iFOREX每日分析-2025年03月13日(仅供参考）                                                                      

昨日，欧元/美元汇率呈现盘整迹象，但仍处于1.09关口上方。近期市场背景复杂多变，地缘政治以及国际经济局势持续发酵，成为了牵动外汇市场敏感神经的主因。欧元/美元近日表现出较强的波动性，整体仍处于明显的上涨趋势中，然而短期内能否持续攀升成为了市场的疑问。近期全球市场所聚焦的热点主要集中在两大方面：一是美方加征关税带来的经济摩擦持续升温，二是乌克兰局势的发展。近期美方宣布对来自加拿大、澳大利亚、欧盟等国家进口钢铁和铝产品加征25%的关税，该政策于周三正式生效。对此，欧盟迅速作出反制措施，计划自4月份起针对价值260亿欧元的美国进口商品征收报复性关税，包括钢铁、铝制品、纺织品、皮革、禽肉、牛肉及蛋类产品等商品。在美方新关税政策正式落地的同时，乌克兰局势却出现缓和迹象。据美国方面消息披露，乌克兰政府接受了由美国方面斡旋促成的为期30天的临时停火协议方案，并配合美方共同推进与俄罗斯的沟通进程。目前美方已将该停火方案提交俄罗斯总统普京，若俄方同意，这将显著缓解欧洲地区地缘风险，并为欧元区的经济复苏和未来投资带来新的机遇。欧元近期能够摆脱过去数月的疲弱走势，大幅上涨突破1.09美元关口，除了地缘政治风险缓解外，也与欧洲央行货币政策前景变化息息相关。近期欧洲央行的货币宽松周期有望逐步接近尾声，再加上欧洲各国近期加大基础设施与防务开支，这将极大刺激欧元区经济，吸引资金回流欧元资产。相较之下，美联储的货币政策则陷入更复杂的局面。尽管避险情绪升温，但传统意义上的避险货币美元并未显著获益，这可能与市场预期美联储可能进一步降息有关。不过，今日即将公布的美国消费者通胀数据至关重要，若数据显示通胀压力回升，市场对美联储降息预期或有所修正，美元也有望因此重返市场关注焦点。

枢轴点: 1.0925

支撑位：1.0875   1.0845

阻力位：1.0945   1.0965

点评：技术走势，欧元/美元近期整体呈现显著的上涨趋势，但短期上行遇阻迹象明显，需警惕回调风险。从日线图分析，欧元/美元近日成功突破1.0829关键阻力位，显示多头意愿坚决，且突破1.0900整数心理关口后一度达到1.0946四个月新高。不过在高位附近明显遇阻，K线连续收出上影线，这暗示短期高位存在较强的抛压，多空双方在此位置分歧加剧。RSI相对强弱指数在高位处于超买区域（75附近），存在技术性调整需求。

昨日美元/日元连续第二个交易日上涨，收复了上周的部分大幅跌幅。在消费者物价指数（CPI）数据公布前，美元企稳，推动该货币对小幅走高。在特朗普反复无常的贸易关税声明引发经济衰退担忧的重压下，美元兑主要货币徘徊在五个月来的低点附近。预计美国消费者物价指数（CPI）将从3%降至2.9%，而核心通胀率预计将维持在3.2%。在今年年初美联储暂停降息，直至有更多证据表明通胀率回到目标水平后，市场将密切关注这一数据，以寻找通胀降温的迹象。鉴于市场预期贸易关税将推高通胀，且美国经济增长可能大幅放缓，顽固的通胀迹象可能会令市场感到不安。顽固的通胀和经济增长放缓让美联储陷入两难境地，因为它可能难以通过降息来刺激经济。在市场预期美联储将在2025年三次降息的背景下，首次降息在5月到来的可能性为50%。鉴于市场仍坚信美联储将在下周的会议上维持利率不变，本周数据公布引发的波动可能会受到限制。与此同时，尽管日本许多大型企业连续第三年满足了工会大幅加薪的要求，但日元仍在贬值。日本的“春斗”（Shunto）谈判今日结束，经济学家预计2025年的平均工资涨幅将与去年的5.1%相近，去年的涨幅创下了33年来的最高纪录。日本国债方面，日本30年期国债收益率创下自2006年以来新高，日本20年期国债收益率也接近2008年高点。对此，日本央行行长植田和男表示，将由市场决定长期利率。在长期利率出现异常变动的特殊情况下，日本央行准备灵活地进行债券购买操作。此外，日本央行曾表示，强劲的工资增长将增加央行进一步加息的可能性，不过目前尚不清楚这些工资涨幅是否足以促使央行采取激进的行动。如果平均工资涨幅接近6%，那么可能会带来显著的通胀压力，加息可能会早于预期，从而提振日元。目前，大多数人预计日本央行将在7月加息，但部分人士推测日本央行或在6月或5月采取行动。机构最新调查显示，有13%的受访者预计下一次加息将在5月1日，高于上次调查的4%。野村证券表示，日本央行5月份政策会议有可能会加息，但概率较低。

枢轴点:  148.80

支撑位：147.85    147.50

阻力位：149.20    149.50

点评：技术走势，美元兑日元在触及近159的阻力位后，一直在下降通道中走低。价格从146.50至147.00的支撑位反弹回升，可能会测试148.80的阻力位，该点位是12月的低点，也是下降通道的中点。然而，下跌趋势依然未变。如果价格回升至148.80和149.30（上方，多方可能会试图将涨势扩大至150至151.55区间。只有价格涨至该区间上方，才能形成更高的高点，从而改变图表走势。与此同时，空方需要跌破146.50的支撑位，以形成更低的低点，并延续下跌趋势。

昨天，英镑/美元盘中刷新四个月新高，短暂触及1.2980附近位置。这一波涨势主要源于美国公布的2月通胀数据低于市场预期，市场预期美联储将面临更大的降息压力，刺激了风险资产需求，英镑因而受到显著支撑。然而，值得注意的是，美元指数却未显著下跌，反而略有反弹，英镑的后市前景能否顺利冲击1.3000整数关口，引发市场强烈关注。周三晚间，美国劳工部公布的2月消费者物价指数（CPI）数据显示，美国通胀压力继续降温：2月CPI同比增速放缓至2.8%，不及市场预期的2.9%，也低于1月的3%。核心CPI增速从前值3.3%放缓至3.1%，同样低于市场预测的3.2%。具体来看，月度CPI与核心CPI环比均增长0.2%，而市场此前预计增速为0.3%。美国通胀数据表现温和，加剧市场对美联储未来进一步放松货币政策的预期。在上周五，美联储主席鲍威尔曾表示，如果通胀下降进程停滞，美联储可能维持紧缩政策更久。此次低于预期的通胀数据显然令市场更加期待美联储恢复此前的降息行动。不过，值得一提的是，美元指数并未如预期般明显走弱，而是自四个月低点103.20反弹至103.75附近。这显示，市场仍对美元资产持一定程度的避险需求。近期美国总统特朗普再度提出可能对加拿大进口钢铝产品加征关税，虽最终通过谈判取消，但持续的关税威胁限制了市场风险情绪的进一步释放，使市场谨慎情绪居多。从英国自身来看，下周即将召开的英国央行货币政策会议成为短期内英镑走势的关键催化剂。目前市场普遍预期英国央行将继续维持基准利率在4.5%不变，央行近期多位官员表态支持“渐进且谨慎”的货币政策路线。值得注意的是，虽然英央行多数官员认为通胀水平不太可能快速自行下降，但也有个别官员，如Mann，则主张迅速放松政策，强调金融市场波动与跨境资本流动带来的不确定性风险。周五即将发布的英国1月GDP、工业产出和制造业产出数据预计将为市场带来进一步指引。预计英国1月GDP环比增速将放缓至0.1%，低于去年12月的0.4%。制造业产出也预计有所下降，这可能会对英镑短线走势带来压力。整体来看，英镑/美元短期技术面上依然偏向看多，但随着价格逼近1.3000这一重大关口，市场博弈加剧，交易员更为谨慎。关注后续英国经济数据表现以及下周英国央行议息会议带来的新指引。若英国数据表现疲软或英央行表态不及市场预期乐观，则英镑/美元短线回落风险将快速增加。

枢轴点: 1.2935

支撑位：1.2915  1.2890

阻力位：1.2985  1.3005

点评：技术走势，英镑/美元4小时图上，汇价正处于高位整理状态，1.2919-1.2968构成短期窄幅整理平台，目前价格围绕14周期均线震荡，呈现多空交织状态。短期内若价格能稳住1.2919附近的支撑并再度企稳向上，则有望挑战甚至突破1.3000关键位置；反之，若失守1.2919支撑，则需要提防进一步调整回落的风险，关注下方更重要支撑位1.2863一线。日线图的MACD指标表现积极，柱状体虽有所缩短但仍位于零轴上方，显示多头趋势尚未结束，短期修整属于正常现象。市场短期可能进入震荡修整阶段。因此短期内多头如若持续冲高，仍需关注1.2987-1.3000附近区域的阻力强度，若无法有效突破，不排除短线获利回吐，英镑/美元面临回调整理可能。

周四（3月13日）亚洲时段，现货黄金震荡上涨，一度刷新逾两周高点至2945.89美元/盎司，目前交投于2944.31美元/盎司。分析师周四支撑，现货黄金可能重新回到2月24日触及的每盎司2956美元的历史高点，因为它已经突破了2939美元，这是迈向历史高点的最后障碍。由于美国2月份消费价格增长放缓，美联储有望在6月恢复降息，而且在特朗普开始征收金属关税后，欧洲采取报复行动，避险需求再度给金价提供上涨动能，帮助金价周三上涨近20美元，盘中最高触及2940.34美元/盎司，略低于历史高点2956.01美元，收报2933.18美元/盎司。美国2月消费者物价上涨势头有所放缓，因为住房成本上涨被航空票价下降部分抵消，这为美联储下周维持利率不变、观望贸易战的经济影响提供了空间。数据显示，美国消费者价格指数在1月份加速上涨0.5%之后，上个月又上涨了0.2%，为 10 月份以来的最小涨幅。然而，在积极征收进口关税的背景下，这种改善可能只是暂时的，预计未来几个月大多数商品的成本都将提高。分析师表示："人们仍然担心我们将被收关税，而这最终将可能引发一些通胀。美国通胀率下降可能会给美联储提供更多的降息空间。“去年，美联储将利率下调了100个基点。金融市场预计，由于经济前景恶化，美联储将在6月份恢复降息，此前它在1月份暂停了降息。据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为98.0%，降息25个基点的概率为2.0%。到5月维持当前利率不变的概率为82.1%，累计降息25个基点的概率为17.6%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月维持当前利率不变的概率为16.9%，累计降息25个基点的概率为68.8%，累计降息50个基点的概率为14%，累计降息75个基点的概率为0.3%。经济学家还预计，联储追踪的关键通胀指标之一2月个人消费支出(PCE)物价指数不会像CPI数据一样温和，不过，这在很大程度上取决于定于周四发布的 2 月生产者价格(PPI)数据。“预计贸易战将推高未来通胀报告中的价格。由于价格不确定性，美联储目前处于观望状态”。高盛目前估计，12 月核心通胀率将升至 3% 左右。此前，该公司曾预测，2025 年剩余时间内，核心 PCE 通胀率将保持在 2% 左右。周四将公布的美国生产者价格指数（PPI）和上周申请失业救济人数数据是投资者关注的下一组数据。在贸易政策方面，美国总统特朗普对所有美国进口钢铁和铝产品加征关税的措施于周三生效，进一步推动了重新调整全球贸易以有利于美国的行动，并迅速引发了欧洲的报复。美国总统特朗普周三威胁要通过对欧盟商品进一步征收关税来升级全球贸易战，此前美国的主要贸易伙伴表示，它们将对美国总统已经设置的贸易壁垒进行报复。此外，俄乌局势方面，克里姆林宫周三表示，正在等待华盛顿提供有关乌克兰冲突停火 30 天提议的细节，然后再做出回应，而美国国务卿鲁比奥(Marco Rubio)则希望能够在几天内达成停火协议。

枢轴点:  2921

支撑位：2908    2897

阻力位:  2955    2965

点评：技术走势上，黄金日线图上，价格稳步上涨，受(5)浪推动，可能进入 3056 美元至 3131 美元的区间。事实上，突破 3010 美元可能确认市场已脱离通道。顶部的重复通道将指向 3400 美元的目标。现货黄金可能重新回到2月24日触及的每盎司2956美元的历史高点，因为它已经突破了2939美元，这是迈向历史高点的最后障碍。

昨日，原油期货走高，在关键支撑位65.20 - 63.87美元附近盘整。突破68.22美元可能引发空头回补，下一个阻力位料在70.35- 70.41美元。然而，这样的举措需要供给侧状况发生重大的根本性转变。石油输出国组织（OPEC）周三发布的最新月度报告显示，该组织维持2025年和2026年的全球石油需求增长预测不变，预计分别增加145万桶/日和143万桶/日。OPEC认为，尽管新的贸易政策引发市场波动，但全球经济仍有能力进行调整，以应对这些变化。OPEC在报告中指出：“随着贸易政策不断出台，贸易担忧情绪预计将加剧市场波动。不过，全球经济将逐步适应新形势。”OPEC+的最新数据显示，该组织2月份的原油产量增长了36.3万桶/日，达到4,101万桶/日，增幅远超市场预期。其中，哈萨克斯坦的产量增长尤为显著，达到176.7万桶/日，远高于与OPEC+商定的146.8万桶/日配额。业内人士向市场调查机构表示：“哈萨克斯坦的超额生产使OPEC+在4月的增产计划上面临更大挑战。”根据OPEC的数据显示，除了哈萨克斯坦外，阿联酋、尼日利亚和加蓬等国的原油产量也超出配额，但幅度相对较小。这使得OPEC+计划从4月开始增产13.8万桶/日的决策更具复杂性。哈萨克斯坦政府承诺在3月至5月期间削减产量，以配合OPEC+的整体目标。业内人士分析，由于美国石油巨头雪佛龙扩大了哈萨克斯坦田吉兹油田（Tengiz）的开采，该国的原油供应持续处于创纪录水平，这可能对OPEC+的产量管理构成挑战，并对全球油价形成一定的下行压力。与此同时，美国政府公布的数据显示，上周原油库存增加140万桶，低于市场预期的200万桶。同时，汽油库存减少570万桶，远超市场预期的190万桶，表明市场需求强劲。本周的数据表明，需求比预期更强劲，这可能会支撑油价上涨。而全球贸易政策的不确定性仍然是市场关注的焦点。美国总统特朗普于周三正式实施了钢铁和铝的进口关税，加剧了市场对全球贸易的担忧。市场分析师认为，关税政策可能导致企业成本上升、通胀压力加剧，并可能影响消费者信心，从而拖累全球经济增长，最终影响石油需求。此外，美元指数在五个月低位附近徘徊，这对油价形成一定支撑。市场正在消化美欧贸易政策变化的影响，同时关注俄罗斯和乌克兰之间的潜在停火进展。OPEC在报告中重申了对石油市场的乐观态度，认为全球经济仍有足够的适应能力来应对贸易政策的变化，并预计航空和公路旅行将继续支撑石油消费。OPEC在报告中指出：“尽管贸易担忧情绪加剧，但全球经济有望逐步调整，以维持石油需求增长。”整体来看，OPEC+的增产计划与市场对全球贸易政策的担忧形成鲜明对比，反映出当前石油市场的复杂性。虽然短期内油价受到库存数据的支撑，但长期来看，贸易政策的不确定性可能对石油需求构成压力。原油价格受益于短期美元疲软，但仍容易受到经济逆风和政策不确定性的影响。虽然需求似乎稳定，但美国产量和欧佩克+产量的增加可能会限制进一步上涨。

枢轴点:  67.10

支撑位：66.55    66.15

阻力位:   68.10    68.55

点评：技术走势上，美原油当前决定性的突破68.22美元可能推动价格向70.35美元，但持续上行将需要更强劲的需求信号或意外的供应中断。交易员应密切关注美国经济数据和地缘政治发展，寻找潜在的催化剂。而目前技术层面依然只是超跌反弹，并未能改变下行趋势，短期谨防反弹之后继续回落。