iFOREX每日分析-2025年3月03日(仅供参考）  

上周五，欧元兑美元下行至1.0410附近。欧洲央行可能再次降息。市场普遍预期，欧洲央行将再次将关键利率下调25个基点，降至2.50%。然而，欧洲央行在过去几个月频繁调整利率后，政策路径变得不再那么明确。分析师表示：“降息已经不再是自动驾驶，欧洲央行不再每次会议都降息。”关于欧洲央行下一步降息的分歧。市场认为，降息可能会在3月后继续进行，但速度可能会放缓。根据市场定价，到2025年底，预计欧洲央行还会降息90个基点，达到2%的水平，甚至有可能降至1.75%。这种降息路径符合欧洲央行估算的中性利率范围，即1.75%-2.25%。然而，一些政策制定者对降息的节奏持不同看法。顶级鹰派人物伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）提出，欧洲央行是否仍保持紧缩政策值得商榷。部分经济学家认为，由于工资增长放缓，未来服务类通胀可能改善，进而影响降息的步伐。美国关税对欧洲经济的影响。目前，欧洲央行尚未将美国对中国的10%关税纳入政策考量。特朗普总统宣布将对欧洲钢铁和铝产品征收25%的关税，并可能对所有对美国征税的国家实施“报复性”关税，这可能导致欧洲经济在第一年缩水0.4%。虽然美国关税将对欧元区经济造成显著影响，但它是否会成为欧洲央行政策调整的决定性因素仍需观察。ING的宏观经济负责人卡尔斯滕·布雷斯基（Carsten Brzeski）表示，欧洲央行可能需要等到4月才会对关税政策产生反应。市场参与者普遍认为，乌克兰停火可能对经济产生一定的支撑作用，并在一定程度上降低能源价格。然而，经济学家霍尔格·施梅丁（Holger Schmeiding）认为，乌克兰停火对欧洲央行的政策影响可能较为有限，反而关税政策的影响可能更为显著。另外，由于欧洲在乌克兰问题上的被动局面，欧洲加强防御的压力逐渐增大，预计这将促使大量公共支出，可能会影响未来的利率决策。巴克莱银行认为，更多的财政支出可能会导致欧洲央行减少降息步伐。欧洲央行最新经济预测，欧洲央行预计2024年底的增长将低于12月的预测，可能会连续第三次下调经济增长预期。考虑到能源价格上涨，预计今年的通胀预测可能会略有上调。整体来看，未来充满不确定性，市场需保持警惕。在全球经济面临复杂挑战的背景下，欧洲央行的货币政策将如何应对外部经济变化尤为关键。关税风险、乌克兰局势以及欧洲防务支出的增加，可能成为未来几个月政策调整的重要驱动力。投资者需要关注即将发布的经济数据和欧洲央行的政策动向，灵活应对可能的市场波动。今日需要关注的数据有，欧元区2月SPGI制造业PMI终值、欧元区2月调和CPI年率。

枢轴点: 1.0380

支撑位：1.0360   1.0340

阻力位：1.0440   1.0460

点评：技术走势，欧元/美元H4级别下跌反弹，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线与量能柱在零轴下方逐步缩量。尽管德国零售销售数据强于预期，但整体欧元区通胀放缓的趋势仍然主导市场情绪，导致欧元承压。今日关注1.0500附近的压力情况，下方支撑在1.0300附近。

上周，若日线收盘价突破151，可考虑做多，止损位设在149.50，目标位看向153.50。特朗普和泽连斯基在会晤中发生言语冲突，这次会晤旨在帮助乌克兰说服美国不要站在俄罗斯总统普京一边。会议结束后，泽连斯基提前离开了白宫，没有签署与美国关于共同开发自然资源的协议。美元兑日元上涨0.53%，至150.59，但本月已累计下跌近3%，投资者普遍预期日本央行今年将加息。英镑兑美元下跌 0.23%，至 1.2568 美元。日元受日本经济前景乐观影响，继续上涨，日元在2月结束时录得超过3.6%的月度涨幅，为去年7月以来的最佳表现。乐观情绪推动了市场对日本央行加息的预期。市场普遍认为，日本央行或将在今年采取更为积极的货币政策。尽管如此，日本央行仍预计会在不确定的经济环境中谨慎行事。日本央行副行长内田真一周五（2月28日）明确表示，尽管近期国债收益率上升，央行仍将继续缩减购债规模，并强调其巨额债券持仓对经济仍具有强大的刺激效应。与此同时，内田重申，若经济和物价走势符合预期，央行准备进一步提高短期利率。这一表态凸显了日本央行在通胀逐步接近目标水平之际，坚定推进货币政策正常化的决心。内田真一强调，尽管近期国债收益率上升，但日本央行对短期政策利率和公债操作的立场没有改变。他表示，收益率上升反映了市场对经济、物价前景以及海外形势的看法，而央行的巨额债券持仓仍对经济产生强大的货币宽松效应。内田重申，若经济和物价走势符合央行预测，央行将继续提高短期利率。这一表态与日本央行行长植田和男此前的警告相呼应，后者指出全球经济前景存在高度不确定性，部分原因是美国总统特朗普的关税威胁。路透调查显示，多数经济学家预计日本央行今年将再升息一次，最有可能在第三季度将利率上调至0.75%。内田指出，日本经济正在温和复苏，尽管仍存在一些疲态。基础通胀正逐步升向央行2%的目标，这为央行进一步收紧政策提供了依据。然而，全球经济不确定性（如贸易紧张局势）可能对日本经济复苏构成风险。当被问及缩表计划和加息前景是否会推高债券收益率时，内田表示“这要由市场来决定”。这一表态表明，日本央行在推进政策正常化的同时，也在密切关注市场反应。未来，央行的政策路径将取决于经济数据、通胀表现以及全球经济环境的变化。整体来看，日本央行在缩减购债规模和加息方面的坚定立场，显示出其对经济复苏和通胀目标的信心。然而，全球经济不确定性和市场波动风险仍不容忽视。随着日本央行逐步推进货币政策正常化，市场需密切关注其政策调整对国债收益率、日元汇率以及整体经济的影响。未来几个月，日本央行的政策动向将成为全球金融市场的重要焦点。短期来看，日本央行明确表示将继续缩减购债规模，并可能进一步加息，这强化了市场对货币政策紧缩的预期。这种预期可能吸引资金流入日元，推高其汇率。

枢轴点:  151.00

支撑位：150.00    149.60

阻力位：151.40    151.80

点评：技术走势，美元兑日元若日线收盘价突破151，可考虑做多，止损位设在149.50，目标位看向153.50。市场关注的焦点在于是否能够突破151这一重要技术水平。如果突破成功，美元有望进一步上涨。

上周五英镑震荡下行，失守1.2600关口并刷新10个交易日低位，英镑兑美元下跌 0.23%，至 1.2568 美元。除美元指数在良好经济数据，贸易紧张局势等因素的支撑下持续走高对英镑构成了一定的打压外，对英国央行的降息预期挥之不去也对汇价构成了一定的打压。上周英镑兑美元保持强势，尽管缺乏影响市场的英国数据，甚至一度触及两个月高点。英镑走强之际，投资者希望英国相对而言不会受到全球贸易紧张局势升级的影响。但数据的缺乏和市场情绪的变化意味着英镑难以守住任何涨幅，并在上周大部分时间里摇摆不定，英镑兑美元上周四面临跌幅。上周五，英国央行副行长Dave Ramsden发表的鹰派言论帮助英镑收复了部分失地，不过上周英镑兑美元仍保持下跌。美元上周也出现波动，风险动态变化导致美元涨跌。美债收益率的下降也给美元带来了一些压力上周四，随着美国总统特朗普宣布征收关税，美元飙升。特朗普表示，推迟的对加拿大和墨西哥征收25%的关税将继续实施，同时还宣布对亚洲大国输美商品征收10%的额外关税。由于关税可能推高美国的通胀，这一消息抑制了美联储降息押注，从而提振了美元。这也引发了避险情绪，避险资金进一步支撑美元。上周末，美国通胀降温打压了美元，美联储首选的通胀指标在1月份从2.9%降至2.6%。本周将有一些影响重大的美国数据出炉，包括周一的最新ISM制造业PMI和周三的服务业PMI。预计上月这两项PMI都将略有改善，但任何意外都可能引发美元波动。 此外，美国总统特朗普与到访的英国首相斯塔默在白宫进行了会晤。会晤后，双方一同出席了联合记者会。特朗普在联合记者会上表示，美国和英国正在就一项双边贸易协议进行谈判，并称这样的协议可能有助于英国避免美国的关税。特朗普表示，最终将达成一项对两国都非常好的贸易协议，双方正在为此努力。然后焦点将落在周五公布的美国非农就业报告上，预计2月份新增就业将再次放缓。这可能会提振美联储降息押注，从而令美元承压。与此同时，影响市场的英国经济数据较少。唯一值得注意的数据是英国2月份服务业PMI终值，除非与初步估算值不同，否则不太可能推动走势。

枢轴点: 1.2580

支撑位：1.2555  1.2535

阻力位：1.2620  1.2640

点评：技术走势，英镑/美元H4级别反弹，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴附近缩量。英国财政大臣表示，相信美英贸易和投资不会因特朗普的关税威胁而脱轨。今日关注1.2700附近的压力情况，下方支撑在1.2500附近。

周一（3月30日）亚市早盘，现货黄金高开高走，一度上涨约17美元至2876.72美元/盎司，收复了上周五大部分跌幅，因乌克兰总统泽连斯基与美国总统特朗普会晤时发生争吵，打击了将很快达成和平协议结束俄乌战争的希望；市场对特朗普关税威胁的担忧也吸引逢低买盘支撑金价。当地时间3月2日，美国商务部长霍华德·卢特尼克表示，美国将于3月4日对加拿大和墨西哥加征关税。上周五金价下跌0.62%，盘中一度创近一个月低点至2832.58美元/盎司，因当时市场预计乌克兰总统将于周五与美国签署矿产协议，俄乌冲突可能接近尾声；而且此前美国通胀数据符合预期，表明美联储可能会对进一步降息采取谨慎立场。尽管上周五尾盘金价跌幅收窄，收报2859.02美元/盎司，周线仍下跌2.63%，为年初以来首次周线下跌，是11月以来最大单周跌幅。乌克兰总统泽连斯基与美国总统特朗普上周五（2月28日）在白宫的会晤以激烈争吵告终，双方未能签署备受期待的联合开发自然资源协议。这场公开的唇枪舌剑不仅暴露了美乌关系的裂痕，也凸显了乌克兰在争取西方支持过程中面临的巨大挑战。会晤冲突与公开争吵，泽连斯基此次白宫之行本希望争取美国对乌克兰的支持，避免美国站在俄罗斯一边。然而，特朗普和副总统万斯却指责他不尊重美国，双方就俄乌战争问题展开激烈争论。特朗普批评泽连斯基“没有做好和平准备”，而泽连斯基则反驳称普京不可信，并强调乌克兰的严肃立场。泽连斯基用他并不流利的非母语英语发言，随着会议的进行，他的声音被特朗普和万斯淹没了。特朗普说，"你目前的处境不妙。你现在没牌了。有了我们，你就开始有牌了"。泽连斯基说，"我不是在玩牌，我是很认真的，总统先生。"特朗普继续说道，"你就是在玩牌。你在拿数百万人的生命做赌注，你在拿第三次世界大战做赌注"。美乌关系裂痕加深，特朗普自上任以来一直对俄罗斯总统普京表现出友好态度，这让乌克兰及其欧洲盟友感到不安。此次会晤中，特朗普威胁撤回对乌克兰的支持，并强调乌克兰应偿还美国的援助。泽连斯基则公开质疑特朗普对普京的柔和态度，敦促他“不要向杀人犯妥协”。特朗普很快在社交网站上指责泽连斯基不尊重美国。矿产协议告吹与欧洲支持，会晤不欢而散后，泽连斯基提前离开白宫，未能签署美乌联合开发自然资源的协议。这一结果破坏了欧洲领导人近期为说服特朗普支持乌克兰所做的努力。尽管特朗普拒绝在乌克兰领土上部署美军，但欧洲多国领导人纷纷表达对基辅的支持。法国总统马克龙、西班牙首相桑切斯以及欧盟执委会主席冯德莱恩均表态力挺乌克兰。北约秘书长吕特呼吁泽连斯基与特朗普修补关系，强调美乌合作对解决乌克兰危机的重要性。然而，此次会晤的失败表明，美乌关系的修复并非易事。整体来看：乌克兰危机再添变数，美乌关系面临考验。泽连斯基与特朗普的白宫会晤以争吵告终，不仅使美乌关系陷入低谷，也为乌克兰危机的解决增添了新的变数。尽管欧洲领导人纷纷表达对乌克兰的支持，但美国的态度仍是关键。未来，乌克兰如何在复杂的国际局势中争取更多支持，以及美乌关系能否修复，将成为影响俄乌战争走向的重要因素。此次会晤的失败提醒世界，乌克兰危机的解决仍需各方共同努力，而美乌关系的未来仍充满不确定性。泽连斯基与特朗普的公开争吵加剧了美乌关系的紧张局势，可能引发市场对乌克兰危机升级的担忧。这种地缘政治不确定性通常会推升避险情绪，利好黄金。但中长期走势将取决于乌克兰危机的演变、美俄关系以及全球经济环境的变化。投资者还需留意周日欧洲领导人伦敦峰会的相关消息，对金价的影响。目前市场关注的焦点是俄乌局势的进一步消息，投资者还需留意美国2月ISM制造业PMI数据和圣路易联储主席穆萨莱姆的讲话。

枢轴点:  2851

支撑位：2834    2820

阻力位:  2881    2892

点评：技术走势上，黄金H4级别超跌反弹，但依旧在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴下方收敛。本周市场焦点将集中在美国2月非农就业数据。此外，市场还将关注欧洲央行周四的利率决议，预计该行可能宣布新一轮降息措施。黄金随着特朗普关税政策的实施临近，市场对美国经济健康的担忧仍在加剧，黄金的避险属性可能会成为投资者的重要选择。在美国经济进入滞涨的风险下，黄金可能会继续受益于避险需求的上升。

周一（3月3日）亚市早盘，布美原油小幅高开后震荡回落，目前交投于70.08美元/桶附近。油价下跌的一个重要原因是美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基在椭圆形办公室的争执。特朗普威胁撤回对乌克兰的支持，而泽连斯基在未能签署联合开发乌克兰矿产资源协议的情况下离开了白宫。此举引发市场对俄罗斯可能向全球市场供应更多石油的担忧。这意味着俄罗斯可能会向市场供应更多石油，增加供应风险。该争执引发的市场情绪波动，加剧了投资者对全球石油供应和需求的担忧，导致油价在上周五下跌。特朗普关税威胁及其对市场的影响，与此同时，特朗普政府即将对多个主要贸易伙伴，包括亚洲大国、墨西哥和加拿大实施关税。市场担忧这一举措可能会影响全球经济增长和能源需求，进一步对油价造成下行压力。此前油价曾因特朗普的关税威胁而产生波动，尤其是美国对石油生产国的制裁，可能加大炼油商的成本。库尔德斯坦石油出口恢复对市场的影响，伊拉克石油部宣布恢复库尔德斯坦地区石油出口。此举引发了市场的广泛关注，尤其是该地区的石油出口曾因各种政治和商业协议问题而中断。石油部表示，初期每天将出口18.5万桶石油，未来可能进一步增加。但在恢复出口的预期公告发布后，库尔德斯坦地区的八家国际石油公司表示，他们不会立即恢复出口，原因在于商业协议和支付保证问题尚未明确。恢复出口的具体执行情况仍需明确，部分公司表示不会在预定时间恢复出口。OPEC+石油产量调整计划面临不确定性，在OPEC+的会议中，成员国正在讨论是否按计划在4月增加石油产量，还是选择暂缓行动。虽然OPEC+原计划在4月增加石油产量，但全球供应形势的变化可能迫使该组织重新评估市场需求和产量调整策略。随着全球政治和经济的不确定性增加，OPEC+成员国正在审慎分析市场动向。整体来看，目前油市面临多重挑战，包括特朗普政府的关税政策、伊拉克石油出口的恢复以及美乌总统争执带来的市场动荡。尽管布伦特原油和WTI期货价格在短期内出现上涨，但长期的市场前景仍然充满不确定性。OPEC+的产量决策以及全球经济政治局势的变化，都可能继续左右油价的走向。而技术层面均线已经拐头向下，短期超跌反弹之后谨防再次回落。

枢轴点:  69.85

支撑位：69.50    69.20

阻力位:   70.60    70.90

点评：技术走势上，美原油可能延续涨势至每桶 71.30 美元。H4级别遇阻回落，并在48日多空分界线附近运行。此外，MACD双线和量能柱开始在零轴下方收敛。在OPEC+内部，阿联酋和俄罗斯倾向于推进增产，以利用其不断增长的产能。然而，沙特等其他成员国则主张暂缓行动，以应对市场不确定性。