iFOREX每日分析-2025年03月17日(仅供参考）

欧元上周五上涨，欧元兑美元上涨0.27%，至1.087625美元。此前德国各政党就一项财政协议达成一致，或将推动增加国防开支并重振欧洲最大经济体的增长。美元兑欧元下跌，但兑瑞郎和日元上涨，因市场担心美国政府可能在周末避免出现停摆，而在数据显示通胀预期回升，暗示美联储在降息问题上可能会保持耐心后，美元兑二者延续涨势。可能成为德国下一任总理的默茨宣布，他已获得绿党对大规模增加国家借贷的关键支持。该协议很可能在下周获得即将卸任的议会的批准。协议包括一个5000 亿欧元（5443.0 亿美元）的基础设施基金和对借贷规则的全面修改。分析师表示，他认为德国财政支出的前景将推动欧元上行，尤其是兑瑞郎和英镑。"我们预计德国财政改革将在下周获得通过，欧洲央行将在4月维持利率稳定，这将是一个比目前的预期更为鹰派的结果，随着对美国例外论担忧的减弱，美元走势可能会保持一定的波动，但关税会给美元带来一些上行风险。"另外，据彭博社报道，拉加德在接受采访时指出：“如果我们真的进入贸易冲突，贸易活动将受到严重抑制，将对全球经济增长和价格产生严重影响，美国尤其如此...特朗普的决定、反制决定令人担忧，是我们保持高度警惕的原因，造成了我们很久以来未见过的不确定性。”拉加德则警告称，这场冲突没有人是赢家：“任何贸易冲突都将损害全球经济，发起者、反制者、再反制者等等——所有这些都将损害整体增长。每个人都将遭受损失，这是贸易历史中的不变法则。某些国家受伤会比其他国家更严重，某些国家的通胀将比其他国家上升更多，但最终每个人都将因此成为输家。“拉加德同时表示，布鲁塞尔“别无选择“，只能对美国采取报复措施。但她也指出，鉴于措施宣布与实施之间存在时间差，各方仍有谈判空间。当前，欧洲央行的政策选择十分微妙，一方面需要进一步降息以支持经济增长，另一方面又要警惕财政刺激带来的通胀风险。在这样的背景下，欧元汇率将受到政策不确定性和市场情绪的双重影响，未来可能持续震荡。如果欧洲经济增长未能达到预期，或者通胀压力持续上升，市场可能会对欧洲央行的政策路径产生新的疑问，进而影响欧元走势。此外，全球市场的不确定性、贸易担忧情绪以及美元走势，也可能成为欧元未来波动的重要因素。短期来看，市场将密切关注欧洲央行的下一步动作，如果政策调整超出市场预期，欧元或出现更大幅度的波动。未来几个月，欧元投资者需要关注政策信号、通胀数据及全球市场风险，以判断汇率走势的潜在方向。

枢轴点: 1.0865

支撑位：1.0845   1.0830

阻力位：1.0895   1.0910

点评：技术走势，欧元/美元短期来看，市场将密切关注欧洲央行的下一步动作，如果政策调整超出市场预期，欧元或出现更大幅度的波动。今日关注1.0950附近的压力情况，下方支撑在1.0800附近。

周一（3月17日）欧市盘初，美元/日元汇价保持窄幅整理态势，市场观望气氛浓厚。亚市早盘，全球风险偏好略有改善，一度对避险日元形成压制。然而，日本央行可能进一步加息的预期以及地缘政治风险，有效限制了日元的跌幅。日本“春斗”首轮结果显示，涨薪幅度为5.46%，虽高于去年，但不及市场预期。因此市场对日本央行提前加息的押注有所下降。日本春季劳资谈判已于上周五结束，显示企业连续第二年提供了超过5%的平均工资增长，以帮助员工应对通胀并解决劳动力短缺问题。高工资预计将提振消费支出并推高通胀，为日本央行继续提高利率提供了新的理由。此外，日本首相石破茂被曝向新议员派发商品券，政治波动也打击了日元走势。接下来，市场焦点转向本周日本央行议息会议。市场普遍预计，日本央行将维持利率在0.50%不变，焦点在于后续加息路径。据最新调查显示，在62位经济学家中，70%的经济学家预测日本央行将在第三季度将关键利率提高至0.75%，其中大多数人认为下次加息会在7月。不过部分交易者仍押注日本央行将提前在5月加息。投资者需留意行长植田和男的演讲，看其释放鹰派还是鸽派信号。本周关注日本利率决议和日本2月CPI。若日央行会议偏鸽而美联储会议偏鹰，将利好美元/日元上涨。相反若日央行会议偏鹰而美联储会议偏鸽，美元/日元将下跌。与此同时，美国温和的通胀数据和劳动力市场降温迹象，强化了市场对美联储可能于6月开始降息的预期。目前，市场参与者预计美联储将在7月和10月的货币政策会议上各进行一次25个基点的降息，这使美元处于多月来的低位。地缘政治风险持续发酵，以色列和巴勒斯坦的冲突也未见缓和，这些地缘政治紧张局势为避险日元提供了支撑。

枢轴点:  148.40

支撑位：148.05    147.75

阻力位：149.20    149.60

点评：技术走势，美元兑日元走势将主要受到周三日本央行决议和美联储利率决定的影响。若日本央行释放进一步加息信号，预计将为日元提供强劲支撑，促使美元/日元测试147.00以下水平。然而，如果美联储在声明中释放鸽派信号且暗示可能在6月降息，则将削弱美元，从中期角度看也将利空美元/日元。短期内，技术性反弹可能持续，但147.00-149.00区间内的交易预计将延续，除非周三央行决议带来突破性走势。市场还将密切关注红海地区局势发展，若地缘政治风险升级，避险情绪可能提振日元，对美元/日元形成进一步压力。

昨日，英国经济在 1 月意外萎缩 0.1%，英镑随之下跌，但距离周三创下的 1.2990 美元的四个月高位不远。英镑下跌 0.15%，至 1.29310 美元，但周线连续第二周上涨。英国财政部长瑞秋·里夫斯将在3月26日公布财政状况更新，届时预算责任办公室（OBR）将提供最新的经济评估。里夫斯已多次强调，政府的财政规则不可动摇，未来计划通过削减公共部门净财务负债占GDP的比例来实现财政可持续性。“我们的财政规则是不可谈判的，我们将确保财政纪律的执行。”——英国财政部长瑞秋·里夫斯然而，投资者担忧严格执行财政规则可能导致经济增长进一步放缓，并可能引发新的市场动荡。目前，英国经济增长乏力，2024年第四季度GDP仅增长0.1%，而2025年1月经济意外萎缩，令市场信心进一步受挫。英国央行（BoE）也于上月将2025年经济增长预期下调至0.75%，反映出经济前景的持续疲软。数据显示，英国的经常账户赤字在发达经济体中仅次于美国，但与美国不同的是，英国近年来对短期资本流入的依赖程度不断提高。短期资本流动具有极大的波动性，一旦市场情绪逆转，资金可能迅速撤离，导致债券市场及汇率承压。部分分析人士甚至将英国的财政挑战与新兴市场的固定汇率制度相比较，尽管英国仍然是高信用评级的主权国家，但财政政策的刚性可能会使政府在市场波动中陷入被动。“如果财政规则被市场认为是不可持续的，那么当政府被迫放松规则时，可能会引发剧烈的市场波动。“ 此外，年初以来，英国市场的波动性已显著上升，显示投资者对英国财政前景的不确定性正在增加。1月份，全球市场因美国政策不确定性引发抛售，英国债券和英镑也受到冲击。英国10年期国债（Gilt）收益率在过去六个月内的波动性超过其他西欧国家。同时，英镑在外汇市场的表现也受到财政政策的不确定性影响。2025年初以来，英镑对美元已累计下跌约3%，而近期英国国债的市场反应也与美国不同。尽管美国国债价格在近期有所回升，但英国国债（Gilts）却继续遭遇抛售，表明市场对英国财政前景的担忧更为强烈。“市场对英国政府的财政政策存在疑虑，英镑因此承压，投资者更倾向于持有美元等避险资产。”随着3月26日预算声明临近，市场正在评估政府可能采取的措施。部分投资者认为，如果里夫斯选择增加税收以保持财政规则，可能会打击企业投资和消费，而如果政府选择削减开支，则可能对公共服务和社会福利造成影响。然而，也有分析认为，过于激进的财政紧缩可能带来负面市场反应。“如果3月26日的预算声明过于激进，市场可能会将其视为恐慌性举措，这将加剧市场波动，并可能加剧英镑贬值压力。”整体来看，英国政府目前面临着艰难的平衡问题：一方面，严格的财政规则有助于维持市场信心，防止公共债务失控；另一方面，过度财政紧缩可能进一步削弱本已疲软的经济增长，并对市场稳定性产生负面影响。从市场角度来看，英镑的短期走势将取决于政府如何调整财政政策。若3月26日预算声明强调紧缩政策，可能导致投资者进一步抛售英镑，加剧其贬值趋势。此外，英国央行未来的货币政策也将对英镑走势产生重要影响。如果经济持续低迷，市场或将预期英国央行提前降息，这同样将打压英镑表现。未来，英国的财政政策仍需在市场稳定性、经济增长和公共债务管理之间寻求平衡，以避免因财政纪律过度收紧而导致市场动荡和英镑贬值压力加剧。

枢轴点: 1.2910

支撑位：1.2890  1.2870

阻力位：1.2950  1.2970

点评：技术走势，英镑/美元短期走势将取决于政府如何调整财政政策。若3月26日预算声明强调紧缩政策，可能导致投资者进一步抛售英镑，加剧其贬值趋势。今日关注1.3000附近的压力情况，下方支撑在1.2850附近。

周一（3月17日）亚市早盘，现货黄金高位震荡，目前交投于2992.02美元/盎司。现货黄金上周五盘中一度突破3000美元重要关口，最高曾触及3004.82美元/盎司，刷新了历史记录高点，投资者追逐避险资产的这轮历史性大涨，寻求规避美国总统特朗普关税战引发的经济不确定性，随后因获利了结而小幅回落，收报2988.12美元/盎司。金价今年迄今已上涨近14%，部分原因是人们担心特朗普关税的影响以及由此引发的股市大跌。央行的需求也为黄金提供了支撑，主要买家中国在 2 月连续第四个月增加了黄金储备。美联储放松货币政策的预期也有助于不孳息黄金，交易商押注6月将恢复降息。高盛在一份报告中称，由于美国政策的不确定性可能会支持投资者的需求，该行2025年底3100美元的基本情境假设以及3100-3300美元的预测区间存在上行风险。本周投资者需要密切关注地缘局势相关消息和美联储利率决议。来自英国、加拿大、法国、德国、意大利、日本和美国的七国集团的部长们以及欧盟官员上周四和上周五在坐落于魁北克山区的偏远旅游小镇拉马尔拜召开会议此外，美国与其七国集团（G7）盟友上周五拉近了距离，至少暂时克服了分歧，共同支持乌克兰的领土完整，并警告俄罗斯效仿基辅接受停火提议，否则可能面临进一步制裁。俄罗斯总统助理乌沙科夫周日表示，俄方正在为普京与特朗普的会晤做准备，一旦有必要，会晤将会举行。乌沙科夫称，当前俄美双方在其他层面保持接触，如有需要可迅速安排会晤或电话交谈，但目前他还不能透露任何具体信息。不过，俄总统助理乌沙科夫也表示，有关乌克兰问题的30天停火提议只是为目前处于困境的乌克兰军队提供喘息机会。另外，周末美国空袭了也门，令地缘局势担忧情绪再度升温。据美国媒体报道，美军3月15日已从空中和海上对也门发动大规模军事行动，重点打击胡塞武装的雷达、防空、导弹和无人机系统，目的是要打通红海航道。特朗普称对胡塞武装的打击将持续数天甚至数周。本周美国市场将迎来许多重要事件，包括周三的美联储利率决议。CME FedWatch 工具显示，指标利率维持在4.25%-4.50%不变的可能性为 98%。关注焦点为美联储的经济预测、声明和主席鲍威尔的新闻发布会。

枢轴点:  2980

支撑位：2970    2960

阻力位:  2994    3005

点评：技术走势上，黄金走势地缘政治风险上升通常会增加避险需求，推动金价上涨。如果冲突持续或扩大，市场避险情绪可能进一步升温，支撑金价。当前市场对贸易担忧情绪、地缘政治风险的关注度较高，推动避险资金流入黄金。同时，美联储的政策路径仍是决定金价中长期走势的关键。若美联储在本周的政策会议上释放更为鸽派的信号，可能进一步削弱美元，推动黄金突破3000美元关口。

周一亚洲交易时段，国际油价小幅上涨约1%，主要受美军持续打击胡塞武装影响。布伦特原油期货上涨0.72美元（1.02%），报71.30美元/桶，WTI原油期货上涨0.72美元（1.1%），报67.90美元/桶。美国国防部长赫格塞思（Pete Hegseth）周日表示，美军将继续打击胡塞武装，直至其停止袭击国际航运。此前，美国在也门地区发动空袭，导致胡塞武装人员伤亡，胡塞方面暗示可能采取更强烈的报复行动，令市场对红海局势进一步升级的担忧加剧。高盛下调油价预期：贸易担忧情绪削弱需求。尽管地缘政治紧张局势推高油价，但市场对全球经济增长的担忧限制了涨幅。高盛分析师下调了油价预期，主要基于以下几点：特朗普政府对墨西哥和加拿大加征新关税，可能抑制全球贸易活动，导致美国经济增长低于此前预期。经济增速放缓将拖累石油需求增长，高盛预计未来几个月石油需求增长将低于市场此前的估计。OPEC+供应量可能超出预期，尽管当前市场关注中东局势，但整体供应仍相对充裕。市场预计，美国经济放缓的迹象可能令油价长期承压，尽管短期内地缘政治因素仍可能提供支撑。此外，美国消费者信心大跌，美联储或维持利率不变。最新数据显示，美国3月消费者信心指数降至近两年半低点，而通胀预期则显著上升。市场分析认为，特朗普政府的全面关税政策可能推高物价，同时削弱经济增长前景，这进一步增加了市场的不确定性。此外，市场关注美联储3月18-19日的议息会议。分析师普遍预计，美联储将维持利率不变，以继续评估特朗普政府政策对经济的影响。如果经济前景进一步恶化，不排除美联储在年内调整政策的可能性。短期来看，胡塞武装袭击导致的红海地区紧张局势可能继续支撑油价，市场需关注局势是否进一步升级。长期来看，全球经济放缓、贸易担忧情绪加剧，以及OPEC+供应增加，可能令油价面临回落压力。.密切关注美联储政策动向、美国经济数据，以及OPEC+未来的增产决定，以判断油价的进一步走势。

枢轴点:  67.25

支撑位：66.85    66.40

阻力位:   67.85    68.10

点评：技术走势上，美原油日线级别均线依然处于空头区间之内，且短期处于超跌之后的反弹，尚未出现反转结构，因此不排除油价测试压力之后二次下行的可能性，重点留意前期低点是否跌破，从而打开下行空间。密切关注美联储政策动向、美国经济数据，以及OPEC+未来的增产决定，以判断油价的进一步走势。