iFOREX每日分析-2025年03月14日(仅供参考）                                                                      

欧元昨日震荡下行，日线小幅收跌，欧元兑美元回落至1.0847，自周二触及的五个月高点持续回调；现汇价交投于1.0850附近。除获利回吐持续对汇价构成打压外，美元指数在空头回补和贸易紧张局势激发避险买盘的支撑下走高也是施压欧元走软的重要因素。不过，德国的财政重置计划限制了汇价的下跌空间。当前市场的关键问题是，是否会出现新的消息扭转风险情绪，目前来看，答案仍不明朗。分析師表示。特朗普政府近日威胁对欧洲葡萄酒、白兰地等进口酒类征收200%关税，作为对欧盟计划下月对美威士忌及其他产品加税的回应，而这场贸易冲突的起点是特朗普政府本周生效的25%钢铝关税。市场担忧美欧贸易冲突将拖累全球经济增长，导致标普500指数（S&P 500）跌入调整区域，投资者避险情绪升温，资金流入美国国债及美元资产，推升美元指数回升。欧元承压的另一个因素是德国财政政策的不确定性。德国政府在通过大规模财政支出提案上遇阻，影响市场对欧元区经济增长的信心。此外，乌克兰局势的演变依然是影响欧元走势的重要因素。市场预期俄罗斯可能会与乌克兰达成30天和平协议，这一预期已在一定程度上反映在欧元价格中。然而分析师认为，即使和平协议正式达成，也未必会成为欧元的持续看涨驱动力，因为市场已经在很大程度上对和平协议进行了定价，而休战条款还需要与对乌克兰和欧盟的长期影响进行权衡。同时，市场也在密切关注欧洲央行官员在上周降息后的言论。昨日，欧洲央行行长拉加德表示，全球贸易事件将使欧洲央行"不可能"持续保证2%的通胀目标。这很可能引发市场对欧洲央行通胀目标是否需要全面调整的疑问。此外，市场也在期待德国就国防和基础设施支出达成正式的多党协议。几天前，绿党表示预计将在本周末前与即将上任的默茨总理达成协议。分析师认为，一旦该协议正式宣布，欧元可能会略有上涨，不过市场已几乎完全对此进行了定价。

枢轴点: 1.0870

支撑位：1.0820   1.0805

阻力位：1.0895   1.0915

点评：技术走势，欧元/美元在创下1.0946的高点后，已经出现回落迹象。从4小时图可以观察到，价格在1.0899水平受到了明显阻力，随后回落至1.0876水平。当前价格正在测试14周期均线的支撑，如果该支撑失守，可能会进一步下滑至1.0850水平，甚至测试1.0782的更低支撑位。短期内可能会继续呈现调整态势。关注1.0876-1.0850区间的支撑情况。如果该支撑被有效突破，可能会触发进一步的下行走势至1.080水平。然而，如果地缘政治局势出现积极发展，或德国财政刺激计划获得正式确认，欧元仍有可能再次测试1.09-1.10的阻力区间。

昨日受日本今年晚些时候将提高利率的预期提振，日元兑美元上涨 0.39%，至 147.84日元。尽管日本央行预计将在下周的政策会议上维持其关键利率不变，但路透调查显示，超过三分之二的经济学家预计日本央行将在第三季度加息25个基点至0.75%，最有可能在7月份加息。根据日本政府最新报告，2023年日本名义GDP增至609万亿日元（4.1万亿美元），创历史新高。尽管经济扩张被视为积极信号，但这也意味着日本需投入更多资金以达到2027年国防支出占GDP 2%的目标。如果日本经济继续增长，国防预算在GDP中的占比可能缩小，从而影响该目标的实现。日本当前国防预算占GDP的1.4%，若要达到2%的目标，需在五年内增加约43万亿日元。但美国政府的立场更为激进，特朗普政府提名的国防政策官员Elbridge Colby在参议院听证会上表示，日本应将国防支出提高至GDP的3%，这意味着日本还需额外增加9万亿日元的军费开支。“日本将自行决定国防支出规模，而不会依据其他国家的要求。” —— 日本首相石破茂日本政府在制定下个财政年度预算时遭遇阻力，由于反对党呼吁增加社会支出，预算案经过29年来首次修改。同时，日本已承诺在2022-2027年五年内投入43万亿日元进行军事扩张，打破过去国防开支不超过GDP 1%的传统政策。日本30年期国债收益率升至2006年以来最高水平，表明投资者对政府未来债务增长的担忧；市场分析师认为，日本可能会因美方施压而进一步增加军费支出，这可能导致财政赤字扩大，并影响长期经济稳定“日本可能会在权衡更高关税威胁时，被迫增加军费开支。这对财政市场的影响重大，债券投资者需密切关注。” 策略师Ataru Okumura。由于财政支出扩张和债务增长，日元兑美元汇率近期持续走弱。市场担忧政府为满足更高的国防开支需求，可能采取更多宽松的货币政策，导致日元进一步贬值。日本长期国债收益率上升，可能促使投资者减少对日元的避险需求，转向其他避险资产。市场关注日本央行（BOJ）未来货币政策，若政府债务增长过快，可能迫使BOJ继续维持低利率政策，从而进一步削弱日元。在全球金融市场动荡、地缘政治紧张局势加剧的背景下，投资者倾向于持有美元等更具稳定性的资产，这对日元构成额外压力。过去，美国政府已多次要求盟友承担更多防务成本，当前的施压可能使日本政府在未来几年不得不进一步调整财政预算。整体来看，财政负担加重：国防开支增加将进一步推高政府债务，使得长期财政稳定性受到挑战。债市波动风险：投资者已开始对日本财政支出扩张表示担忧，未来国债收益率可能持续上升，影响资本市场稳定。日元走势压力：如果政府采取更多财政刺激措施，或进一步扩大赤字，日元可能继续贬值，对进口价格和消费者支出产生影响。综合来看，日本经济的增长虽有利于整体财政状况，但随之而来的军费增长压力、债务问题以及日元贬值可能会制约长期经济稳定。

枢轴点:  147.75

支撑位：147.40    147.00

阻力位：148.70    149.00

点评：技术走势，美元兑日元短线看长，在全球金融市场动荡、地缘政治紧张局势加剧的背景下，投资者倾向于持有美元等更具稳定性的资产，这对日元构成额外压力。此外，加薪潮不仅有助于推动内需增长和经济复苏，还可能为日本央行退出超宽松货币政策提供支持。未来，加薪幅度、通胀预期以及日本央行的货币政策调整将成为影响日元走势的关键因素。如果加薪持续并带动通胀稳定，日元可能因加息预期而走强；但如果全球经济不确定性增加，日元的避险属性也可能使其获得支撑。

昨日，美元兑包括瑞郎和欧元在内的大多数主要货币周四上涨，原因是投资者在本周大部分时间抛售美元后整固仓位，但由于担心特朗普政府的贸易政策会导致经济增长放缓，美元前景依然疲弱。英镑昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.2950附近。除获利回吐和1.3000关口附近所形成的技术面卖盘对汇价构成了一定的打压外，美元指数在贸易紧张局势激发避险情绪和美债收益率上行的支撑下走高也是施压英镑回落的重要因素。不过，美联储的降息预期限制了汇价的下跌空间。从英国自身来看，下周即将召开的英国央行货币政策会议成为短期内英镑走势的关键催化剂。目前市场普遍预期英国央行将继续维持基准利率在4.5%不变，央行近期多位官员表态支持“渐进且谨慎”的货币政策路线。值得注意的是，虽然英央行多数官员认为通胀水平不太可能快速自行下降，但也有个别官员，如Mann，则主张迅速放松政策，强调金融市场波动与跨境资本流动带来的不确定性风险。周五即将发布的英国1月GDP、工业产出和制造业产出数据预计将为市场带来进一步指引。预计英国1月GDP环比增速将放缓至0.1%，低于去年12月的0.4%。制造业产出也预计有所下降，这可能会对英镑短线走势带来压力。分析师今日表示，英镑兑美元汇率在近期上涨后预计将出现短期回调，但年底前可能会走高。分析师指出，在今年早些时候的波动之后，英国债券市场已趋于稳定，这导致了外汇汇率的脱钩。目前市场平静已将焦点转向新的风险因素，如潜在的美国关税政策，这可能影响全球风险情绪，并因英镑的周期性特征而对其造成影响。尽管存在这些担忧，欧洲货币近期仍出现上涨，这主要受到最新欧洲财政支出消息的推动，这也帮助英镑兑美元接近关键的1.30水平。今日需要关注的数据有，英国1月GDP月率、英国1月工业产出月率、和美国3月密歇根大学消费者信心指数初值。此外，消息称美国总统特朗普和俄罗斯总统普京将通电话。在美国总统特朗普颠覆乌克兰外交政策与征收关税，引发特朗普与美国盟友关系紧张持续七周后，西方主要民主国家外交部长周四齐聚加拿大召开G7会议，寻求展现一致立场，会议将于周五结束，投资者也需要予以关注。

枢轴点: 1.2930

支撑位：1.2915   1.2900

阻力位：1.2970  1.2985

点评：技术走势，英镑/美元1.30关口最终可能会被突破，但短期内可能会出现回调，特别是考虑到预计在4月初将发布的关税公告可能成为下行走势的催化剂。该机构预测英镑兑美元可能会重返1.26水平，之后年底前反弹至1.31。预计上半年将出现下跌，下半年将出现上涨。最新的2026年3月预测显示，英镑兑美元今年年底将达到1.31。今日关注1.3050附近的压力情况，下方支撑在1.2850附近。

周五（3月14日）亚市早盘，现货黄金高位震荡，目前交投于2986.08美元/盎司附近。金价周四飙升逾50美元，收报2988.64美元/盎司，周五小幅刷新纪录高位至2989.72美元/盎司，接近每盎司3000美元这一关键里程碑，受关税不确定性上升和对美联储放宽货币政策的押注推动。美国总统特朗普反复无常的贸易政策有助于黄金这一在地缘政治和经济动荡中备受投资者青睐的资产。美国商务部长卢特尼克表示，为了让特朗普的经济政策到位，经济衰退是 "值得的"。美国总统特朗普周四威胁要对来自欧洲的葡萄酒、白兰地和其他酒精进口产品征收200%的关税，开启了全球贸易战的新战线。贸易战已经扰乱了金融市场，并引发了对经济衰退的担忧。受此消息影响，股市走低，不断推升黄金的避险买需，投资者担心特朗普将在全球最大的消费市场周围设置更严格的贸易壁垒。特朗普的威胁是对欧盟计划下月对美国威士忌和其他产品征收关税的回应--这本身就是对特朗普周三生效的25%钢铝进口关税的回应。欧盟执委会没有立即对特朗普的帖子发表评论。加拿大是美国最大的铝供应商，也是美国的邻国和亲密盟友，加拿大也宣布了自己对特朗普金属关税的反制措施。在特朗普自今年 1 月重返白宫以来发起的贸易战中，酒类正逐渐成为一个关键的摩擦点。随着两国关系的恶化以及特朗普威胁要吞并加拿大，一些加拿大零售商已经从货架上撤下了美国波本威士忌。欧盟提出的总价值达260亿欧元（约合283.1亿美元）的许多反制措施将适用于牙线和浴袍等仅具有象征性价值的产品。但对美国波本酒征收50%关税的提议将对该行业造成重大打击，因为自美国取消特朗普在2017-2021年首个任期内征收的关税以来，该行业的出口一直在稳步增长。特朗普表示，他提议对欧洲酒类征收 200% 的税将使国内生产商受益，美国饮料制造商的股价也因此上涨。不过，美国劳工部周四公布的报告所描绘的平静情况可能会被政府大幅削减开支颠覆。这些行动已导致数千名联邦雇员和承包商失业，而广泛的进口关税引发的贸易战也在不断升级。特朗普政府推行的激进政策导致企业和消费者信心骤降，并增加了经济衰退的可能性。美国多家航空公司调降获利预测，指出企业和消费者因经济不确定性增加而缩减支出。不过，劳动力市场的风险倾向于下行。科技亿万富翁马斯克领导的政府效率部（DOGE）解雇了数千名联邦政府工作人员，其中大部分处于试用期。本交易日将出炉美国3月密歇根大学消费者信心指数初值，投资者需要予以留意。按照之前媒体报道，美国总统特朗普周五将和俄罗斯总统普京将通电话，投资者需要重点关注。俄罗斯总统普京周四表示，俄罗斯原则上支持美国提出的乌克兰冲突停火同意，但任何停火都必须解决冲突的根本原因，并且需要澄清许多关键细节。在美国总统特朗普颠覆乌克兰外交政策与征收关税，引发特朗普与美国盟友关系紧张持续七周后，西方主要民主国家外交部长周四齐聚加拿大召开G7会议，寻求展现一致立场，会议将于周五结束，投资者也需要予以关注。

枢轴点:  2830（日图）

支撑位：2720    2650（日图）

阻力位:  3080     3200（日图）

点评：技术走势上，黄金当前可能攀升至每盎司 3017 美元至3040 美元的区间，因为其已经突破了 2979 美元的关键屏障。先前的阻力位 2979 美元现在已成为强劲支撑位，可能会阻止从当前水平的回调。日线图上，黄金走势处于 (5) 浪，可能进入 3056 美元至 3131 美元区间，突破 3010 美元将确认市场脱离通道，顶部的重复通道将指向更激进的目标 3400 美元。

油价周四下跌逾1%，市场权衡宏观经济担忧，包括美国与其他国家之间的关税战可能打击全球需求的风险，以及美国提出的俄乌停火提议所带来的不确定性。布伦特原油期货收低1.5%，结算价报每桶69.88美元。美国原油期货下跌1.7%，报每桶66.55美元。美国总统特朗普周四表示，考虑对欧洲葡萄酒、白兰地等进口酒精产品征收200%关税，这一举措可能导致全球贸易紧张局势升级，并进一步打击经济增长前景。贸易冲突的不确定性导致全球风险资产下跌，投资者避险情绪升温；原油市场受到拖累，因全球经济增长放缓可能抑制能源需求。“贸易紧张局势动摇了投资者、消费者和企业的信心，尽管基本面仍有利好，但市场情绪依然疲软。分析师表示。IEA报告：2025年全球石油供应将超需求60万桶/日。国际能源署（IEA）最新月报显示，由于宏观经济形势恶化，2025年全球石油需求增长预期被下调至103万桶/日，较上月预测减少7万桶/日。与此同时，供应增速可能快于需求增长，预计市场将出现每日60万桶的供应过剩。主要原因包括：贸易冲突影响经济增长，抑制石油需求；OPEC+持续增产，供应端压力上升；美国页岩油生产保持韧性，继续向市场供应大量原油。“供需失衡的风险正在加剧，若贸易紧张局势持续，需求下行可能比预期更严重。”虽然美国能源信息署（EIA）报告显示，上周原油和成品油库存下降，但这一利好因素未能阻止市场下行趋势，因投资者更加关注宏观经济压力。周四，俄罗斯总统普京表示原则上同意美国提出的乌克兰停火提议，但强调任何停火协议必须解决冲突根源，以确保持久和平。这一消息令市场短暂观望，因地缘政治风险仍未消除，投资者对俄乌局势的长期影响持谨慎态度。短期内，油价可能继续面临全球经济增长放缓、贸易冲突升级以及供应过剩的多重压力，除非OPEC+采取进一步减产措施，否则市场可能维持震荡下行趋势。关键影响因素：美国关税政策的进一步走向；IEA未来对需求增长的调整；OPEC+是否会因市场疲软而调整产量；乌克兰局势是否影响能源供应链。综合来看，虽然短期库存下降对市场有一定支撑，但在贸易冲突和需求疲软的背景下，油价回升动能仍显不足，不排除低位震荡之后寻求下破的可能性。

枢轴点:  66.55

支撑位：66.25    66.00

阻力位:   67.40    67.90

点评：技术走势上，美原油当前65.5强支持，突破68.5有望打开上行空间，日线图显示，WTI原油正处于大型三角形整理之中，而下沿支撑为65.5美元附近。若WTI原油持续企稳65.5美元，看涨动能有望积聚，而进一步突破68.5美元则有望打开上行空间。但若最终油价选择向下，则可能下行考验60美元关口附近支撑。