周三（3月12日）亚市早盘，现货黄金窄幅窄幅，目前交投于2917.24美元/盎司附近。隔夜金价上涨近30美元，最高曾触及2922.09美元/盎司，收报2915.55美元/盎司，美国总统特朗普宣布扩大钢铁和铝的关税范围，首次将价值近1,500亿美元的金属衍生产品纳入征税清单。这一举措不仅威胁到行业和消费者的成本增加，还可能对全球供应链和贸易关系产生深远影响，市场对黄金的避险需求再度回升。不过，乌克兰与美国周二在一份联合声明中表示，两国官员在沙特会谈时，乌克兰同意接受美国提出的在与俄罗斯的冲突中立即停火 30 天的提议。这令黄金多头有所顾忌。特朗普将加拿大钢铁和铝的进口税率提高一倍至50%，同时将所有其他国家的税率维持在25%，并取消了先前的豁免、排除和配额。这些措施将于4月1日生效。新关税清单涵盖了一系列进口汽车和拖拉机零部件、金属家具、建筑材料和机械零部件，总进口价值达到1,473亿美元，其中近三分之二为铝制品，三分之一为钢制品。加拿大和墨西哥作为美国最大的金属进口来源国，将受到最严重的打击。这两个国家还在对抗特朗普为根除芬太尼贩运而对所有产品征收的25%的关税。尽管《美墨加贸易协定》原产地规则的商品暂缓实施关税，但新措施仍对两国经济构成重大压力。威斯康星州的设备制造商表示，新的金属关税可能只会提高成本，因为大部分小型金属部件的供应基地已经转移到海外。有几家制造商表示，他们正在权衡涨价问题。设备制造商协会（Association of Equipment Manufacturers）政府关系主管Kip Eideberg指出，关税可能会提高国内钢材价格，农机设备制造商可能会在一两周内宣布提价。特朗普的关税是否会使金属加工回流，或使一些美国制造商在与全球同行竞争时竞争力下降，这是一个未决问题。自特朗普宣布修改关税以来，美国中西部热轧钢期货价格已上涨超过21%，或每吨166美元，至925美元。白宫拒绝就关税可能造成的成本增加发表评论，称这是特朗普第一任期 "美国优先 "经济议程的延伸，旨在重建美国工业基础、减税和提高美国能源生产。白宫发言人Kush Desai表示，特朗普总统将再次利用关税为美国工人创造公平的竞争环境，重振美国的工业实力。据美国时政新闻网站Axios报道，美国白宫11日在一份声明中说，美方计划对加拿大进口的钢铝产品加征的25%额外关税将不会生效。白宫发言人库什·德赛在声明中说，在美国总统特朗普威胁要动用行政权力对加拿大实施高达50%巨额关税后，加拿大安大略省省长福特当天在与美国商务部长卢特尼克对话后表示，将放弃对出口到美国三个州的电力加征25%的附加费。德赛还表示，根据特朗普此前的行政令，从3月12日午夜起，针对所有贸易伙伴的25%钢铝关税将正式生效，且“不设任何例外或豁免”。乌克兰与美国在一份联合声明中表示，两国官员在沙特会谈时，乌克兰同意接受美国提出的在与俄罗斯的冲突中立即停火 30 天的提议。作为交换，美国将恢复对乌克兰的军事援助和情报共享。美国国务卿鲁比奥称，现在他将把这个方案提交给俄罗斯，现在轮到莫斯科来做决定了。特朗普称希望俄罗斯接受停火，将邀请泽连斯基重返白宫。泽连斯基表示，如果俄罗斯接受，乌克兰与美国达成的为期 30 天的停火协议将立即生效。俄罗斯总统普京表示愿意讨论和平协议，但排除了领土让步的可能性，并要求乌克兰从俄罗斯声称拥有主权的四个地区全面撤军。据今日俄罗斯援引克里姆林宫记者Dmitry Smirnov报道，俄罗斯总统普京将于周五与特朗普进行对话，这将“不仅仅是一次通话”。整体来看，特朗普扩大金属关税范围，可能引发全球贸易紧张局势升级，尤其是对加拿大、墨西哥等主要贸易伙伴的冲击。这种不确定性通常会推动投资者转向避险资产，如黄金，从而支撑金价上涨。停火提议可能通过降低地缘政治风险和避险需求对金价构成压力，但美元走势和通胀预期的变化仍是关键影响因素。市场将关注周三的美国消费者价格指数和周四的生产者价格指数。根据路透的调查，2 月份的消费者价格指数预计将上升 0.3%。交易商目前预计美联储将在 6 月份降息。

枢轴点:  2908

支撑位：2902    2895

阻力位:  2923     2930

点评：技术走势上，黄金H4级别维持震荡，并在48日多空分界线上方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。通常情况下，作为传统避险资产，黄金在市场突然抛售时可能面临卖压，但目前黄金表现出较强的韧性。

周三（3月12日）亚洲时段，美原油窄幅震荡，目前交投于66.53美元/桶附近。分析师周三指出，美国原油在每桶 66.01 美元至 67.16 美元的区间内呈现中性走势，若突破这一区间可能为未来走势指引方向。价今日反弹幅度超过1%，但短期风险仍倾向于下行，西德克萨斯中质原油（WTI）在未来几天内确实存在跌破65美元支撑位的风险。油价很有可能跌至60美元，但其跌幅不会超过这个水平太多，因为石油输出国组织及其盟友（OPEC+）可以轻松改变其逐步增加产量的计划。但就目前而言，原油前景依然负面。自今年特朗普正式就任以来，油价迅速下跌。有多个因素在起作用，其中一个明显的因素是：关税以及人们对关税会抑制需求的担忧。我们还看到乌克兰和平进程的谈判已经启动，尽管由于战争仍在激烈进行，且双方立场似乎相距甚远，和平之路可能会坎坷不平。除此之外，OPEC+此前削减的供应正慢慢恢复，考虑到美国可能走向经济放缓的迹象和担忧（近期公布的数据大多令人失望）导致需求前景疲软，这引发了人们对市场供应过剩的担忧。因此，这些因素共同作用，导致油价相应下跌。就目前的情况来看，似乎没有太多能让看多者乐观的因素。但如果石油输出国组织（OPEC）在4月增加产量，然后长时间暂停增产——就像他们过去做过的那样，那么油价可能会得到支撑。OPEC+计划在未来18个月内将石油日产量提高220万桶。这将占全球需求的2%。但如果需求增长乏力，那么该组织可能不会增加产量，这可能会支撑油价。此外，由于石油相对缺乏需求弹性，除非出现全球性的重大经济衰退，否则从目前来看油价下行空间可能有限——如果西德克萨斯中质原油（WTI）跌至60美元附近，那么这个价位很可能成为底部。原油交易者需关注，美国当周EIA原油库存变动。以及欧佩克公布月度原油市场报告。

枢轴点:  66.90

支撑位：66.00    65.70

阻力位:   67.20    67.60

点评：技术走势上，美原油关键支撑位仍在65美元左右，这一价位上一次受到考验是在9月份。如果价格果断跌破该支撑位，那么2023年5月的低点63.60美元将成为下一个关注焦点，接着下一个具有心理重要性的价位是60美元。就需关注的阻力位而言，就短期技术面前景来看，67美元这一价位目前至关重要。在这之上，68美元、69美元，最后70美元是接下来需要关注的重要阻力位。